文 | 獨(dú)角金融 鄭理
金融江湖風(fēng)起云涌，有門(mén)有派，有斗爭(zhēng)，有人來(lái)，亦有人離開(kāi)。
對(duì)于近兩年少有變動(dòng)的首創(chuàng)證券，4月12日發(fā)布了董事長(zhǎng)和總經(jīng)理雙雙變更的公告。董事長(zhǎng)蘇朝輝辭職，原總經(jīng)理畢勁松接任該職，同時(shí)，聘任來(lái)自東興證券(601198.SH)的張濤擔(dān)任總經(jīng)理。
2022年12月在上交所敲鐘上市后，首創(chuàng)證券交出了上市滿一年來(lái)第一份年報(bào)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)兩位數(shù)。緣何在2023年報(bào)披露的同一天，這家券商“將帥”齊換了？
本以為上市后可以順風(fēng)順?biāo)?，卻沒(méi)猜到上市僅一年有余，公司經(jīng)歷了第四大股東減持近半股權(quán)，資管、投行、零售和財(cái)富管理類業(yè)務(wù)紛紛下滑，多次收監(jiān)管罰單的困境。
2024年，首創(chuàng)證券的發(fā)展之路會(huì)順利嗎？
1、告別與迎新
公開(kāi)資料顯示，1969年出生的蘇朝暉，擁有碩士學(xué)位，職業(yè)生涯是從記者開(kāi)始的，具有扎實(shí)的媒體從業(yè)背景，曾任《中國(guó)黃金報(bào)社》編輯、記者，并先后擔(dān)任編輯部第一編輯室主任、編輯部負(fù)責(zé)人等職務(wù)。
此后，蘇朝暉在國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)黃金管理局工作多年，擔(dān)任過(guò)辦公室干部、副處級(jí)調(diào)研員、辦公室(黨委辦公室)副主任等職務(wù)，在此期間，積累了政府部門(mén)的工作經(jīng)驗(yàn)。
2011年，蘇朝暉加入首創(chuàng)證券最大股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，擔(dān)任副總經(jīng)理。
2021年9月，在首創(chuàng)證券上市的關(guān)鍵時(shí)期，蘇朝暉被任命為董事長(zhǎng)。截至因工作安排調(diào)整前，蘇朝輝擔(dān)任董事長(zhǎng)約兩年半的時(shí)間。官網(wǎng)顯示，他目前仍擔(dān)任首創(chuàng)集團(tuán)黨委黨委、副總經(jīng)理。
從蘇朝暉從業(yè)經(jīng)歷來(lái)看，擔(dān)任首創(chuàng)證券董事長(zhǎng)前，他并未擁有證券行業(yè)背景，也缺乏證券公司管理經(jīng)驗(yàn)，曾一度引發(fā)質(zhì)疑。
一位從事管理咨詢行業(yè)的資深人士對(duì)"機(jī)構(gòu)之家"表示，董事長(zhǎng)作為公司掌門(mén)人，若缺少證券從業(yè)背景，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)證券行業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和監(jiān)管環(huán)境理解不足，難以有效制定符合行業(yè)特點(diǎn)的戰(zhàn)略決策。同時(shí)，可能難以與證券公司的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深入溝通和有效指導(dǎo)，進(jìn)而影響公司的日常運(yùn)營(yíng)管理。
不過(guò)，香頌資本董事沈萌認(rèn)為，作為國(guó)有企業(yè)，董事長(zhǎng)的專業(yè)背景要求并不高，更多是作為國(guó)有股東的代表參與企業(yè)管理，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等要求是由總裁及其他高管團(tuán)隊(duì)承擔(dān)，因此缺少?gòu)臉I(yè)背景對(duì)公司的影響有限。
“掌門(mén)”辭職，首創(chuàng)證券給出了如下評(píng)價(jià)——
首創(chuàng)證券稱，蘇朝暉擔(dān)任公司董事長(zhǎng)期間，恪盡職守、勤勉盡責(zé)，積極推動(dòng)公司規(guī)范運(yùn)作，不斷提升公司治理水平，帶領(lǐng)公司經(jīng)營(yíng)管理層研究制定公司‘十四五’發(fā)展規(guī)劃并堅(jiān)決貫徹執(zhí)行，持續(xù)推進(jìn)公司完成首次公開(kāi)發(fā)行A股并上市，開(kāi)啟了公司高質(zhì)量發(fā)展的新篇章”。
蘇朝暉辭職后，總經(jīng)理畢勁松升任為董事長(zhǎng)。他于2011年2月起擔(dān)任首創(chuàng)證券總經(jīng)理，至今已經(jīng)有13年的時(shí)間，早期 ，其曾任中國(guó)人民銀行金融管理司主任科員，后來(lái)的工作履歷多在證券公司，曾擔(dān)任國(guó)泰君安證券北京分公司總經(jīng)理兼黨委書(shū)記，中富證券董事長(zhǎng)兼總裁、民生證券副總裁等職。
根據(jù)同日發(fā)布的首創(chuàng)證券2023年年報(bào)，2023年，畢勁松稅前年薪為242.09萬(wàn)元。
畢勁松升職后，首創(chuàng)證券總經(jīng)理也發(fā)生了變化，由張濤擔(dān)任。
根據(jù)履歷情況，張濤1972年出生，博士研究生學(xué)歷，曾在華泰證券任職多年，并2006年升職成為華泰證券副總裁任職至2017年。
直到2018年加入東興證券后，張濤歷任東興證券財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、東興投資董事長(zhǎng)等職，2019年2月起擔(dān)任總經(jīng)理。
投行業(yè)務(wù)一向是東興證券的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，不過(guò)，在澤達(dá)易盛案宣判2個(gè)月后的2023年2月1日，張濤從東興證券離職加入首創(chuàng)證券。職位方面，早在1月中旬，“財(cái)聯(lián)社”等多家媒體曾報(bào)道，張濤加入首創(chuàng)證券后擬任黨委書(shū)記一職。
隨著此次首創(chuàng)證券發(fā)布的高管變更公告，張濤此前加入首創(chuàng)證券的消息也正式落地。
蘇朝暉掌舵期間，首創(chuàng)證券遭遇高管頻繁離職、股東及機(jī)構(gòu)投資者離場(chǎng)等困境。
2、上市后，一路坦途還是荊棘叢生？
首創(chuàng)證券2000年2月成立，注冊(cè)資本27.3億元，控股股東為北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，持股業(yè)務(wù)覆蓋資管、自營(yíng)投資與交易服務(wù)、投行、證券經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理等，2022年12月22日，首創(chuàng)證券登陸上交易所上市。
近年來(lái)，首創(chuàng)證券高管變動(dòng)頻繁，在券商行業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)。除上董事長(zhǎng)、總經(jīng)理變更外，監(jiān)事朱莉瑾、總法律顧問(wèn)郭雪飛、獨(dú)立董事葉金福分別于1月、3月、4月13日離職。2023年，馬佳奇、張建同等多達(dá)6名董監(jiān)高也相繼離職，這對(duì)公司業(yè)務(wù)的連續(xù)性、團(tuán)隊(duì)凝聚力等難免不會(huì)產(chǎn)生影響。
2023年，首創(chuàng)證券不少業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑。
在四大業(yè)務(wù)版塊中，其中資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.59億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比例為29.01%，占比下降19.96%；零售與財(cái)富管理業(yè)務(wù)營(yíng)收3.83億元，占比下降9.24%。投行業(yè)務(wù)收入1.18億元，占比6.13%，下降19.64%，2023年受市場(chǎng)與證券承銷(xiāo)規(guī)模下降影響，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入縮至0.96億元。
圖源：財(cái)報(bào)
資管業(yè)務(wù)收入的下降，首創(chuàng)證券財(cái)報(bào)披露顯示，主要來(lái)源于管理費(fèi)收入和超額業(yè)績(jī)報(bào)酬收入的下降。2022年底債市出現(xiàn)極端下跌行情，基于有效的風(fēng)險(xiǎn)控制與投資策略體系，首創(chuàng)證券資管產(chǎn)品仍實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的投資收益，但受此影響，2023年上半年公司資管產(chǎn)品在開(kāi)放期內(nèi)計(jì)提的超額業(yè)績(jī)報(bào)酬收入減幅較大，導(dǎo)致2023年該業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降。
梳理發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)證券接連被開(kāi)出罰單。
2023年3月底，北京證監(jiān)局對(duì)首創(chuàng)證券出具警示函，并記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，因?yàn)槭瞧渥鳛闁|方園林發(fā)行債券主承銷(xiāo)商，存在債務(wù)預(yù)期情況核查不充分、違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)核查不充分問(wèn)題。
在2023年5月的罰單中，首創(chuàng)證券因研報(bào)違規(guī)被罰，罰單顯示主要存在以下問(wèn)題，一是研究報(bào)告業(yè)務(wù)管理制度不健全,對(duì)第三方刊載或轉(zhuǎn)發(fā)公司研究報(bào)告管理不到位,存在被媒體長(zhǎng)期未經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載研究報(bào)告而未及時(shí)維權(quán)的情況；二是在發(fā)布的某研究報(bào)告中存在信息引用不嚴(yán)謹(jǐn)、底稿留存不全面、部分結(jié)論不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那闆r。
同樣是在2023年5月，在開(kāi)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，首創(chuàng)證券存在資產(chǎn)管理產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位、識(shí)別產(chǎn)品實(shí)際投資者審慎不足等情況。
綜合三項(xiàng)內(nèi)容，北京證監(jiān)局對(duì)首創(chuàng)證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
雖然營(yíng)收下滑，但作為首創(chuàng)證券的核心特色業(yè)務(wù)，首創(chuàng)證券2023年重點(diǎn)加大了對(duì)其發(fā)展支持。資管業(yè)務(wù)在投研分析、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道拓展等方面重點(diǎn)發(fā)力，業(yè)務(wù)規(guī)模與行業(yè)排名穩(wěn)中有進(jìn)。
可喜的是，投資類業(yè)務(wù)收入撐起了2023年業(yè)務(wù)的半壁江山，暴增94%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推手。2023年，該業(yè)務(wù)收入9.01億元，占營(yíng)收的比例為46.74%。
根據(jù)投資品種的不同，首創(chuàng)證券投資類業(yè)務(wù)分為固定收益投資交易業(yè)務(wù)、權(quán)益類證券投資業(yè)務(wù)、新三板做市業(yè)務(wù)和另類投資業(yè)務(wù)。其中，固定收益投資交易業(yè)務(wù)鞏固業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的“基本盤(pán)”，取得較好的收入，該類業(yè)務(wù)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)20.76%，權(quán)益類證券投資業(yè)務(wù)和另類投資業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
當(dāng)前券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，中小券商如何突圍？業(yè)內(nèi)人士分析稱，大券商在資源、體量等方面具備優(yōu)勢(shì)，中小券商很難與之抗衡，可探尋“特色化”發(fā)展道路。
首創(chuàng)證券表示，公司將堅(jiān)持推進(jìn)“以資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)為核心引領(lǐng)，以零售與財(cái)富管理類業(yè)務(wù)和投資銀行類業(yè)務(wù)為兩翼支撐，以投資類業(yè)務(wù)為平衡驅(qū)動(dòng)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略，擴(kuò)大特色業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，致力于將公司打造成為一家特色鮮明、受人尊敬的金融服務(wù)商。
盡管三大業(yè)務(wù)下降，但首創(chuàng)證券的營(yíng)收與凈利潤(rùn)仍是增長(zhǎng)的。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2023年，首創(chuàng)證券營(yíng)業(yè)收入為19.27億元，同比增長(zhǎng)21.33%；歸母凈利潤(rùn)為7.01億元，同比增長(zhǎng)26.33%。
3、現(xiàn)金分紅2.7億，股東減持套現(xiàn)近12億
首創(chuàng)證券上市首發(fā)募資凈額為18.69億元，首發(fā)價(jià)格為7.07元/股，2023年7月中下旬開(kāi)始，股價(jià)出現(xiàn)過(guò)高峰時(shí)刻，最高漲至30.37元/股，此后逐漸回落，今年一直在20元/股徘徊。
截至4月16日收盤(pán)，該股收?qǐng)?bào)19.64元/股，市值536.83億元，相比上市首日，市值增長(zhǎng)258億元，接近翻倍。
在增強(qiáng)投資者回報(bào)方面，根據(jù)2023年度利潤(rùn)分配預(yù)案，首創(chuàng)證券擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），現(xiàn)金紅利總額2.73億元（含稅），占公司2023年度合并報(bào)表歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的38.99%。
不過(guò)，面對(duì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不太給力以及高管的頻繁變動(dòng)，可能引發(fā)了股東們的擔(dān)憂，并減持套現(xiàn)。
4月2日，首創(chuàng)證券第四大股東城市動(dòng)力完成2023年12月23日發(fā)起的減持計(jì)劃，截至4月1日，最終減持6947.5萬(wàn)股，持股比例從5.54%降至約2.99%。
從價(jià)格來(lái)看，公告顯示，城市動(dòng)力減持價(jià)格區(qū)間為14.81元至19.97元之間，合計(jì)套現(xiàn)金額約11.8億元。
這是首創(chuàng)證券上市后，第一個(gè)落地的股東減持計(jì)劃。
公開(kāi)資料顯示，未減持前，城市動(dòng)力以5.54%的持股比例為首創(chuàng)證券第四大股東，而第五大股東為北京安鵬興業(yè)投資有限公司（現(xiàn)為北京安鵬房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司），持股比例為2.08%。如果城市動(dòng)力繼續(xù)實(shí)施減持，該股東可能將退至第五大股東席位。
值得一提的是，據(jù)天眼查信息，城市動(dòng)力持股40%的股東張國(guó)利名下股權(quán)被北京金融法院司法凍結(jié)，涉及金額高達(dá)4000萬(wàn)元，凍結(jié)期限從2022年7月5日至2025年7月4日。
圖源：天眼查
將帥齊換后，后續(xù)首創(chuàng)證券的四大業(yè)務(wù)、股東陣容又將有怎樣的變化？拭目以待。