記者 杜萌
ETF變更主流動(dòng)性服務(wù)商的動(dòng)作仍在繼續(xù)。近日， 包括易方達(dá)、華夏、招商、大成、嘉實(shí)、廣發(fā)等10余家公募發(fā)布公告，宣布公司旗下部分ETF產(chǎn)品終止與流動(dòng)性服務(wù)商合作。
而在今年1月初，已經(jīng)有近500余只ETF先后發(fā)布公告，指定了新的主流動(dòng)性服務(wù)商。
界面新聞?dòng)浾吡私獾剑@主要是源于《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——流動(dòng)性服務(wù)》有關(guān)規(guī)定。該規(guī)定明確，為特定基金提供流動(dòng)性服務(wù)的流動(dòng)性服務(wù)商，分為主流動(dòng)性服務(wù)商和一般流動(dòng)性服務(wù)商。流動(dòng)性服務(wù)商應(yīng)當(dāng)滿足下列條件，才能被指定為主流動(dòng)性服務(wù)商：
（一）為特定基金提供流動(dòng)性服務(wù)的時(shí)間達(dá)到連續(xù)2個(gè)完整的月度評(píng)價(jià)周期；
（二）最近2個(gè)完整的月度評(píng)價(jià)周期為特定基金提供的成交量均達(dá)到該基金流動(dòng)性服務(wù)商平均成交量。
當(dāng)基金管理人對(duì)流動(dòng)性服務(wù)商的選定、新增和終止，以及對(duì)主流動(dòng)性服務(wù)商的指定和調(diào)整，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向市場(chǎng)公告。
2023年12月8日，深交所發(fā)布了該指引，要求自規(guī)則施行之日起的一個(gè)月為過(guò)渡期。過(guò)渡期內(nèi)，基金管理人指定的主流動(dòng)性服務(wù)商，按照一般流動(dòng)性服務(wù)商評(píng)價(jià)并支付服務(wù)費(fèi)用，自2024年1月21日起按照主流動(dòng)性服務(wù)商評(píng)價(jià)并支付服務(wù)費(fèi)用。
“ 新規(guī)是去年12月21日開(kāi)始施行，截至今年3月下旬，已經(jīng)施行滿三個(gè)月時(shí)間?；鸸芾砣嘶谶^(guò)去三個(gè)月的表現(xiàn)，以及去年全年定期評(píng)價(jià)的結(jié)果等因素，對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。”某頭部公募營(yíng)銷(xiāo)部人士告訴界面新聞?dòng)浾撸?/span>基金管理人申請(qǐng)終止流動(dòng)性服務(wù)商為相關(guān)基金提供流動(dòng)性服務(wù)，應(yīng)當(dāng)向交易所提交申請(qǐng)函。從申請(qǐng)函提交到交易所批準(zhǔn)，再到公告發(fā)布，可能需要兩個(gè)月左右時(shí)間，所以在4月末迎來(lái)一波終止合作高峰。
對(duì)于ETF來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性就是生命。與股票類(lèi)似，如果ETF流動(dòng)性不足，容易導(dǎo)致大筆買(mǎi)賣(mài)單難以成交，也就難以吸引新資金進(jìn)入。若流動(dòng)性與股票的流動(dòng)性不匹配，則其交易屬性將無(wú)法發(fā)揮。
”自去年7月份開(kāi)始，一些頭部的ETF率先降費(fèi)，以?xún)r(jià)換量。比如易方達(dá)滬深300ETF的費(fèi)率是0.2%/年，其他規(guī)模較大的滬深300產(chǎn)品基本都是0.6%/年。按目前1300多億的規(guī)模算，一年要少賺幾十億后端費(fèi)用，不過(guò)也換來(lái)了幾百億的規(guī)模增長(zhǎng)。“上述業(yè)內(nèi)人士表示，這些ETF自然對(duì)流動(dòng)性服務(wù)商提出了更高的要求。
“ 通過(guò)更換或者明確主流動(dòng)性服務(wù)商，可以進(jìn)一步提升ETF流動(dòng)性，有利于擴(kuò)大ETF的規(guī)模和交易量，促進(jìn)ETF更快發(fā)展。舉個(gè)例子，當(dāng)股票ETF產(chǎn)品的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格相對(duì)基金凈值出現(xiàn)較大偏離時(shí)，可以通過(guò)券商自營(yíng)資金交易維持場(chǎng)內(nèi)價(jià)格，并增加這類(lèi)產(chǎn)品的交易量和活躍度，并整體提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。”某大型公募ETF交易部門(mén)人士表示。
今年4月19日，證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》。 文中提到，被動(dòng)股票型基金不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)、“流動(dòng)性服務(wù)”等其他費(fèi)用。這意味著ETF的交易傭金既不能作為研究服務(wù)費(fèi)用支出，也不能支付給做市商換取規(guī)模增長(zhǎng)。