界面新聞記者 | 程璐

界面新聞編輯 | 劉方遠

4月29日，美的集團股份有限公司向港交所提交上市申請書，這已經(jīng)是美的第二次向港交所遞交招股書，擬在“A+H”上市。據(jù)港交所文件，本次IPO聯(lián)席保薦人為美銀證券、中金公司。

作為國內家電頭部企業(yè)，美的集團已于2013年成功登陸深交所主板。2023年8月，公司公告稱，董事會通過了《關于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券(H股)并上市事項的議案》，隨后美的便開啟了赴港上市之路。

不過，美的集團表示此舉并不是因為缺錢。在2023年度美的集團股東大會上，美的集團高管稱，港股上市不是為了募集資金，“最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性?！?/p>

據(jù)最新披露的招股書，2021年至2023年，美的集團的收入分別為3434.61億元、3457.09億元及3737.10億元；年度利潤分別為290.31億元、298.12億元、337.47億元，凈利潤率分別為8.5%、8.6%及9%。其中，2023年美的集團14.1%的歸母凈利潤實現(xiàn)2019年以來的最大增幅，該增速時隔2年重回兩位數(shù)增長。

美的集團援引弗若斯特沙利文報告稱，按照2023年銷量及收入計算，美的集團是全球最大的家電企業(yè)。

其中，美的援引第三方數(shù)據(jù)稱，按銷量計，公司在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均躋身全球前三名，分別占23.7%、14.2%、10.5％及6.0%的市場份額。同期，按零售額計，美的集團在這四個領域也位列全球前三，市場份額分別為21.1%、12.5%、7.7%及4.6%。

根據(jù)招股書，美的業(yè)務具體分成兩大板塊，分別是智能家居業(yè)務和商業(yè)及工業(yè)解決方案。

其中，智能家居業(yè)務是美的營收的重要組成部分，主要包括各式各樣的家電產(chǎn)品，包含空調、冰箱、洗衣機、廚電及其他家電。

盡管美的在疫情結束后的2023年表現(xiàn)不錯，但全球家電業(yè)務增速放緩已是不爭的事實。從招股書來看，美的的空調業(yè)務一直有所增長，但2022年洗衣機及冰箱、廚電及其他家電收入均有所下降，2023年廚電及其他家電都沒有恢復到2021年的收入水平。2022年美的營收幾乎和2021年持平，凈利潤增速也創(chuàng)下十年新低。

2023年5月份的業(yè)績說明會上，美的集團總裁方洪波直言，未來三年家電行業(yè)將會迎來前所未有的寒冬。一方面大環(huán)境已經(jīng)進入慢增長階段，另一方面家電行業(yè)早已是紅海市場，競爭異常激烈，除了傳統(tǒng)的家電三巨頭，目前還涌現(xiàn)了細分品類、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、智能家電品牌等新勢力。

對此，美的表示正在推動家電產(chǎn)品向高端化、智能化升級，未來則將進一步提高海外收入占比，重點聚焦自有品牌業(yè)務發(fā)展。

在智能家居板塊，美的高端品牌主要是COLMO和東芝，中端品牌包括美的、小天鵝。美的稱。不過“全能”的美的在高端品牌上的成績卻并不亮眼，COLMO和東芝與國外西門子、三星、索尼等巨頭，甚至本土品牌的海爾卡薩帝都仍有一定差距。

高端不強也展現(xiàn)在美的的毛利率上。2023年美的集團整體毛利率水平僅有26.49%，低于海爾智家2023年31.51%的毛利率，也落后于格力電器不到30%的水平。

考慮到未來趨勢，傳統(tǒng)家電三巨頭們已經(jīng)紛紛開始籌謀轉型。方洪波也強調，家電業(yè)務進入存量競爭階段，成長空間有限，美的集團必須尋找第二引擎。

企業(yè)端業(yè)務是美的尋找增量的重心所在。在商業(yè)及工業(yè)解決方案板塊，美的主要提供新能源及工業(yè)技術、智能樓宇科技、機器人與自動化以及其他業(yè)務。其中，2016年以來美的在國內外豪擲超400億元發(fā)起多宗大手筆并購，就是為了布局這一業(yè)務板塊。

2021年至2023年間，美的商業(yè)及工業(yè)解決方案收入的復合增長率高達15.4%，其總收入占比由2021年的21.4%提高至2023年的26.2%。展望未來，美的認為商業(yè)及工業(yè)解決方案將成為增長的重要引擎?？脐戨娮拥膬δ軜I(yè)務則是重點發(fā)展海外市場，2023年成立了科陸美國公司，并拓展亞洲、非洲、南美洲的儲能市場。

美的集團旗下于2017年收購的庫卡集團已經(jīng)成全球四大工業(yè)機器人企業(yè)之一，2023年重載機器人銷量和收入排名第二，市場份額分別為18.6%及17.9%。

雖然市場潛力大，但美的的企業(yè)端業(yè)務仍處于布局初期階段，目前占總收入比例僅在26%，同時從毛利率角度來看，家電業(yè)務的毛利率能達到25%以上的水平，但B端業(yè)務毛利率仍只在20%左右。

美的其他業(yè)務包括安得智聯(lián)、美云智數(shù)、美智光電及萬東醫(yī)療。

股東方面，創(chuàng)始人何享健通過美的控股持股30.9%，方洪波持股1.7%，其他A股股東持股66.90%。

目前，美的集團的海外收入占公司總收入比例已經(jīng)超過了40%，產(chǎn)品銷售至全球200多個國家地區(qū)。

據(jù)招股書，美的集團本次港股IPO，募集資金擬用于全球科技研發(fā)；智能制造體系的持續(xù)建設及供應鏈管理的升級；完善全球銷售渠道和網(wǎng)絡，以及提高自有品牌的海外銷售；補充運營資金及一般公司用途等。

展望未來，家電業(yè)寒冬尚未過去，美的仍然需要尋找新增長點破局。在近期備受關注的致股東信中，美的集團向自身發(fā)起四問：“在全球低增長的環(huán)境下，美的如何實現(xiàn)增長？技術浪潮和商業(yè)模式劇變的沖擊下，美的如何形成新的競爭能力？在海外挑戰(zhàn)重重的背景下，我們如何進一步加快全球業(yè)務布局？在經(jīng)濟結構和增長方式調整的焦慮和迷茫中，我們如何突破穿越周期？”

這也是美的未來要回答的問題。