界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌
隨著行業(yè)內(nèi)卷加劇，新能源業(yè)務(wù)量萎縮，碳纖維龍頭光威復(fù)材（300699.SZ）自上市以來(lái)首度出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。
光威復(fù)材4月8日晚間，披露的年報(bào)顯示，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.18億元，同比增長(zhǎng)0.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.73億元，同比下降6.54%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7.12億元，較去年同期下降18.61%。這是自2017年9月登陸創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，光威復(fù)材首度出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。
在光威復(fù)材看來(lái)，碳纖維行業(yè)近幾年的無(wú)序投資、重復(fù)建設(shè)造成嚴(yán)重行業(yè)內(nèi)卷，下游應(yīng)用需求增長(zhǎng)放緩進(jìn)一步導(dǎo)致供需失衡。
光威復(fù)材進(jìn)一步表示，碳纖維行業(yè)需求隨著應(yīng)用領(lǐng)域的不斷滲透和拓展已保持多年穩(wěn)定增長(zhǎng)，但偶然因素導(dǎo)致的全行業(yè)漲價(jià)嚴(yán)重打亂了行業(yè)發(fā)展的正常秩序，抑制了下游應(yīng)用的積極性，成為過(guò)去一年需求下滑的主因。而漲價(jià)同時(shí)引發(fā)的供給端盲目擴(kuò)張隨著產(chǎn)能釋放也很快導(dǎo)致供求失衡、行業(yè)內(nèi)卷。
《2023年全球碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2023年我國(guó)碳纖維的運(yùn)行產(chǎn)能為14.08萬(wàn)噸，對(duì)比2022年增長(zhǎng)了25.7%，在全球占比達(dá)47.7%，位居全球第一，國(guó)產(chǎn)碳纖維在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率也達(dá)到了76.7%的歷史新高。
然而相比之下，2023年全球碳纖維的需求量?jī)H為11.50萬(wàn)噸，對(duì)比2022年下降了14.8%，在持續(xù)多年穩(wěn)定增長(zhǎng)之后首次出現(xiàn)需求負(fù)增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，碳纖維市場(chǎng)2023年需求量為6.91萬(wàn)噸，對(duì)比2022年也下降了7.2%。最近三年，全球碳纖維行業(yè)已從前兩年的供不應(yīng)求，快速進(jìn)入到去年的內(nèi)卷狀態(tài)。
作為國(guó)內(nèi)碳纖維產(chǎn)品品種最全、系列化最完整的碳纖維企業(yè)，光威復(fù)材對(duì)于行業(yè)內(nèi)卷自然感受頗深。
公開(kāi)資料顯示，光威復(fù)材成立于1992年，總部位于山東威海，是國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)第一家A股上市公司，也是目前國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)生產(chǎn)品種最全、生產(chǎn)技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的龍頭企業(yè)之一。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，光威復(fù)材主要包括碳纖維、能源新材料、通用新材料、復(fù)合材料、精密機(jī)械、光晟科技六大板塊。
具體來(lái)看：
- 纖維板塊碳纖維和織物業(yè)務(wù)主要受航空、航天需求穩(wěn)定增長(zhǎng)影響，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入16.67億元，同比增長(zhǎng)20.28%；
- 能源新材料板塊風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)因傳統(tǒng)主要客戶訂單量?jī)r(jià)齊跌、新開(kāi)發(fā)客戶雖開(kāi)始導(dǎo)入量產(chǎn)但業(yè)務(wù)規(guī)模還有限，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.26億元，同比減少35.54%；
- 通用新材料板塊預(yù)浸料業(yè)務(wù)主要受傳統(tǒng)市場(chǎng)漁具和體育休閑領(lǐng)域出口業(yè)務(wù)下滑、市場(chǎng)需求下降影響，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.68億元，同比減少10.52%；
- 復(fù)材科技板塊復(fù)合材料制部件業(yè)務(wù)主要受航空復(fù)材業(yè)務(wù)增長(zhǎng)影響，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.93億元，同比增長(zhǎng)14.37%；
- 精密機(jī)械板塊對(duì)外裝備銷(xiāo)售業(yè)務(wù)主要受收入確認(rèn)因素影響，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.34億元，同比下降31.05%；
- 光晟科技板塊航天復(fù)材業(yè)務(wù)主要受下游客戶項(xiàng)目進(jìn)程不確定性影響，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.19億元，同比下降22.10%。
界面新聞注意到，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，航空、航天、新能源依然是光威復(fù)材三個(gè)最大的業(yè)務(wù)來(lái)源。其中，航空、航天業(yè)務(wù)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，而內(nèi)卷更為明顯的新能源業(yè)務(wù)則拖了業(yè)績(jī)后腿。
其中，航空業(yè)務(wù)去年貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入12.53億元，占公司業(yè)務(wù)的49.79%，同比增長(zhǎng)20.89%；航天業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入3.47億元，占公司業(yè)務(wù)的13.79%，同比增長(zhǎng)37.73%。
而包括風(fēng)電、氫能、光伏在內(nèi)的新能源業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入5.99億元，占公司業(yè)務(wù)的23.78%，同比下降21.91%；非航裝備和科研業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入1.18億元，同比下降24.24%；包括工業(yè)制造、體育休閑等其他業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入2.00億元，同比下降33.14%。
以新能源領(lǐng)域主要應(yīng)用于風(fēng)電葉片的“碳梁”產(chǎn)品為例，2023年光威復(fù)材通過(guò)碳梁實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.26億元，同比上一年下降35.54%，對(duì)應(yīng)毛利率18.12%，同比下降6.69%。與此同時(shí)，碳梁銷(xiāo)售量408.57萬(wàn)米，同比下降28.81%，而庫(kù)存量卻同比上漲了近一倍，達(dá)到77.97萬(wàn)米。
進(jìn)入2024年，光威復(fù)材的新能源業(yè)務(wù)能否從內(nèi)卷中解脫，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
對(duì)此，界面新聞致電光威復(fù)材證券部，相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，“就碳梁業(yè)務(wù)來(lái)看，2023年我們陸續(xù)開(kāi)發(fā)了幾家新客戶，隨著新客戶逐步導(dǎo)入，目前還在逐步上量的過(guò)程中，預(yù)計(jì)2024年會(huì)比2023年有一個(gè)增長(zhǎng)?！?/span>
不過(guò)，光威復(fù)材在年報(bào)中也指出，各種通用型碳纖維隨著新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放可能加劇內(nèi)卷，這對(duì)公司風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)和包頭碳纖維項(xiàng)目的影響可謂喜憂參半，預(yù)期2024年風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)可能會(huì)呈恢復(fù)性增長(zhǎng)，而即將投產(chǎn)的包頭碳纖維項(xiàng)目短期內(nèi)可能會(huì)面臨一定壓力。
相比新能源領(lǐng)域的內(nèi)卷，過(guò)去一年中航空、航天裝備應(yīng)用需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，得以讓光威復(fù)材保持營(yíng)收穩(wěn)定。
上述光威復(fù)材證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從往年來(lái)看，航空、航天領(lǐng)域的營(yíng)收相對(duì)穩(wěn)定，“航空、航天方面更多的是我們準(zhǔn)備好產(chǎn)品，像軍品纖維，更多的是根據(jù)客戶需求發(fā)貨，沒(méi)有辦法去過(guò)多干預(yù)”。
德邦證券4月9日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前公司新老產(chǎn)品過(guò)渡有序推進(jìn)，隨著公司長(zhǎng)期研發(fā)、驗(yàn)證成果轉(zhuǎn)化形成的航空用新定型纖維和航天用新定型纖維逐步進(jìn)入批產(chǎn)狀態(tài)，新定型產(chǎn)品業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力有望持續(xù)提升。
值得一提的是，盡管公司業(yè)績(jī)首度下滑，光威復(fù)材依然堅(jiān)持高比例現(xiàn)金分紅。
根據(jù)光威復(fù)材披露的2023年度利潤(rùn)分配方案（預(yù)案），確定向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利為人民幣4.13億元（含稅）。相較去年8.73億元的凈利潤(rùn)，現(xiàn)金分紅比例達(dá)47.31%。自2017年9月上市至今，公司已連續(xù)六個(gè)年度實(shí)施現(xiàn)金分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅14.36億元。