記者｜趙陽戈

4月12日，《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》出爐（ 即新“國九條” ）。

當(dāng)日，證監(jiān)會舉行新聞發(fā)布會，首席風(fēng)險官、發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)表示，“為落實《若干意見》關(guān)于擴(kuò)大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面等要求，將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場檢查和交易所現(xiàn)場督導(dǎo)的比例，調(diào)整后，現(xiàn)場檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于三分之一?！?/span>

現(xiàn)場檢查威懾力驚人，2年間半數(shù)抽中者終止IPO

作為“王炸級”手段的現(xiàn)場檢查，往往令首發(fā)在審企業(yè)感受無形壓力，如坐針氈，如芒在背，甚至?xí)衅髽I(yè)選擇“暫避其鋒”。

據(jù)界面新聞記者梳理，每年監(jiān)管層都會對首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量進(jìn)行抽查，以抽簽方式?jīng)Q定，大概抽取檢查比例為5%。

比如2023年第一批抽簽共有101家公司參與，抽中了5家；2023年第二批共19家參與，抽中了1家；2023年第三批共225家參與，抽中了11家。2023年合計有345家公司參與抽簽，抽中了17家。那么，如果將抽取檢查比例調(diào)整至20%的話，345家將對應(yīng)68家被抽中。如此自然將大大打擊某些公司的“僥幸心理”。

而在2023年第一批抽中的5家企業(yè)中，就有浙江羊絨世家服飾股份有限公司和上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司已經(jīng)“下線”。其中，浙江羊絨世家服飾股份有限公司是在該年1月份抽中后2月份就出現(xiàn)在終止審核企業(yè)名單里；上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司在堅持到第二輪問詢后也選擇撤回終止。

2023年第三批抽中的11家企業(yè)中，又有中鼎恒盛氣體設(shè)備（蕪湖）股份有限公司和河南省城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計研究總院股份有限公司選擇主動撤回終止了IPO。

如此算來，2023年三批抽簽共抽中17家，截至目前4家終止，占比23%。

回顧2022年的抽查，共實施了4批次。其中第一批發(fā)生在1月份，共187家公司參與，抽中9家；第二批參與者40家，抽中2家；第三批從402家中抽出了20家；第四批抽簽是在2022年10月份，共60家于2022年10月26日前獲得受理的企業(yè)參與，抽中3家。四批合計參與的公司為689家，共抽中34家，“命中率”也是5%。

根據(jù)后續(xù)的公開披露可知，2022年第一批9家公司就撤回了8家，分別是江蘇中恒寵物用品股份有限公司、壹物科技股份有限公司、武漢市藍(lán)電電子股份有限公司、蘇州新大陸精密科技股份有限公司、輝芒微電子(深圳)股份有限公司（下稱輝芒微）、河北晶禾電子技術(shù)股份有限公司、湖南華慧新能源股份有限公司、北京憶恒創(chuàng)源科技股份有限公司。

2022年第二批的黃山芯微電子股份有限公司，選擇“下線”。

2022年第三批公司里，寧波敏達(dá)汽車科技股份有限公司、北京清大科越股份有限公司、四川英創(chuàng)力電子科技股份有限公司、上海索迪龍自動化股份有限公司，已通過撤回的方式終止了自己的IPO之旅；永林電子股份有限公司、發(fā)達(dá)控股集團(tuán)股份有限公司、浙江峻和科技股份有限公司、江蘇誠豐新材料股份有限公司、廣東新大禹環(huán)境科技股份有限公司則進(jìn)入終止審核企業(yè)名單。

至于2022年第四批抽中的公司則是“全軍覆沒”，科都電氣股份有限公司、深圳市大成精密設(shè)備股份有限公司已撤回，江蘇博濤智能熱工股份有限公司的狀態(tài)也顯示終止。

如此算來，2022年四批抽簽共抽中34家，截至目前終止了21家，占比61%，遠(yuǎn)高于2023年。兩年來合計抽中51家，截至目前終止25家，占比49%。這是一個相當(dāng)具有“威懾力”的數(shù)字。

監(jiān)管和機(jī)構(gòu)也將投入更多

對于那些“一查就撤”的情況，其實在返場時也會被重點(diǎn)“關(guān)注”。比如輝芒微，其已是兩度闖關(guān)，就在2022年撤回之后，輝芒微2023年再度開啟IPO之旅，其“一查就撤”的情況也遭到了監(jiān)管層重點(diǎn)問詢，針對問詢，輝芒微也承認(rèn)了現(xiàn)場檢查給公司帶來了壓力。而就在2024年1月，輝芒微再度撤回了申請，IPO兩度終止。

另如西安鷹之航航空科技股份有限公司（下稱鷹之航），其曾在2020年9月30日獲得創(chuàng)業(yè)板受理，2020年10月31日進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，2021年2月份公司抽中現(xiàn)場檢查后，很快就撤回首發(fā)申請。一晃1年過去，鷹之航再度發(fā)起沖鋒，仍然是創(chuàng)業(yè)板，仍然是第一創(chuàng)業(yè)承銷保薦，以及一樣的北京國楓律師事務(wù)所和大華會計師師事務(wù)所（特殊普通合伙），值得注意的是，其在2022年4月份再一次“幸運(yùn)”抽中現(xiàn)場檢查。這一次鷹之航?jīng)]有選擇撤回，而是堅持到現(xiàn)在，目前該公司因“財務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交”而狀態(tài)為“中止”。

實際上，光IPO的加嚴(yán)，也給監(jiān)管層和機(jī)構(gòu)以更多資源的投入。

根據(jù)《2024年度中國證監(jiān)會部門預(yù)算》，2024年度的總體目標(biāo)中提及“加強(qiáng)對上市公司、債券發(fā)行人、新三板掛牌公司、IPO企業(yè)等進(jìn)行檢查，加大對重點(diǎn)風(fēng)險領(lǐng)域風(fēng)險公司監(jiān)測或檢查；組織對證券公司、基金公司、期貨公司、私募機(jī)構(gòu)，以及法律、審計、評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查”。其中，“組織部署對首發(fā)企業(yè)檢查比例”顯示為不低于25%。

另一方面，負(fù)責(zé)的IPO項目折戟對機(jī)構(gòu)來說，同樣有壓力。

根據(jù)2024年1月份中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法》，其中就提到“因被確定為現(xiàn)場督導(dǎo)或現(xiàn)場檢查對象后撤回”，證券公司是要扣分的，另外“現(xiàn)場檢查或督導(dǎo)配合度差”也同樣是扣分項。

根據(jù)國證券業(yè)協(xié)會的發(fā)布，2024年第一批首發(fā)申請企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單已經(jīng)在1月份放出，共2公司被隨機(jī)抽取。那么，新“國九條”出臺后，新的一批抽查將會以怎樣的形式和規(guī)模亮相呢？拭目以待。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，嚴(yán)把IPO的入口關(guān)，嚴(yán)厲打擊一些違法違規(guī)上市行為，是為了從源頭上提高上市公司質(zhì)量。新“國九條”主導(dǎo)的方向是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的方向的好公司，估值修復(fù)帶來的行情，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)復(fù)蘇，大家的信心也有所提振，預(yù)計這一輪行情應(yīng)該是一輪慢牛長久行情”。