文|翠鳥資本

外資獨資公募，故事多多。

富達基金就是一例。

這家美資巨頭有著投資傳奇，在全球主動股票投資占有重要一席，誕生了彼得林奇等神級投資大師。

富達來到中國“開店”后，遇到了水土不服的難題，凈值曲線的煩惱至今未能解除。

一季報中的線索

富達基金于2021年5月27日成立，并在2022年年末正式獲批開展在華獨資公募業(yè)務。股權(quán)結(jié)構(gòu)上，由富達亞洲控股私人有限公司100%控股。

值得一提的是，富達基金也是貝萊德基金之后，又一個能在中國“開店”的外資獨資巨頭。此前，外資資管在華展業(yè)，普遍采取與內(nèi)資機構(gòu)合資的形式。

據(jù)公募基金一季報，富達基金的受托管理規(guī)模為64.28億元，總計兩位基金經(jīng)理，分別為周文群和成皓，前者主打股票投資，后者則負責固定收益資產(chǎn)。

其中，周文群管理的“富達傳承6個月股票”在去年4月成立，但至今凈值仍在1元面值以下。

據(jù)天天基金網(wǎng)，截至今年5月10日，這只產(chǎn)品單位凈值為0.9749（未曾分紅）。

持有一年，投資者依然是虧損的。不止于此，還要承擔著1.2%/年的管理費，托管費0.2%/年。

再來看看富達基金的“誠意”。

一季報有一段耐人尋味的文字：“本基金管理人未運用固有資金投資本基金。截至本報告期末，本基金管理人未持有本基金份額?！?/p>

一家成熟的資產(chǎn)管理公司，成立產(chǎn)品初期通常需要跟投，與基金份額持有人的利益保持高度一致。

然而，富達基金并沒有使用自有資產(chǎn)，與外部投資人共擔漲跌。

少見的女性操盤手

富達基金母公司在國際市場的形象，一直與其對待員工的文明程度較高，有著緊密的聯(lián)系。

公開資料中，外界經(jīng)常能見到富達專門調(diào)研全球女性投資理財、女性職業(yè)未來，并在公司內(nèi)部推出很多女性友好的工作福利。

梳理富達基金官網(wǎng)，其在華團隊的投資決策委員會（公募決策的中樞），六名成員中有三位女性。此外，總經(jīng)理、首席運營官也就是女性職業(yè)人。

同時，富達在華首只產(chǎn)品亦有女性操盤手執(zhí)掌，即周文群。

來看看周文群的個人背景。

她擁有香港城市大學金融碩士學位，曾在銀保誠資產(chǎn)管理、景順香港資產(chǎn)管理任職，之后長期在富達亞太區(qū)的體系內(nèi)工作，屬于富達自己培養(yǎng)的基金經(jīng)理。

據(jù)2023年年報，周文群持有這只基金C份額超過100萬份的份額，另有其他同事也持有該基金。截至去年末，富達內(nèi)部所有從業(yè)人員持有這只打榜產(chǎn)品的份額，占基金總份額比例為1.7451%。

是多是少，仁者見仁，智者見智。

PK大票

富達這只基金的PK對象是A股大盤股。這是觀察這只產(chǎn)品水平高低的關(guān)鍵。為何這么說？

來看基金的業(yè)績基準表述：滬深300指數(shù)收益率×80%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率×10%＋中債0-1年國債財富（總值）指數(shù)收益率×10%。

因此，這只基金能否戰(zhàn)勝大盤指數(shù)（特別是滬深300代表的A股大市值股票），對于基民來說至關(guān)重要。

以近1年為時間維度，周文群的產(chǎn)品凈值收益為-2.43%，同期滬深300指數(shù)為-8.27%。

這么一看，戰(zhàn)勝了指數(shù)。

但投資者不要被這個現(xiàn)象所迷惑，基金經(jīng)理依然未能產(chǎn)生絕對收益。

正收益就是絕對收益？非也非也。

說通俗點，絕對收益要體現(xiàn)減去年度管理費與托管費，還要戰(zhàn)勝十年期國債收益率（無風險收益）。

富達的產(chǎn)品遠遠未達標，何況現(xiàn)在還處于1元面值以下，第一批投資者（如果現(xiàn)在仍在持倉）的本金依然是浮虧狀態(tài)。

問題出在哪里？

周文群在一季報中有如下反思：一季度本基金在TMT板塊內(nèi)的選股、超配食品飲料以及低配銀行板塊對整體表現(xiàn)產(chǎn)生了一定拖累。

可見，基金經(jīng)理依然有所錯判，迷戀于大消費和互聯(lián)網(wǎng)——數(shù)年前抱團股的主力，卻低估了大金融板塊的走勢。

看看最新持倉，都是耳熟能詳?shù)拇笮凸善?，而且是上游資源類股票，雖然在過去一個季度產(chǎn)生了較好收益貢獻，但子行業(yè)的過度集中也蘊含著些許風險。

這位美女操盤手的絕對收益功力到底如何？何時體現(xiàn)？市場拭目以待。