文|未來跡FBeauty 陳陽陽
編輯|吳思馨
千呼萬喚使出來，4月29日晚間，歐舒丹私有化“內(nèi)幕消息”終于浮出水面。
公告稱“歐舒丹接受本公司控股股東提出的私有化要約”。該聲明意味著歐舒丹擬私有化退市，結(jié)束在港交所14年的歷史。
●截自歐舒丹集團官網(wǎng)
據(jù)悉，歐舒丹目前持股超70%的最大股東Reinold Geiger將從黑石集團旗下基金機構(gòu)tactical opportunities fund和高盛集團的資產(chǎn)管理部門獲得融資，預(yù)計金額為15.5億歐元（約合人民幣120.13億元），其中債務(wù)部分金額將由法國農(nóng)業(yè)信貸銀行提供。
歐舒丹于2010年在港交所上市，目前在全球90多個國家和地區(qū)擁有8個品牌和3000家門店，本次收購估值為60億歐元（約合人民幣465.2億元）。另外，持股28.69%的ACATIS Investment和Global Alpha Capital Management Ltd對該交易給予不可撤銷的支持，其他幾家股東也同意參與競購計劃。
交易公告指出，要完成私有化退市需達到要約要求的最低門檻，即需要達到主要股東或者除此之外的股東（原先無利害關(guān)系）的90%股份。如已收到無利害關(guān)系股東的不可撤銷承諾表明接受要約，相當于無利害關(guān)系股東持有的要約股份總數(shù)約 25.79%。此外，占無利害關(guān)系股東持有的要約股份約12.17%的無利害關(guān)系股東已承諾推薦要約或提供不具約束力的支持函件。若要約人（收購方）于2024年8月26日（或另行延期）前收購了不少于 90%的由無利害關(guān)系股東所持有的要約股份，要約人（收購方）將可對股份進行強制出售程序。
看來，歐舒丹此次“私有化”已經(jīng)勢在必行。
再停牌，歐舒丹的艱難“出港”路
事實上，關(guān)于歐舒丹私有化的傳聞從2018年就存在。不同于歐萊雅、雅詩蘭黛等將打造品牌比作金字塔一般層層堆疊，歐舒丹自成立以來走的路線就不同，其天然有機的產(chǎn)品定位及在中國市場的表現(xiàn)力一直都在引起多家私募基金的并購興趣。
《金融時報》報道曾稱，有知情人士透露，全球私募股權(quán)公司Advent International在當時就對歐舒丹很有興趣，率先表達了收購意向，同時還存在其他并購基金也在對歐舒丹“開展收購調(diào)查”。
自2023年7月始，歐舒丹“退港轉(zhuǎn)歐”的傳聞甚囂塵上。為此，歐舒丹方面曾專門發(fā)布公告澄清，否認集團將私有化或重組或在其他證券交易所上市。
但媒體和公眾似乎“并不買賬”。就在傳聞愈演愈之時，歐舒丹于去年8月9日短暫停牌，停止交易時間直到14日。在此期間，歐舒丹方面發(fā)布了一則公告。相較于之前的澄清，該份公告可謂是信息量巨大。
●歐舒丹2023年8月份關(guān)于恢復(fù)交易的公告
公告稱，控股股東在當時已經(jīng)提出正在考慮一項可行的交易活動，并表示如果順利，預(yù)期將是其將自愿全面收購集團股份，間接承認了存在全面收購的可能性。
這可以理解為歐舒丹關(guān)于是否考慮私有化的“第一次松口”，復(fù)牌之后的歐舒丹漲幅達8.82%，每股報27.750港元（約合人民幣25.69元）。
在第一次“停牌試水”未果后，歐舒丹在9月4日又迎來一波喊停，這次的理由相比之前較為明朗，正式確認控股股東正在尋求集團私有化。但就在次日，歐舒丹就“匆匆”復(fù)牌，開盤后即暴跌超28%，截至收盤，跌幅收窄至17.27%，每股報23港元（約合人民幣21.29元）。據(jù)悉，這是由于控股股東已經(jīng)停止此前提出的全面收購計劃。
這也意味著，歐舒丹上次私有化進程實際上遭遇“滑鐵盧”。
從時間線來看，從7月份頻傳集團私有化以來，歐舒丹港股股價一度上漲了13.13%，到8月31日，漲幅累計達37.63%，盡管私有化計劃最后并沒有落地，但給歐舒丹帶去了不少流量和曝光度。
在本次停牌后，外界曾猜測，歐舒丹推進“退港”或許與其在中國市場業(yè)績失速有關(guān)，但無論此次是以什么理由退港，本次交易都無疑成為私募股權(quán)領(lǐng)域的一次重磅消息。
中國市場業(yè)績并非“弱不扛打”
歐舒丹股東之一BUTLER HALL曾表示：“香港不再適合歐舒丹作為首要上市場所，因為公司絕大部分收入都來自亞洲以外的地區(qū)”，但就因此理解為歐舒丹退港是因為中國市場的業(yè)績失速，或許并不準確。
歐舒丹成立于1976年，2010年5月份，集團正式在香港證券交易所掛牌上市，籌資55億港元（約合人民幣50.79億元），成為首家在港成功上市的法國企業(yè)。
財報數(shù)據(jù)顯示，歐舒丹在2014年至2024年上半財年間的營業(yè)收入基本保持平穩(wěn)上升趨勢，除了2021年略微下滑之外，2023年更是首次錄得超20億歐元營收的好成績。
在中國市場的亮眼表現(xiàn)一度成為歐舒丹引以為傲的資本。
2021財年歐舒丹在大中華區(qū)銷售額實現(xiàn)4.06億歐元（約合人民幣31.90億元），中國內(nèi)地銷售額在集團業(yè)務(wù)中占比為17.0%，中國首次一躍成為歐舒丹全球第一大市場。
在2022財年歐舒丹大中華區(qū)銷售額增至4.98億歐元（約合人民幣34億元），占其總營收的27.5%，其中，中國內(nèi)地銷售額為人民幣25.42億元，同比增長24.4%，在集團業(yè)務(wù)中占比提升至18.1%，對集團整體增長的貢獻達到19.4%。此時中國市場仍是歐舒丹全球市場中增幅最高的市場。
但在2023財年前三季度，受疫情等方面的影響，歐舒丹在以中國為主的亞太市場表現(xiàn)疲軟，但隨后在第四季度伴隨疫情影響的消退，中國市場迎來微增。在整個財年中，中國市場銷售額錄得1.35億歐元（約合人民幣23億元），同比上年有9%的個位數(shù)下滑。
歐舒丹對中國市場給予了很高的期待，中國市場也“不負眾望”。2024財年上半年，中國市場呈現(xiàn)復(fù)蘇，銷售額按增長28.0%，整個亞太地區(qū)增長9.2%，有好轉(zhuǎn)回暖的跡象，但距離回歸第一大市場還尚有距離，相比目前歐舒丹第一大市場美國，銷售凈額占比小了一半以上（美國36.4%；中國12.6%）。
但基于中國市場的巨大潛力，歐舒丹集團仍持樂觀態(tài)度。
2024財年中期業(yè)績發(fā)布后的電話會議上，時任歐舒丹CEO的安德烈·霍夫曼表示將不斷布局下沉市場?！凹瘓F將在中國三、四線城市開設(shè)10—15間全新門店?！卑驳铝摇せ舴蚵f道。同時，歐舒丹方面在財報中表示，踏入新財政年度，我們已在中國看到正面跡象，并計劃大幅增加營銷投資。
歐舒丹私有化后，準備全速前進？
從2018年就開始的私有化傳聞到如今終于成功推進可見，歐舒丹集團的私有化進程其實是歐舒丹三任CEO共同推動的結(jié)果。
今年（2024年）4月1日，Laurent Marteau正式接替安德烈·霍夫曼（Andre Joseph Hoffmann）上任歐舒丹首席執(zhí)行官，這位新上任的一把手此前曾在LVMH工作15年，期間連續(xù)擔任多個高管職務(wù)，還長期擔任拜爾斯道夫集團旗下高奢美妝萊珀妮La Prairie的董事會成員、全球旅游零售和特殊渠道副總裁以及歐洲、美洲等多區(qū)域副總裁，在全球美容行業(yè)領(lǐng)域擁有超20年的經(jīng)驗。
●歐舒丹現(xiàn)任CEO Laurent Marteau
同一時間，集團組織結(jié)構(gòu)內(nèi)的“首席執(zhí)行官”和“集團總經(jīng)理”還將合并成一個職務(wù)。可見歐舒丹正在“縮減編制”將集團的核心決策力集中。
至此，歐舒丹集團自成立以來已經(jīng)迎來第三任CEO，而在安德烈·霍夫曼（Andre Joseph Hoffmann）離任、Laurent Marteau上任之時，首任CEO Reinold Geiger仍然是集團主席。
Reinold Geiger對這兩項組織結(jié)構(gòu)變動強調(diào)稱：Laurent Marteau的加入更是集團“與時俱進”的表現(xiàn)。
“隨著集團的發(fā)展壯大，我們需要不斷地提升。Laurent Marteau體現(xiàn)了歐舒丹集團的創(chuàng)業(yè)精神和對人與自然的深刻承諾。他對全球市場的深入了解與其兼容并蓄的領(lǐng)導(dǎo)風格，都幫助他成為一位強有力的首席執(zhí)行官，從而將一個多品牌、多元文化的集團整合在一起，為集團創(chuàng)造價值。”
從這一評價可見，歐舒丹當前的組織架構(gòu)調(diào)整，是為了將歐舒丹帶入下一個新的增長階段。而在同一時間內(nèi)推進的品牌調(diào)整和港股退市私有化動作，也是為了這個最高目標。
1月4日，歐舒丹從英國私募基金B(yǎng)luegem Capital Partner手中將意大利奢華家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenz收入囊中，成為歐舒丹在多元化高端美容香水品牌組合戰(zhàn)略布局上的關(guān)鍵一環(huán)。而后4月2日，歐舒丹又把2022年收購的澳洲純凈美妝品牌艾科美Grown Alchemist賣給了剛離任的第二任CEO。
這兩項調(diào)整完成之后，歐舒丹集團目前一共擁有8大品牌，包括歐舒丹L’Occitane en Provence、蜜葳特Melvita、艾麗美ELEMIS、Sol de Janeiro、Dr. Vranjes Firenze、 L’Occitane au Brésil、LimeLife by Alcone、Erborain。有業(yè)內(nèi)人士判斷稱：“從集團近期對于高端品牌布局的偏好來看，其品牌組合在集團完成私有化之后有可能將繼續(xù)變動。”
●歐舒丹集團旗下8大品牌
從這一發(fā)展需求的角度看，歐舒丹如此渴求私有化的原因也不難理解。
一方面，私有化有利于歐舒丹擁有更大的靈活性。以私人化管理的形式進行戰(zhàn)略投資、高效實施戰(zhàn)略，就不需要承擔資本市場的預(yù)期、監(jiān)管成本和披露責任以及股價波動的壓力，還有對短期市場敏感反應(yīng)、投資者情緒的左右等。
另一方面，隨著一系列國際新品牌的涌現(xiàn)，全球美妝行業(yè)的激烈競爭，擁有靈活性更能使歐舒丹更好地應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，制定更為高效和有效率地實施對公司有益的長線戰(zhàn)略。
從美妝行業(yè)來看，前有2008年嬌韻詩家族為了獲得更自主經(jīng)營權(quán)主動回購股票徹底退市的案例在前，此番私有化對于歐舒丹集團來說無異于“解開束縛”，而解開束縛后集團是否會有更進一步的大動作，就十分值得期待了。
校對|陽