界面新聞?dòng)浾?| 富充

界面新聞編輯 | 牙韓翔

4月22日，“供應(yīng)鏈第一股”怡亞通在其投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中透露，公司計(jì)劃加大力度建設(shè)自有醬香白酒品牌“大唐秘造”，以增加市場(chǎng)份額，旨在提升企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力。

然而，這一計(jì)劃似乎與其市場(chǎng)行為不符，因?yàn)殁鶃喭ㄔ?023年已處置了多個(gè)與大唐酒業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)，并不再將大唐酒業(yè)納入其財(cái)務(wù)報(bào)表。同時(shí)，怡亞通在去年下半年已擴(kuò)展了清香型白酒的市場(chǎng)。

關(guān)于“大唐秘造”后續(xù)的市場(chǎng)計(jì)劃，4月24日，界面新聞?dòng)浾咴码娾鶃喭ǘ聲?huì)秘書，但未獲得回應(yīng)。

怡亞通作為供應(yīng)鏈企業(yè)，長(zhǎng)期面臨增收不增利的問題。自2018年以來(lái)，盡管其營(yíng)收已突破700億元，但凈利潤(rùn)卻一直徘徊在5億元以下。為了改變這一狀況，怡亞通進(jìn)入了高毛利的白酒行業(yè)，與釣魚臺(tái)、國(guó)臺(tái)等知名醬香白酒品牌合作，合作貼牌產(chǎn)品。這一舉措使得怡亞通的白酒品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)從2019年的3.8億元增長(zhǎng)到2020年的8.7億元，再到2021年的12.45億元，同比增長(zhǎng)43.10%。

為了增厚利潤(rùn)，怡亞通繼續(xù)向白酒上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。2021年，怡亞通推出了自有品牌“大唐秘造”。2022年，通過其孫公司，怡亞通間接持有大唐酒業(yè)60%的股份，成為控股股東。當(dāng)時(shí)，怡亞通對(duì)大唐酒業(yè)2023年的業(yè)績(jī)預(yù)期相當(dāng)樂觀，預(yù)計(jì)將翻三倍，還在全國(guó)各地成立了秘造酒業(yè)公司以推動(dòng)其在全國(guó)落地。

然而，2023年8月，怡亞通發(fā)布的半年報(bào)顯示，大唐酒業(yè)及其下屬多家與醬香白酒相關(guān)的公司已從上市公司報(bào)表中剔除。

上海華萬(wàn)律師事務(wù)所律師郝大海在接受界面新聞采訪時(shí)表示，怡亞通收購(gòu)大唐酒業(yè)可能是為了提高市值、降低資產(chǎn)負(fù)債率，以便獲取貸款，這種做法在業(yè)界并不少見。

但是，隨著2022年醬酒熱潮的退去，資本開始撤離。2022年，大唐酒業(yè)的營(yíng)收僅為4119.52萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損4086.1萬(wàn)元，這也對(duì)怡亞通的業(yè)績(jī)?cè)斐闪送侠邸Ｍ辏鶃喭ǖ臍w母凈利潤(rùn)為2.56億元，同比下降49.44%。

“像大唐秘造這種短期開發(fā)產(chǎn)品，無(wú)論從目前的市場(chǎng)推廣還是未來(lái)發(fā)展都并不樂觀，”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛向界面新聞表示，“伴隨著醬酒熱的衰退，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品品牌與產(chǎn)品品質(zhì)都有著非常高的要求，而且名酒下沉進(jìn)一步擠壓了這些開發(fā)品牌的空間?！?/p>

蔡學(xué)飛認(rèn)為，除了正常的品牌代理，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，怡亞通利用自身龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)積極在開展自主品牌的開發(fā)與銷售工作；但大唐酒業(yè)只是區(qū)域生產(chǎn)型醬酒企業(yè)，品牌價(jià)值較低，而怡亞通只具有一定的渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，存在著大量需要磨合的環(huán)節(jié)，所以雙方的合作效果一般。

怡亞通在2023年下半年開始將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了之前熱度較低、尚未有太多頭部品牌出現(xiàn)的清香型白酒市場(chǎng)。2023年7月和8月，怡亞通分別與兩家清香型白酒相關(guān)企業(yè)共同成立了新的公司。

但目前，這一業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變似乎還未給怡亞通帶來(lái)顯著的業(yè)績(jī)提升。2023年，怡亞通酒飲供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為27.14億元，同比下降了13.46%；酒飲品牌運(yùn)營(yíng)/自有品牌的營(yíng)收為5.88億元，同比下降了25.23%。