界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤
中短債基金正越來越受矚目。從基金一季報(bào)看，已有份額數(shù)據(jù)的431只中短債主題基金中一季度凈申購共計(jì)975.99億份。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在已有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的430只中短債主題基金中（不同份額分開計(jì)算），有約420只產(chǎn)品年內(nèi)收益率為正，平均收益率為1.28%。
截至一季度末，有12只中短債主題產(chǎn)品的合并份額達(dá)到100億份以上。一季度，有3只中短債主題基金份額增加超過50億份，如嘉實(shí)中短債A份額增加71億份，最新份額為199.74億份；匯添富豐潤中短債C份額增加57.73億份，最新份額為6164億份；華夏中短債A份額增加53.38億份，最新份額為132.53億份。
有15只單季度份額增加超20億份，42只單季度份額增加超10億份。
新發(fā)方面，多只中短債基提前結(jié)束募集。4月，提前結(jié)募的有農(nóng)銀匯理金澤60天持有期、天弘工盈三個(gè)月持有期債券基金、南方穩(wěn)福120天持有債券基金等。
從募集規(guī)?？?，鵬揚(yáng)永利90天持有超50億元，泉果泰然30天持有超40億元。目前，還有十多只債基等待獲批。
有業(yè)內(nèi)人士指出，投資者當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低，中短債基相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)、流動(dòng)性較好，收益率高于貨基。不僅是新發(fā)產(chǎn)品，存量產(chǎn)品的渠道端也加大布局力度。
對(duì)于短端利率走勢(shì)，永贏基金王宇超表示，三月發(fā)布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了生產(chǎn)與需求的分歧。一是年初部分行業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫，主要集中在中游制造業(yè)；二是出口強(qiáng)勢(shì)，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)存在支撐，后續(xù)看二季度在低基數(shù)支撐下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)不會(huì)太差。因此更大力度的刺激性政策短期也比較難看到，債券發(fā)生反轉(zhuǎn)的概率較小。
目前的問題在于，中短端及信用債利差都?jí)嚎s得比較極致，資金價(jià)格如果無法明顯下行，則杠桿套息空間比較有限。所以市場(chǎng)近期更多受機(jī)構(gòu)行為影響較大，后續(xù)主要關(guān)注各類機(jī)構(gòu)負(fù)債端變化情況，以及供給實(shí)際落地情況。
王宇超認(rèn)為，信用方面關(guān)注理財(cái)規(guī)模變化，節(jié)奏上還是維持左側(cè)操作的節(jié)奏。供給方面，大概率會(huì)受到特別國債發(fā)行帶來資金擾動(dòng)的一些影響。疊加目前信用利差又回到了較低的位置，短期看性價(jià)比一般，可以等后續(xù)利差空間打開后再積極關(guān)注。
長(zhǎng)端方面，有債券基金經(jīng)理表示，近期交投情緒再度升溫，利率債長(zhǎng)端、超長(zhǎng)端短時(shí)間內(nèi)下行幅度較大，短時(shí)間內(nèi)積累了較多調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。4月23日，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示“長(zhǎng)期國債收益率總體會(huì)運(yùn)行在與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)”，并提醒投資者需要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)解讀央行可能較為在意30年利率處于2.5%以下，因此在交易上做出反應(yīng)。
招商基金認(rèn)為，基本面和機(jī)構(gòu)行為大概率依然利好債市，但需要警惕超預(yù)期的政策或監(jiān)管可能帶來的市場(chǎng)踩踏。同時(shí)，央行目前已經(jīng)提示長(zhǎng)端收益率的風(fēng)險(xiǎn)，且維持隔夜價(jià)格在高位，近期需要緊跟資金面動(dòng)態(tài)，以免出現(xiàn)因監(jiān)管因素導(dǎo)致的市場(chǎng)變盤?？煽紤]關(guān)注票息資產(chǎn)的配置機(jī)會(huì)和久期資產(chǎn)的波段機(jī)會(huì)，同時(shí)注意組合的流動(dòng)性情況。