文|AgeClub 任子勛
排版|張思琪
前言
受社會老齡化、現(xiàn)代人生活節(jié)奏加快等影響，保健品、滋補品等食品營養(yǎng)細分領(lǐng)域開年保持強勢增長勢頭。
近期迎來上市公司財報季，多家涉及保健品、滋補品業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)布財報。AgeFood梳理發(fā)現(xiàn)，各家公司取得的表現(xiàn)不一。開年第一個季度所取得的成績，將對公司今年接下來的策略產(chǎn)生重要影響。 “中老年人希望健康長壽，年輕群體對亞健康敏感，讓高品質(zhì)的保健品越來越‘圈粉’和走俏?！痹诮衲晟习肽昱e辦的第四屆消博會上，中健聯(lián)行總經(jīng)理陳露曾對媒體表示。
根據(jù)《中國營養(yǎng)健康食品行業(yè)藍皮書》，2022年中國營養(yǎng)健康食品行業(yè)規(guī)模達到5885億元，預(yù)計行業(yè)規(guī)模在2027年將超過8000億元。艾媒咨詢預(yù)計，2024年中國大健康產(chǎn)業(yè)營收規(guī)模將達9萬億元。
2024年保健滋補市場將有哪些值得關(guān)注的方向？結(jié)合各上市公司財報，或許能為行業(yè)帶來新的思路和答案。
01 年報季報陸續(xù)發(fā)布
在AgeFood梳理統(tǒng)計的8家上市公司中，多數(shù)在過去一年或今年一季度取得了營利雙增的成績。
其中，“燕窩第一股”燕之屋發(fā)布了上市以來首份年報。
雖然過去一年沖刺上市之路坎坷——2023年作為疫情后首年，下游市場普遍存在消費保守心態(tài)，但是燕之屋的財報顯示，其滋補類產(chǎn)品仍受到廣泛歡迎。報告期內(nèi)，燕之屋營收共計19.64億元，同比增長13.59%；歸屬于股東凈利潤為2.01億元，同比增長5.23%。
蟬媽媽旗下數(shù)據(jù)平臺指出，過去一年天貓及抖音滋補品大盤中，燕窩滋補品與藥食同源食品、食療滋補營養(yǎng)品均得了高增長。市場整體集中度低、千元以上價格帶高端品牌稀缺、新媒體渠道帶來多樣化營銷方式等因素不斷推動新人進入滋補細分領(lǐng)域。
渠道端，燕之屋線下自營門店重新恢復(fù)增長，但門店總數(shù)增速放緩。2023年，燕之屋共有96家自營門店與647家經(jīng)銷商門店，門店總數(shù)共計743家。在線上渠道，燕之屋保持著穩(wěn)定的開店速度，從一定程度上反映出其對線上渠道的重視。截止2023年末，燕之屋共擁有27家自營網(wǎng)店與18家經(jīng)銷商網(wǎng)店，前2020-2022年二者數(shù)量分別為12、18、23家以及6、8、13家。
在統(tǒng)計的上市公司中，江中藥業(yè)雖然營收出現(xiàn)下滑，但凈利潤卻取得了增長。公司回應(yīng)稱系業(yè)績高基數(shù)影響所導(dǎo)致，處方藥類業(yè)務(wù)由于部分產(chǎn)品集采未中標引起產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，大健康及其他部分產(chǎn)品業(yè)務(wù)拓展進度較去年同期放緩。
從數(shù)據(jù)上來看，江中藥業(yè)大健康產(chǎn)品及其他一季度營收共計1.09億元，同比一季度下滑40.33%，但是毛利率相較上年同期提升了8.41pct，在所有業(yè)務(wù)中提升幅度最大。
作為老牌藥企，江中藥業(yè)一直以來表現(xiàn)出對大健康業(yè)務(wù)的持續(xù)關(guān)注。2011年江中藥業(yè)首次推出了消費品業(yè)務(wù)“江中食療”，代表性產(chǎn)品包括江中猴姑餅干與江中猴姑米稀。雖然江中食療之后經(jīng)國企混改轉(zhuǎn)由晟道投資控股，但是江中藥業(yè)的大健康業(yè)務(wù)并未止步。
根據(jù)江中藥業(yè)2023年年報顯示，其主營業(yè)務(wù)現(xiàn)分為三類：處方藥、非處方藥、大健康產(chǎn)品及其他。其大健康業(yè)務(wù)增勢迅猛，該年取得6.49億元營收，同比增長49.96%。
據(jù)介紹，江中藥業(yè)的大健康業(yè)務(wù)主要包含康復(fù)營養(yǎng)、高端滋補、胃腸健康及肝健康等類別的產(chǎn)品。江中藥業(yè)在財報中表示，將以做強 OTC 基石業(yè)務(wù)為核心，大力發(fā)展大健康業(yè)務(wù)，協(xié)同布局處方藥業(yè)務(wù)。其主打胃腸健康的益生菌系列產(chǎn)品及肝健康的肝純片有望成為新的過億業(yè)務(wù)。
藥企背景出身，如今已成為國內(nèi)頭部營養(yǎng)保健CDMO企業(yè)的仙樂健康，以及阿膠頭部品牌東阿阿膠在今年一季度取得的營利增幅表現(xiàn)在此次統(tǒng)計中更加亮眼。
其中，仙樂產(chǎn)品范疇涵蓋功能性食品、特膳食品、保健食品，涉及營養(yǎng)軟糖、軟膠囊等核心劑型與植物基軟膠囊、凝膠軟片等創(chuàng)新劑型。
國聯(lián)證券預(yù)計，在居民保健意識提升的背景下，仙樂健康的軟膠囊、片劑、粉劑等傳統(tǒng)劑型產(chǎn)品將繼續(xù)保持增長，2025年收入預(yù)計同比增幅10%，而軟糖等核心劑型以及功能飲品隨著市場滲透率提升預(yù)計將有更高的增幅。
對于東阿阿膠，華泰證券在研報中預(yù)計，其復(fù)方阿膠漿在一季度取得了同比翻倍式增長，阿膠糕預(yù)計同比增速超40%，阿膠粉與男士滋補品牌皇家圍場預(yù)計取得翻倍以上增長。
02 保健品競爭，從拼量到拼質(zhì)
2024年，拼研發(fā)將會是食品保健營養(yǎng)領(lǐng)域的一大關(guān)鍵詞。
在一季度行業(yè)展會以及與從業(yè)者交流中，AgeFood明顯感受到各品牌對新原料、功能性的關(guān)注。
作為國內(nèi)頭部保健品品牌，湯臣倍健今年也提到了要打造專業(yè)力。
對比國內(nèi)維生素與膳食補充劑（VDS）市場的增速——根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2023年VDS零售總規(guī)模為2253億人民幣，增速約為11.6%，湯臣倍健一季度交出的答卷并不理想。對比往年數(shù)據(jù)更可以看到，湯臣倍健還出現(xiàn)了盈利能力起伏，過往連續(xù)四個季度營利雙降的情況。
（湯臣倍健近期財報）
湯臣倍健董事長梁允超在今年3月發(fā)布致股東信。信中寫道，營銷只是好產(chǎn)品的放大器，放棄產(chǎn)品創(chuàng)新就是放棄未來。相比過往年報股東信，這一措辭更加直接，也對應(yīng)著其在2022年年報致股東信中的觀點之一，要避免增長型衰退。
“品牌走進消費者心智之后的指定購買率、復(fù)購率和凈推薦率，就是最大的護城河”。梁允超表示，湯臣倍健2024年關(guān)鍵詞將是兌現(xiàn)，其中強科技轉(zhuǎn)型策略要在科學(xué)營養(yǎng)和更專業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新上一一兌現(xiàn)。
根據(jù)華通證券數(shù)據(jù)，我國2021年VDS人均消費約為美國的20%，市場提升空間巨大。我國VDS市場銷售額從2009年的636.4億元提升至2022年的2001億元。
多因素將支撐國內(nèi)VDS行業(yè)的長期增長：固有銀發(fā)客群規(guī)模在社會老齡化趨勢下繼續(xù)擴大，年輕消費者的健康保健意識喚醒提前。而VDS行業(yè)格局遠未定，目前行業(yè)CR5約為29%，湯臣倍健約占10%。線上渠道目前是VDS類產(chǎn)品的主要銷售渠道——數(shù)據(jù)顯示，線上渠道銷售占比2023年已超過60%，而由直銷及藥房等構(gòu)成的線下渠道占比已縮小至約36%。VDS紅海競爭仍存在變數(shù)。
除此之外，保健品行業(yè)正從過去的“卷”營養(yǎng)成分添加量到如今更關(guān)注營養(yǎng)成分營養(yǎng)成分吸收效果。
以益生菌為例，天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前我國已有超3000家益生菌相關(guān)企業(yè)，45%的相關(guān)企業(yè)成立于5年內(nèi)。解數(shù)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年益生菌行業(yè)銷售額增速超過40%，在2022年達到15.85億元。近年來，益生菌產(chǎn)品的添加量已經(jīng)從千萬級上升到了百億甚至千億級以上。
據(jù)了解，仙樂健康于今年2月公布“E立方仿生增效技術(shù)平臺”，根據(jù)功能性油脂、維礦類、益生菌、蛋白類和植物營養(yǎng)素等五大類營養(yǎng)素的結(jié)構(gòu)特性，通過微米乳化、微囊包埋、靶向酶解和定向生物轉(zhuǎn)化等四項仿生技術(shù)來優(yōu)化產(chǎn)品營養(yǎng)吸收能力。
03 品牌戰(zhàn)略求變
戰(zhàn)略上求變是保健滋補行業(yè)近年來的新變化。
以百合股份為例，雖然今年一季度業(yè)績出現(xiàn)了同比雙降，但更多是由于2023年一季度疫情剛剛結(jié)束帶來的保健品市場超量銷售的影響——過去四個季度的數(shù)據(jù)顯示營收與凈利潤整體呈增長趨勢。。
（百合股份近期財報）
與仙樂健康有所不同的是，百合股份雖然主營業(yè)務(wù)為代工，但一直在致力于發(fā)展自主品牌第二增長曲線。在
百合股份此次發(fā)布的年報中表示，2024年工作重心將在市場營銷方面、新產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新等四個方面展開，并多次提到自有品牌的發(fā)展?！肮鹃_發(fā)模式將從被動開發(fā)向主動開發(fā)轉(zhuǎn)向?！卑俸瞎煞荼硎尽４饲捌浒l(fā)布的財報則顯示，2023年自主品牌營收占比16.1%，并且毛利率達到44.22%，超過代工業(yè)務(wù)35.73%的毛利率。
百合股份官網(wǎng)顯示，在自有品牌方面采取的是多品牌戰(zhàn)略，旗下自有品牌包括全家型基礎(chǔ)營養(yǎng)保健食品品牌百合康，平價快銷營養(yǎng)保健食品品牌鴻洋神，骨骼健康營養(yǎng)保健食品品牌足力行等。
除了百合股份，燕之屋與東阿阿膠也在采取多品牌多產(chǎn)品線的戰(zhàn)略。
圍繞燕窩，燕之屋共有三塊業(yè)務(wù)矩陣，其一是包括碗燕、鮮燉燕窩等在內(nèi)的純燕窩產(chǎn)品，其二是包括燕窩護膚品、燕窩粽在內(nèi)的“+燕窩”產(chǎn)品，以及添加其他營養(yǎng)成分比如γ－氨基丁酸的“燕窩+”類產(chǎn)品。2023年，燕之屋針對早餐場景推出燕窩粥，年銷售收入達到2290萬元；同時，護膚品子品牌燕寶詩推出了燕窩肽護膚品系列。
東阿阿膠采取的策略類似，通過推出子品牌“桃花姬”“皇家圍場”打造藥品加健康消費品的多輪驅(qū)動商業(yè)模式。
背后原因一方面是驢皮產(chǎn)量的限制。此前有統(tǒng)計，我國毛驢存欄量從2009年的540.3萬頭下降至2019年的260萬頭。有數(shù)據(jù)顯示2021年毛驢存欄量僅為109.4萬頭。在此前的健博會上，東阿阿膠工作人員同樣向AgeFood表示，為合理分配驢皮產(chǎn)能，通過劃分子品牌來滿足不同人群的需求。
另外一方面，食療滋補市場近年來發(fā)展迅猛。魔鏡統(tǒng)計顯示，2022年健康養(yǎng)生人群改善健康的前三種方式依次為購買保健品（64%），運動養(yǎng)生（61%），購買滋補品（57%）。從整個中醫(yī)藥行業(yè)來看，面對消費者日益旺盛的食養(yǎng)需求，各企業(yè)均在尋求轉(zhuǎn)型。