文｜大V商業(yè) 房麗強(qiáng)
憑借89億元的全年?duì)I收，珀萊雅擊敗上海家化成為國(guó)內(nèi)美妝的“新晉一哥”。
近幾年來(lái)珀萊雅業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，也帶動(dòng)了股價(jià)的飛漲，2017年上市時(shí)，珀萊雅的股價(jià)只有10元每股，而如今已經(jīng)飛漲到100多元每股，6年的時(shí)間翻了10倍，最高時(shí)甚至達(dá)到了138元每股。
但就是這么賺錢的珀萊雅，管理層在過(guò)去幾年的時(shí)間里不斷減持。
4月19日，隨著一季度的業(yè)績(jī)披露，珀萊雅再次發(fā)布董監(jiān)高減持計(jì)劃公告，副總經(jīng)理王莉、金衍華將繼續(xù)減持。
值得注意的是，王莉和金衍華2023年曾計(jì)劃減持，最終計(jì)劃并未實(shí)施。
整個(gè)2023年，珀萊雅董高監(jiān)都曾有減持計(jì)劃，但是輿論曾經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)，所有董高監(jiān)的減持計(jì)劃都未實(shí)行。
尤其是，過(guò)去一年珀萊雅股價(jià)下滑，減持一度中斷。
如今，珀萊雅業(yè)績(jī)亮眼，董高監(jiān)再次披露減持計(jì)劃，珀萊雅的董高監(jiān)減持大潮又要來(lái)了嗎？
1 董高監(jiān)集體減持
珀萊雅董高監(jiān)減持受到市場(chǎng)關(guān)注，從董事長(zhǎng)到總經(jīng)理、副總經(jīng)理，整個(gè)管理層都在減持。
對(duì)于珀萊雅管理層，我們可以分為兩類，一類是侯家人，如侯軍呈和方玉友等，除了二位都是創(chuàng)始人外，二人還是親戚關(guān)系，方玉友是侯軍呈妻子方愛(ài)琴的胞弟。
侯軍呈和方玉友持有大量的珀萊雅股票，是珀萊雅的主要掌舵人。
另一類是“打工人”副總經(jīng)理們，如此次公告中提到的王莉、金衍華等，都是副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)企業(yè)的職能或者具體業(yè)務(wù)。
金衍華、王莉等人手中股票多為激勵(lì)計(jì)劃獲得，股份并不多。
珀萊雅官網(wǎng)和財(cái)報(bào)信息顯示，王莉?yàn)殓耆R雅CFO、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)，王莉2018年后加入珀萊雅，當(dāng)年便獲得珀萊雅2018年限制性股票激勵(lì)。
金衍華為珀萊雅副總經(jīng)理，曾任珀萊雅供應(yīng)鏈中心總經(jīng)理等位置，其股票來(lái)源同樣為股票激勵(lì)，在珀萊雅披露的2018年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，便有金衍華。
此次公告的減持便是王莉和金衍華。公告信息顯示，王莉計(jì)劃減持份不超過(guò)78872股，占其所持有股份的25%；金衍華計(jì)劃減持不超過(guò)75940股，占其持有股份的25%。
按照當(dāng)前的珀萊雅的股票價(jià)格105元每股計(jì)算，王莉和金衍華減持將套現(xiàn)700-800萬(wàn)元。
值得注意的是，作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，王莉和金衍華此前承諾：
在本人擔(dān)任公司董事/高級(jí)管理人員期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過(guò)本人直接或間接持有公司股份總數(shù)的25%。
這意味著，如果按照計(jì)劃減持股權(quán)數(shù)的話，那么二人幾乎是頂格“減持”了。
珀萊雅董高監(jiān)的減持開(kāi)始于2019年3月，時(shí)任董事兼副總經(jīng)理曹良國(guó)計(jì)劃減持181萬(wàn)股，占其持有股份的25%。
按照上市初期曹良國(guó)的持有承諾，其上市之日起12個(gè)月不轉(zhuǎn)讓所持有的股份，曹良國(guó)減持時(shí)剛過(guò)鎖定期沒(méi)幾個(gè)月。
曹良國(guó)減持期間，珀萊雅的股價(jià)正在飛速上漲，最終曹良國(guó)減持的價(jià)格為68.60－90.32元，共套現(xiàn)1.42億元。
曹良國(guó)率先減持，或許和其逐漸“隱退”有關(guān)。2022年4月，有傳言曹良國(guó)已經(jīng)退出公司日常經(jīng)營(yíng)管理，珀萊雅方面回應(yīng)曹良國(guó)工作如常。
而更早之前的2021年9月，投資者曾因未看到曹良國(guó)的工作安排，詢問(wèn)是否依然在職，珀萊雅回應(yīng)稱曹良國(guó)因健康原因不再擔(dān)任副總，繼續(xù)負(fù)責(zé)電商、研發(fā)板塊，并帶隊(duì)培養(yǎng)公司年輕管理層。
在另一份的珀萊雅董事會(huì)公告中則顯示，曹良國(guó)自2021年9月離任董事一職。
值得注意的是，珀萊雅的副總經(jīng)理侯亞孟履歷中提到，2021年9月任珀萊雅副總經(jīng)理和公司董事，而此前其任職于珀萊雅電商部。
按照時(shí)間和職位看來(lái)，侯亞孟和曹良國(guó)正好相當(dāng)于進(jìn)行了對(duì)調(diào)。
目前，曹良國(guó)依然持有152萬(wàn)的股份，并且去年依然在退出，不過(guò)其持股比例僅有0.39%不滿足1%和董高監(jiān)的要求，已經(jīng)不再單獨(dú)披露。
曹良國(guó)減持之后，董高監(jiān)都開(kāi)始了減持之路。
2019年底，曹良國(guó)、金衍華、王莉、張葉峰分別計(jì)劃減持137萬(wàn)股、24370股、14725股、11942股。
2 侯軍呈這一家子
當(dāng)然，減持最猛烈、最持久的還屬于侯軍呈和方玉友。
珀萊雅減持的重頭戲，還得是方玉友。
到了2020年11月，珀萊雅發(fā)布公告，聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事方玉友計(jì)劃12月1日起6個(gè)月內(nèi)減持804萬(wàn)股，占方玉友股份的16%，公司總股份的4%。
截至2021年6月，方玉友最終減持結(jié)果為共減持665萬(wàn)股，價(jià)格區(qū)間為153.90－182.50元，套現(xiàn)總額為11億元，減持以后持股比例從24.3%下降到21%。
此次減持結(jié)束后一個(gè)月，方玉友再次開(kāi)啟減持。
2021年7月份，珀萊雅發(fā)布公告，方玉友計(jì)劃減持860萬(wàn)股，占其持有股份的20.4%，占公司總股份的4.27%。
這批減持的最終結(jié)果是共減持586萬(wàn)股，減持價(jià)格區(qū)間為159.60－233.60，套現(xiàn)總金額11億元。
2022年8月，方玉友再次計(jì)劃進(jìn)行減持985萬(wàn)股，占其持有股份的19.36%，占公司總股本的3.5%。
珀萊雅高管的瘋狂減引發(fā)廣泛關(guān)注，方玉友于2023年2月13日收盤后公告決定中止減持，因此方玉友此次減持共減持830萬(wàn)股，套現(xiàn)13.4億元。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，僅2022年9月到年底，方玉友就先后減持19次（減持計(jì)劃分批進(jìn)行），2023年宣布中止減持時(shí)，已經(jīng)減持了7筆。
作為公司創(chuàng)始人之一，方玉友的瘋狂減持引發(fā)市場(chǎng)的不好聯(lián)想，是否管理層出現(xiàn)變動(dòng)，方玉友是否有離開(kāi)退出之意。
但實(shí)際上，這種擔(dān)心過(guò)度了。
方玉友瘋狂減持期間，公司董事長(zhǎng)、創(chuàng)始人侯軍呈及高管同步進(jìn)行瘋狂減持。
2021年1月，也就是方玉友公布減持計(jì)劃后的兩個(gè)月，侯軍呈和方愛(ài)琴公布了減持計(jì)劃，侯軍呈計(jì)劃減持不超過(guò)302萬(wàn)股，方愛(ài)琴減持不超過(guò)69990股。
另外，曹良國(guó)、王莉、金衍華、張葉峰，在同一時(shí)間同步計(jì)劃減持。
可以說(shuō)，在這一段時(shí)期，珀萊雅的董高監(jiān)全部都在進(jìn)行減持，好不熱鬧。最終結(jié)果是侯軍呈減持86.9萬(wàn)股，方愛(ài)琴清倉(cāng)，曹良國(guó)減持35.5萬(wàn)股，金衍華、王莉、張葉峰未實(shí)施減持。
緊接著侯軍呈及高管進(jìn)行了第二次減持計(jì)劃，最終侯軍呈減持201萬(wàn)股，王莉減持1萬(wàn)股，金衍華減持1.8萬(wàn)股。
減持本身沒(méi)問(wèn)題，有問(wèn)題的是珀萊雅董高監(jiān)的減持方式。
無(wú)論是侯軍呈還是方玉友，或者是珀萊雅的高管，基于自身資金需要或者是“上市分錢”，都處于資本市場(chǎng)可理解的范疇內(nèi)，尤其是方玉友即便是瘋狂減持，但目前來(lái)看筆筆都符合規(guī)范。
市場(chǎng)有不同意見(jiàn)的是，高管們的減持比例幾乎每次都是頂格，方玉友套現(xiàn)30多億元減持周期長(zhǎng)達(dá)兩年多，并且每一次都是上一筆減持完下一筆繼續(xù)。而曹良國(guó)在數(shù)次減持后，逐漸“隱退”。
按照減持的情況來(lái)看，吃相未免難看。
當(dāng)然，董高監(jiān)不斷減持還有另外一層含義。據(jù)2022年和2023年財(cái)報(bào)顯示，這兩年由于企業(yè)業(yè)績(jī)良好，侯軍呈和方玉友、金衍華、王莉均有資本公積轉(zhuǎn)增股本，王莉和金衍華由于符合股票激勵(lì)措施還新獲得了股票。
所以珀萊雅的高管們一邊瘋狂減持，一邊股票數(shù)在大幅增加，根本減持不完。
值得注意的是，由于市場(chǎng)關(guān)注，2023年珀萊雅高管均一股未減持，但漲了工資。
另外，市場(chǎng)更加關(guān)注的在于珀萊雅的董事會(huì)和管理層成員構(gòu)成。除了學(xué)歷并不高之外，家族成分也過(guò)高。方玉友為侯軍呈妻子方愛(ài)琴的胞弟，侯亞孟為侯軍呈和方愛(ài)琴子女，被稱作是小侯總。