記者｜趙陽戈
4月12日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》出爐（ 即新“國(guó)九條” ）。
當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)舉行新聞發(fā)布會(huì)，首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)表示，“為落實(shí)《若干意見》關(guān)于擴(kuò)大對(duì)在審企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面等要求，將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)檢查和交易所現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的比例，調(diào)整后，現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于三分之一?！?/span>
現(xiàn)場(chǎng)檢查威懾力驚人，2年間半數(shù)抽中者終止IPO
作為“王炸級(jí)”手段的現(xiàn)場(chǎng)檢查，往往令首發(fā)在審企業(yè)感受無形壓力，如坐針氈，如芒在背，甚至?xí)衅髽I(yè)選擇“暫避其鋒”。
據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂恚磕瓯O(jiān)管層都會(huì)對(duì)首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量進(jìn)行抽查，以抽簽方式?jīng)Q定，大概抽取檢查比例為5%。
比如2023年第一批抽簽共有101家公司參與，抽中了5家；2023年第二批共19家參與，抽中了1家；2023年第三批共225家參與，抽中了11家。2023年合計(jì)有345家公司參與抽簽，抽中了17家。那么，如果將抽取檢查比例調(diào)整至20%的話，345家將對(duì)應(yīng)68家被抽中。如此自然將大大打擊某些公司的“僥幸心理”。
而在2023年第一批抽中的5家企業(yè)中，就有浙江羊絨世家服飾股份有限公司和上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司已經(jīng)“下線”。其中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司是在該年1月份抽中后2月份就出現(xiàn)在終止審核企業(yè)名單里；上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司在堅(jiān)持到第二輪問詢后也選擇撤回終止。
2023年第三批抽中的11家企業(yè)中，又有中鼎恒盛氣體設(shè)備（蕪湖）股份有限公司和河南省城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計(jì)研究總院股份有限公司選擇主動(dòng)撤回終止了IPO。
如此算來，2023年三批抽簽共抽中17家，截至目前4家終止，占比23%。
回顧2022年的抽查，共實(shí)施了4批次。其中第一批發(fā)生在1月份，共187家公司參與，抽中9家；第二批參與者40家，抽中2家；第三批從402家中抽出了20家；第四批抽簽是在2022年10月份，共60家于2022年10月26日前獲得受理的企業(yè)參與，抽中3家。四批合計(jì)參與的公司為689家，共抽中34家，“命中率”也是5%。
根據(jù)后續(xù)的公開披露可知，2022年第一批9家公司就撤回了8家，分別是江蘇中恒寵物用品股份有限公司、壹物科技股份有限公司、武漢市藍(lán)電電子股份有限公司、蘇州新大陸精密科技股份有限公司、輝芒微電子(深圳)股份有限公司（下稱輝芒微）、河北晶禾電子技術(shù)股份有限公司、湖南華慧新能源股份有限公司、北京憶恒創(chuàng)源科技股份有限公司。
2022年第二批的黃山芯微電子股份有限公司，選擇“下線”。
2022年第三批公司里，寧波敏達(dá)汽車科技股份有限公司、北京清大科越股份有限公司、四川英創(chuàng)力電子科技股份有限公司、上海索迪龍自動(dòng)化股份有限公司，已通過撤回的方式終止了自己的IPO之旅；永林電子股份有限公司、發(fā)達(dá)控股集團(tuán)股份有限公司、浙江峻和科技股份有限公司、江蘇誠(chéng)豐新材料股份有限公司、廣東新大禹環(huán)境科技股份有限公司則進(jìn)入終止審核企業(yè)名單。
至于2022年第四批抽中的公司則是“全軍覆沒”，科都電氣股份有限公司、深圳市大成精密設(shè)備股份有限公司已撤回，江蘇博濤智能熱工股份有限公司的狀態(tài)也顯示終止。
如此算來，2022年四批抽簽共抽中34家，截至目前終止了21家，占比61%，遠(yuǎn)高于2023年。兩年來合計(jì)抽中51家，截至目前終止25家，占比49%。這是一個(gè)相當(dāng)具有“威懾力”的數(shù)字。
監(jiān)管和機(jī)構(gòu)也將投入更多
對(duì)于那些“一查就撤”的情況，其實(shí)在返場(chǎng)時(shí)也會(huì)被重點(diǎn)“關(guān)注”。比如輝芒微，其已是兩度闖關(guān)，就在2022年撤回之后，輝芒微2023年再度開啟IPO之旅，其“一查就撤”的情況也遭到了監(jiān)管層重點(diǎn)問詢，針對(duì)問詢，輝芒微也承認(rèn)了現(xiàn)場(chǎng)檢查給公司帶來了壓力。而就在2024年1月，輝芒微再度撤回了申請(qǐng)，IPO兩度終止。
另如西安鷹之航航空科技股份有限公司（下稱鷹之航），其曾在2020年9月30日獲得創(chuàng)業(yè)板受理，2020年10月31日進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，2021年2月份公司抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查后，很快就撤回首發(fā)申請(qǐng)。一晃1年過去，鷹之航再度發(fā)起沖鋒，仍然是創(chuàng)業(yè)板，仍然是第一創(chuàng)業(yè)承銷保薦，以及一樣的北京國(guó)楓律師事務(wù)所和大華會(huì)計(jì)師師事務(wù)所（特殊普通合伙），值得注意的是，其在2022年4月份再一次“幸運(yùn)”抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。這一次鷹之航?jīng)]有選擇撤回，而是堅(jiān)持到現(xiàn)在，目前該公司因“財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交”而狀態(tài)為“中止”。
實(shí)際上，光IPO的加嚴(yán)，也給監(jiān)管層和機(jī)構(gòu)以更多資源的投入。
根據(jù)《2024年度中國(guó)證監(jiān)會(huì)部門預(yù)算》，2024年度的總體目標(biāo)中提及“加強(qiáng)對(duì)上市公司、債券發(fā)行人、新三板掛牌公司、IPO企業(yè)等進(jìn)行檢查，加大對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)公司監(jiān)測(cè)或檢查；組織對(duì)證券公司、基金公司、期貨公司、私募機(jī)構(gòu)，以及法律、審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查”。其中，“組織部署對(duì)首發(fā)企業(yè)檢查比例”顯示為不低于25%。
另一方面，負(fù)責(zé)的IPO項(xiàng)目折戟對(duì)機(jī)構(gòu)來說，同樣有壓力。
根據(jù)2024年1月份中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》，其中就提到“因被確定為現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或現(xiàn)場(chǎng)檢查對(duì)象后撤回”，證券公司是要扣分的，另外“現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)配合度差”也同樣是扣分項(xiàng)。
根據(jù)國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的發(fā)布，2024年第一批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單已經(jīng)在1月份放出，共2公司被隨機(jī)抽取。那么，新“國(guó)九條”出臺(tái)后，新的一批抽查將會(huì)以怎樣的形式和規(guī)模亮相呢？拭目以待。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，嚴(yán)把IPO的入口關(guān)，嚴(yán)厲打擊一些違法違規(guī)上市行為，是為了從源頭上提高上市公司質(zhì)量。新“國(guó)九條”主導(dǎo)的方向是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向的好公司，估值修復(fù)帶來的行情，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)復(fù)蘇，大家的信心也有所提振，預(yù)計(jì)這一輪行情應(yīng)該是一輪慢牛長(zhǎng)久行情”。