安利股份（300218.SZ）2024年4月13日發(fā)布消息稱，2024年4月12日安利股份接受信達證券等機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書、副總經(jīng)理：劉松霞；證券事務代表：陳麗婷；證券主任：王睿參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機構(gòu)詳情如下：

汲肖飛/信達證券；林子健/華鑫證券；湯永俊、陳海波/浙商證券；胡曉彤/天弘基金；孫祺/興合基金；沈衡/富國基金；張姜/駝鈴資產(chǎn)；李有為/中信資管；鄒偉/運舟資本；王海明/瑞銀資管。

調(diào)研主要內(nèi)容：

一、參觀公司展廳、部分生產(chǎn)車間；

二、主要問題及回答：

1、公司2023年各品類收入占比？

答：2023年，公司功能鞋材和沙發(fā)家居兩項優(yōu)勢品類營收占比合計約80%左右，汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備和工程裝飾四項新興品類營收占比合計約20%左右。其中，功能鞋材較上年同期下降約9%，仍是收入占比最大的品類，當前態(tài)勢向好；沙發(fā)家居復蘇向好，較上年同期增長約17%；電子產(chǎn)品和體育裝備基本穩(wěn)定，汽車內(nèi)飾低基數(shù)、高增長，工程裝飾占比較小。

未來，隨著汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品等新興品類的拓展，公司“2+4”品類營收占比可能會發(fā)生一定變化。

2、公司研發(fā)體系？

答：在開發(fā)經(jīng)營理念上，公司堅持“四個一代”思想，即“經(jīng)營一代、開發(fā)一代、儲備一代、謀劃一代”，堅持以市場為導向、以客戶為中心的開發(fā)，努力打造水性、無溶劑、TPU、硅基、生物基、回收再生等差異化、有競爭力、有后勁的產(chǎn)品工藝技術。一是結(jié)合市場需求、公司產(chǎn)品優(yōu)勢和特點，進行自主開發(fā)；二是與客戶、供應商共同謀劃，聯(lián)合定向開發(fā)；三是開展具有前瞻性、應用型的新材料、新工藝的持續(xù)開發(fā)，做好技術儲備。

在組織設置上，結(jié)合產(chǎn)品性能、功能及應用領域，公司技術開發(fā)部門下設5個二級開發(fā)部，即生態(tài)功能材料開發(fā)部、運動休閑材料開發(fā)部、生活科技材料開發(fā)部、沙發(fā)家居材料開發(fā)部和時尚材料開發(fā)部，由于不同品類之間的物性和功能要求不同，所以不同開發(fā)室的研發(fā)方向和側(cè)重點有所區(qū)別。公司現(xiàn)有研發(fā)人員400余人，其中碩士、博士30余人。

在研發(fā)投入上，公司堅持長期主義，研發(fā)高強度投入，近三年研發(fā)投入分別為1.28億、1.3億、1.26億，占公司營業(yè)收入比重均在6%以上，發(fā)展后勁增強。

3、2024年一季度訂單情況，及全年收入占比會有什么變化？

答：公司2024年一季度經(jīng)營情況延續(xù)了2023年三、四季度以來的良好態(tài)勢，總體訂單情況較好。其中，功能鞋材去庫存基本結(jié)束，訂單同比實現(xiàn)增長，占比穩(wěn)定；沙發(fā)家居銷售穩(wěn)定向好；汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品同比實現(xiàn)增長、占比略有提升。

經(jīng)營業(yè)績以最終財務核算和定期報告披露的信息為準。

4、公司進入汽車領域是基于PU對其他材料的替代性需求嗎？未來PU在汽車內(nèi)飾的應用趨勢？今年實現(xiàn)量產(chǎn)的新車型或新導入的汽車品牌？

答：過去幾十年來，歐美汽車內(nèi)飾主要是布藝、PVC人造革和真皮；日韓車系內(nèi)飾從過去以真皮、布藝為主，近年來逐步開始使用PU合成革。

近年來，隨著特斯拉率先推出純素皮內(nèi)飾車型，引領了國內(nèi)新能源汽車使用PU合成革作為內(nèi)飾材料的趨勢。與布藝、PVC人造革和真皮相比，聚氨酯合成革和復合材料手感、觸感、膚感、質(zhì)感和視覺感優(yōu)良，耐久耐用性、生態(tài)環(huán)保、阻燃、防污等性能更加優(yōu)異，且性價比高，優(yōu)勢明顯，契合了消費者對汽車內(nèi)飾新的需求，尤其是年輕一代消費者更青睞于PU材料呈現(xiàn)出的科技感和時尚感，促進帶動了聚氨酯合成革及復合材料在汽車內(nèi)飾領域的擴大應用，形成對天然皮革、PVC人造革和布藝的良好替代，市場空間廣闊。

汽車內(nèi)飾市場是公司重點開拓的新興市場領域，公司于2015年進入汽車內(nèi)飾領域，最早是和合肥本土汽車品牌江淮汽車開展合作。因當時汽車內(nèi)飾材料主要是真皮、PVC和紡織品，因市場機會少、渠道關系有限等因素，公司汽車內(nèi)飾收入規(guī)模較小。后來公司陸續(xù)成為豐田、長城、小鵬、比亞迪等知名汽車品牌供應商，2023年下半年開始逐步放量。公司目前服務的汽車品牌逐漸增多，公司產(chǎn)品在比亞迪、豐田、小鵬、長城、極越、極氪等汽車品牌的部分車型上實現(xiàn)應用，處于起步、打基礎和蓄勢積能的階段。

基于2023年部分定點項目在2024年實現(xiàn)量產(chǎn)，以及公司正努力爭取新的定點項目，提高現(xiàn)有客戶的內(nèi)部份額，同時積極推進新的品牌車企認證工作，公司有空間、有能力、有信心在2024年及未來一段時期內(nèi)，實現(xiàn)汽車內(nèi)飾品類呈現(xiàn)“低基數(shù)、高增長”態(tài)勢。

5、安利越南工廠今年預計的產(chǎn)量和收入？安利股份總部相比的毛利率水平？

答：隨著客戶訂單逐步增加，產(chǎn)能逐步釋放，2023年下半年銷量較上半年增長約316%，趨勢向好。2023年四季度以來，安利越南產(chǎn)量已從5-10萬米/月左右，上升至當前的20-30萬米/月左右，虧損減少。公司期望2024年安利越南減虧、止虧，并力爭實現(xiàn)一定盈利。

當前安利越南各項要素基本整合完成，2024年2月進入耐克供應鏈體系，正積極推進耐克實驗室認證，同時積極推進其他品牌客戶對安利越南的認證審核，努力拓展銷售渠道、提高銷售收入。安利越南定位于中高端市場，服務國際運動休閑和沙發(fā)家居品牌客戶，毛利率水平總體良好。

6、公司定價模式？大宗商品漲價對公司的影響，能否順利地傳導至下游客戶？

答：公司產(chǎn)品應用領域廣，下游客戶需求多樣，采取以銷定產(chǎn)、訂單驅(qū)動的經(jīng)營模式，向客戶提供的均為定制化產(chǎn)品，基本是一單一議。因此不同客戶、不同產(chǎn)品的銷售價格會有差異。

公司不簡單地采用成本加成的方式定價，而是綜合客戶需求、競品、應用領域、產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)工藝難度、產(chǎn)品差異化、毛利率等情況，采取靈活、審慎的綜合定價模式。一般來說，國際體育運動品牌，每半年洽談一次價格；國內(nèi)體育運動品牌和沙發(fā)家居企業(yè)，按季度洽談一次價格；汽車品牌客戶按項目或按年洽談價格。

公司根據(jù)宏觀環(huán)境變化，適時調(diào)整銷售單價，科學、合理和靈活定價，使公司產(chǎn)品的售價基本與原材料價格的變動相適應，謀求多方互利共贏。當前，公司原材料價格總體穩(wěn)定。公司是全球行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，具有穩(wěn)定良好的供應渠道和議價能力，公司對部分品牌客戶、中小客戶的定價話語權(quán)日漸提高，議價能力增強。

7、電子產(chǎn)品2024年銷售預期？

答：電子產(chǎn)品是公司的新興品類之一，是公司未來重要的新動能和增量空間。目前公司覆蓋了較多國內(nèi)外消費電子知名品牌客戶部分終端產(chǎn)品及配件，與蘋果合作穩(wěn)定，與三星、Beats等合作向好。2024年，公司將努力提升在現(xiàn)有客戶中的內(nèi)部份額，積極聯(lián)系和拓展聯(lián)想、谷歌、OPPO、VIVO、榮耀等品牌企業(yè)，努力擴大銷售，提高市場份額，實現(xiàn)更好的效益。

8、公司TPU產(chǎn)品的國內(nèi)競爭對手有哪些？公司的優(yōu)勢？

答：目前國內(nèi)TPU競爭對手主要是一些中小企業(yè)。TPU技術含量高，對生產(chǎn)設備精度要求高，工藝控制難度大,質(zhì)量要求嚴格。和競爭對手相比，公司在規(guī)模、成本、開發(fā)、質(zhì)量、服務等方面具有優(yōu)勢。

公司生產(chǎn)制造的TPU產(chǎn)品工藝技術領先，質(zhì)量穩(wěn)定，色彩艷麗、花紋多樣，具有輕薄、輕量化、生態(tài)環(huán)保、能耗低、耐折、耐曲撓等特點，2023年下半年在國內(nèi)體育運動品牌中逐步增量，初見成效，受到安踏、特步等品牌客戶的肯定與認可，份額提升。目前，公司正積極向耐克、彪馬、迪卡儂、李寧、361度、中喬、匹克其他國內(nèi)外體育運動品牌進行TPU產(chǎn)品的營銷和推廣。

9、公司水性、無溶劑產(chǎn)品收入占比？公司水性、無溶劑技術的優(yōu)勢？

答：當前公司水性、無溶劑產(chǎn)品收入占比約20-25%左右，未來趨勢向好，預計收入將有一定提升。

公司2011年開始布局水性、無溶劑生產(chǎn)工藝技術，于2015年左右實現(xiàn)技術方面的突破，后經(jīng)過2-3年的驗證和批量試產(chǎn)，于2018年穩(wěn)定量產(chǎn)。近年來，隨著公司積極推進客戶和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，與國內(nèi)外品牌客戶合作增多，水性、無溶劑產(chǎn)品產(chǎn)量于2020年左右逐步提升。公司該項技術的優(yōu)勢在于：

一是先發(fā)優(yōu)勢。公司10余年前就積極推進研發(fā)水性、無溶劑等物性和環(huán)保性能更高的材料工藝技術，滿足全球市場對生態(tài)功能型產(chǎn)品的良好需求，走在全球同行業(yè)前列。

二是品類齊全優(yōu)勢。公司水性、無溶劑材料品種齊全，覆蓋功能鞋材、沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備、工程裝飾等全品類、不同物性標準的產(chǎn)品。三是連續(xù)化生產(chǎn)優(yōu)勢。公司水性、無溶劑定制化設備先進，自動化、智能化水平高，工藝控制和管理操作水平高，連續(xù)化生產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性好。

四是高性能、多功能優(yōu)勢。公司水性、無溶劑產(chǎn)品界面結(jié)合強度高，耐磨耐刮、耐化學品、耐久耐用、耐水解老化等性能，優(yōu)于市場同類產(chǎn)品。公司水性、無溶劑產(chǎn)品與TPU、回收再生、硅基、生物基、石墨烯等新興材料融合，實現(xiàn)多功能、高性能和生態(tài)環(huán)保。

總體而言，公司水性、無溶劑技術成熟，技術全球領先，產(chǎn)能具備，具有渠道和國內(nèi)外品牌客戶眾多優(yōu)勢，能夠穩(wěn)定生產(chǎn)并快速轉(zhuǎn)換成競爭優(yōu)勢，是公司未來發(fā)展的重要增長點之一。

10、公司與耐克合作預期？

答：公司與耐克裝備部合作良好，是耐克在中國大陸唯一中資鞋用聚氨酯合成革及復合材料合格供應商。因公司進入耐克鞋部供應商體系較晚，目前處于蓄勢積能、穩(wěn)步起量階段，當前營收及占比相對較小。但目前耐克有較多新項目、新產(chǎn)品在公司開發(fā)，機會加大，態(tài)勢向好。近期，控股子公司安利越南進入耐克全球鞋用材料供應商體系，目前正在積極推進安利越南耐克實驗室認證。耐克是公司重要的增量客戶和重大的增長空間，未來動能強勁，空間廣闊。