界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
4月27日，魚躍醫(yī)療發(fā)布一季報稱，公司于期內(nèi)實現(xiàn)營收22.31億元，同比下降17.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.59億元，同比下降7.58%；實現(xiàn)扣非凈利潤5.51億元，同比下降21.69%。
同一時期，魚躍醫(yī)療也發(fā)布了2023年度業(yè)績報。在2023年內(nèi)，這家器械公司創(chuàng)造了歷史最佳業(yè)績。具體而言，企業(yè)實現(xiàn)營收79.72億元，同比增至12.25%，實現(xiàn)歸母凈利潤23.96億元，同比增長50.21%，實現(xiàn)扣非凈利潤18.36億元，同比增長46.79%。
即使僅僅在2023年第一季度，魚躍醫(yī)療的表現(xiàn)已經(jīng)很強(qiáng)勢。該公司的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別達(dá)到27.03億元、7.14億元、7.03億元，同比增長高達(dá)48.41%、53.79%、79.18%。由此，和2023年的高點相比，魚躍醫(yī)療今年的一季報就出現(xiàn)了營利雙降的情況。
4月28日，對于今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)，魚躍醫(yī)療向界面新聞記者表示，去年年初，因突發(fā)公共衛(wèi)生事件國內(nèi)相關(guān)政策調(diào)整，市場出現(xiàn)對制氧機(jī)、家用呼吸機(jī)等產(chǎn)品的旺盛需求，因此去年一季度是一個相對較高的基數(shù)，參考意義不大。
魚躍醫(yī)療還提出，較2022年同期，該公司今年一季度營收增加22.52%，歸母凈利潤增加42.12%。較2019年同期，該公司營收增加85.75%，歸母凈利潤增加167.4%。公司五年同期營收復(fù)合增長率達(dá)到16.46%，凈利潤復(fù)合增長率達(dá)到25.28%，保持了良好的增長態(tài)勢。
二級市場方面，截至4月26日收盤，魚躍醫(yī)療報收36.65元/股，跌0.49%，市值約367.41億。在2020年之后，這家公司的市值經(jīng)歷了幾輪漲跌，但巔峰市值維持在400億水平。
魚躍醫(yī)療創(chuàng)立于1998年，2008年4月在深交所上市。和A股的其他器械龍頭相比，魚躍醫(yī)療的特色在于，其主營業(yè)務(wù)中布局了不少家用醫(yī)療器械。例如，在新冠疫情期間，該公司的家用血氧儀、家用制氧設(shè)備等曾備受關(guān)注。
從產(chǎn)品線來看，目前，魚躍醫(yī)療的產(chǎn)品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護(hù)理、感染控制、家用類電子檢測、體外診斷、急救與臨床及康復(fù)器械等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
近些年，受益于新冠疫情紅利，魚躍醫(yī)療的業(yè)績持續(xù)增長。并且，和營收相比，企業(yè)的盈利能力突破更加迅速。
據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2019年-2023年期間，魚躍醫(yī)療的營收規(guī)模分別為：46.36億元、67.26億元、68.94億元、71.02億元、79.72億元；歸母凈利潤分別為：7.53億元、17.59億元、14.82億元、15.95億元、23.96億元。也就是，在前述時間段內(nèi)，企業(yè)的利潤翻了三倍還不止。
若是再進(jìn)一步比較魚躍醫(yī)療在2019年-2023年期間的業(yè)績增速，不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在2020年和2023年，企業(yè)的業(yè)績增長尤為迅猛。這兩個時期點都剛好對應(yīng)了國內(nèi)集中爆發(fā)公共衛(wèi)生危機(jī)的時間點。
在公共衛(wèi)生危機(jī)集中爆發(fā)的情況下，不少醫(yī)療物資都在短期內(nèi)存在過較為極端的供求矛盾、產(chǎn)品價格上漲也很迅速。例如，2022年12月，國內(nèi)調(diào)整了疫情管理措施，新冠病毒感染者在短期內(nèi)快速增長。由此，感冒藥、退燒藥、體溫計、抗原試劑、普通醫(yī)用外科口罩、N95口罩等產(chǎn)品不僅出現(xiàn)價格上漲，甚至還發(fā)生過全國范圍內(nèi)的斷貨情況。
同在2022年12月，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報道，魚躍醫(yī)療的血氧儀、制氧機(jī)也出現(xiàn)了短期內(nèi)的缺貨情況。在賣到缺貨的狀況中，銷量大增也是比較確定的。同時，魚躍醫(yī)療可用于新冠病毒感染者居家監(jiān)測的產(chǎn)品還有很多，除了制氧機(jī)、血氧儀，企業(yè)還有呼吸機(jī)、電子血壓計、霧化器、氧氣吸入器、供氧器、超輕氧氣吸入器、便攜式吸痰器等等。前述產(chǎn)品在同一時期的銷量也會提振，這些都會為魚躍醫(yī)療貢獻(xiàn)業(yè)績。
不過，這一時期之內(nèi)，魚躍醫(yī)療也曾被監(jiān)管層指控存在哄抬價格、惡意漲價的行為。
例如，2023年2月，國家企業(yè)信用信息系統(tǒng)公示還顯示，魚躍醫(yī)療因此前指夾式脈搏血氧儀的銷售價格上漲幅度明顯高于成本增長幅度，擾亂市場價格秩序，被鎮(zhèn)江市市場監(jiān)督管理局處以270萬元罰款。
據(jù)鎮(zhèn)江市市場監(jiān)管局調(diào)查， 2022年11月，魚躍醫(yī)療生產(chǎn)銷售型號為**306 的指夾式脈搏血氧儀（下稱“血氧儀”）的生產(chǎn)入庫平均成本為43.8元/臺（含稅，下同），12月生產(chǎn)入庫平均成本為64.4元/臺。同一時期，2022年11月，魚躍醫(yī)療銷售給其子公司血氧儀的平均價格為100元/臺。2022年12月，魚躍醫(yī)療銷售給其子公司血氧儀的平均價格為231.78元/臺。
由此，鎮(zhèn)江市市場監(jiān)管局認(rèn)為，自2022年12月開始，魚躍醫(yī)療利用市場供需緊張狀況，在血氧儀生產(chǎn)入庫平均成本環(huán)比上漲47%的情況下，大幅度提高該產(chǎn)品銷售價格，平均銷售價格環(huán)比上漲131.78%，銷售價格上漲幅度明顯高于成本增長幅度，推動了血氧儀市場價格過快、過高上漲，擾亂市場價格秩序。
目前，對于魚躍醫(yī)療而言，在高峰過后如何保持發(fā)展勢頭會是考驗。而如果不是2022年末疫情管理政策的調(diào)整，魚躍醫(yī)療的業(yè)績也早已在2020年之后回歸常態(tài)。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，2020年的巔峰過后，魚躍醫(yī)療2021年和2022年的營收增速分別為2.51%、3.01%，歸母凈利潤增速分別為-15.73%、7.6%，扣非凈利潤增速為-18.9%、-5.19%。也就是，巔峰過后，要進(jìn)一步突破的難度并不小。目前，企業(yè)顯然已經(jīng)再次走到了這樣的瓶頸期。