文|定焦 蘇琦
編輯|金玙璠
過去一整年，阿里巴巴（下稱“阿里”）都在擁抱變化。
去年3月宣布進(jìn)行“1+6+N”組織架構(gòu)調(diào)整，分拆集團(tuán)運(yùn)營，5月披露六大業(yè)務(wù)集團(tuán)的董事會成員名單，6月宣布張勇即將卸任集團(tuán)董事會主席兼CEO職務(wù)，9月新老領(lǐng)導(dǎo)班子正式交接。
張勇宣布卸任近一年后，5月14日阿里發(fā)布的2024財(cái)年第四季度（自然年為2024年一季度）財(cái)報(bào)，再次披露新一批高管名單。
如今，吳泳銘一人擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)董事兼CEO、淘天董事長兼CEO、智能云集團(tuán)董事長兼CEO，本地生活業(yè)務(wù)也由他直接管理。此外，吳泳銘收回了一拆六的業(yè)務(wù)模型，智能云不再拆分，盒馬、菜鳥一眾子集團(tuán)也不再上市。
這一季度，阿里依舊穩(wěn)健，營收同比增長7%至2218.74億元，凈利潤為9.19億元，同比下降96%，阿里給出的解釋是，和投資虧損有關(guān)。
從收入占比可以看到，國內(nèi)的淘天和國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的收入占到總收入的54.4%，阿里本質(zhì)上還是一家電商公司。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里盤前股價跌5%左右，截至發(fā)稿市值達(dá)1935億美元，低于去年同期。
阿里還穩(wěn)，但漲得慢了
張勇宣布卸任一年后，阿里整體的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，但不夠驚喜。
財(cái)報(bào)顯示，阿里本季度營收2218.74億元，同比增長7%。但阿里的賺錢能力有所下降，凈利潤為9.19億元，同比下降96%，原因是持有的上市公司股權(quán)投資按市值計(jì)價變動而產(chǎn)生凈虧損。換句話說，是因?yàn)橥顿Y虧損。
若不考慮股權(quán)激勵費(fèi)用、投資的收益（損失）、無形資產(chǎn)減值以及其他若干項(xiàng)目，本季度非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤為244.18億元，同比下降11%。
本季度的另一大趨勢是，收入占比貢獻(xiàn)高的業(yè)務(wù)，大都跑不快了。
阿里的季度營收體量長期維持在2000億元左右，穩(wěn)定的背后都靠基本盤淘天集團(tuán)業(yè)務(wù)肩負(fù)重任，本季度，該部分業(yè)務(wù)收入占總營收的42.01%，收入同比增速僅有4%。
淘天之外，集體剝離的新零售（高鑫零售、銀泰、盒馬）被統(tǒng)一劃歸到所有其他業(yè)務(wù)部分，與靈犀互娛、飛豬、夸克等并列，在當(dāng)季收入占比為23.19%，排在第二位。但收入增速同比下降3%，是負(fù)增長。
眾多業(yè)務(wù)中，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入貢獻(xiàn)占比12.37%，排第三，收入增速也是最高的，同比增長45%。業(yè)務(wù)跑得快，是靠大幅投入換來，該業(yè)務(wù)本季度是虧損狀態(tài)。
云智能集團(tuán)和菜鳥集團(tuán)的收入貢獻(xiàn)相當(dāng)，但菜鳥的收入依賴國際業(yè)務(wù)，收入增速跟著國際業(yè)務(wù)同比增長30%，而阿里云的增速僅有3%。
阿里各集團(tuán)收入增速對比
除披露業(yè)績之外，財(cái)報(bào)還公布了六大業(yè)務(wù)集團(tuán)的高層變更情況。
去年6月，阿里宣布張勇將于9月卸任集團(tuán)董事會主席兼CEO職務(wù)，擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)董事長兼CEO，原職位分別交由蔡崇信和吳泳銘接任。如今，一年過去，新官上任后，阿里的高管層又迎來了一次大調(diào)整。
淘天集團(tuán)由吳泳銘擔(dān)任董事長和CEO，原淘天CEO戴珊同時卸任淘天、阿里國際和菜鳥集團(tuán)的董事，協(xié)助籌建阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)管理公司。
智能云集團(tuán)現(xiàn)也由吳泳銘擔(dān)任董事長和CEO，離開的張勇在今年3月官宣將加盟晨壹基金，和創(chuàng)始人劉曉丹共同擔(dān)任管理合伙人。
另一大變化是原本地生活集團(tuán)董事長兼CEO俞永福在今年3月辭任，阿里本地生活集團(tuán)的兩大業(yè)務(wù)餓了么和高德的高層換血。
餓了么董事長由本地生活CTO吳澤明接任，CEO將由餓了么資深副總裁、蜂鳥即配總裁韓鎏接任；高德董事長由總裁劉振飛接任，COO郭寧出任高德CEO。由于阿里本地生活沒有單獨(dú)設(shè)立CEO，相當(dāng)于這一業(yè)務(wù)也由吳泳銘直接管理。
今年3月，盒馬宣布創(chuàng)始人、CEO侯毅因年滿60歲正式退休，未來將擔(dān)任盒馬首席榮譽(yù)顧問，由原盒馬CFO嚴(yán)筱磊兼任CEO。
這幾次高管層的變動，被外界視為“張勇時代”的結(jié)束，“蔡、吳時代”的開始，吳泳銘身兼數(shù)職。電商行業(yè)投資人陳禮分析，這是阿里由分拆再次轉(zhuǎn)向“大一統(tǒng)”的宣言書。
重振后的淘天，支棱起來了嗎？
吳泳銘這次回歸，最重要的任務(wù)就是聚焦主業(yè)，親自帶隊(duì)淘天。
本季度，淘寶天貓GMV、訂單量實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，88VIP會員數(shù)量突破3500萬人，但吳泳銘的擔(dān)子并不輕松，本季度淘天的收入增速僅有4%，增速排在六大集團(tuán)的倒數(shù)第三位。
其中，淘天集團(tuán)下的直營及其他收入主要來自天貓超市和天貓國際，這一收入罕見的呈現(xiàn)負(fù)增長，或與盒馬、高鑫零售等業(yè)務(wù)分拆有關(guān)。
更值得注意的數(shù)據(jù)是，中國零售商業(yè)部分的客戶管理收入（廣告+傭金），為阿里集團(tuán)總收入的貢獻(xiàn)占比不斷下降，從2022財(cái)年Q1的39%，下降至本季度的28.7%。陳禮分析，這部分收入下滑的原因是阿里真正的焦慮所在，即付費(fèi)商家減少，背后原因直指淘系流量的增長困境。
實(shí)際上，流量見頂已經(jīng)是國內(nèi)電商的大趨勢。一位MCN機(jī)構(gòu)從業(yè)者告訴「定焦」，現(xiàn)在各個平臺都不再主動將流量向頭部主播傾斜，目的是吸引中小商家開播、投放，同時減輕品牌方的投放壓力，做到各個直播間“雨露均沾”，提升整體投放額度。更為重要的是，大主播現(xiàn)在也要加大自己的投放力度，來保證流量平穩(wěn)。
流量見頂壓力下，去年618期間，淘寶直播上線了“捧場購”功能，支持用戶通過買東西給主播打賞，吸引一批才藝主播入駐淘寶。據(jù)悉，用戶購買主播直播間的商品后，主播能獲得相應(yīng)助力值。但主播只能憑借助力值在排位賽中獲得更高排名，無法從禮物中獲得分傭。
淘寶直播此舉是希望滲透更豐富的內(nèi)容生態(tài)，吸納更多類型的主播來撬動流量、留住用戶。但「定焦」發(fā)現(xiàn)，這批主播在吃到平臺的流量補(bǔ)貼后，如今有的已經(jīng)離開淘寶直播，有的干脆轉(zhuǎn)為帶貨主播。
近期，淘寶在淘寶APP首頁的逛逛板塊開設(shè)了短劇專題，開始自制短劇。無獨(dú)有偶，美團(tuán)今年3月新增了劇場頻道，4月新增了短劇編輯精選；近日，一部名為《千金小姐的反擊》的短劇在拼多多（多多視頻）上播放量突破2000萬次。各大APP想用短劇增加用戶時長和活躍度，效果如何還有待觀察。
淘寶短劇劇場
而流量焦慮之外，今年不少商家的體感是，在與對手的競爭上，淘天集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入了守勢，主要集中在兩個表現(xiàn)，一是淘寶在2023年年底跟進(jìn)拼多多持續(xù)多年的“僅退款”策略，二是取消今年618官方預(yù)售環(huán)節(jié)。
對于前者，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要目的是表明“偏向用戶”的態(tài)度，實(shí)行力度如何還不好判斷；后者則是“上有對策、下有對策”，部分頭部主播也有預(yù)售模式，如5月15日晚零點(diǎn)付定金，5月20日付尾款。
不過，值得肯定的是，淘寶在“價格力”上下了一番功夫。今年2月，據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，淘特商家的主要經(jīng)營陣地將轉(zhuǎn)移到淘寶，商品保留曾經(jīng)的銷量、評價等各類數(shù)據(jù)標(biāo)簽。有了低價商品的填充，淘寶APP首頁出現(xiàn)了多個百億補(bǔ)貼和秒殺的入口。重新發(fā)力百億補(bǔ)貼后，以蘋果為代表的3C品類可以和拼多多百億補(bǔ)貼拼價格。
淘寶APP首頁出現(xiàn)多個秒殺入口
在一個個防御性的動作中，淘寶電商能否扭轉(zhuǎn)勢頭，還要看今年618的成績。
撤回上市的菜鳥、盒馬、阿里云，表現(xiàn)如何？
去年5月，阿里在2023財(cái)年報(bào)告中宣布了盒馬、菜鳥和阿里云獨(dú)立上市的消息，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)也在尋求獨(dú)立對外融資。但到今年，情況發(fā)生了變化。
今年3月菜鳥撤回港股IPO申請。蔡崇信彼時在晚間投資人會議上表示，“目前暫時沒有通過資本市場交易來釋放價值給股東的市場環(huán)境了（至少在亞洲市場），硬要推動是沒有意義的”。按照他的說法，IPO環(huán)境無法反映菜鳥真正的估值。
不過，從財(cái)報(bào)來看，菜鳥集團(tuán)不論是國內(nèi)還是國外業(yè)務(wù)，都更加依賴阿里。淘寶天貓和速賣通是菜鳥的最大客戶。
本季度，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入增速達(dá)45%，主要是速賣通全托管業(yè)務(wù)Choice帶來的增長。國際業(yè)務(wù)的增長也帶動了本季度菜鳥集團(tuán)收入同比增長30%。
同時，國際零售商業(yè)集團(tuán)的收入表現(xiàn)不錯，但虧損加大，其經(jīng)調(diào)整EBITA從去年同期的虧損21.71億元，拉大到本季度的虧損40.85億元，主要是由于Trendyol（土耳其電商零售平臺）和Choice的投入增加。
這也折射出阿里今年的整體進(jìn)攻方向，保國內(nèi)業(yè)務(wù)、拓海外業(yè)務(wù)，國內(nèi)求穩(wěn)，海外可以犧牲短期盈利換戰(zhàn)略性收入增速。
去年下半年，為了沖刺上市，盒馬搞起了轟轟烈烈的“移山價”，主力店型盒馬鮮生開始高調(diào)推進(jìn)折扣化。當(dāng)時有消息稱，盒馬最快11月就能赴港IPO。
但到今年，與盒馬有關(guān)的消息則變成了上市暫緩、侯毅退休、“賣身”傳聞。隨著新CEO的上臺，盒馬重啟會員制，恢復(fù)線上線下同價。
阿里此前在財(cái)報(bào)中披露稱，鑒于多方面不確定性因素，不再推進(jìn)云智能集團(tuán)的完全分拆。本季度，云智能集團(tuán)收入同比增長僅有3%，排在六大集團(tuán)的倒數(shù)第二位。陳禮稱，原因是部分大客戶以及部分此前熱門行業(yè)客戶的流失，或許也反映出民企IT支出動力下降。而作為云智能作為之前三大上市預(yù)備役集團(tuán)中唯一盈利且利潤增速最快的集團(tuán)，本季度經(jīng)調(diào)整EBITA為14.32億元，同比增長45%。
至于本地生活，自2021年Q4至今，餓了么的虧損幅度已連續(xù)10個季度持續(xù)改善，但整體來看，其本季度經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損31.98億元，排在六大集團(tuán)的倒數(shù)第二名。
如今，即時零售已成互聯(lián)網(wǎng)廠商的必爭之地，此前餓了么與抖音相關(guān)的傳言屢屢出現(xiàn)，雖然雙方都已明確辟謠，但餓了么到底何去何從，還要看集團(tuán)內(nèi)部到底怎么看待餓了么——是看重其能拓展集團(tuán)業(yè)務(wù)邊界，還是更看重集團(tuán)本身的利潤，為了利潤將虧損的業(yè)務(wù)砍掉。
變革曾經(jīng)給了阿里一個重新證明自己的機(jī)會，但隨著張勇的離開和蔡、吳的接任，一切又充滿了變數(shù)。這是一個所有人都在追求確定性的時代，即使是阿里這樣的大公司也不例外，只是隨著巨頭們都開始修剪枝葉、低調(diào)求穩(wěn)，互聯(lián)網(wǎng)江湖好像又少了更多可能性。
應(yīng)受訪者要求，文中陳禮為化名。