文|獨角金融 姚悅
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曾幾何時，一個是城商行中的“IPO種子選手”，一個是環(huán)保領(lǐng)域的民企龍頭，湖北銀行與桑德集團最初的相遇必定是美好的。但時過境遷，二者的關(guān)系已是錯綜復(fù)雜。
近日，湖北銀行一筆約6000萬股被法拍的股權(quán)最終流拍。該筆股權(quán)持有者正是桑德集團，而這已不是桑德集團第一次讓湖北銀行股權(quán)掛上法拍網(wǎng)。
桑德集團是“桑德系”的核心企業(yè)，后者一度是國內(nèi)環(huán)保領(lǐng)域最大民營資本系族。“桑德系”控股和參股的企業(yè)涉及固廢、水務(wù)、環(huán)衛(wèi)、再生資源，以及裝備制造等領(lǐng)域。
“桑德系”曾經(jīng)有兩家核心上市企業(yè)，一個是A股上市的桑德環(huán)境（000826.SZ），一個是港股上市的桑德國際?，F(xiàn)在桑德環(huán)境經(jīng)過多次更名，已經(jīng)隱去“桑德”，成啟迪環(huán)境（000826.SZ），桑德集團現(xiàn)為其第四大股東。 桑德國際已經(jīng)退市。
“桑德系”的觸角也延申到了投資管理、融資租賃等領(lǐng)域。湖北銀行正是其金融版圖中的一塊，也是目前唯一參股的銀行。但桑德集團不僅是湖北銀行的股東，還一度是湖北銀行的“最大不良欠款人”。雙方也早已因借款糾紛對簿公堂。
01 湖北銀行與“環(huán)保大佬”有何“交情”？
4月22日上午10時，桑德集團持有湖北銀行5993.93萬股股權(quán)，被天津市第三中級人民法院進行公開拍賣。該筆股權(quán)評估價2.05億元，起拍價1.44億元，按照起拍價算約為2.39元/股。湖北銀行2022年末每股凈資產(chǎn)為3.86元，若以此推算，此次拍賣相當(dāng)于打了6.2折。
不過，經(jīng)過一天的時間，該筆股權(quán)最終以流拍結(jié)束。
圖源：阿里拍賣網(wǎng)
據(jù)天眼查顯示，桑德集團涉一起訴訟的抵押物為湖北銀行5993.93萬股股權(quán)，案由系融資租賃合同糾紛。
桑德集團還是頗有背景的，其一度是國內(nèi)最大的民營環(huán)保企業(yè)之一，業(yè)務(wù)覆蓋水資源、水生態(tài)、新能源、固廢處置、環(huán)境規(guī)劃影響評價、環(huán)境檢測等。投資了桑德國際、桑頓新能源、桑德生態(tài)、湖南鴻捷新材料、愛爾斯生態(tài)、啟迪環(huán)境等數(shù)十家企業(yè)。
其中，啟迪環(huán)境是A股上市企業(yè)，截至4月26日收盤，總市值28.93億元，桑德集團為其第四大股東，持股6025.78萬股，股本占比4.23%。
桑德集團創(chuàng)始人文一波則是環(huán)保行業(yè)“大佬”。2019年文一波、張輝明夫婦以125億元財富位列《2019年胡潤百富榜》第309位。2019福布斯中國400富豪榜，文一波家族排名第380位，財富值73.5億元人民幣。
對于湖北銀行，桑德集團早就入股，且一度位列前10大股東。
桑德集團曾用名北京桑德環(huán)保集團有限公司（以下均稱桑德集團）。據(jù)《招股書》顯示，桑德集團是湖北銀行改制設(shè)立時的第7大股東，持股5449萬股，持股比例2.73%。湖北銀行2018年增資擴股中，桑德集團又以3.31元/股價格，耗資1.66億元認購了5000萬股。
然而，此后不久“桑德系”就突遭變故，2019年開始頻現(xiàn)資金風(fēng)波并涉訴，桑德集團和文一波因此不斷被列為被執(zhí)行人、限制高消費等，股權(quán)也頻遭凍結(jié)。
桑德集團持有湖北銀行的股權(quán)也不是第一次被掛上法拍網(wǎng)。2020年12月，桑德集團持有的湖北銀行5000萬股就被司法公開拍賣，最終受讓方為十堰聚鑫國有資本投資運營集團有限公司，成交價1.36億元，約合每股2.73元，要高于2024年4月的這次2.39元/股的起拍價。
2020年的這筆股權(quán)拍賣后，據(jù)《招股書》顯示，截至2022年7月15日，桑德集團為湖北銀行第20大股東，持股數(shù)量5993.93萬股，股權(quán)占比0.79%。
據(jù)天眼查顯示，桑德集團仍有48筆股權(quán)被凍結(jié)。其中，2024年1月30日公示，桑德集團持有的湖北銀行993.93億元數(shù)額的股權(quán)，為凍結(jié)狀態(tài)，凍結(jié)期限2024年2月3日至2027年2月2日，執(zhí)行法院為湖北省宜昌市中級人民法院。
圖源：天眼查
02 “桑德系”股東一度成“最大不良欠款人”
除了被持股，湖北銀行和桑德集團還有另外一層關(guān)系。
桑德集團還是湖北銀行“最大不良欠款人”。據(jù)《招股書》顯示，截至2022年6月末，桑德集團的不良貸款余額為4.97億元，占湖北銀行資本凈額1.27%，為湖北銀行不良貸款余額最高單一借款人。
圖源：湖北銀行《招股書》
湖北銀行在《招股書》也坦言，截至2022年6月末，較A股已上市城市商業(yè)銀行的水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)平均不良貸款率，該行不良貸款率高于平均水平，主要原因為2021年桑德集團4.97億元貸款質(zhì)量惡化所致。
此外，該行不良貸款余額第10大單一借款人，是一家叫大竹桑德水務(wù)有限公司的企業(yè)，不良貸款余額8230萬元，占湖北銀行資本凈額0.21%。
據(jù)天眼查顯示，大竹桑德水務(wù)和桑德集團并無直接股權(quán)關(guān)系，但綜合相關(guān)信息，兩家公司的最終實控權(quán)都歸文一波。具體，大竹桑德水務(wù)的實控人，為已在港股退市的桑德國際；據(jù)Wind當(dāng)前顯示，桑德國際實控人為文一波；桑德集團的實控人也是文一波。
據(jù)天眼查顯示，湖北銀行宜昌分行因金融借款合同糾紛，兩次起訴桑德集團和文一波在內(nèi)的企業(yè)和個人。但兩個案件進程都顯示終本案件（由于被執(zhí)行人沒有可供執(zhí)行的財產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。）。案號為（2021）鄂05執(zhí)111號的案件，未履行金額1.14億元；案號為（2021）鄂05執(zhí)109號的案件，未履行金額6247.62萬元。
“股份制銀行的股東向持股的銀行申請貸款，雖然在一定程度上可以滿足股東的資金需求，但這種做法存在多個潛在的弊端和風(fēng)險?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，股東貸款可能不會經(jīng)過與普通貸款相同的嚴格風(fēng)險評估流程，這可能增加銀行的信貸風(fēng)險；如果股東獲得優(yōu)于非關(guān)聯(lián)方的貸款條件，可能會破壞市場競爭的公平性，影響銀行的聲譽；如果多個股東都進行類似操作，可能會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，影響整個銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。
03 8年IPO路途多坎坷
自2022年1月銀行IPO陷入停滯期，排隊IPO的銀行隊伍就開始不斷收縮。近期，隨著6家中止、1家終止，這支隊伍中僅剩3家銀行，湖北銀行就是3家之一。不可否認仍能留在隊伍中，就代表IPO尚存一線生機，但對于湖北銀行來說，接下來的IPO之路坎坷是否會減少？
自2015年啟動IPO以來，湖北銀行IPO之旅已走過8年有余。期間，股權(quán)頻繁變更，貸款不良率高于行業(yè)平均，以及高管落馬，都給湖北銀行的IPO頻添不確定性。
在此次桑德集團持有股權(quán)拍賣之前，還有武漢康順集團、襄陽現(xiàn)代城置業(yè)集團、湖北衛(wèi)東控股集團等企業(yè)持有的湖北銀行股權(quán)，也頻繁被拍賣。
柏文喜表示，股權(quán)頻繁被拍賣可能會引起監(jiān)管機構(gòu)和潛在投資者的關(guān)注，尤其是當(dāng)股權(quán)拍賣涉及到銀行的大股東或重要股權(quán)時，這可能會對銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和公司治理造成一定的影響。
據(jù)《招股書》顯示，湖北銀行10年來已有6次股東變動，成立時的前十大股東和截至2022年上半年末的股東已幾乎沒有重合。
貸款業(yè)務(wù)方面，4月12日，湖北銀行剛“吃”一張290萬元罰單。據(jù)《行政處罰決定書》顯示，主要違法違規(guī)事實包括貸款管理不審慎，風(fēng)險暴露不及時等。
銀行專項指標方面，2019年-2022年間，湖北銀行的不良貸款率分別為3.44%、3.58%、2.25%和1.97%；雖然不良率持續(xù)壓降，但始終高于行業(yè)水平。據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2022年末銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款率為1.71%。
不良貸款中，2019年、2020年帶來較多不良貸款的是批發(fā)和制造業(yè)，2021年房地產(chǎn)業(yè)躍升為第一，2022年為第四。與地產(chǎn)企業(yè)的不良貸款，近年來該行與中國恒大集團、咸寧恒陽置業(yè)有限公司存在金融借款合同糾紛，訴訟本金1.03億元。天眼查顯示，3月21日，該案件終結(jié)本次執(zhí)行程序，尚有未履行金額1.02億元。3月18日，恒大及其實控人許家印等被下發(fā)限制消費令，申請人為湖北銀行咸寧分行。
從2015年啟動上市各項前期準備工作，到2018年提出“五年上市”目標，直到2021年4月末，該行才正式啟動上市輔導(dǎo)程序，為沖刺資本市場邁出了實質(zhì)性步伐。值得一提的是，2015年，湖北銀行更是先后邀請了6家券商進行座談，還對前30大股東進行登門拜訪。
2022年11月，湖北銀行首次遞交招股書，2023年3月?lián)Q道全面注冊制，被正式受理。目前，湖北銀行審核狀態(tài)仍顯示為已受理。
如今，文一波的“桑德系”仍未走出泥潭，而湖北銀行IPO之路也充滿泥濘。雙方的故事或許印證了那句話——“相愛總是簡單，相處太難”，而相處太難的主要原因也大概是各懷心思，而且忽視風(fēng)險。
你認為湖北銀行IPO成功的概率有多大，最大的阻礙又是什么？歡迎留言評論！