界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

4月25日，新乳業(yè)(SZ:002946)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，新乳業(yè)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.87億元，同比增長(zhǎng)9.8%；歸母凈利潤(rùn)4.31億元，同比增長(zhǎng)19.3%；歸母扣非凈利潤(rùn)4.65億元，同比增長(zhǎng)57.9%。

這份業(yè)績(jī)讓新乳業(yè)在營(yíng)收上持續(xù)5年增長(zhǎng)，營(yíng)收規(guī)模與2019年的56.7億元相比幾乎翻番。橫向?qū)Ρ扰c新乳業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)看，新乳業(yè)目前在上市乳業(yè)公司排名中，已經(jīng)反超三元股份(SH:600429)，排在伊利、蒙牛、光明乳業(yè)之后。

業(yè)績(jī)反超三元后，新乳業(yè)盈利能力也勝于三元股份。根據(jù)三元股份2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.41億元，同比減少1.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.43億元，增加2.02億元，同比增幅達(dá)到502.39%。

但三元股份的高額凈利潤(rùn)并非由主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生，而是三元股份通過(guò)轉(zhuǎn)讓其持有的首農(nóng)畜牧股權(quán)產(chǎn)生了1.9億元的投資收益，所以三元股份扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)僅有183.21萬(wàn)元，同比減少93.84%。

對(duì)比之下，新乳業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性明顯。具體來(lái)看，占營(yíng)業(yè)收入比重89.5%的液體乳及乳制品制造業(yè)增長(zhǎng)比例在11%，從地區(qū)看，西南、華東、華北三大市場(chǎng)有不同程度的增速，其中華北區(qū)域增速39%。

在乳制品價(jià)格戰(zhàn)激烈、同質(zhì)化嚴(yán)重的市場(chǎng)當(dāng)中，新乳業(yè)能獲得上述成績(jī)并不容易。

根據(jù)財(cái)報(bào)，新乳業(yè)業(yè)績(jī)連續(xù)上漲的原因之一是大單品和新品獲得相應(yīng)市場(chǎng)效果，財(cái)報(bào)披露，2023年新乳業(yè)的新品收入占比12%，連續(xù)三年占比保持雙位數(shù)。

消費(fèi)新風(fēng)口的趨勢(shì)被新乳業(yè)裝入低溫酸奶、鮮奶中。去年新乳業(yè)上市了綠豆爽、貝貝南瓜、 五黑營(yíng)養(yǎng)乳等新品，通過(guò)在低溫風(fēng)味乳中使用“潮品快做”的辦法，讓低溫乳制品沒(méi)有隨著市場(chǎng)大環(huán)境下滑，反而成為增長(zhǎng)新引擎。

新乳業(yè)還對(duì)最近幾年的新品進(jìn)行升級(jí)，例如三年前推出了保質(zhì)期在15天的“今日鮮奶鋪”品牌，該產(chǎn)品采用目前行業(yè)成熟的ESL生產(chǎn)技術(shù)，借此讓新乳業(yè)的產(chǎn)品走向更多城市和更多層級(jí)的市場(chǎng)，去年，今日鮮奶鋪”升級(jí)的“濃”牛乳，乳蛋白含量從3.6提升至4.2，銷售業(yè)績(jī)也同比翻番。另一款酸奶產(chǎn)品“活潤(rùn)晶球”產(chǎn)品也在去年完成 1000+倍迭代升級(jí)，而氣泡酸奶“樂(lè)汽”上新了水蜜桃及可樂(lè)兩個(gè)口味。

在常溫牛奶品類中，新乳業(yè)洞察到消費(fèi)者對(duì)特色產(chǎn)區(qū)的牛奶需求，持續(xù)推出或升級(jí)例如星系牧場(chǎng)（塞上牧場(chǎng)）、森系牧場(chǎng)、云系牧場(chǎng)、水系牧場(chǎng)四大特色奶源系列產(chǎn)品，這一品類年內(nèi)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。

除了新品的拉動(dòng)，新乳業(yè)在新渠道、新賣貨形式上進(jìn)行了更多嘗試。

財(cái)報(bào)披露，其在渠道上抓 DTC （Direct to Consumer）渠道增長(zhǎng)和直營(yíng)渠道管理水平，讓DTC業(yè)務(wù)整體收入同比增長(zhǎng)超過(guò)15%，其中以抖音直播為代表的遠(yuǎn)場(chǎng)電商業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，自主征訂業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超15%，自營(yíng)“鮮活 go”商城全年GMV超2.7億。

上述動(dòng)作所拉動(dòng)的業(yè)績(jī)背后，也離不開(kāi)銷售、營(yíng)銷方面的持續(xù)投入。

在新乳業(yè)的費(fèi)用明細(xì)中，占比最大的銷售費(fèi)用主要由促銷費(fèi)、廣告及宣傳費(fèi)用、人工成本等費(fèi)用項(xiàng)目構(gòu)成，受規(guī)模增長(zhǎng)影響，銷售費(fèi)用從2022年的13.56億元增加到2023年的16.78億元，增幅為23.7%，主要是公司加大產(chǎn)品廣告宣傳投入和加大產(chǎn)品促銷力度。

根據(jù)新乳業(yè)在去年投資者大會(huì)上發(fā)布的《2023-2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》，未來(lái)五年，要推動(dòng)新乳業(yè)規(guī)模復(fù)合年均雙位數(shù)增長(zhǎng)、凈利率實(shí)現(xiàn)翻一番的增長(zhǎng)目標(biāo)。

為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)業(yè)績(jī)，新乳業(yè)還甩掉了此前收購(gòu)的“一只酸奶牛業(yè)績(jī)拖累，2021年，新乳業(yè)以人民幣2.31億元收購(gòu)了重慶瀚虹60%的股權(quán)，取得了“一只酸奶?！逼放葡嚓P(guān)的資產(chǎn)以及業(yè)務(wù)資源。重慶瀚紅是新乳業(yè)旗下“一只酸奶牛”品牌生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

但由于重慶瀚紅在2022年、2023年前三季度連續(xù)虧損，去年年底，新乳業(yè)以1.49億向關(guān)聯(lián)方草根知本出售了重慶瀚虹45%股權(quán)，重慶瀚虹不再向新乳業(yè)合并報(bào)表。

此外，新乳業(yè)有50%的原料奶依賴外采，某種程度上，原料奶價(jià)格進(jìn)一步下滑，可以減緩新乳業(yè)的原料成本壓力，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)主產(chǎn)省份生鮮乳平均價(jià)格3.45元/公斤，同比下跌12.2%。

這在最新的季度業(yè)績(jī)中有所體現(xiàn)。

新乳業(yè)披露的2024年一季度業(yè)績(jī)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.14億元，同比增長(zhǎng)3.66%；歸母凈利潤(rùn)0.90億元，同比增長(zhǎng)46.93%。