文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 七公
繼2023年交出可圈可點(diǎn)的“成績(jī)單”后,江蘇銀行(600919.SZ)又于近日迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。
2024年第一季度,該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收210億元,同比增長(zhǎng)11.72%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)90.42億元,同比增長(zhǎng)10.02%。
而在2023年,該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收742.9億元,同比增長(zhǎng)5.28%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)287.5億元,同比增長(zhǎng)13.25%;董事會(huì)決定10派4.7元,分紅率保持30%。
相對(duì)于復(fù)雜多變的大環(huán)境,上述基本面彰顯了一貫的穩(wěn)健。
遵循價(jià)值投資理念,又有加速會(huì)暖的大盤(pán)背書(shū),按理說(shuō)江蘇銀行在資本市場(chǎng)走出一條45°向上的曲線(xiàn)幾無(wú)懸念,但事實(shí)上,其卻在年報(bào)披露次日收獲了一個(gè)近乎跌停的“大馬趴”。
問(wèn)題出在哪兒了?
一、四季度為何“畫(huà)風(fēng)突變”?
江蘇銀行原由江蘇省內(nèi)無(wú)錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江、鹽城、連云港十家城市商業(yè)銀行整合而成,于2007年1月掛牌開(kāi)業(yè),2016年8月在上海證券交易所主板上市。
上市至今,拋開(kāi)個(gè)別年份,江蘇銀行的營(yíng)收、歸屬凈利潤(rùn)基本都呈雙位數(shù)躍遷,特別是在2021年和2022年,營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)22.58%、10.66%,歸屬凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)30.72%、28.9%,堪稱(chēng)跑贏周期的“黑馬”,也讓大眾對(duì)其的投資預(yù)期打滿(mǎn)。
不過(guò),進(jìn)入2023年后,江蘇銀行的步伐顯著慢了下來(lái)。
我們對(duì)比最近三年的數(shù)據(jù),不難洞悉,其營(yíng)收增速?gòu)?2.58%、10.66%至5.28%,歸屬凈利潤(rùn)增速?gòu)?0.72%、28.9%至13.25%,曾經(jīng)迅猛發(fā)展的勢(shì)頭逐漸被“跑不動(dòng)”的疲態(tài)替代。
探幽索隱,這固然有宏觀因素,正所謂大河水滿(mǎn)小河溢,但更多還得歸咎于自身,主要是“畫(huà)風(fēng)突變”的四季度。
2023年前三季度,江蘇銀行表現(xiàn)亮眼,營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.16%,歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.21%,可到了四季度,其營(yíng)收和凈利潤(rùn)突然調(diào)轉(zhuǎn)車(chē)頭,前者環(huán)比下降21.27%,同比下降7.13%;后者環(huán)比下降64.13%,同比下降36.8%。
就好比一輛本來(lái)沿著既定方向前進(jìn)的車(chē)輛,在已經(jīng)行進(jìn)到全程四分之三的時(shí)候,猝然要折返回去拿東西,能不讓人憤怒、不甘嗎?所以,資本市場(chǎng)跌停為敬也在情理之中。
進(jìn)一步分析,導(dǎo)致江蘇銀行四季度業(yè)績(jī)變臉的“元兇”有三:利息凈收入、手續(xù)費(fèi)收入和所得稅。
其中,利息凈收入115.66億元,環(huán)比下降16.8%,同比下降16.86%;手續(xù)費(fèi)收入-0.27億元,環(huán)比下降101.71%,同比下降102.23%;下半年“不可抵扣的費(fèi)用影響”為29.56億元,遠(yuǎn)高于上半年的12.97億元,財(cái)報(bào)未解釋原因。
加項(xiàng)減少,減項(xiàng)增加,一舉把四季度的江蘇銀行“拉下馬”。
二、資產(chǎn)質(zhì)量的亮點(diǎn)和暗點(diǎn)
相較其他行業(yè),銀行的財(cái)報(bào)格外清奇。
畢竟,銀行賬面的錢(qián),其實(shí)都是別人的,對(duì)應(yīng)“負(fù)債”;反倒是借出去的錢(qián),才叫“資產(chǎn)”,也是最暗藏玄機(jī)的?;诖耍?xì)究不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)就很重要。
財(cái)報(bào)顯示,2023年,江蘇銀行總資產(chǎn)突破3.4萬(wàn)億,一舉超越上海銀行,坐實(shí)城商行第二把交椅,僅次于北京銀行;不良貸款率繼續(xù)維持1%以下低位,同比下降0.03%至0.91%,處在同業(yè)前列;撥備覆蓋率378.13%,同比提升16.06%。
從大的方向看,江蘇銀行的資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步壯大、向好,風(fēng)險(xiǎn)“安全墊”繼續(xù)加固。
但整體的“端莊”并不能一概掩飾局部的“短促”,“魔鬼”總是藏在細(xì)節(jié)中。
2023年,江蘇銀行發(fā)放房地產(chǎn)貸款821.3億元,占比4.56%;房地產(chǎn)相關(guān)貸款的不良率2.54%,上漲0.67%。
也就是說(shuō),在不良率水平通盤(pán)優(yōu)化的情況下,江蘇銀行房地產(chǎn)貸款不良率背道而馳。
同時(shí),江蘇銀行2023年末關(guān)注貸款241.63億元,比上年末增加31.7億元;關(guān)注類(lèi)貸款占發(fā)放貸款和墊款總額的比例為1.34%,比上年末擴(kuò)大0.03個(gè)百分點(diǎn);關(guān)注類(lèi)貸款遷徙率從24.18%上揚(yáng)到27.03%。
圖源:江蘇銀行財(cái)報(bào)
眾所周知,關(guān)注類(lèi)貸款是潛在不良的“蓄水池”,很多銀行會(huì)在收成不好的年份,暫時(shí)把不良貸款存放在這里,留著日后慢慢消化。
這意味著,江蘇銀行或存在不良貸款進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在風(fēng)險(xiǎn),后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量承壓。
此外,2023年江蘇銀行信用減值損失165.8億元,而2022年為196.8億元。我們將銀行的賺錢(qián)過(guò)程還原成算術(shù)公式:凈利潤(rùn)=凈利息收入+非利息收入-業(yè)務(wù)及管理費(fèi)-信用減值損失-所得稅。
由于信用減值損失為利潤(rùn)表的減項(xiàng),其整整少了31億元,對(duì)強(qiáng)化創(chuàng)利能力立竿見(jiàn)影。
三、“新班子”配齊?
歷時(shí)大半年后,江蘇銀行管理層終于補(bǔ)齊最后一塊拼圖。
4月15日,江蘇銀行發(fā)布公告稱(chēng),董事會(huì)同意聘任袁軍為新任行長(zhǎng),任職資格待監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)。同時(shí),提名袁軍為江蘇銀行董事候選人。
公開(kāi)資料顯示,袁軍出生于1971年生,曾任江蘇省聯(lián)社發(fā)展規(guī)劃處副處長(zhǎng)、業(yè)務(wù)管理處副處長(zhǎng)、業(yè)務(wù)發(fā)展部副總經(jīng)理,泰州農(nóng)村商業(yè)銀行黨委書(shū)記、董事長(zhǎng),江蘇省紀(jì)委監(jiān)委派駐江蘇銀行紀(jì)檢監(jiān)察組組長(zhǎng)、江蘇銀行黨委委員,現(xiàn)任江蘇銀行黨委副書(shū)記。
據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解,自去年10月份起,江蘇銀行高管團(tuán)隊(duì)頻繁變動(dòng),先是前任行長(zhǎng)、CIO葛仁余出任董事長(zhǎng),后又在11月份批了三位副行長(zhǎng),羅鋒、高增銀、丁宗紅。
調(diào)整延續(xù)到2024年。1月,江蘇銀行聘任陸松圣為董事會(huì)秘書(shū);3月,董事會(huì)同意聘任梁斌為CIO(首席信息官)。
隨著袁軍走馬上任,江蘇銀行這一輪的組織架構(gòu)變革或進(jìn)入尾聲,為新形勢(shì)下企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康發(fā)展補(bǔ)充新鮮血液,積蓄勢(shì)能。
也有不少投資者猜測(cè),江蘇銀行去年四季度讓人大跌眼鏡的財(cái)務(wù)表現(xiàn),難保不是“新班子”為了給自己上任第一年留出空間,有意為之。當(dāng)然,這些都只是猜測(cè)。
但不管怎么說(shuō),在LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)持續(xù)下調(diào),政策強(qiáng)調(diào)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、減費(fèi)讓利的大背景下,銀行面臨的挑戰(zhàn)前所未有,江蘇銀行的“新班子”任重道遠(yuǎn),除了業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛Y產(chǎn)質(zhì)量的結(jié)構(gòu)性“病灶”,內(nèi)控也不容忽視。
值得一提的是,年初至今,江蘇銀行已收到多張罰單:4月30日,因代客衍生交易產(chǎn)品管理不到位,江蘇銀行資金營(yíng)運(yùn)中心被罰款30萬(wàn)元;3月20日,時(shí)任江蘇銀行如皋支行副行長(zhǎng)的楊建明,因?qū)δ贤ǚ中袉T工行為管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則負(fù)有責(zé)任,被終身禁止從事銀行業(yè)工作;1月19日,江蘇銀行連云港分行時(shí)任內(nèi)審部總經(jīng)理兼人力資源部總經(jīng)理周乃林,因?qū)K銀行連云港分行員工行為管理不到位負(fù)有責(zé)任,被禁止從事銀行業(yè)工作5年。
對(duì)于已經(jīng)在進(jìn)行時(shí)態(tài)的2024年,江蘇銀行表示,將統(tǒng)籌做好優(yōu)化信貸政策、強(qiáng)化授信風(fēng)險(xiǎn)排查、抓好風(fēng)險(xiǎn)回溯、嚴(yán)防重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、加大不良處置力度和從嚴(yán)內(nèi)部控制等方面工作,努力實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中趨優(yōu)”的目標(biāo)。