一、多重消息催化，電池板塊迎來(lái)爆發(fā)
2024年4月8日晚，上汽集團(tuán)旗下智己汽車在上海正式發(fā)布智己L6智能轎車。智己汽車方面介紹，該車型為全球首次搭載量產(chǎn)“超快充固態(tài)電池”的車型，智己L6將引領(lǐng)新能源汽車進(jìn)入“固態(tài)電池時(shí)代”。
此外，全固態(tài)電池迎來(lái)了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展和突破。來(lái)自重慶的太藍(lán)新能源近日發(fā)布消息稱，已成功制備出世界首塊車規(guī)級(jí)全固態(tài)鋰金屬電池，單體容量為120Ah，實(shí)測(cè)能量密度可達(dá)到720Wh/Kg，刷新了目前體型化鋰電池單體容量和能量密度的最高記錄。
4月7日，億航智能獲得由中國(guó)民航局頒發(fā)的EH216-S無(wú)人駕駛載人航空器系統(tǒng)生產(chǎn)許可證（PC），這是全球eVTOL行業(yè)內(nèi)首張生產(chǎn)許可證，eVTOL產(chǎn)品正式進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)階段。eVTOL的商業(yè)化落地對(duì)高能量密度、高功率、高安全性的電池需求緊迫，且對(duì)成本不敏感，固態(tài)電池完美契合該市場(chǎng)需求，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提前。
受以上消息面催化，4月9日動(dòng)力電池、鋰電池板塊集體爆發(fā)，翔豐華、豐元股份等多股漲停，當(dāng)升科技、容百科技、嘉元科技、瑞泰新材等均漲超10%，帶動(dòng)新能源主題ETF集體上漲，截至上午收盤，新能源車ETF（515030）漲幅2.39%，新能源ETF華夏（516850）上漲1.49%，新材料50ETF（516710）上漲1.70%，碳中和ETF（159790）漲幅0.36%。
二、固態(tài)電池行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化元年
目前產(chǎn)業(yè)鏈眾多公司正加速各種應(yīng)用場(chǎng)景的布局與開(kāi)拓。固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)取代電解液，固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展尚處于早期，隨著技術(shù)的不斷完善疊加規(guī)模效應(yīng)，半固態(tài)未來(lái)市場(chǎng)滲透率有望逐漸提升，率先在各個(gè)下游場(chǎng)景中得到應(yīng)用。隨著車企積極推動(dòng)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化，并在2025-2030年陸續(xù)推動(dòng)固態(tài)電池車型量產(chǎn)；同時(shí)無(wú)人機(jī)、儲(chǔ)能等場(chǎng)景對(duì)于長(zhǎng)續(xù)航高安全電池需求持續(xù)提升，固態(tài)電池進(jìn)入發(fā)展快車道。固態(tài)電池一旦能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)顛覆性變革。
國(guó)海證券表示，近期多家企業(yè)的固態(tài)電池在性能提升、量產(chǎn)進(jìn)度等方面不斷推進(jìn)，有望加速固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，半固態(tài)電池拐點(diǎn)已至。預(yù)計(jì)在2030年，全固態(tài)電池有望全面實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。
三、“以舊換新”政策加持，行業(yè)需求穩(wěn)中向好
近期，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，明確提及實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動(dòng)，支持老舊新能源公交車和動(dòng)力電池更新?lián)Q代，加快風(fēng)電光伏、動(dòng)力電池等產(chǎn)品設(shè)備殘余壽命評(píng)估技術(shù)研發(fā)，有序推進(jìn)產(chǎn)品設(shè)備及關(guān)鍵部件梯次利用，完善廢舊產(chǎn)品設(shè)備回收網(wǎng)絡(luò)。《方案》要求，到2027年，報(bào)廢汽車回收量較2023年增加約一倍，再生材料在資源供給中的占比進(jìn)一步提升。
“以舊換新”推升汽車銷量，新能源汽車比重或持續(xù)增加。從汽車保有量來(lái)看，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)汽車保有量是3.4億輛，更新?lián)Q代的需求和潛力很大。目前中國(guó)已經(jīng)實(shí)施過(guò)四輪比較大的汽車消費(fèi)刺激政策，2015年以后政策明顯向新能源汽車傾斜，刺激政策顯著拉動(dòng)汽車消費(fèi)，推動(dòng)中國(guó)成為全球第一大汽車市場(chǎng)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，“以舊換新”措施在一定程度上推升了我國(guó)汽車銷量。2009年我國(guó)汽車銷量增速較高，其中乘用車尤為明顯。但是過(guò)去幾年，我國(guó)汽車銷量增速放緩，從單純的“增量時(shí)代”進(jìn)入到“增量和存量并重時(shí)代”。這也意味著在存量的“蛋糕”中，本輪汽車以舊換新帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化更為重要。截至2023年底，全國(guó)新能源汽車保有量占汽車總量的比重僅為6.07%。這也意味著，接下來(lái)新能源汽車銷量仍然有著較大的提升空間，看好新能源車滲透率提升。
國(guó)泰君安表示，近年來(lái)國(guó)家回收利用行業(yè)政策逐步細(xì)化，電池回收商業(yè)模式日漸成熟，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的、掌握廢舊電池渠道資源、電池回收技術(shù)等的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將有望率先受益。
四、估值低位，板塊配置性價(jià)比凸顯
2022年7月以來(lái)，新能源車板塊已連續(xù)近2年的時(shí)間超跌，區(qū)間跌幅超60%，調(diào)整幅度大、時(shí)間長(zhǎng)，價(jià)格反應(yīng)已然過(guò)度，從估值層面來(lái)看，新能源車ETF（515030）跟蹤的中證新能源汽車指數(shù)最新市盈率僅19.46倍，處于近10年12.13%分位點(diǎn)，已低于2019年板塊行情啟動(dòng)之前，配置性價(jià)比凸顯。
從市場(chǎng)看，處于估值低位的新能源車滿足資金高低切換需要，數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來(lái)，電力設(shè)備板塊獲北向資金累計(jì)凈流入超70億元，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中居首，行業(yè)龍頭寧德時(shí)代已連續(xù)4個(gè)交易日獲北向資金凈流入，近一個(gè)月凈流入合計(jì)超82億元，居全市場(chǎng)首位。且近期新能源板塊上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格、下游滲透率及海外數(shù)據(jù)等均好于預(yù)期，近期動(dòng)力電池迎來(lái)重大突破、小米SU7上市、智界臨近發(fā)布、問(wèn)界大定屢超預(yù)期等，行業(yè)進(jìn)入密集催化期，疊加汽車以舊換新逐步落地，新能源汽車銷量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
新能源車 ETF（515030）是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的新能源車主題ETF，與其聯(lián)接基金（013013/013014）跟蹤中證新能源汽車指數(shù)（399976），選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類中，電力設(shè)備和有色金屬權(quán)重占比合計(jì)高達(dá)70%。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，個(gè)股選擇難度較大，可以借道ETF去投資，在把握行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)的同時(shí)，還能夠在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。
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