文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 肖灑
編輯|深海
“羞愧難當(dāng)發(fā)年報(bào)，業(yè)績(jī)錐心責(zé)難逃。”利亞德實(shí)控人、董事長(zhǎng)李軍又雙叒叕賦詩(shī)了。
利亞德披露的2023年年報(bào)中，李軍的開(kāi)篇致辭又是一首詩(shī)。年報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.15億元，同比下降6.61%；歸母凈利潤(rùn)為2.86億元，同比增長(zhǎng)1.60%。
對(duì)于這份成績(jī)單，李軍認(rèn)為嚴(yán)重低于投資者的預(yù)期，也導(dǎo)致股價(jià)大跌，給投資者造成了一定的損失。因此，他“痛心疾首，羞愧難當(dāng)，深感自責(zé)，經(jīng)深刻反省”，并總結(jié)了五大失誤。
和阿里創(chuàng)始人馬云一樣，利亞德董事長(zhǎng)李軍創(chuàng)業(yè)前的身份也是大學(xué)教師，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)任教超過(guò)4年。一次，李軍在展會(huì)上看到LED屏可以進(jìn)行圖像顯示，他意識(shí)到這一產(chǎn)品將有極廣闊的應(yīng)用前景，于是他辭職創(chuàng)業(yè)進(jìn)入了LED顯示領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)。
現(xiàn)如今，在資本市場(chǎng)經(jīng)歷多年沉浮后，每逢利亞德業(yè)績(jī)波動(dòng)，或者行情不錯(cuò)的時(shí)候，李軍仍喜歡用詩(shī)歌來(lái)表達(dá)自己的感情。從2016年至今，他已作詩(shī)多首，被稱為A股最有才情的董事長(zhǎng)。
在李軍的焦慮背后，利亞德?tīng)I(yíng)收規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩年縮水，目前尚未回到2019年的高點(diǎn)。同時(shí)，公司股價(jià)在經(jīng)歷了2022年的暴跌之后，今年又跌去2成，處于2015年以來(lái)的相對(duì)低點(diǎn)。
值得關(guān)注的是，李軍2014年以29億元身價(jià)登上胡潤(rùn)富豪榜后，此后成為富豪榜?？汀２贿^(guò)，受利亞德股價(jià)影響，李軍身價(jià)也出現(xiàn)縮水。
大學(xué)教師辭職創(chuàng)業(yè)
在中國(guó)商界，以前有過(guò)教師身份的人不在少數(shù)，利亞德董事長(zhǎng)李軍就是其中一位。
資料顯示，李軍 1964 年出生，在芷江長(zhǎng)大。芷江侗族自治縣隸屬湖南省懷化市，位于湖南省西部，這里文化底蘊(yùn)深厚，自然風(fēng)光美麗。
“農(nóng)村的生活讓我很快樂(lè)?！被貞浧鹜晟?，李軍曾表示他特別認(rèn)可一個(gè)觀點(diǎn)，那就是如果童年記憶快樂(lè)的話，那么這個(gè)人的一生基本就是快樂(lè)的。
1981年，李軍考入華中科技大學(xué)學(xué)習(xí)管理工程專業(yè)。“大學(xué)打下了工科知識(shí)架構(gòu)和思維方式，讓我對(duì)科技產(chǎn)品的理解比別人要快一些，容易一些。”
1987年7月，從人民大學(xué)研究生畢業(yè)的李軍進(jìn)入中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，成為一名備受歡迎的宏觀經(jīng)濟(jì)課程老師，這一干就是四年。
上世紀(jì)90年代初，還在學(xué)校任教的李軍，因?yàn)樵谀硞€(gè)展會(huì)上看到臺(tái)灣商人用LED屏進(jìn)行簡(jiǎn)單的數(shù)字和圖像的顯示。出于工程師對(duì)技術(shù)的敏感，他意識(shí)到這一產(chǎn)品將有極廣闊的應(yīng)用前景。
就這樣，李軍參與創(chuàng)辦了校辦企業(yè)北京藍(lán)通公司，從代理做起，進(jìn)入LED行業(yè)。1991年底，李軍徹底從中央財(cái)經(jīng)大學(xué)離職，到藍(lán)通擔(dān)任銷售副總。
彼時(shí)，顯示屏市場(chǎng)處于發(fā)展初期，使用場(chǎng)景并不多，但李軍很快找到了證券交易大廳行情走勢(shì)顯示屏、全國(guó)火車站智能化改造等商機(jī)。
因此，藍(lán)通的銷售額也從李軍接手時(shí)的200萬(wàn)元，做到1993年的上億元。但因股改問(wèn)題始終難以解決，李軍最后選擇離開(kāi)了這家公司。
1995年8月，李軍自己創(chuàng)辦了利亞德，主打產(chǎn)品依然是LED。這次，李軍又趕上了一個(gè)好機(jī)會(huì)，全國(guó)火車站急需旅客服務(wù)系統(tǒng)，1998年利亞德最早推出全國(guó)第一塊全彩屏，很快成為行業(yè)老大。
到2001年，全國(guó)30%的LED顯示屏市場(chǎng)，被利亞德占據(jù)。但李軍到美國(guó)拉斯維加斯參展時(shí)，比利時(shí)巴可公司的顯示屏畫(huà)面讓他震撼，“五年想不到，十年趕不上?！?/p>
為快速縮短技術(shù)代差，他當(dāng)機(jī)立斷，與行業(yè)強(qiáng)者巴可成立合資公司。2003年3月，利亞德通過(guò)全資子公司理想世紀(jì)與巴可合資，設(shè)立北京巴可利亞德電子科技有限公司，李軍擔(dān)任CEO。
然而，這次合作僅僅維持了3年時(shí)間。李軍覺(jué)得自己成為對(duì)方主導(dǎo)下的執(zhí)行者，發(fā)展空間受限，于是2006年李軍將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，退出合資公司。
也是通過(guò)這次合作，讓李軍堅(jiān)定了做高端市場(chǎng)的想法。而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)蓬勃增長(zhǎng)，各類大型購(gòu)物中心、機(jī)場(chǎng)車站等都對(duì)高端LED的需求日益增加。
2010年，利亞德原創(chuàng)并命名LED小間距技術(shù)研發(fā)成功，幫助公司拿下寶馬、奔馳等高端客戶。
2012年，利亞德成功登陸創(chuàng)業(yè)板。兩年后，李軍以29億元財(cái)富登上胡潤(rùn)百富榜。
此后，李軍成為胡潤(rùn)富豪榜?？汀?022年3月，以85億財(cái)富位列《2022家大業(yè)大酒·胡潤(rùn)全球富豪榜》第2677名；2023年10月，李軍以52億人民幣財(cái)富位列《2023年·胡潤(rùn)百富榜》第1157位。
喜歡寫(xiě)詩(shī)的董事長(zhǎng)
利亞德上市后，李軍充分發(fā)揮其財(cái)經(jīng)專業(yè)背景，主導(dǎo)公司先后進(jìn)行了數(shù)十次并購(gòu)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年利亞德發(fā)起收購(gòu)北京互聯(lián)億達(dá)科技，觸角延伸到廣播電視領(lǐng)域；2014年通過(guò)對(duì)深圳金達(dá)照明等七家企業(yè)的收購(gòu)整合，利亞德成為全國(guó)城市景觀亮化市占率領(lǐng)先的企業(yè)。
2015年，利亞德分別將勵(lì)豐文化、金立翔藝彩科技、美國(guó)平達(dá)收入囊中，開(kāi)辟出文旅、演藝服務(wù)等新業(yè)態(tài)。
2016年并購(gòu)廈門(mén)合道、中天照明、藍(lán)碩科技、萬(wàn)科時(shí)代、普瑞照明等企業(yè)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，并在這一年成立利亞德集團(tuán)。
2017年初收購(gòu)美國(guó)Natural point公司，《流浪地球》《三體》《阿凡達(dá)》《復(fù)仇者聯(lián)盟》等影片的動(dòng)捕交互技術(shù)都出自這家公司。
通過(guò)外延式并購(gòu)，利亞德實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張，且公司業(yè)務(wù)從智能顯示主業(yè)，拓展到夜游、文旅等外延板塊，并逐漸提升了海外業(yè)務(wù)收入比重。
但讓李軍出圈的，還是其財(cái)報(bào)中的保留節(jié)目“打油詩(shī)”。2016年半年報(bào)，利亞德凈利潤(rùn)同比猛增125.67%。李軍按耐不住喜悅，稱“半年時(shí)光短暫而美好，利亞德似稚嫩而純情的少女：含苞待放、亭亭玉立、知書(shū)達(dá)理……傾國(guó)傾城，定會(huì)讓您養(yǎng)眼心動(dòng)。”并寫(xiě)下“豪杰善舉重信義，開(kāi)疆拓土何人敵”的詩(shī)句。
2017年年報(bào)，利亞德凈利潤(rùn)繼續(xù)大增，李軍繼續(xù)表達(dá)自己的喜悅之情，“去年崢嶸創(chuàng)偉績(jī)，八成增長(zhǎng)太不易；景觀亮化井噴至，智能顯示我第一。”
2018年，利亞德遭遇挫折。2018年4月，利亞德股價(jià)一度超17元，半年內(nèi)迅速跌至6元左右，“近于大腿斬”。李軍忍不住公開(kāi)發(fā)文質(zhì)問(wèn)：市場(chǎng)規(guī)律何在？天理何在？
這年的年報(bào)中，李軍仍舊寫(xiě)詩(shī)，但詩(shī)句變成了“去歲遍體傷，血淚粘腸”、“市值削我過(guò)半”、“忙補(bǔ)倉(cāng)，忙籌款”、“度日如年”。
經(jīng)歷了2018年的沖擊，利亞德停滯了并購(gòu)步伐，但李軍在年報(bào)中“整活”的舉動(dòng)并沒(méi)有停止。
2023年年報(bào)的董事長(zhǎng)致辭部分，李軍賦詩(shī)：“羞愧難當(dāng)發(fā)年報(bào)，業(yè)績(jī)錐心責(zé)難逃；知恥后勇齊協(xié)力，發(fā)奮圖強(qiáng)看今朝?！?/p>
業(yè)績(jī)承壓市值縮水
李軍愧疚背后，利亞德又遇到了坎。
財(cái)報(bào)顯示，2023年利亞德對(duì)國(guó)內(nèi)需求預(yù)測(cè)偏樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)渠道業(yè)務(wù)增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，渠道業(yè)務(wù)訂單下滑超過(guò)30%，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 76.15 億元，未達(dá)預(yù)期較上年同期下降 6.61%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)2.86億元，比上年同期增加1.6%。
具體來(lái)看，公司各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收均較上一年同期有所下滑，智能顯示板塊主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)渠道業(yè)務(wù)下滑超過(guò)25%。
文旅夜游板塊訂單同比增長(zhǎng)20%，但確認(rèn)收入周期拉長(zhǎng)，營(yíng)收較上年略有下滑，該業(yè)務(wù)板塊凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)大額虧損；AI與空間計(jì)算板塊由于國(guó)內(nèi)訂單減少，較去一年同期同比下降9.74%。
在4月12日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，管理層分析認(rèn)為，去年公司對(duì)于全年全面復(fù)蘇的預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，在各方面做了擴(kuò)張的計(jì)劃，配套的預(yù)算也相對(duì)比較高，但從去年三季度開(kāi)始，顯示的訂單下降較多，尤其是第四季度，很多項(xiàng)目的結(jié)算放緩。
利亞德表示，總體上全年沒(méi)有達(dá)到公司的目標(biāo)。其中國(guó)內(nèi)渠道端由于去庫(kù)存和價(jià)格戰(zhàn)的影響，內(nèi)卷加??；海外歐美地區(qū)尤其是美國(guó)，公司之前定位在高端市場(chǎng)，對(duì)于中端和低端市場(chǎng)基本沒(méi)有涉足，也造成了這部分增速不夠。
對(duì)此，公司將跟合作伙伴加強(qiáng)合作，把每個(gè)區(qū)域的業(yè)務(wù)做強(qiáng)做大；同時(shí)在歐美市場(chǎng)用“利亞德”品牌進(jìn)行布局，加大人力和市場(chǎng)推廣；另外，持續(xù)投入 Micro 的研發(fā)，保持技術(shù)先進(jìn)性。
除了外部市場(chǎng)原因，財(cái)報(bào)中李軍還坦誠(chéng)了自己作為掌舵者的5大失誤，供投資者批評(píng)指正：
一是對(duì) 2023 年市場(chǎng)復(fù)蘇增長(zhǎng)過(guò)于樂(lè)觀；二是對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。▋r(jià)格戰(zhàn)）認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)備不足；三是未及時(shí)調(diào)整和加強(qiáng)美歐業(yè)務(wù)；四是原有并購(gòu)?fù)顿Y的文旅夜游企業(yè)和個(gè)別顯示企業(yè)出現(xiàn)大額虧損；五是公司管理全面數(shù)字化和生產(chǎn)全面自動(dòng)化啟動(dòng)較遲。
然而，投資者似乎對(duì)李軍的反省不買(mǎi)賬，在年報(bào)披露的次日，利亞德大跌4.7%，收?qǐng)?bào)4.66元，總市值118億元。
2024年以來(lái)，公司累計(jì)跌幅已逾兩成。3月11日，利亞德公布了股份回購(gòu)方案，擬3000萬(wàn)元-6000萬(wàn)元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超7.4元/股。按不超6000萬(wàn)元（含）的回購(gòu)金額上限測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)數(shù)量為810.81萬(wàn)股，占公司當(dāng)前總股本的0.32%。
根據(jù)4月1日的公告，截至 2024 年3月31日，公司回購(gòu)專用證券賬戶尚未買(mǎi)入本次擬回購(gòu)的公司股票。
李軍未來(lái)還將寫(xiě)出什么樣的詩(shī)篇？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。