冀東水泥（000401.SZ）2024年4月7日發(fā)布消息稱，2024年4月3日冀東水泥接受中金公司等機構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理、董事會秘書：任前進；財務總監(jiān)：楊北方；市場營銷管理中心副經(jīng)理：馬建軍；證券事務代表：薛崢參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
龔晴、姚旭東、鄭如藍/中金公司；鳳來儀/歌婓資產(chǎn)；高怡/大成基金；胡萌/太平基金；陳亮/中郵證券；劉長江/中航信托等15人。
調(diào)研主要內(nèi)容：
1.公司 2023 年度經(jīng)營情況
2023 年受行業(yè)需求減弱，水泥價格下跌等影響，公司利潤下降，但公司負債和現(xiàn)金流依舊保持穩(wěn)定健康。2023 年公司銷售水泥和熟料 9,324 萬噸（不含合營聯(lián)營 672 萬噸），同比提高 7%，其中銷售水泥 8,633 萬噸（不含合營聯(lián)營 644萬噸），較去年同期提高 11%，銷售熟料 691 萬噸（不含合營聯(lián)營 28 萬噸），較去年同期下降 23%；
2023 年合并報表營業(yè)收入 282.35 億元，較去年同期345.44 億元下降 63.08 億元，降幅 18.26%；利潤總額-19.01億元，較去年同期的 18.22 億元下降 37.23 億元，降幅204.35%；毛利率 11.78%，較去年同期 20.48%降低 8.70 個百分點；水泥、熟料單位綜合成本同比下降 14%；期間費用同比下降 4.64 億元，主要是：管理費用同比下降 3.87 億元，財務費用同比下降 0.61 億元，銷售費用同比下降 0.16 億元；
截至 2023 年 12 月 31 日，公司合并報表資產(chǎn)總額 599.23億元，負債總額 293.26 億元，凈資產(chǎn) 305.97 億元，其中歸屬于母公司所有者權(quán)益 287.19 億元，資產(chǎn)負債率 48.94%；2023 年實現(xiàn)固廢處置收入 10.24 億元，同比 12.05 億元下降 1.81 億元，廢棄物處置 202.07 萬噸。毛利率 35.05%，同比下降 5.15 個百分點；
2023 年骨料累計實現(xiàn)營業(yè)收入 14.61 億元，同比 11.56億元提高 3.05 億元；毛利率 45.21%，較同期提高 5.82 個百分點；利潤總額 0.71 億元，同比 0.83 億元下降 0.12 億元。
2.請介紹下公司水泥業(yè)務的近況，春節(jié)后水泥出貨情況如何，是否制定了 2024 年銷售目標？
2024年一季度預計水泥及熟料合計銷量1200萬噸左右，但和去年同期有不可比性，因 2023 年春節(jié)較早，今年春節(jié)在 2 月 10 日，壓縮了施工的周期，而公司的主要產(chǎn)能在北方地區(qū)，一季度是傳統(tǒng)淡季，目前的銷售情況符合預期。
根據(jù) 2024 年整體工作的預判，銷量預計比 2023 年實際銷量略減。
3.水泥銷售價格在 1-2 月表現(xiàn)如何，后續(xù)是否還有進一步推漲的可能？
今年 1-2 月，水泥價格整體呈現(xiàn)北穩(wěn)南降的走勢，北方處于需求淡季和錯峰停產(chǎn)期，價格基本平穩(wěn)，南方市場競爭加劇，價格仍在下滑。公司 1-2 月水泥銷售均環(huán)比去年 12 月份持平。3 月份，京津冀、陜西、東北地區(qū)價格穩(wěn)步推漲，初見成效，公司整體均價環(huán)比有所提升。
2024 年，在行業(yè)生態(tài)向好發(fā)展形勢下，結(jié)合各階段供需形勢變化在水泥傳統(tǒng)旺季的窗口期爭取提升價格。
國家出臺恢復災后重建的特殊國債政策，基本覆蓋京津冀地區(qū)、東北地區(qū)，屬于公司的銷售核心范圍，國債拉動對后續(xù)水泥需求支撐要好于其他區(qū)域。此外雄安新區(qū)建設也在發(fā)力，比去年同期投資量可能翻倍。這些方面都形成了一定的窗口期，所以預計在傳統(tǒng)旺季期間推漲價格，整體價格要比去年同期向好。
3.政府出臺支持 2023 年洪澇災害受災區(qū)域恢復重建的1 萬億特別國債是否已落實到地方層面，公司招標情況如何？
萬億增發(fā)國債資金已經(jīng)基本落實到 1.5 萬個具體項目，超過一半用于防洪排澇等相關(guān)水利設施建設，超過 2000 億元用于京津地等地的災后重建。從目前掌握情況看，相關(guān)項目建設正在抓緊有序推進，北京市、河北省的災后重建項目開工率已經(jīng)過半，所有項目在今年上半年將全部開工，在年內(nèi)形成更多的實物工作量，目前北京、保定等地災后重建市場公司的份額超過 70%。
4.剛才提到萬億國債因素，公司的增量還是比較大的，今年銷量目標已包含這部分增量預期，是否可以理解其他部分的下降要比去年幅度更大？
不同區(qū)域情況不一樣，去年公司東北區(qū)域增量明顯，是因為 2022 年特殊情況發(fā)揮產(chǎn)能比較低，所以去年增量顯現(xiàn)較多。今年進入常態(tài)，所以較 2023 年同比要有一定降幅。結(jié)合 2024 年整體需求略降的預判，京津冀核心區(qū)域銷售略增，其他部分地區(qū)比重可能有所降低。