文|野馬財(cái)經(jīng) 劉欽文
編輯|李白玉
廣東人餐桌有三寶：紅罐王老吉、綠罐天地壹號(hào)、金罐東鵬特飲。三罐飲料，幾乎俘獲了各個(gè)年齡段的廣東人。
如今，這三寶有望在A股相聚，王老吉屬于上市公司白山云（603099.SH）、東鵬特飲屬于東鵬飲料（605499.SH），天地壹號(hào)飲料股份有限公司（下稱“天地壹號(hào)”）則于近日發(fā)布公告表示，擬公開(kāi)發(fā)行股票并在深交所主板上市，已提交輔導(dǎo)備案材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。
一瓶蘋果醋背后，藏著多少生意經(jīng)？
年入10億，黃曉明代言
俗話說(shuō)，一方水土養(yǎng)一方人。反過(guò)來(lái)說(shuō)，每個(gè)地方的人，都有著自己的獨(dú)特飲食習(xí)慣。在“喝”方面，也不例外。西安有冰峰、北京有北冰洋、哈爾濱有大白梨、武漢有二廠汽水，廣東則是天地壹號(hào)。
上世紀(jì)90年代，在當(dāng)時(shí)的廣東餐桌上，忽然刮起了一股健康風(fēng)潮，不少人愛(ài)上了雪碧+醋的新式喝法。天地壹號(hào)便誕生于這樣的歷史背景，醋飲料應(yīng)運(yùn)而生。
為迅速打開(kāi)品牌知名度，2010年初，天地壹號(hào)與電視劇《家有兒女》的五位主演簽約，宋丹丹、張一山等五位明星成為天地壹號(hào)產(chǎn)品的代言人，而“吃飯喝啥？天地壹號(hào)！”的廣告語(yǔ)更是被消費(fèi)者熟知。
一款蘋果醋也收割了上億營(yíng)收。天地壹號(hào)的總營(yíng)收從2014年的11.26億元，漲至2019年的25.85億元。
得益于廣東當(dāng)?shù)氐娘嬍沉?xí)慣，天地壹號(hào)迅速打開(kāi)廣東市場(chǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2021年天地壹號(hào)來(lái)自廣東的營(yíng)收為12.37億元，占到當(dāng)年總營(yíng)收的68.08%。
“從目前來(lái)看，蘋果醋的這個(gè)賽道有很強(qiáng)的地域性，在廣東肯定已經(jīng)進(jìn)入了成熟期，已經(jīng)到了天花板，但省外蘋果醋的普及率和滲透率遠(yuǎn)不及各類碳酸飲料。所以蘋果醋能否有成為椰汁的地位，還需要依賴更廣的覆蓋區(qū)域，讓更多地區(qū)的人接受蘋果醋才能把蛋糕做大。”知名投資人史松坡表示。
為了打開(kāi)全國(guó)市場(chǎng)，天地壹號(hào)費(fèi)了不少功夫。天地壹號(hào)在全國(guó)各地設(shè)置分銷網(wǎng)絡(luò)，包括幾百家經(jīng)銷商，經(jīng)銷商通過(guò)數(shù)千家分銷商及零售商在數(shù)十萬(wàn)個(gè)銷售終端銷售公司產(chǎn)品。并為經(jīng)銷商設(shè)置利潤(rùn)分成及激勵(lì)計(jì)劃，例如向達(dá)到或超額完成銷量的經(jīng)銷商，提供價(jià)格折扣等。
截至2022年，天地壹號(hào)擁有銷售人員2190人。財(cái)報(bào)顯示，天地壹號(hào)2022年銷售費(fèi)用中，人工費(fèi)用為第一大支出，為2.27億元。
除此之外，2022年11月，天地壹號(hào)官宣黃曉明為品牌代言人。財(cái)報(bào)顯示，天地壹號(hào)2022年的市場(chǎng)推廣費(fèi)和廣告費(fèi)為1.07億元、0.45億元。
圖源：天地壹號(hào)財(cái)報(bào)
十年時(shí)間，天地壹號(hào)銷售費(fèi)用占總營(yíng)收的比重，從2014年的24.17%，漲至2023年6月30日的65.4%。
不過(guò)，值得注意的是，自2019年收獲了25億元的高位營(yíng)收后，天地壹號(hào)的營(yíng)收便一路滑坡，并由盈轉(zhuǎn)虧。2020年-2022年，營(yíng)收分別為19億元、18.17億元、10.13億元，凈利潤(rùn)分別為2.49億元、2.54億元和-1.6億元。
這也導(dǎo)致天地壹號(hào)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，分別為9468.79萬(wàn)元、-886.16萬(wàn)元和-1.52億元。“2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2021年降幅為1612.71%，主要系受外部環(huán)境影響，銷售回款節(jié)奏放緩而日常經(jīng)營(yíng)支出較穩(wěn)定所致?！碧斓匾继?hào)表示。
估值116億元，與員工、客戶存糾紛
雖然三年疫情下，天地壹號(hào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不振。不過(guò)，天地壹號(hào)的商業(yè)能力受到了許多投資機(jī)構(gòu)的青睞和認(rèn)可。包括廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源、深創(chuàng)投、廣東紅土等均為股東。
2012年4月，陳生向深創(chuàng)投、廣東紅土、中科恒業(yè)等轉(zhuǎn)讓合計(jì)6.1%股份；2015年，廣發(fā)證券、睿聯(lián)新杉、招商證券等，以17.5元/股的價(jià)格參與定增；2016年，申萬(wàn)宏源、北京天星盛世投資中心等，以25元/股的價(jià)格參與定增，成為股東；2021年3月，央企產(chǎn)業(yè)基金以26.3元/股的價(jià)格對(duì)天地壹號(hào)定增，天地壹號(hào)完成募資3.156億元。
定增完成后，天地壹號(hào)估值116億元。
圖源：天地壹號(hào)官網(wǎng)
企查查顯示，天地壹號(hào)涉及司法案件118起，其中83.05%為被告身份，被告案件金額達(dá)1529.28萬(wàn)元。
圖源：企查查
案件中，原告的身份既有天地壹號(hào)的客戶，也有供應(yīng)商、員工。諸多案由中，最多的為機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任糾紛，達(dá)到57起。
裁判文書(shū)顯示，2019年11月18日，天地壹號(hào)的員工付某，駕駛粵Ｊ號(hào)小型面包車沿?fù)嶂菔袞|鄉(xiāng)區(qū)朝陽(yáng)大道由北向南行駛，途徑撫州市東鄉(xiāng)區(qū)朝陽(yáng)大道仕博園小區(qū)門口路段時(shí)，與前方同向?qū)O某駕駛的二輪電動(dòng)自行車，發(fā)生追尾碰撞。
《交通事故認(rèn)定書(shū)》顯示，付某在行車過(guò)程中，遇前方車輛，未保持安全距離，未按照規(guī)范、文明駕駛，未確保安全行車是引發(fā)事故的根本原因，負(fù)事故全部責(zé)任?；洠侍?hào)車所有人為天地壹號(hào)。
交通事故導(dǎo)致孫某受傷、車輛損壞，并在醫(yī)院住院32天。最終認(rèn)定，孫某顱腦損傷十級(jí)傷殘，腰椎橫突骨折十級(jí)傷殘。最終判定由太平洋財(cái)險(xiǎn)支付孫某9.2萬(wàn)元，付某、天地壹號(hào)支付案件受理費(fèi)1042元。
類似于此案件，因天地壹號(hào)司機(jī)駕駛不當(dāng)，造成的交通事故案件數(shù)不勝數(shù)。
同時(shí)，天地壹號(hào)還存在拖欠員工分紅的情況。
熊某主張其于2016年3月20日入職壹號(hào)飲料公司、壹號(hào)好水公司，崗位為廣州商超辦業(yè)務(wù)員，到2019年3月1日期間多次升職，最終為廣州商超部易初系統(tǒng)辦事處負(fù)責(zé)人。
但雙方到2018年5月1日，才簽訂有《勞動(dòng)合同》。熊某主張，根據(jù)薪酬制度，2018年熊某的銷售結(jié)算周期期間全年任務(wù)為2520萬(wàn)元，全年打貨回籠額為5234萬(wàn)元，全年打貨完成率為207.7%。公司應(yīng)支付超額分紅款16.28萬(wàn)元。
但壹號(hào)好水辯稱，熊某是于2018年5月1日入職壹號(hào)好水公司，壹號(hào)好水公司于2019年9月12日出具《熊某解除/終止勞動(dòng)關(guān)系通知書(shū)》。沒(méi)有證據(jù)證明壹號(hào)好水與熊某之間存在任何關(guān)于2018年超額分紅的約定，也沒(méi)有證據(jù)證明壹號(hào)好水承接熊某所主張的《2018南方戰(zhàn)區(qū)業(yè)務(wù)線薪酬制度（A）》的責(zé)任和義務(wù)。
最終經(jīng)法院認(rèn)定，熊某的工作時(shí)間一直從2016年3月21日持續(xù)至2019年12月22日。壹號(hào)飲料公司、壹號(hào)好水公司無(wú)論是經(jīng)營(yíng)范圍還是用工管理并無(wú)明顯區(qū)分，壹號(hào)飲料公司、壹號(hào)好水公司為關(guān)聯(lián)公司，構(gòu)成混同用工。壹號(hào)飲料公司、壹號(hào)好水公司支付超額分紅差額16.28萬(wàn)元、未休年休假工資差額3246.57元。
供應(yīng)商方面，2022年，天地壹號(hào)與江蘇金祥建設(shè)工程有限公司發(fā)生建設(shè)工程合同糾紛，江蘇金祥向河北省永清縣人民法院提起訴訟，要求天地壹號(hào)承擔(dān)合計(jì)1164萬(wàn)元逾期工程款、違約金及賠償金等，同時(shí)申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全。該起案件導(dǎo)致天地壹號(hào)被強(qiáng)制執(zhí)行698萬(wàn)元。
企查查顯示，因訴訟糾紛，天地壹號(hào)四次成被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額合計(jì)達(dá)720.3萬(wàn)元。
圖源：企查查
財(cái)報(bào)顯示，截至2023年6月30日，天地壹號(hào)還存在多起訴訟、仲裁事項(xiàng)，作為被告、被申請(qǐng)人身份的金額累計(jì)達(dá)672.71萬(wàn)元，作為原告、申請(qǐng)人身份的為52.12萬(wàn)元。
圖源：天地壹號(hào)財(cái)報(bào)
“北大豬肉佬”的商業(yè)版圖
實(shí)際上，天地壹號(hào)和部分員工之間雖有糾紛，但也有些“人文關(guān)懷”。2022年5月，一份天地壹號(hào)的520放假通知刷屏?！澳悴换椋易逑慊鹫l(shuí)來(lái)接！我不生，民族復(fù)興誰(shuí)來(lái)?yè)危 痹?20的放假通知中，天地壹號(hào)公開(kāi)“催生”，表示5月20日給后臺(tái)員工帶薪放假1天，談?wù)勄椤⒄f(shuō)說(shuō)愛(ài)、造造娃。
“放假造娃”背后，天地壹號(hào)創(chuàng)始人陳生“北大畢業(yè)，轉(zhuǎn)行殺豬”的傳奇人生更為人樂(lè)道。
1962年，陳生出生在廣東湛江一個(gè)普通農(nóng)村家庭。12歲那年父親去世，第一年陳生高考落榜后，繼續(xù)復(fù)讀。第二年，陳生不負(fù)所望考入了北大，但對(duì)于靠天吃飯的農(nóng)村家庭來(lái)說(shuō)，實(shí)在沒(méi)有多余的錢去交學(xué)費(fèi)。這時(shí)村民們得知村里出了一個(gè)北大的大學(xué)生，自發(fā)捐錢，給陳生湊足了北上的學(xué)費(fèi)。
背負(fù)著全村的希望，陳生在北大苦讀，畢業(yè)后被分配到廣州市市委辦公廳，拿到了“金飯碗”。但陳生顯然不滿足于此，最終決定辭職創(chuàng)業(yè)。
辭職后他擺過(guò)攤、種過(guò)菜，1990年拿著掙到的一百多萬(wàn)投身房地產(chǎn)，沒(méi)過(guò)幾年就做到了湛江房地產(chǎn)界的老大。1997年，抓住廣東當(dāng)?shù)亍把┍虄蛾惔住钡暮确ǎ瑒?chuàng)立了天地壹號(hào)。
截至2023年6月30日，陳生在天地壹號(hào)持股72.53%，陳生的弟弟王廣為公司董事，持股4.64%，黎晉東為陳生妻弟，持股0.46%。
圖源：天地壹號(hào)官網(wǎng)
北大才子陳生對(duì)于資本市場(chǎng)一直都情有獨(dú)鐘。2012年，便帶領(lǐng)天地壹號(hào)沖刺A股，但未成功。2015年轉(zhuǎn)至新三板，新三板上市成功后，又于2016年、2022年沖刺A股，加上這次，這已經(jīng)是天地壹號(hào)第四次向A股發(fā)起沖刺。
沖刺A股的同時(shí)，陳生還做起了豬肉生意。于2007年成立了“壹號(hào)土豬”品牌，北大豬肉佬的名號(hào)便是由此而來(lái)。
據(jù)官網(wǎng)所述，“壹號(hào)土豬”的誕生，始于2006年，陳生在廣州菜市場(chǎng)閑逛，發(fā)現(xiàn)偌大的菜市場(chǎng)，卻并沒(méi)有什么像樣的豬肉品牌。經(jīng)過(guò)認(rèn)真調(diào)研和考察，陳生和其團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上流通的豬肉大部分來(lái)源于從國(guó)外引入的洋豬種。到此，陳生敏銳地嗅到了萬(wàn)億市場(chǎng)里的大商機(jī)。
為了找到好吃的豬肉，陳生和團(tuán)隊(duì)背著電磁爐從南吃到北，將各地名優(yōu)品種豬肉的不同部位用清水煮來(lái)品嘗，并對(duì)豬肉的彈性、色澤、口感、味道等一一記錄。
京東頁(yè)面顯示，壹號(hào)土豬的排骨肉片3斤209.8元，壹號(hào)土雞2只248元。
圖源：京東app
據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，陳生曾對(duì)媒體表示，壹號(hào)土豬也有上市計(jì)劃，天地壹號(hào)和壹號(hào)土豬的營(yíng)收比例大約是6：4，前者10多個(gè)億，后者也接近10億元。
也就是說(shuō)，如上市計(jì)劃順利，陳生有望持有兩家A股上市公司。
但值得注意的是，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2015年至今，天地壹號(hào)共分紅12次，分紅金額合計(jì)23.17億元。與分紅相比，天地壹號(hào)2015年至今的凈利潤(rùn)為18.99億元。也就是說(shuō)，八年半里，天地壹號(hào)的分紅占到了凈利潤(rùn)的122.01%。
圖源：wind