文|氨基觀察 鄭曉
隨著國家集采政策的不斷深入，骨科耗材市場正經(jīng)歷一場巨變。
在這場變革中，一些國內(nèi)骨科耗材企業(yè)抓住機(jī)遇，通過加速國產(chǎn)替代的動作，實(shí)現(xiàn)了市場份額的顯著增長。
然而，這樣的市場變革并非沒有代價。由于集采導(dǎo)致的出廠價下調(diào)，以及渠道商差價彌補(bǔ)的壓力，企業(yè)的利潤空間受到了壓縮。
2023年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)骨科巨頭的普遍出現(xiàn)了增收不增利的情況。這表明即使巨頭在適應(yīng)市場新環(huán)境的同時，也面臨著嚴(yán)峻的盈利考驗(yàn)。
外資巨頭的撤退計(jì)劃與國內(nèi)企業(yè)的利潤壓縮，共同描繪了行業(yè)轉(zhuǎn)型的復(fù)雜面貌。面對這一挑戰(zhàn)，骨科耗材企業(yè)亟需探索新的成長路徑。
01 國產(chǎn)替代加速
隨著集采進(jìn)入“常態(tài)化”、“制度化”的發(fā)展階段，整個骨科耗材市場呈現(xiàn)出一個明確的發(fā)展趨勢：國產(chǎn)替代加速。
從細(xì)分市場的國產(chǎn)化率來看，創(chuàng)傷基本實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)產(chǎn)品的替代，且在聯(lián)盟續(xù)標(biāo)集采中，外資基本已經(jīng)撤離。
根據(jù)《中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書（2022）》，國產(chǎn)耗材在創(chuàng)傷領(lǐng)域的市場占有率已經(jīng)達(dá)到75%，在脊柱、關(guān)節(jié)和運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，國產(chǎn)品牌占比仍有待提升。
當(dāng)集采“常態(tài)化”，在那些國產(chǎn)品牌占有率有待提升的領(lǐng)域，國際巨頭紛紛選擇退出。例如，2022年的脊柱耗材集采，捷邁邦美、史賽克等巨頭沒能入圍，最終做出了撤退的動作。
去年，史賽克透露，由于脊柱集采競標(biāo)失敗，其正在退出中國的脊柱業(yè)務(wù)；ZimVie（原捷邁邦美業(yè)務(wù)）同樣表示，受脊柱國采影響，計(jì)劃將旗下脊柱業(yè)務(wù)完全撤出中國市場。這也意味著，這些領(lǐng)域的國產(chǎn)替代，將得以加速。
這自然是國內(nèi)骨科巨頭樂于見到的局面。
大博醫(yī)療便在2023年財(cái)報(bào)中提到，在國家產(chǎn)業(yè)政策及行業(yè)內(nèi)生需求驅(qū)動下，我國骨科醫(yī)療器械行業(yè)市場份額將持續(xù)提升，國產(chǎn)替代趨勢加速，具有廣闊的市場前景與成長空間。
威高骨科也特意在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，“進(jìn)口替代加速進(jìn)行，行業(yè)集中度穩(wěn)步提高”。
的確，外資撤離導(dǎo)致的市場缺口不會存在太久，國內(nèi)企業(yè)會迅速補(bǔ)上。2023年，微創(chuàng)醫(yī)療國內(nèi)的骨科業(yè)務(wù)大幅增長，某種程度上就受益于此。
根據(jù)微創(chuàng)醫(yī)療財(cái)報(bào)，其國內(nèi)骨科業(yè)務(wù)中，關(guān)節(jié)植入量實(shí)現(xiàn)96%的增幅，出貨量同比大幅提升203%，市場份額實(shí)現(xiàn)翻倍。
不過，從國內(nèi)骨科巨頭的業(yè)績來看，國產(chǎn)替代加速，否則換來超額利潤，仍是有待商榷的。
02 消失的利潤
2023年，國內(nèi)骨科巨頭的業(yè)績整體表現(xiàn)，并不算出色。營收方面，收入呈現(xiàn)增長的企業(yè)不在少數(shù)，僅有威高骨科出現(xiàn)收入下滑。
但在利潤端，卻沒有一家企業(yè)增長。例如，大博醫(yī)療2023年?duì)I收增幅為6.9%，但扣非凈盡利潤不到2000萬元，同比降幅接近90%。
威高骨科表現(xiàn)同樣拉胯。2023年，公司營收降幅為37%，扣非凈利潤降幅達(dá)到79%。當(dāng)然，上述巨頭們增收不增利的表現(xiàn)，部分企業(yè)可能說是暫時的。
畢竟，去年是脊柱耗材國采落地第一年。新入局的企業(yè)，一方面需要面對出廠價下調(diào)的情況，另一方面又需要對渠道商進(jìn)行差價彌補(bǔ)。也正因此，營收利潤會受到影響，威高骨科的業(yè)績下滑邏輯便是如此。
不過，就春立醫(yī)療的表現(xiàn)來看，集采之下業(yè)績的恢復(fù)或許沒有那么容易。春立醫(yī)療的核心收入是人工關(guān)節(jié)，這是最早進(jìn)行集采的項(xiàng)目。
2023年，春立醫(yī)療銷量同比增長3.33%，收入增長了5.18%，但凈利潤卻沒有同步增長。核心原因在于，其關(guān)節(jié)類產(chǎn)品毛利率下降了3.1個百分點(diǎn)。而毛利率下降的原因，便是集采導(dǎo)致出廠價的降低。
很顯然，就春立醫(yī)療的表現(xiàn)來看，成長性承壓的同時，利潤率也表現(xiàn)也不佳?；谶@樣的成績單，很難讓資本市場給予高預(yù)期。進(jìn)入2024年，春立醫(yī)療股價跌幅已經(jīng)接近24%。
當(dāng)國產(chǎn)替代加速，利潤消失同步到來，這對于骨科耗材企業(yè)來說，顯然不是一個好消息。
03 進(jìn)擊之道
當(dāng)然，政策層面并非沒有扭轉(zhuǎn)的可能。
2021年過后，關(guān)節(jié)類、創(chuàng)傷類、脊柱類以及運(yùn)動醫(yī)學(xué)類耗材相繼開展大范圍省際聯(lián)盟、國家級帶量采購。
其中，由于創(chuàng)傷類產(chǎn)品細(xì)分部件眾多，標(biāo)準(zhǔn)化難度相對較高，因此是采用以省級聯(lián)盟形式進(jìn)行帶量采購，關(guān)節(jié)和脊柱等相對標(biāo)準(zhǔn)化程度高，因此開展全國范圍集采。
在關(guān)節(jié)和脊柱續(xù)約之前，省級聯(lián)盟形式進(jìn)行的創(chuàng)傷耗材續(xù)約已經(jīng)進(jìn)行。2023年9月，京津冀聯(lián)盟進(jìn)行創(chuàng)傷類骨科耗材續(xù)約集采。
從規(guī)則設(shè)計(jì)上看，入圍企業(yè)報(bào)價不高于最高有效申報(bào)價的產(chǎn)品，確定為擬中選產(chǎn)品，同時設(shè)定保底條款，這兩大變化表明政策的邊際緩和。
從結(jié)果來看也是如此。該次集采，普通接骨板系統(tǒng)擬中選價格區(qū)間為680元/套-1076 元/套；鎖定加壓接骨板系統(tǒng)（含萬向）擬中選價格區(qū)間為780元/套-1362元/套；髓內(nèi)釘系統(tǒng)擬中選價格區(qū)間為1493元/套-1696元/套。三大子板塊相比過去的集采中標(biāo)結(jié)果價格均有所提升，最高增幅超過60%。
目前，人工關(guān)節(jié)國采續(xù)標(biāo)工作已經(jīng)啟動。雖然從規(guī)則來看，采購量分配仍是向報(bào)價較低的企業(yè)傾斜；但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)楣强苿?chuàng)傷耗材省級聯(lián)盟集采續(xù)約、冠脈支架續(xù)約均呈現(xiàn)溫和局面，人工關(guān)節(jié)國采價格或許值得期待?！秶衫m(xù)標(biāo)逼近，人工關(guān)節(jié)變局第二季》
也就是說，在政策層面，骨科巨頭們的處境有望迎來反轉(zhuǎn)。當(dāng)然，對于巨頭們來說，并不能完全寄托于外部環(huán)境的改變，更核心的是需要“自救”。
在丟失了傳統(tǒng)骨科耗材市場之后，部分外資企業(yè)并未完全放棄國內(nèi)市場。例如，史賽克便表示，努力在國內(nèi)培育創(chuàng)新產(chǎn)品以求增長。這代表了外資巨頭的一種應(yīng)對策略。
對于國內(nèi)企業(yè)來說，雖然基于集采的本土優(yōu)勢，加速了搶占市場份額的進(jìn)程，但仍需要在創(chuàng)新和出海層面做更多考量與戰(zhàn)略布局。唯有這樣，才能最大程度上擺脫市場的負(fù)面影響，走出屬于自己的增長軌跡。