界面新聞記者 | 紀(jì)瑤
春節(jié)后，國內(nèi)銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，貨幣基金的平均7日年化收益率也節(jié)節(jié)走低，繼3月后擊穿2%。
截至4月25日，883只（所有份額未合并，6只無可取數(shù)據(jù)）傳統(tǒng)貨幣型基金平均7日年化收益率為1.81%。214只7日年化收益率不低于2%，有23只貨幣基金的7日年化收益率甚至跌穿1%。
一季度，境內(nèi)貨基規(guī)模在1月、2月上漲，3月流出。據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，繼1月貨基規(guī)模環(huán)比增加超6800億元后，2月，貨幣型基金總規(guī)模達(dá)12.78萬億元，環(huán)比繼續(xù)增加8542億元。3月，貨基規(guī)模回落到12.49萬億元。
與此同時，在聯(lián)系匯率制度下，香港地區(qū)的貨幣市場基金收益率節(jié)節(jié)攀升。近日，外資行渣打?yàn)槲齼?nèi)地資金，向特定“跨境理財通”客戶掛出了10%的短期存款利率。
目前，香港市場的貨幣基金按幣種分，主要有美元、港元、歐元等類別。美元貨幣基金收益率最高，整體在5%以上。港元貨基收益率次之，整體平均在4%上下。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，香港實(shí)施聯(lián)系匯率制度，規(guī)定港元與美元掛鉤。同時，香港市場競爭激烈，存款利率普遍較高。香港高存款利率高使得主要投資于銀行存款的貨幣基金收益率攀升。
據(jù)博時國際數(shù)據(jù)，截至4月25日，博時美元貨幣基金A、博時美元貨幣ETF（非上市份額）、博時港元貨幣ETF（非上市份額）、博時人民幣貨幣ETF的7日年化收益率分別為5.70%、5.61%、4.51%、2.81%。華夏基金香港公司官網(wǎng)顯示，華夏精選貨幣基金A、華夏精選美元貨幣基金A等的七日年化收益分別為4.50%、5.65%。此外，收益超5%的還有易方達(dá)基金香港公司、高騰資管、富達(dá)國際香港公司的相關(guān)產(chǎn)品。
2023年，中資機(jī)構(gòu)在港積極布局貨基等流動性管理工具。華夏香港發(fā)行了華夏人民幣貨幣ETF，廣發(fā)國際資管成立了廣發(fā)美元貨幣基金，易方達(dá)香港成立了易方達(dá)美元現(xiàn)金基金，還有大成國際資管、平安資管香港均發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品等等。
香港證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，在香港注冊成立的單位信托及公募基金，2023年合計(jì)吸引資金凈流入111.25億美元，其中貨幣市場基金吸引資金凈流入76.52億美元。不少中資機(jī)構(gòu)產(chǎn)品已具備可觀規(guī)模，例如，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，博時美元貨幣市場基金規(guī)模超過27.67億美元，華夏精選美元貨幣基金規(guī)模為45.24億美元。
2月26日，新修訂的《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》正式實(shí)施，主要從準(zhǔn)入條件、機(jī)構(gòu)范圍、產(chǎn)品范圍、個人額度、宣傳銷售五方面進(jìn)行了優(yōu)化。如，將證券公司也納入了試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，內(nèi)地投資者可以通過參與試點(diǎn)的證券公司購買?！翱缇忱碡斖?南向通”可選擇范圍涵蓋了美元、人民幣、港元貨幣基金等。
然而對內(nèi)地合格投資的要求存在一定門檻，如家庭融資資產(chǎn)的總額不低于人民幣200萬元，或個人總家庭金融資產(chǎn)減去總負(fù)債的凈額不低于100萬元。新的“跨境理財通”將“近三年本人年均收入不低于40萬元”作為家庭金融融資準(zhǔn)入的備選條件之一。并將個人最高可投資金額提升至300萬人民幣。另外，香港貨基的起購金額高于境內(nèi)貨基，一般來說，香港美元貨基較高，港元貨基相對較低。
以前文所述產(chǎn)品為例，博時美元貨幣基金已對“跨境理財通-南向通”客戶開放申購，投資者在大灣區(qū)指定銀行、券商等營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或網(wǎng)頁、APP即可辦理。涉及貨幣兌換的環(huán)節(jié)會由銀行根據(jù)需要自動處理，初始的資金劃轉(zhuǎn)仍然是以人民幣進(jìn)行。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開年權(quán)益市場震蕩，避險情緒一直處于高漲的狀態(tài)，盡管收益走低，內(nèi)地貨幣基金仍舊吸引了不少資金涌入。貨幣基金規(guī)模的影響因素主要還有替代品競爭、收益水平等。此外，跨年后的銀行間市場呈現(xiàn)出一定的“資產(chǎn)荒”局面，存單收益率持續(xù)下行。“或還與《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》的實(shí)施有關(guān)。部分貨基已經(jīng)修改了申贖規(guī)則，限制了單一持有人的持有比例。”
東吳證券分析師李勇分析，通常來看，貨幣基金的收益率一般由三個因素決定。一是資金利率，資金利率高貨幣基金的收益水漲船高，反之則低；二是資產(chǎn)期限，通常來說期限越長收益越高；三是杠桿倍數(shù)。2020年以來，在貨幣凈投放量較低的時期對應(yīng)的利率基本也呈現(xiàn)下行趨勢。央行大部分情況下是通過逆周期調(diào)節(jié)貨幣凈投放來維持市場流動性的合理水平，后續(xù)利率整體保持低位的趨勢不會改變。
對于美元、港元和國內(nèi)貨幣基金的風(fēng)險點(diǎn)差異。某公募人士表示，美元和港元貨基可能投資于不同國家和地區(qū)的政府債券和企業(yè)債券，其信用風(fēng)險與這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況和信用評級相關(guān)?？紤]到基金的資產(chǎn)和負(fù)債可能不在同一貨幣計(jì)價，美元和港元貨基對于非美元和非港元投資者來說，存在匯率波動的風(fēng)險，受到美元匯率和港元匯率波動的影響。投資者在選擇貨幣基金時，還需考慮不同國家和地區(qū)的流動性風(fēng)險、貨幣政策、利率波動、政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境差異。