界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東
日前，陜西板塊兩家國企改革概念股標(biāo)準(zhǔn)股份（600302.SH）和陜鼓動(dòng)力（601369.SH）發(fā)布了2023年年度報(bào)告。
一家西安本地券商高層人士告訴界面新聞?dòng)浾?，隨著目前政策面所有企業(yè)將市值管理納入考核指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)通過各種渠道真正反映公司價(jià)值，回應(yīng)投資者關(guān)切?！氨热邕@家國企投資者電話是否能打通？互動(dòng)平臺(tái)主動(dòng)性回復(fù)的有哪些？研報(bào)是否覆蓋？分紅的有哪些？做股權(quán)激勵(lì)有哪些？”“以上渠道的完善提升投資者對(duì)于上市公司的了解度，為企業(yè)進(jìn)行市值管理奠定基礎(chǔ)?！?/p>
標(biāo)準(zhǔn)股份去年虧損幅度增大
標(biāo)準(zhǔn)股份2023年年度報(bào)告顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營收5.07億元，同比減少51.76%；虧損1.96億元，上年同期為虧損1.14億元，虧損幅度增大。公司2023年度計(jì)提信用減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備發(fā)生額共計(jì)約1.49億元。
分季度來看，標(biāo)準(zhǔn)股份2023年業(yè)績逐步惡化。第一季度至第四季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營收1.52億元、1.33億元、1.14億元、1.08億元；凈虧損0.05億元、0.43億元、0.24億元、1.24億元。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)準(zhǔn)股份近三年?duì)I業(yè)總收入復(fù)合增長率為-23.20%，在紡織服裝設(shè)備行業(yè)已披露2023年數(shù)據(jù)的5家公司中排名墊底。
標(biāo)準(zhǔn)股份稱，2023年國內(nèi)縫制機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)整體呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國縫制機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-10月行業(yè)百家骨干整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值157億元，同比下降6.83%；縫制設(shè)備產(chǎn)量510萬臺(tái)，同比下降7.23%，其中工業(yè)縫紉機(jī)產(chǎn)量356萬臺(tái)，同比下降4.59%。行業(yè)景氣指數(shù)由2023年10月的68.81持續(xù)回升至12月的74.03，行業(yè)正緩慢走出谷底。
標(biāo)準(zhǔn)股份目前的毛利率水平處于近年來的低位。2020年至2023年，公司核心產(chǎn)品工業(yè)縫紉機(jī)毛利率分別為25.99%、29.84%、22.82%、22.87%。
其次，2023年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出0.3億元，去年則為凈流入0.24億元。公司稱，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要因上年同期供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收回前期款項(xiàng)流入增加，本期無此類款項(xiàng)。
股東持股方面，2023年，第二大股東謝慧明持股減少45.42萬股，第七大股東李娜持股減少6.01萬股，第十大股東國泰君安證券股份有限公司持股減少4.28萬股。
截至2024年3月31日公司股東戶數(shù)為2.68萬戶，較上期（2023年12月31日）增加1932戶，增幅達(dá)7.77%。標(biāo)準(zhǔn)股份股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2024年3月31日機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為2.74萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于1萬~2萬區(qū)間占比最高，為27.66%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)股份2000年上市以來已進(jìn)行過9次現(xiàn)金分紅，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.73億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅額度2.9億元。截至2023年末，未分配利潤余額為1.32億元。
值得一提的是，自2021年8月至今，再無券商對(duì)標(biāo)準(zhǔn)股份出具研究報(bào)告。
陜鼓動(dòng)力業(yè)績略低于機(jī)構(gòu)預(yù)期
陜鼓動(dòng)力2023年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收101.43億元，同比下降5.79%；歸母凈利潤10.20億元，同比增長5.36%。公司2023年年度利潤分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派3.9元（含稅）。
這一業(yè)績水平略低于機(jī)構(gòu)此前預(yù)期。此前中泰證券研報(bào)預(yù)測(cè)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.64億元，西南證券研報(bào)預(yù)測(cè)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.2億元。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，陜鼓動(dòng)力近三年總營收復(fù)合增長率為7.94%，在其他通用設(shè)備行業(yè)已披露2023年數(shù)據(jù)的16家公司中排名第9。近三年凈利潤復(fù)合年增長率為14.21%，排名8/16。
中泰證券研報(bào)認(rèn)為，陜鼓動(dòng)力四季度業(yè)績高增的原因：①氣體運(yùn)營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，且增量的氣體項(xiàng)目多集中在下半年投運(yùn)，從而對(duì)四季度業(yè)績產(chǎn)生積極影響。②加強(qiáng)應(yīng)收賬款清理，回款增加，減值損失減少（2022-2023年信用減值損失分別為1.97億元和0.98億元）。此外，公司正大力拓展除冶金之外的其他領(lǐng)域，如能源、制藥、電力等，進(jìn)而降低對(duì)單一的冶金行業(yè)的依賴，效果顯著，2021-2023年，來自冶金行業(yè)的收入占比分別為71.60%/68.54%/45.85%。
盈利能力方面，陜鼓動(dòng)力的冶金、石化、能源行業(yè)毛利率分別為19.16%、22.65%、24.09%，發(fā)布同比-0.93pct、-4.52pct、+4.75pct。
不過，在營業(yè)收入規(guī)模同比下降的前提之下，陜鼓動(dòng)力的應(yīng)收賬款規(guī)模有所上升。截至2023年末，公司應(yīng)收賬款余額為37億元，占總資產(chǎn)的14.52%，同比增加5.16%。
現(xiàn)金流方面，截至2023年末，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為13.52億元，超過利潤水平，上述中泰證券研報(bào)認(rèn)為，這說明公司作為透平機(jī)械龍頭對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游較強(qiáng)的議價(jià)能力。
不過，上述研報(bào)也下調(diào)了此前對(duì)陜鼓動(dòng)力2024年的業(yè)績預(yù)期13.25億元至11.67億元。
天風(fēng)證券也將對(duì)其的盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)，由12.59億元下調(diào)至12.59至11.88億元。
截至2024年3月31日公司股東戶數(shù)為3.39萬戶，較上期（2023年12月31日）減少3101戶，減幅為8.38%。陜鼓動(dòng)力股東戶數(shù)高于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2024年3月31日機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為2.74萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于1萬~2萬區(qū)間占比最高，為27.48%。