記者 杜萌

5月份以來(lái)，畜牧板塊走勢(shì)強(qiáng)勁。截至今日收盤(pán)，畜牧ETF已經(jīng)連續(xù)“十連漲”。

目前，市面上共有4只畜牧養(yǎng)殖ETF及聯(lián)接基金。截至5月12日，規(guī)模最大國(guó)泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF達(dá)到了50.56億元。自4月25日以來(lái)，該ETF回報(bào)率為7.12%。該基金成立于2021年3月1日，雖然經(jīng)歷了“十連漲”，但至今回報(bào)率仍為-34.44%，仍處于較大虧損之中。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的35家上市公司證券作為樣本，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長(zhǎng)期呈現(xiàn)明顯的周期性，和豬價(jià)呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。

截至5月10日，海大集團(tuán)（002311.SZ)、牧原股份(002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ)三只個(gè)股的權(quán)重占比均超10%。

在4月29日接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)，海大集團(tuán)表示，在目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，將推行輕資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖模式。牧原股份也在深交所的互動(dòng)易平臺(tái)表示，公司對(duì)今年的豬價(jià)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)整體價(jià)格會(huì)比去年更好一些。

豬周期的拐點(diǎn)要來(lái)了嗎？國(guó)泰基金表示，在持續(xù)的虧損壓力下，豬企業(yè)供給端產(chǎn)能維持去化趨勢(shì)。根據(jù)能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)推演，今年4月至12月對(duì)應(yīng)10個(gè)月前能繁母豬存欄量逐月下降，因此生豬供應(yīng)也將逐月下降，供給寬松局面有望改善。另外南方多地普降暴雨，養(yǎng)殖難度增大、疫病爆發(fā)可能性增加，可能會(huì)有利于產(chǎn)能去化。

國(guó)泰基金認(rèn)為，當(dāng)前中證畜牧指數(shù)的PB估值僅有2.75倍，仍在歷史低位，在當(dāng)前位置養(yǎng)殖ETF或存在一定估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

方正證券在研報(bào)中表示，豬價(jià)已步入慢漲趨勢(shì)。無(wú)論是豬價(jià)在前期降重拋壓下不跌，還是近期突然跳漲，反映的均是生豬供需基本面在逐步緩解，未來(lái)豬價(jià)將趨勢(shì)上漲。在無(wú)極端情緒作用下，五六月豬價(jià)將呈現(xiàn)慢牛上漲的趨勢(shì)。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，2024年下半年豬價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入新一輪上行周期，但整體斜率偏緩對(duì)行業(yè)資金壓力難有緩解，疊加疫情干擾，產(chǎn)能或維持底部震蕩甚至不排除繼續(xù)去化，景氣周期持續(xù)的時(shí)間或超出市場(chǎng)預(yù)期。隨著周期反轉(zhuǎn)時(shí)間越來(lái)越近，投資確定性在不斷提高，當(dāng)前板塊估值仍然處于歷史底部區(qū)域，可逢低布局。