界面新聞記者 | 陳慧東

德新科技（603032.SH）2023年年度報告顯示，公司去年實現(xiàn)營收5.62億元，同比減少3.45%；歸母凈利潤1.08億元，同比減少34%。

這一業(yè)績表現(xiàn)大幅低于機(jī)構(gòu)此前預(yù)期。天風(fēng)證券研報顯示，考慮到比亞迪等下游需求相對較弱，將公司2023、2024年的歸母凈利潤預(yù)測由5.60億元、8.19億元調(diào)整為4.18億元、6.32億元，預(yù)計2025年歸母凈利潤為8.91億元。

與此同時，德新科技今年一季度業(yè)績也在大幅下滑。公司同日披露的一季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計虧損1100萬元到1600萬元，與上年同期相比減少1.18億元到1.13億元，同比下降115.74%到110.82%。

公司稱，本期業(yè)績預(yù)虧的主要原因系目前所處行業(yè)正處于周期底部。受行業(yè)周期及下游價格戰(zhàn)的影響，公司與供應(yīng)鏈中大部分企業(yè)一樣，業(yè)績均處于逐季遞減的困境中，下游電池廠庫存水平居高不下，開工率持續(xù)低迷，公司出貨量隨下游市場波動較上年出現(xiàn)下降。疊加業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩、競爭加劇等多重因素的影響，公司業(yè)務(wù)規(guī)模、訂單價格以及訂單量均出現(xiàn)一定程度下滑，一定程度上擠壓了利潤空間，導(dǎo)致公司盈利能力下降。

德新科技原名為德新交運，主營道路運輸業(yè)務(wù)。2021年，德新交運以超6億元價格收購東莞致宏精密100%股權(quán)，從而新增鋰電池裁切精密模具業(yè)務(wù)，目前形成了以動力電池中刀片電池切刀產(chǎn)品和消費電子電池中疊片電池裁切模具為代表的核心產(chǎn)品。2021年至2022年，公司業(yè)績曾現(xiàn)大幅增長，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.71億元和1.63億元。

德新科技的支柱業(yè)務(wù)鋰電池裁切業(yè)務(wù)利潤空間承壓深重。2022年，上市公司核心子公司東莞致宏精密實現(xiàn)營收5.42億元、凈利潤2.17億元，2023年則分別為5.06億元、1.84億元。

從毛利率來看，2023年，占比上市公司總營收九成的精密制造業(yè)務(wù)不但營收規(guī)模同比萎縮6.79%至5.05億元，營業(yè)成本卻上升34.9%至2.36億元，毛利率比上年減少14.47個百分點至53.22%。

整個2023年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈都處于去庫周期。但目前從企業(yè)排產(chǎn)的數(shù)據(jù)來看，鋰電池去庫周期即將結(jié)束。根據(jù)自媒體“數(shù)說新能源”數(shù)據(jù)，3月份，全球主要電池企業(yè)排產(chǎn)合計82.08GWh，環(huán)比增長38.74%。國內(nèi)TOP3企業(yè)排產(chǎn)同比增速均在29%以上，環(huán)比增速均在38%以上。不過，產(chǎn)能過剩造成的鋰電價格戰(zhàn)，已經(jīng)使產(chǎn)業(yè)回暖紅利進(jìn)一步向頭部企業(yè)聚集。

另外，天風(fēng)證券2023年7月發(fā)布的研報提出，公司基于裁切磨具所累積的技術(shù)及客戶優(yōu)勢，積極拓展涂布模頭業(yè)務(wù)，開發(fā)出多款高精密擠壓涂布模頭，并已實現(xiàn)狹縫式擠壓式模頭的批量供貨，新客戶持續(xù)拓展中?？紤]到涂布模頭存在國產(chǎn)替代趨勢，新增+替換需求未來有望給予公司廣闊的業(yè)績增長空間。

雖然涂布模頭行業(yè)前景較好，龍頭企業(yè)曼恩斯特（301325.SZ）去年凈利預(yù)增最高超77%。但該行業(yè)技術(shù)門檻也較高，而德新科技2023年的研發(fā)投入合計0.32億元，占總營收的5.63%，尚不及2022年的研發(fā)投入額0.37億元。

股東戶數(shù)方面。財報顯示，截至2024年3月31日，公司股東戶數(shù)為3.14萬戶，較上期（2023年12月31日）增加4160戶，增幅達(dá)15.30%。德新科技股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2024年3月31日電力設(shè)備行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為4.53萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于1.5萬~3.5萬區(qū)間占比最高，為28.02%，德新科技也處在該區(qū)間范圍內(nèi)。