文|獨(dú)角金融 鄭理
圓信永豐基金“當(dāng)家一姐”、管理規(guī)模約占公司半壁江山的范妍終究還是離職了。
4月3日，圓信永豐基金公告，公司副總經(jīng)理兼首席投資官范妍卸任8只基金（AC份額合并計(jì)算），離任原因顯示為“個(gè)人職業(yè)發(fā)展”。
就在女神節(jié)當(dāng)天，范妍就開始陷入離職傳聞。作為圓信永豐基金的絕對(duì)一號(hào)人物，圍繞范妍的是否離職激起千層浪。市場有多個(gè)傳言，其中，范妍與新任總經(jīng)理高健在公司發(fā)展理念不同，尤其是在規(guī)模擴(kuò)展上產(chǎn)生了分歧。
此次全部在管產(chǎn)品在一天之內(nèi)卸任，也意味著此前的離職傳言靴子落地。
管理規(guī)模384億的圓信永豐基金，與其他三四百億規(guī)模的公募機(jī)構(gòu)相同，都有一個(gè)“千億夢”，畢竟規(guī)模決定了營收利潤，多數(shù)公司股東對(duì)高管都有規(guī)模指標(biāo)的考核，而投研人員更愿意用業(yè)績回饋基民。
如何在業(yè)績與規(guī)模上尋找平衡，是每個(gè)公募機(jī)構(gòu)的必答題。
01 “當(dāng)家一姐”
2014年1月2日，圓信永豐基金成立，屬于典型的“信托系”公募基金公司。從股東構(gòu)成看，大股東廈門國際信托，二股東永豐證券投資信托，二者分別持股51%、49%。
圖源：天眼查
從時(shí)間線來看，公司成立后范妍就加入這家公司，屬于和公司一同成長起來的“元老級(jí)”人物。
范妍從研究員做起，師從A股策略分析“大佬”程定華，一路走來，曾多次榮獲過新財(cái)富最佳分析師（策略研究），在業(yè)內(nèi)還被稱為“策略女王”。在圓信永豐基金，先后分別擔(dān)任公司權(quán)益投資部基金經(jīng)理助理、副總監(jiān)、總監(jiān)等職務(wù)，基本上是一個(gè)人頂起了圓信永豐的權(quán)益。
值得關(guān)注的產(chǎn)品是，范妍自2015年10月28日起管理圓信永豐優(yōu)加生活，早年時(shí)期，范妍與公司明星經(jīng)理洪流一起管理這只產(chǎn)品，后來洪流轉(zhuǎn)投嘉實(shí)基金，范妍獨(dú)挑大梁在實(shí)戰(zhàn)中逐漸成為頂流，圓信永豐優(yōu)加生活也是她的成名代表作。
截至2023年末，圓信永豐優(yōu)加生活成立8年，規(guī)模達(dá)46.55億元，并取得了194.48%的豐厚回報(bào)。
她擅長自上而下做投資，結(jié)合宏觀周期的波動(dòng)和流動(dòng)性周期，判斷大類資產(chǎn)的配置方向。行業(yè)和個(gè)股集中度較低，注重對(duì)回撤的控制，在震蕩的市場環(huán)境下展現(xiàn)了她的“抗震"能力。
復(fù)盤歷史，圓信永豐優(yōu)加生活有兩段明顯上升期，分別是2016年至2017年、2019年至2021年。
2016年，范妍在該產(chǎn)品中增配電子元器件、輕工制造、醫(yī)藥等；2017年加倉金融，中國太保、中國平安、平安銀行等。該時(shí)期分別獲得17.96%以及24%的回報(bào)，并跑贏市場。
2018年，范妍調(diào)降倉位；2019年增配醫(yī)藥、教育、環(huán)保、軍工等板塊；2020年疫情暴發(fā)，在醫(yī)藥股大漲后開始減持，同時(shí)增持了新能源等板塊的配置。
進(jìn)入2023年，范妍加大對(duì)電力及公用事業(yè)、信息技術(shù)配置。從歷史持倉看，范妍在電子、醫(yī)藥、軍工等領(lǐng)域配置較多。截至2023年底，圓信永豐基金非貨管理規(guī)模為351.52億元，在全部的基金公司中排名第91位，其中，范妍在管產(chǎn)品8只，規(guī)模為170.09億元，管理規(guī)模約占公司的半壁江山，也是公司基金經(jīng)理中管理產(chǎn)品最多的一位。從業(yè)績表現(xiàn)看，圓信永豐優(yōu)加生活表現(xiàn)優(yōu)秀 ，截至3月11日，近1年、近3年、近5年超過同類平均水平，同時(shí)2023年最大回撤有12%左右，相比同類產(chǎn)品回撤控制的較好。
被業(yè)界所知的是，范妍還是興證全球基金明星權(quán)益基金經(jīng)理謝治宇的老婆。兩人是復(fù)旦大學(xué)校友，也都是所在基金公司的副總經(jīng)理。謝治宇資歷明顯更深，擔(dān)任基金經(jīng)理有11年的時(shí)間，范妍8年，且管理規(guī)模更大，達(dá)394億元，所以知名度也高不少。
謝治宇的代表作興全合潤混合，2010年4月22日成立至今，已走過近14個(gè)年頭，成立來收益率達(dá)436%，近5年業(yè)績漲幅也超過56%，長期業(yè)績同樣明顯超越了同類平均水平。
不過同樣是權(quán)益產(chǎn)品，相比范妍管理的圓信永豐優(yōu)加生活，謝治宇管理的興全合潤混合業(yè)績表現(xiàn)并不如范妍。截至3月11日，從興全合潤混合近1年、近2年、近3年、近5年排名看，排名處于一般、良好的水平。
圖源：天天基金網(wǎng)
不難看出，范妍對(duì)于圓信永豐基金的重要性，不言而喻。
02 此前因何陷入離職風(fēng)波？
關(guān)于范妍的離職一說，有媒體報(bào)道稱與新任總經(jīng)理高健在公司發(fā)展理念上的分歧有關(guān)。
高健此前為大家資管（原“安邦保險(xiǎn)”）高管，2023年11月出任圓信永豐總經(jīng)理。
自媒體“阿爾法工場”提到，新任總經(jīng)理跟圓信永豐基金簽下“軍令狀”：3年做到1000億規(guī)模，但圓信永豐的規(guī)模不足400億，高健提出，加快新產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏、增加路演頻次、接手債基等。
也就是說，高健對(duì)公司的規(guī)模提出了更高的要求。而范妍基金自身規(guī)模且側(cè)重點(diǎn)放在提高業(yè)績上。不過，這些說法并未得到官方確認(rèn)。
受人之托、代客理財(cái)?shù)幕鸸?，主要盈利模式則是向基民收取管理費(fèi)，規(guī)模越高，收取的管理費(fèi)則越多。因此，做大規(guī)模是基金公司共同努力的目標(biāo)，對(duì)于三、四百億的中小型基金公司而言，千億目標(biāo)也是一大門檻。
從高健的履歷來看，高健是固收研究出身，歷任興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心債券業(yè)務(wù)處研究員、本外幣投資經(jīng)理，隨后在渤海財(cái)險(xiǎn)、安邦資管固收研究部擔(dān)任相關(guān)負(fù)責(zé)人。
在“安邦”更名為“大家”之后，高健繼續(xù)擔(dān)任大家資管固定收益投資部總經(jīng)理、固收投資總監(jiān)等職務(wù)，同時(shí)也是大家資管公司投決會(huì)委員、固收專委會(huì)主任委員。
對(duì)于圓信永豐基金的發(fā)展規(guī)劃，高健在2024年2月接受媒體專訪時(shí)，給出了方向：強(qiáng)優(yōu)勢、補(bǔ)短板，鞏固權(quán)益優(yōu)勢、補(bǔ)足固收短板，形成多業(yè)務(wù)支撐的新能、新勢、新質(zhì)。
高健此前表示，希望圓信永豐基金將延續(xù)此前的投研合作模式，而且要進(jìn)一步支持和推廣這樣的模式。例如，將研究員的考核進(jìn)一步向定性標(biāo)準(zhǔn)靠攏，因?yàn)樵谒磥?，鼓?lì)研究員深度研究、積極分享，與基金經(jīng)理緊密配合，是形成投研一體化合力的關(guān)鍵要素之一。
因此，高健對(duì)于增加公司的管理規(guī)模有清晰的打法，即在組織架構(gòu)上強(qiáng)調(diào)固收研究獨(dú)立性，擬通過架構(gòu)調(diào)整形成信用風(fēng)險(xiǎn)制衡管理模式；在產(chǎn)品體系上，圓信永豐基金重點(diǎn)布局固收類基金產(chǎn)品，逐步構(gòu)建完整的產(chǎn)品線；在銷售體系上，圓信永豐基金正在重新構(gòu)建渠道業(yè)務(wù)部門等與固收產(chǎn)品推廣密切相關(guān)的環(huán)節(jié)，形成系統(tǒng)的銷售、推廣方法等。
高健此前也比較認(rèn)可圓信永豐當(dāng)下的規(guī)模發(fā)展邏輯。她表示，圓信永豐基金的基金經(jīng)理對(duì)管理的邊界有清晰認(rèn)知，對(duì)策略與規(guī)模、規(guī)模與收益、凈值表現(xiàn)與投資者獲得感之間的關(guān)系，有一種樸素認(rèn)知：如果規(guī)模超出策略容量、如果規(guī)模無益于收益獲取、如果規(guī)模變大有害于投資者的真實(shí)獲得，那么這就是無效規(guī)模，甚至是有害規(guī)模。
結(jié)合高健此前對(duì)公司規(guī)模發(fā)展邏輯的回應(yīng)，以及從媒體的報(bào)道“3年做到1000億規(guī)?！鄙峡?，她與范妍的理念產(chǎn)生分歧的說法稍有矛盾。
不過，財(cái)聯(lián)社從多方了解，圓信永豐的確有類似的發(fā)展規(guī)劃。
對(duì)于基金公司，規(guī)模決定利潤，對(duì)于基金經(jīng)理，更多的則是考慮業(yè)績與規(guī)模的平衡。成立10年規(guī)模不到400億，要在3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)千億的規(guī)模，對(duì)于一家中小型基金公司而言壓力可想而知。如何吸引人才的加入，加強(qiáng)自身渠道資源的拓展，在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)大而全的布局，或許是規(guī)模沖刺千億的中小型基金公司的一個(gè)考驗(yàn)。
目前，胡春霞、肖世源、汪萍和陳臣是圓信永豐基金主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的基金經(jīng)理。胡春霞擔(dān)任權(quán)益投資部總監(jiān)。截至2023年末，她管理4只基金的合計(jì)規(guī)模僅為5.8億元，同時(shí)多數(shù)產(chǎn)品任職回報(bào)不佳。
復(fù)旦大學(xué)中西醫(yī)結(jié)合臨床碩士畢業(yè)的肖世源，管理3只基金，從今年的業(yè)績表現(xiàn)看，至今他管理的所有基金回撤均超16%。
另一位女將汪萍，任職3年，目前在公司管理著研究精選混合和大灣區(qū)兩只產(chǎn)品，從規(guī)模來看兩只產(chǎn)品都屬于袖珍的類型。
從以上投研團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理水平看，管理規(guī)模占據(jù)半壁江山、業(yè)績突出的范妍離任后，對(duì)于買基金實(shí)際上更關(guān)注基金經(jīng)理投資能力的基民來說，如果選擇跟著離開的基民，對(duì)于做大規(guī)模的公司可能損失也就更大。
你是否了解圓信永豐基金范妍，買過哪只產(chǎn)品，收益如何 ？評(píng)論區(qū)聊聊吧。