運(yùn)機(jī)集團(tuán)（001288.SZ）2024年4月17日發(fā)布消息稱，2024年4月16日運(yùn)機(jī)集團(tuán)接受國(guó)海證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，吳正華；張景龍；羅陸平；李建輝；胡思睿參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
國(guó)海證券；富國(guó)基金；南方基金；民生加銀基金；融通基金；申萬(wàn)菱信基金等。
調(diào)研主要內(nèi)容：
1、公司所在行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有多大？
公司主要從事以帶式輸送機(jī)為主的節(jié)能環(huán)保型輸送機(jī)械成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，是物料輸送系統(tǒng)解決方案的供應(yīng)商。與傳統(tǒng)的公路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸方式相比，帶式輸送擁有安全性能高、運(yùn)量大、運(yùn)營(yíng)成本低等明顯優(yōu)勢(shì)，是百公里內(nèi)散料運(yùn)輸?shù)淖顑?yōu)選擇。
(1)關(guān)于輸送設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
第一、高質(zhì)量發(fā)展階段國(guó)家更加重視資源安全及開發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，國(guó)家更加重視資源安全和能源安全，2023年7月全面啟動(dòng)了新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)（自然資源部），前期停產(chǎn)礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，諸多大型礦山新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目加快了投資開發(fā)節(jié)奏，國(guó)內(nèi)礦山輸送系統(tǒng)的市場(chǎng)需求較好。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出大項(xiàng)目逐年增多，小項(xiàng)目減少明顯的特點(diǎn)。大型項(xiàng)目對(duì)輸送系統(tǒng)在智能、環(huán)保和長(zhǎng)距離、大運(yùn)量的高效輸送等方面的要求高，具有技術(shù)、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)的行業(yè)頭部企業(yè)更有競(jìng)爭(zhēng)力。
第二、環(huán)保政策驅(qū)動(dòng)帶式輸送系統(tǒng)替代傳統(tǒng)公路鐵路運(yùn)輸近年來(lái)，由于國(guó)家對(duì)環(huán)保要求更加嚴(yán)格，以及企業(yè)自身節(jié)能增效的需求，使用輸送設(shè)備運(yùn)輸散貨物料的方式得到了更多的應(yīng)用。隨著節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)要求的不斷提高，管帶運(yùn)輸相對(duì)于貨車的優(yōu)勢(shì)將更加突出；同時(shí)鐵路專用線每公里近億元的高投入和高運(yùn)維成本也更凸顯出帶式輸送在成本、安全、節(jié)能、高效等方面的優(yōu)勢(shì)。因此，公司下游客戶各類礦山、電力、水泥、鋼鐵、冶金、港口等行業(yè)近年來(lái)逐步建設(shè)超長(zhǎng)距離的帶式輸送系統(tǒng)項(xiàng)目（5公里以上），用于替代傳統(tǒng)公路、鐵路運(yùn)輸，未來(lái)超長(zhǎng)距離輸送設(shè)備需求將穩(wěn)步提升。
第三、智能化需求為帶式輸送設(shè)備帶來(lái)更為廣闊的市場(chǎng)空間
在產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)的背景下，相關(guān)部門陸續(xù)頒布產(chǎn)業(yè)政策支持文件，明確了制造業(yè)智能化為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。特別是2025國(guó)家行動(dòng)綱領(lǐng)明確指出，提高工業(yè)領(lǐng)域的智能化程度。隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展和成熟，工業(yè)散貨物料輸送下游的礦山、煤炭、鋼鐵、電力、港口、砂石骨料等行業(yè)也面臨著智能化升級(jí)改造的需求，也為帶式輸送行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。根據(jù)中信證券研究所測(cè)算，我國(guó)物料輸送機(jī)械行業(yè)（指帶式輸送機(jī)整機(jī)設(shè)備）在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)需求的支持下，未來(lái)幾年市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)規(guī)模將達(dá)到500億元。
(2)關(guān)于輸送設(shè)備海外市場(chǎng)
未來(lái)幾年海外市場(chǎng)發(fā)展空間也很大，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，大國(guó)博弈環(huán)境下，歐美日韓中等主要經(jīng)濟(jì)體近年來(lái)在全球范圍內(nèi)爭(zhēng)奪資源，同時(shí)加快了礦產(chǎn)資源的投資開發(fā)進(jìn)程。力拓主導(dǎo)、投資總規(guī)模達(dá)200億美元的全球最大礦業(yè)項(xiàng)目幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦在停滯10年之后重啟，并將在25、26年建成投產(chǎn)即是明證。第二，隨著國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，中鋼、中鋁、中國(guó)有色、中交建、中電建、中能建、中鐵建等“中”字頭企業(yè)作為工程總承包商在全球拿下了近30%的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，其中“一帶一路”沿線項(xiàng)目超50%。這些項(xiàng)目對(duì)帶式輸送系統(tǒng)有配套需求，會(huì)分包給輸送設(shè)備企業(yè)。
運(yùn)機(jī)集團(tuán)前些年就是跟隨這些中字頭企業(yè)出海，承做了很多大型項(xiàng)目，在與這些中字頭企業(yè)建立了深度合作關(guān)系的同時(shí)也積累了豐富的海外大型項(xiàng)目交付經(jīng)驗(yàn)。
根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《中國(guó)對(duì)外承包工程發(fā)展報(bào)告》，2022年，我國(guó)對(duì)外承包工程新簽合同總額2530.70億美元，其中一帶一路新簽合同1296.20億美元，占比51.22%；2023年，對(duì)外承包工程新簽合同總額2645.1億美元，其中一帶一路新簽合同2271.6億美元，占比85.88%。
這些項(xiàng)目對(duì)帶式輸送系統(tǒng)都會(huì)有配套需求，公司也將密切關(guān)注。
第三，國(guó)內(nèi)大型礦業(yè)民企和上市公司這些年在亞非拉拿到了很多礦山（諸如鐵礦、銅礦、鋁礦等大宗物資，以及鎳礦、鋰礦、鉬礦等新能源相關(guān)礦產(chǎn)資源）的開發(fā)權(quán)，陸續(xù)進(jìn)入投資建設(shè)周期。
通過(guò)以上分析，公司認(rèn)為輸送設(shè)備海外市場(chǎng)（一帶一路）規(guī)模也不會(huì)低于500億。也就是說(shuō)，國(guó)際國(guó)內(nèi)輸送設(shè)備整機(jī)市場(chǎng)規(guī)模就在千億以上，市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。
2、海外市場(chǎng)公司的拓展思路？訂單目標(biāo)？
在我國(guó)固定資產(chǎn)投資逐步趨于平穩(wěn)的情況下，中材國(guó)際、中鋼股份、中交建、中電建等大型企業(yè)在國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，在非洲、東南亞、中東、南美洲等地的工程總承包業(yè)務(wù)量不斷增長(zhǎng)，為公司提供了良好的海外發(fā)展機(jī)遇。
近年來(lái)，公司與寶武集團(tuán)、中材國(guó)際、中國(guó)有色、中交建、中電建等大型國(guó)央企攜手開展“一帶一路”業(yè)務(wù)，跟隨出海。目前，公司的輸送系統(tǒng)產(chǎn)品已在土耳其、馬來(lái)西亞、越南、印度尼西亞、阿爾及利亞、尼日利亞等多個(gè)國(guó)家的項(xiàng)目上運(yùn)行，為“一帶一路”國(guó)家?guī)ハ冗M(jìn)、環(huán)保、高效的輸送機(jī)械設(shè)備和運(yùn)維服務(wù)，并得到了客戶的廣泛認(rèn)可。
2023年以來(lái)，公司跟隨出海與主動(dòng)出海同步推進(jìn)，在新加坡設(shè)立了海外業(yè)務(wù)總部，重點(diǎn)在非洲、東南亞、南美洲、澳大利亞、中東、印度等國(guó)家和地區(qū)開拓市場(chǎng)，與淡水河谷、青山實(shí)業(yè)、德龍鋼鐵、印尼金光集團(tuán)等客戶深入接觸，并取得了一定突破。公司成功中標(biāo)全球最大的鐵礦石項(xiàng)目西芒杜鐵礦，中標(biāo)金額12.79億元。該項(xiàng)目由全球礦業(yè)巨頭力拓聯(lián)合韋立國(guó)際集團(tuán)、寶武集團(tuán)等企業(yè)共同開發(fā)，投資總規(guī)模200億美元，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)能6000萬(wàn)噸（力拓占股2700萬(wàn)噸）。
未來(lái)幾年，公司將繼續(xù)深入實(shí)施“業(yè)務(wù)國(guó)際化”戰(zhàn)略，加強(qiáng)國(guó)際化人才引進(jìn)和培養(yǎng)力度，在重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立辦事處，深耕本地市場(chǎng)。以西芒杜鐵礦項(xiàng)目、西部水泥非洲項(xiàng)目、中鋼巴西公司、印尼三林公司合作為契機(jī)，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)中資企業(yè)海外項(xiàng)目的跟蹤、研究和服務(wù)，繼續(xù)深入開發(fā)全球40大礦企客戶。
公司將以“項(xiàng)目個(gè)性化定制+全生命周期運(yùn)營(yíng)+全球化貼身服務(wù)”的合作模式，充分發(fā)揮帶式輸送機(jī)長(zhǎng)距離、大批量的運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，有力支持下游客戶全球化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合作共贏。
訂單目標(biāo)：未來(lái)幾年海外訂單占比50%+。
3、公司目前的在手訂單情況？近幾年每年新簽訂單情況及國(guó)內(nèi)外結(jié)構(gòu)？客戶結(jié)構(gòu)？未來(lái)幾年的訂單預(yù)期？
(1)截止2024年3月底，公司在手訂單24億元(2)2021-2023三年新增訂單情況
2021年：9.07億，2022年：14.42億，2023年：20.22億。
(3)海外收入占比
2022年：10%，2023年：16%，預(yù)計(jì)2024年：60%+。
(4)未來(lái)幾年訂單
預(yù)期近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和國(guó)外大型礦山投資建設(shè)步伐加快，公司提前進(jìn)行了規(guī)劃和布局，目前在手訂單充足，其中海外訂單占比超70%。近幾年的新增訂單集中主要在礦山（銅礦、鋁土礦、煤礦等）及其配套物流、冶金等行業(yè)，市場(chǎng)需求持續(xù)向好。
2024-2026三年公司將順勢(shì)而為，不斷挑戰(zhàn)自我，力爭(zhēng)每年新增訂單量能夠?qū)崿F(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
4、行業(yè)集中度偏低，是否說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘偏低，公司如何提高自己的市占率？
礦山輸送設(shè)備及一體化服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模大，廠家眾多，但能提供整體解決方案、成套輸送系統(tǒng)的企業(yè)并不多，也就6-8家。公司是國(guó)內(nèi)唯一一家以帶式輸送機(jī)為主業(yè)的上市公司，在長(zhǎng)距離、大運(yùn)量、大帶寬、節(jié)能環(huán)保輸送機(jī)深耕多年、特別在管狀帶式輸送機(jī)和超長(zhǎng)距離曲線輸送機(jī)上積累了豐富的設(shè)計(jì)制造和執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
公司憑借先進(jìn)的設(shè)計(jì)技術(shù)水平與制造工藝，完成了多個(gè)國(guó)內(nèi)外難度系數(shù)較高的物料輸送系統(tǒng)方案，如中國(guó)水電八局向家壩砂石工程骨料輸送項(xiàng)目、印度尼西亞塔里阿布島選礦系統(tǒng)項(xiàng)目等。經(jīng)過(guò)多年來(lái)在輸送機(jī)械行業(yè)深耕細(xì)作，公司在市場(chǎng)中積累了較高的美譽(yù)度和客戶忠誠(chéng)度，并積累了豐富的客戶資源。
未來(lái)幾年，公司內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張并舉，在練好內(nèi)功的同時(shí)深耕國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，借助上市公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)重組等方式整合行業(yè)上下游資源；創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，項(xiàng)目定制化交付和備品備件、運(yùn)維管理及一體化服務(wù)上持續(xù)發(fā)力，向耗材要效益，用服務(wù)創(chuàng)效益。企業(yè)將不斷提高自身綜合實(shí)力，快速提升市場(chǎng)占有率，致力于將運(yùn)機(jī)集團(tuán)打造成為“全球領(lǐng)先的智能礦山輸送系統(tǒng)整體解決方案服務(wù)商”，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步。
5、為什么過(guò)去幾年利潤(rùn)沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，而今年起利潤(rùn)會(huì)快速增長(zhǎng)？
公司一直深耕輸送機(jī)械主業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2021年隨著公司登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，以及隨著公司國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，公司訂單大幅增加，公司主要采取“訂單式”的生產(chǎn)模式，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品運(yùn)輸、產(chǎn)品交付、產(chǎn)品驗(yàn)收調(diào)試等需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的時(shí)間，一般需要3個(gè)月-1年的時(shí)間周期，個(gè)別運(yùn)輸距離較長(zhǎng)、生產(chǎn)設(shè)計(jì)較為復(fù)雜的項(xiàng)目需要更長(zhǎng)的時(shí)間周期，但現(xiàn)有生產(chǎn)線標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能為9萬(wàn)米，公司產(chǎn)能利用率連年飽和，2022年公司產(chǎn)能利用率為120%，現(xiàn)有產(chǎn)能嚴(yán)重不足。近期，公司露天大運(yùn)量節(jié)能環(huán)保輸送裝備智能化生產(chǎn)項(xiàng)目唐山基地建成投產(chǎn)，自貢基地將投產(chǎn)運(yùn)行，上述基地的投產(chǎn)，將有效緩解公司產(chǎn)能不足的局面。同時(shí)，公司智能輸送機(jī)生產(chǎn)項(xiàng)目即將開始建設(shè)，項(xiàng)目建成以后，將增加產(chǎn)能4萬(wàn)米。
隨著公司產(chǎn)品交付能力的提升、多項(xiàng)降本增效措施的推進(jìn)、業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新和上下游行業(yè)的并購(gòu)整合，預(yù)計(jì)公司利潤(rùn)將快速增長(zhǎng)。
6、公司對(duì)2024年上游成本變化的預(yù)期？
根據(jù)公司對(duì)鋼材、膠帶、配套件等成本的研判，預(yù)計(jì)2024年上游成本不會(huì)出現(xiàn)重大變化，對(duì)公司2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生重大影響。
7、截止一季度末企業(yè)在手訂單情況以及一季度新增訂單情況？
目前在手訂單24億多元，一季度新增訂單7億，好于去年同期。公司向團(tuán)隊(duì)下達(dá)了更具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，力爭(zhēng)全年新增訂單量比去年有較大幅度增長(zhǎng)。
8、公司創(chuàng)新能力是否有突出的具體實(shí)踐？
近期，公司在國(guó)內(nèi)首次將索道技術(shù)和帶式輸送機(jī)轉(zhuǎn)彎技術(shù)相結(jié)合，率先突破架空連續(xù)輸送技術(shù)，并成功將該大型懸索帶式輸送機(jī)項(xiàng)目成功交付客戶，填補(bǔ)了行業(yè)空白，打破了國(guó)際壟斷。該項(xiàng)目有兩大突破：
一是打破國(guó)際壟斷。過(guò)去蒂森克虜伯在中國(guó)做的3公里懸索帶式輸送機(jī)項(xiàng)目要價(jià)3000萬(wàn)歐元，而運(yùn)機(jī)集團(tuán)所做的國(guó)鑫礦業(yè)2.8公里砂石骨料輸送項(xiàng)目?jī)H收費(fèi)2800多萬(wàn)元。運(yùn)機(jī)集團(tuán)能做后，國(guó)外同行將不再享受高額利潤(rùn)，進(jìn)而給下游客戶帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的好處。
二是公司基于機(jī)器視覺(jué)技術(shù)自主開發(fā)的位移監(jiān)測(cè)算法，屬輸送機(jī)行業(yè)首次應(yīng)用。通過(guò)單攝像頭檢測(cè)纜索的位移變化實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和超限預(yù)警，及時(shí)報(bào)警或主動(dòng)停機(jī)。
9、輸送設(shè)備在礦山設(shè)備采購(gòu)成本中的比重？
公司主要客戶為各類礦山企業(yè)，礦山開發(fā)需要采礦設(shè)備、過(guò)濾設(shè)備、破碎磨粉設(shè)備、給礦設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備等多種設(shè)備，其中輸送設(shè)備在礦山設(shè)備采購(gòu)成本中占比約20%左右。
10、產(chǎn)能情況？
運(yùn)機(jī)集團(tuán)IPO前輸送機(jī)產(chǎn)能9萬(wàn)米，隨IPO募投項(xiàng)目投產(chǎn)，將新增產(chǎn)能9萬(wàn)米，即產(chǎn)能達(dá)到18萬(wàn)米；可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目曹妃甸智能輸送機(jī)制造基地今年投建，25年上半年計(jì)劃投產(chǎn)后再新增4萬(wàn)米產(chǎn)能，將具備22萬(wàn)米產(chǎn)能。根據(jù)公司的經(jīng)驗(yàn)，22萬(wàn)米的產(chǎn)能能夠支持企業(yè)二三十億的業(yè)務(wù)體量。后續(xù)公司不再簡(jiǎn)單的擴(kuò)產(chǎn)能，更多是輸出項(xiàng)目系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力、品牌和管理，通過(guò)小型外包、外協(xié)、代工等模式解決產(chǎn)能瓶頸，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)?？紤]公司業(yè)務(wù)項(xiàng)目個(gè)性化定制的特點(diǎn)，各項(xiàng)目客戶需求及部品部件配置都不相同，很難標(biāo)準(zhǔn)化衡量單位產(chǎn)值。