界面新聞記者 | 尹靖霏

最終，中來股份（300393.SZ）還是終止了140億元硅基項目。

4月24日中來股份公告，光伏行業(yè)市場環(huán)境已經發(fā)生重大變化，硅基項目可行性發(fā)生了重大變更?；诖?，繼續(xù)推進該項目預計無法達到預定的投資效果，經公司審慎研究，決定終止140億元的硅基項目。

金辰股份常務副總裁祁海珅對界面新聞表示，整個光伏行業(yè)從去年下半年到現(xiàn)在面臨階段性產能過剩的問題。尤其是硅料價格從最高的300元/公斤到現(xiàn)在50-60元/公斤，下降幅度很大。更為重要的是，硅料價格已接近于很多規(guī)模不太大的硅料廠的成本線。因此中來股份終止該項目是明智的，加上融資本身也是一個問題，即使融了資以后再去做，面臨的產業(yè)風險也很大。

140億項目2年未動

事情還要從2年前說起。2021年前后，光伏大熱，硅料因供應緊缺價格不斷上行，這一環(huán)節(jié)利潤頗豐。2022年3月15日主營光伏背膜生意的中來股份披露公告，公司擬投建年產20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目，總投資額約140億元。

不料2年過去項目一直躊躇不前。2023年9月7日，該公司披露這一項目的進展情況稱，針對年產20萬噸工業(yè)硅及年產10萬噸高純多晶硅項目，截至本公告披露日，公司已完成硅料項目公司的新設，硅料項目已取得山西省企業(yè)投資項目備案證，目前項目環(huán)境影響評估報告與節(jié)能評估報告正在委托第三方編制中，處于前期報批手續(xù)的第三方評估階段。但2023年12月8日公告顯示，該項目仍處于前期報批手續(xù)的第三方評估階段。  

2024年4月24日，該公司稱，公司與古交市人民政府、太原市人民政府在簽署投資協(xié)議后，積極推進硅料項目投資前期準備工作，但項目落地化工園區(qū)尚無切實可行方案，投資協(xié)議未能滿足生效條件，同時光伏行業(yè)市場環(huán)境已經發(fā)生重大變化，硅基項目可行性發(fā)生了重大變更?；诖?，繼續(xù)推進該項目預計無法達到預定的投資效果。結合公司整體發(fā)展規(guī)劃及市場情況，為優(yōu)化公司資源配置，降低投資風險，切實維護公司及全體股東的利益，經公司審慎研究，決定終止投資硅基項目。

祁海珅對界面新聞表示，當前是強者恒強的競爭局面。硅料層面無論是通威股份（600438.SH）還是合盛硅業(yè)（603206.SH）抑或大全能源（688303.SH）等這幾大硅料巨頭，其產能成本才具有規(guī)模效益，目前他們的成本還是可以的。

但對于新進入這一環(huán)節(jié)的企業(yè)而言，硅料對其資金、技術、人員儲備、對行業(yè)的理解等要求都很高。這種情況下，并不是說有錢就可以投到這一賽道。不同于煉鋼行業(yè)，硅料不僅是資金密集型更是技術密集型賽道，加之需成本管控，進入這一環(huán)節(jié)需慎而再慎。祁海珅認為，中來股份終止該項目是明智的，加上融資本身也是一個問題，即使融了資以后再去做，面臨的產業(yè)的風險也很大。

中來股份成立于2008年，于2014年上市，公司注冊地在江蘇省江陰市徐霞客鎮(zhèn)璜塘工業(yè)園區(qū)，公司原控股股東、實際控制人系林建偉、張育政夫妻二人。

2022年11月10日實控人變更為浙江省國資委。同年11月10日，原控股股東、實控人林建偉、張育政與浙能電力簽署了《股份轉讓協(xié)議》及《表決權委托協(xié)議》，張育政將向浙能電力協(xié)議轉讓其持有的公司9.7%股份，浙能電力將通過支付現(xiàn)金方式受讓前述股份，同時林建偉將在前述股份完成過戶登記之日起，不可撤銷地將其持有的公司10%股份對應的表決權委托給浙能電力行使。公司控股股東將由林建偉、張育政變更為浙能電力，實控人將由林建偉、張育政將變更為浙江省國資委。

彼時公司公告稱，浙能電力將支持公司繼續(xù)穩(wěn)妥推進原有重大項目，同時浙能電力將依托其資源優(yōu)勢為中來股份提供增信、融資、市場拓展等多方面支持，助力公司進一步發(fā)展。

在光伏電池環(huán)節(jié)上，2023年9月7日該公司還公告，截至目前，年產16GW高效單晶電池智能工廠項目一期8GW已投產，二期8GW項目設備正在逐步進場、安裝。

相較于硅料，電池環(huán)節(jié)風險偏低。不過，當前這一賽道面臨著不同技術路線的競爭問題，無論是PERC還是TOPCON，抑或異質結電池，還是BC電池，還沒有哪一家電池能夠獨大或是占據(jù)了很大的市場份額。因此中來股份也面臨一定的不確定性。祁海珅說。

今年一季度，中來股份實現(xiàn)營業(yè)收入12.88億元，同比下降52.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.72億元，同比盈轉虧；扣非凈利潤虧損1.93億元，上年同期盈利1.26億元。公司表示，營收減少主要系本報告期公司銷售規(guī)模減少所致。

跨界光伏項目批量終止

2021年前后光伏大熱，沾光必漲的噱頭吸引著眾多跨界者前來分一杯羹。然而，海水褪去才知道誰在裸泳。

今年3月以來，多家跨界上市公司披露了擬投建光伏項目的實施進展。比如，3月18日海源復材（002529.SZ）與聆達股份（300125.SZ）均在召開董事會會議，通過了終止相關項目投資的議案。

海源復材原本的主營業(yè)務為復合材料輕量化制品、新型智能機械裝備，2022年跨界至光伏電池片環(huán)節(jié)。

2022年末以來，海源復材與全椒縣政府先后簽訂多份協(xié)議，以全資子公司滁州能源為主體在滁州市全椒縣投建光伏產業(yè)基地，該項目最終確定的實施進度為一期建設年產10GW TOPCon電池及3GW組件，二期建設5GW HJT電池（下稱滁州項目）。

今年3月18日，海源復材表示，鑒于在滁州項目推進過程中，光伏行業(yè)及市場環(huán)境發(fā)生較大變化，經公司認真研究，為降低投資風險及管理成本，優(yōu)化資源配置，決定終止滁州項目。并將滁州能源100%股權以3800萬元的價格轉讓給浙江愛旭太陽能科技有限公司。轉讓完成后，公司將不再持有滁州能源公司股權。

聆達股份原來的主營業(yè)務是光伏發(fā)電、商業(yè)保理、裸眼3D、工業(yè)大麻業(yè)務及其他營運管理。2020年開始跨界至光伏電池片環(huán)節(jié)。

2020年10月，聆達股份完成對金寨嘉悅新能源70%股權收購，跨界光伏行業(yè)。2023年6月，聆達股份宣布對該項目投資約91.5億元，項目分兩期建設。其中項目一期建設年產10GW Topcon高效電池片產線；項目二期建設年產5GW Topcon高效電池片產線及5GW hjt電池片產線。最初計劃顯示，聆達股份銅陵項目一期開工后6個月內（2023年12月）完成全部廠房建設，并在主廠房交付之日起3個月內（2024年3月）完成設備安裝調試并首批投產，2024年6月左右全面達產；項目二期待項目一期全部建成達產后適時建設。

然而，2024年3月18日聆達股份終止建設的銅陵高效光伏電池片產業(yè)基地項目。

祁海珅表示，跨界光伏更應該警惕風險。光伏行業(yè)起起伏伏這么多年，從珠寶商到豬企再到酒廠紛紛跨界到光伏賽道上。但諸多跨界者布局的是電站應用，無論是分布式光伏還是集中式光伏，其風險相對是很低的。但如果跨界到了光伏制造環(huán)節(jié)，無論是硅料還是電池片，抑或組件（當然組件還簡單一點）其迭代速度較快，需要對光伏行業(yè)有強大的認知能力和理解能力，除此之外，資金儲備能力、研發(fā)人員儲備能力缺一不可。

“海源復材和聆達股份將光伏項目終止是一個好現(xiàn)象。其一，從資本端而言，資本市場尤其是二級市場不可能支持這么多的融資需求，從產業(yè)端而言，目前光伏行業(yè)產能相對過剩。因此無論是資本市場的環(huán)境，還是產業(yè)環(huán)境都不太支撐企業(yè)的大擴產?！逼詈＋|說。

祁海珅表示，從2020年到現(xiàn)在，光伏廠商的擴產還是有些激進，因為新投建的產能其產品效率相對較高，其產能是相對過剩，但是光伏總體產能是絕對過剩的。對光伏企業(yè)而言，其兩三年前投建的產線面臨折舊的窘境，目前有些光伏組件廠已經出現(xiàn)了破產的情況。頭部大廠尤其掌控著組件的海內外銷售渠道，品牌能力較強。對這些大廠而言，他們的擴產步伐也不像前兩年那么迅速了。體量一般的光伏廠商要更有節(jié)奏地控制自己的產能釋放。