今日早盤(2024/4/8)，資源ETF（510410）震蕩走強(qiáng)，截至目前，上漲1.94%，持續(xù)溢價，成交額破5400萬，交投活躍；年初至今上漲22.19%，獲市場廣泛關(guān)注。成分股超7成上漲，白銀有色開盤快速漲停，赤峰黃金、山東黃金漲超6%；江西銅業(yè)、西部礦業(yè)、馳宏鋅鍺跟漲，漲幅超5%；中金黃金、盛屯礦業(yè)漲超4%。

博時基金表示，從當(dāng)前的宏觀環(huán)境和流動性看，上游周期品正迎來較好的投資周期。2024年中美工業(yè)周期同步觸底，上游資源品迎來良好的基本面支撐。美國自開啟再工業(yè)化以來，制造業(yè)持續(xù)走強(qiáng)。3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值52.5，超過預(yù)期的51.8，產(chǎn)出分項高達(dá)54.9。

從庫存周期看，截至1月，美國庫存周期接近尾聲，近幾月呈現(xiàn)磨底態(tài)勢，新一輪全面補(bǔ)庫未啟動。國內(nèi)的工業(yè)景氣度也積極恢復(fù)。1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%，剔除季節(jié)因素后，1-2月工業(yè)增長延續(xù)了2023年6月以來的恢復(fù)態(tài)勢。而且，與2022、2023年相比，2024年財政積極程度有一定的上升。在此背景下，銅、鋁等金屬價格周期向上。

油氣資源方面，在全球工業(yè)走強(qiáng)帶動需求的同時，因全球油氣資本支出不足，原油供給端偏緊，OPEC 重掌全球定價權(quán)，疊加區(qū)域局勢風(fēng)險頻出，油價持續(xù)偏高。

流動性方面邊際也在好轉(zhuǎn)。3月FOMC會議上調(diào)增長、通脹預(yù)期，但點(diǎn)陣圖指引今年降息三次，整體發(fā)言偏鴿。聯(lián)儲降息預(yù)期也給國內(nèi)貨幣寬松打開了空間。