界面新聞記者 | 朱詠玲
界面新聞編輯 | 樓婍沁
當?shù)貢r間5月9日，輕奢品牌Coach母公司Tapestry集團公布了2024財年第三季度（截至2024年3月30日的三個月）財報。
報告期內(nèi)，Tapestry集團營收同比下滑1.8%至14.82億美元（約合人民幣107億元），若不考慮匯率帶來的約1.6個百分點的負面影響，則與上年同期基本持平。得益于運費降低、外匯利好和營運表現(xiàn)提升，第三財季的毛利率同比增長1.9個百分點至74.7%，為近20年來同期最好水平。但由于部分費用同比升高，凈利潤下滑25.3%至1.39億美元（約合人民幣10億元）。
Tapestry集團旗下?lián)碛蠧oach、Kate Spade兩個包袋服飾品牌和鞋履品牌Stuart Weitzman，市場覆蓋北美、歐洲、大中華區(qū)、日本和其他亞洲地區(qū)。Coach和北美是Tapestry集團的主力品牌和主力市場，通常分別貢獻總營收的超七成和超六成；大中華區(qū)是僅次于北美的重要市場，近兩個財年營收占整體的15%左右。
主力品牌和市場的增長難，拖累了Tapestry集團的整體表現(xiàn)。2024財年第三季度，Coach營收同比僅微增0.14%，體量較小的Kate Spade和Stuart Weitzman營收分別下跌6%和18%；分地區(qū)來看，歐洲、日本和其他亞洲市場的營收增幅分別為19%、2%和15%，但難以抵消北美3%和大中華區(qū)2%的下跌。
Tapestry集團在財報會上解釋稱，北美市場下跌主要是因為整個消費環(huán)境具有挑戰(zhàn)性，而大中華區(qū)下跌則是由于上年的基數(shù)較高——2023財年第三、四季度（即2023年上半年）正處于疫后的業(yè)績恢復期。同理，Tapestry集團預計第四財季大中華區(qū)營收將繼續(xù)下滑，但完整財年將錄得低個位數(shù)增長。
盡管Tapestry集團首席執(zhí)行官Joanne Crevoiserat稱公司第三財季的表現(xiàn)超出預期，Tapestry集團仍下調(diào)了對2024財年全年的預期，預計2024財年營收為66億美元，而此前預期為67億美元。
這意味著Tapestry仍未走出瓶頸期。自2022財年以來，Tapestry集團的單季度業(yè)績處于“進一步”和“退一步”反復交替的狀態(tài)。2022財年和2023財年，Tapestry集團營收分別為66.85億美元和66.61億美元，雖然已從疫情時期的業(yè)績動蕩中恢復并超越了疫情前水平——2019財年其營收為60.27億美元，但增長天花板已明顯浮現(xiàn)。
Coach首席執(zhí)行官兼品牌總裁Todd Kahn曾表示，消費者變得更謹慎對于Coach來說是利好，但事實已經(jīng)多次證明，輕奢市場未必能如理想中那般，順利承接到中產(chǎn)群體消費降級的需求。
可以參看的是，2023年，LVMH集團營收漲幅由往年的雙位數(shù)縮窄至單位數(shù)，開云集團則直接下滑4%。而同時期，不僅是Coach集團增長難，旗下?lián)碛蠱ichael Kors、Versace和Jimmy Choo的另一大輕奢集團Capri集團的營收也連續(xù)4個季度錄得中高個位數(shù)下跌。
認為輕奢品牌自然能從奢侈品消費冷卻中受益，顯然是一種過于粗糙的推論。真實的市場環(huán)境往往由諸多因素組成，比如在中國市場，本土競品品牌的崛起、營銷玩法的轉(zhuǎn)變、潮流文化的趨勢等等，都會影響一個品牌在此地的具體表現(xiàn)。當然，在時刻變化的環(huán)境中，品牌的決策選擇和運營水平是更重要的決定性因素。
因此也不難理解，在Coach陷入增長瓶頸時，人們依然能看到一些輕奢品牌有著不錯的表現(xiàn)。
一個突出的例子是Longchamp，作為家族管理的非上市企業(yè)，它并不公開具體的銷售額，但曾披露2023年銷售額大漲44%，主要由中國大陸市場84%的增幅推動。
此外，一些本土輕奢包袋品牌也在近幾年表現(xiàn)出增勢。一個例證是，本土品牌Songmont在2022年天貓“雙11”箱包榜單上排名第5，到了2023年則超越了Michael Kors上升至第3名；另一本土品牌GROTTO則超越了圣羅蘭升至第6名。而曾在2022年榜單前10占據(jù)三個席位的Coach（官方旗艦店、outlet旗艦店和海外旗艦店），到了2023年僅有品牌官方旗艦店蟬聯(lián)第一。當然，Coach在銷售體量和知名度上更有優(yōu)勢，但競爭對手的崛起或多或少也是阻礙它增長的因素之一。
在謀劃集團的長遠發(fā)展上，Tapestry集團最新的一大決策是在2023年8月宣布收購與其體量相當?shù)腃apri集團，但該收購案在2024年4月被美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會提起反壟斷訴訟，目前仍在訴訟流程中。雖然Tapestry集團表示有信心在2024年內(nèi)完成收購，這依然是影響該集團甚至整個輕奢市場走向的一大變數(shù)。