5月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號(hào)》文件，其中有關(guān)次新公司短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑的部分，實(shí)則是對(duì)“業(yè)績(jī)變臉”的強(qiáng)化約束，是對(duì)投資者利益的切實(shí)保護(hù)，也將威懾IPO公司的“僥幸心理”。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號(hào)》，內(nèi)容主要包括四個(gè)部分：

• 第一部分為發(fā)行人基本情況相關(guān)信息披露要求，規(guī)定了發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向投資者闡明有關(guān)上市目的、融資必要性、募集資金使用規(guī)劃、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等“上市觀”內(nèi)容;
• 第二部分為業(yè)績(jī)下滑相關(guān)承諾的披露要求，規(guī)定了發(fā)行人上市后三年內(nèi)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑的，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人可作出延長(zhǎng)其屆時(shí)所持股份鎖定期限的承諾；
• 第三部分為上市后分紅政策相關(guān)信息披露要求，規(guī)定了對(duì)公司章程中的利潤(rùn)分配、董事會(huì)關(guān)于股東回報(bào)事項(xiàng)的論證、上市后三年內(nèi)現(xiàn)金分紅等分配計(jì)劃、長(zhǎng)期回報(bào)規(guī)劃等的披露要求;
• 第四部分為未盈利企業(yè)相關(guān)信息披露要求，要求審慎披露預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利情況等前瞻性信息。

證監(jiān)會(huì)表示，承諾人可選擇就上市當(dāng)年及之后第二年、第三年中的全部或部分年份作出承諾；“屆時(shí)所持股份”是指承諾人上市前取得，上市當(dāng)年及之后第二年、第三年年報(bào)披露時(shí)仍持有的股份；本指引自公布之日起實(shí)施，已申報(bào)且尚未上市的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)在下一次更新招股說(shuō)明書時(shí)提交符合本指引要求的申請(qǐng)文件。

次新股“業(yè)績(jī)變臉”并不少見，今年典型如格力博（301260.SZ）。格力博是2023年2月8日上市的次新股，有“新能源園林機(jī)械第一股”的稱號(hào)，主要產(chǎn)品包括割草機(jī)、打草機(jī)、清洗機(jī)、智能割草機(jī)器人等，2023年年報(bào)是其上市來(lái)首份年報(bào)。2022年，格力博營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為52.11億元和2.66億元，而2023年這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為46.17億元和-4.74億元，格力博2023年不但營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)同比下滑，凈利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧，同比變動(dòng)率為-278.4%。

回看格力博的股價(jià)，發(fā)行價(jià)格30.85元，上市第二天創(chuàng)造41.82元的高度，然后就一路下跌，最低時(shí)跌到9.12元，目前是16.24元，和業(yè)績(jī)變動(dòng)同步。4月29日，格力博也收到了來(lái)自交易所的年報(bào)問詢函。

另如*ST富吉（688272.SH），這是一家2021年10月18日上市的科創(chuàng)板公司，在其于2023年披露2022年年報(bào)之后，這只次新股就戴上了帽，原因是2022年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于1億元。*ST富吉2021年時(shí)業(yè)績(jī)?yōu)?644.36萬(wàn)元，2022年為-8773.05萬(wàn)元，2023年為-9631.87萬(wàn)元。

實(shí)際上，就保薦方而言，就次新股出現(xiàn)“業(yè)績(jī)變臉”，是有相應(yīng)管理辦法的。

根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》【第207號(hào)令】中第七十條的第二條：“首次公開發(fā)行股票并上市、股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在北交所上市和上市公司向不特定對(duì)象公開發(fā)行證券并上市當(dāng)年即虧損且選取的上市標(biāo)準(zhǔn)含凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)”，證監(jiān)會(huì)可以根據(jù)情節(jié)輕重，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)及其相關(guān)責(zé)任人員采取出具警示函、責(zé)令改正、監(jiān)管談話、對(duì)保薦代表人依法認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施。

5月10日，浙江證監(jiān)局就下達(dá)了一份對(duì)國(guó)信證券及相關(guān)責(zé)任人員的警示函，國(guó)信證券在去年成功保薦上市的利爾達(dá)（832149.BJ）出現(xiàn)“業(yè)績(jī)變臉”。利爾達(dá)的上市日期為2023年2月17日，其2022年業(yè)績(jī)還為1.11億元，但2023年為-601.6萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)更是-1831.71萬(wàn)元。證監(jiān)局表示，利爾達(dá)上市當(dāng)年即虧損，且該項(xiàng)目選取的上市標(biāo)準(zhǔn)含凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)，故決定出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

利爾達(dá)2024年一季度的表現(xiàn)依然不佳，凈利潤(rùn)-2543.26萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)-2731.47萬(wàn)元。利爾達(dá)主營(yíng)物聯(lián)網(wǎng)模塊及物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及IC增值分銷業(yè)務(wù)。

如果說(shuō)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》是對(duì)保薦方的約束，那《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號(hào)》的出爐，就是針對(duì)IPO公司發(fā)行方的強(qiáng)約束，尤其威懾僅靠著報(bào)告期這幾年的漂亮數(shù)據(jù)，把公司成功推上市當(dāng)成“一勞永逸”，最后熬過(guò)限售期套現(xiàn)的這類持股方。讓其作出承諾，正是將次新公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其減持套現(xiàn)掛鉤捆綁，無(wú)疑有助于延長(zhǎng)IPO公司的“保質(zhì)期”，提升市場(chǎng)對(duì)IPO市場(chǎng)的信心，令I(lǐng)PO公司更有“性價(jià)比”。