文|野馬財經(jīng) 劉欽文
編輯|李白玉
廣東人餐桌有三寶：紅罐王老吉、綠罐天地壹號、金罐東鵬特飲。三罐飲料，幾乎俘獲了各個年齡段的廣東人。
如今，這三寶有望在A股相聚，王老吉屬于上市公司白山云（603099.SH）、東鵬特飲屬于東鵬飲料（605499.SH），天地壹號飲料股份有限公司（下稱“天地壹號”）則于近日發(fā)布公告表示，擬公開發(fā)行股票并在深交所主板上市，已提交輔導備案材料，輔導機構(gòu)為中信證券。
一瓶蘋果醋背后，藏著多少生意經(jīng)？
年入10億，黃曉明代言
俗話說，一方水土養(yǎng)一方人。反過來說，每個地方的人，都有著自己的獨特飲食習慣。在“喝”方面，也不例外。西安有冰峰、北京有北冰洋、哈爾濱有大白梨、武漢有二廠汽水，廣東則是天地壹號。
上世紀90年代，在當時的廣東餐桌上，忽然刮起了一股健康風潮，不少人愛上了雪碧+醋的新式喝法。天地壹號便誕生于這樣的歷史背景，醋飲料應(yīng)運而生。
為迅速打開品牌知名度，2010年初，天地壹號與電視劇《家有兒女》的五位主演簽約，宋丹丹、張一山等五位明星成為天地壹號產(chǎn)品的代言人，而“吃飯喝啥？天地壹號！”的廣告語更是被消費者熟知。
一款蘋果醋也收割了上億營收。天地壹號的總營收從2014年的11.26億元，漲至2019年的25.85億元。
得益于廣東當?shù)氐娘嬍沉晳T，天地壹號迅速打開廣東市場。財報顯示，2021年天地壹號來自廣東的營收為12.37億元，占到當年總營收的68.08%。
“從目前來看，蘋果醋的這個賽道有很強的地域性，在廣東肯定已經(jīng)進入了成熟期，已經(jīng)到了天花板，但省外蘋果醋的普及率和滲透率遠不及各類碳酸飲料。所以蘋果醋能否有成為椰汁的地位，還需要依賴更廣的覆蓋區(qū)域，讓更多地區(qū)的人接受蘋果醋才能把蛋糕做大。”知名投資人史松坡表示。
為了打開全國市場，天地壹號費了不少功夫。天地壹號在全國各地設(shè)置分銷網(wǎng)絡(luò)，包括幾百家經(jīng)銷商，經(jīng)銷商通過數(shù)千家分銷商及零售商在數(shù)十萬個銷售終端銷售公司產(chǎn)品。并為經(jīng)銷商設(shè)置利潤分成及激勵計劃，例如向達到或超額完成銷量的經(jīng)銷商，提供價格折扣等。
截至2022年，天地壹號擁有銷售人員2190人。財報顯示，天地壹號2022年銷售費用中，人工費用為第一大支出，為2.27億元。
除此之外，2022年11月，天地壹號官宣黃曉明為品牌代言人。財報顯示，天地壹號2022年的市場推廣費和廣告費為1.07億元、0.45億元。
圖源：天地壹號財報
十年時間，天地壹號銷售費用占總營收的比重，從2014年的24.17%，漲至2023年6月30日的65.4%。
不過，值得注意的是，自2019年收獲了25億元的高位營收后，天地壹號的營收便一路滑坡，并由盈轉(zhuǎn)虧。2020年-2022年，營收分別為19億元、18.17億元、10.13億元，凈利潤分別為2.49億元、2.54億元和-1.6億元。
這也導致天地壹號的經(jīng)營活動現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負，分別為9468.79萬元、-886.16萬元和-1.52億元。“2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2021年降幅為1612.71%，主要系受外部環(huán)境影響，銷售回款節(jié)奏放緩而日常經(jīng)營支出較穩(wěn)定所致?！碧斓匾继柋硎?。
估值116億元，與員工、客戶存糾紛
雖然三年疫情下，天地壹號的業(yè)績表現(xiàn)不振。不過，天地壹號的商業(yè)能力受到了許多投資機構(gòu)的青睞和認可。包括廣發(fā)證券、申萬宏源、深創(chuàng)投、廣東紅土等均為股東。
2012年4月，陳生向深創(chuàng)投、廣東紅土、中科恒業(yè)等轉(zhuǎn)讓合計6.1%股份；2015年，廣發(fā)證券、睿聯(lián)新杉、招商證券等，以17.5元/股的價格參與定增；2016年，申萬宏源、北京天星盛世投資中心等，以25元/股的價格參與定增，成為股東；2021年3月，央企產(chǎn)業(yè)基金以26.3元/股的價格對天地壹號定增，天地壹號完成募資3.156億元。
定增完成后，天地壹號估值116億元。
圖源：天地壹號官網(wǎng)
企查查顯示，天地壹號涉及司法案件118起，其中83.05%為被告身份，被告案件金額達1529.28萬元。
圖源：企查查
案件中，原告的身份既有天地壹號的客戶，也有供應(yīng)商、員工。諸多案由中，最多的為機動車交通事故責任糾紛，達到57起。
裁判文書顯示，2019年11月18日，天地壹號的員工付某，駕駛粵Ｊ號小型面包車沿撫州市東鄉(xiāng)區(qū)朝陽大道由北向南行駛，途徑撫州市東鄉(xiāng)區(qū)朝陽大道仕博園小區(qū)門口路段時，與前方同向?qū)O某駕駛的二輪電動自行車，發(fā)生追尾碰撞。
《交通事故認定書》顯示，付某在行車過程中，遇前方車輛，未保持安全距離，未按照規(guī)范、文明駕駛，未確保安全行車是引發(fā)事故的根本原因，負事故全部責任?；洠侍栜囁腥藶樘斓匾继枴?/p>
交通事故導致孫某受傷、車輛損壞，并在醫(yī)院住院32天。最終認定，孫某顱腦損傷十級傷殘，腰椎橫突骨折十級傷殘。最終判定由太平洋財險支付孫某9.2萬元，付某、天地壹號支付案件受理費1042元。
類似于此案件，因天地壹號司機駕駛不當，造成的交通事故案件數(shù)不勝數(shù)。
同時，天地壹號還存在拖欠員工分紅的情況。
熊某主張其于2016年3月20日入職壹號飲料公司、壹號好水公司，崗位為廣州商超辦業(yè)務(wù)員，到2019年3月1日期間多次升職，最終為廣州商超部易初系統(tǒng)辦事處負責人。
但雙方到2018年5月1日，才簽訂有《勞動合同》。熊某主張，根據(jù)薪酬制度，2018年熊某的銷售結(jié)算周期期間全年任務(wù)為2520萬元，全年打貨回籠額為5234萬元，全年打貨完成率為207.7%。公司應(yīng)支付超額分紅款16.28萬元。
但壹號好水辯稱，熊某是于2018年5月1日入職壹號好水公司，壹號好水公司于2019年9月12日出具《熊某解除/終止勞動關(guān)系通知書》。沒有證據(jù)證明壹號好水與熊某之間存在任何關(guān)于2018年超額分紅的約定，也沒有證據(jù)證明壹號好水承接熊某所主張的《2018南方戰(zhàn)區(qū)業(yè)務(wù)線薪酬制度（A）》的責任和義務(wù)。
最終經(jīng)法院認定，熊某的工作時間一直從2016年3月21日持續(xù)至2019年12月22日。壹號飲料公司、壹號好水公司無論是經(jīng)營范圍還是用工管理并無明顯區(qū)分，壹號飲料公司、壹號好水公司為關(guān)聯(lián)公司，構(gòu)成混同用工。壹號飲料公司、壹號好水公司支付超額分紅差額16.28萬元、未休年休假工資差額3246.57元。
供應(yīng)商方面，2022年，天地壹號與江蘇金祥建設(shè)工程有限公司發(fā)生建設(shè)工程合同糾紛，江蘇金祥向河北省永清縣人民法院提起訴訟，要求天地壹號承擔合計1164萬元逾期工程款、違約金及賠償金等，同時申請了財產(chǎn)保全。該起案件導致天地壹號被強制執(zhí)行698萬元。
企查查顯示，因訴訟糾紛，天地壹號四次成被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額合計達720.3萬元。
圖源：企查查
財報顯示，截至2023年6月30日，天地壹號還存在多起訴訟、仲裁事項，作為被告、被申請人身份的金額累計達672.71萬元，作為原告、申請人身份的為52.12萬元。
圖源：天地壹號財報
“北大豬肉佬”的商業(yè)版圖
實際上，天地壹號和部分員工之間雖有糾紛，但也有些“人文關(guān)懷”。2022年5月，一份天地壹號的520放假通知刷屏?！澳悴换椋易逑慊鹫l來接！我不生，民族復興誰來撐！”在520的放假通知中，天地壹號公開“催生”，表示5月20日給后臺員工帶薪放假1天，談?wù)勄?、說說愛、造造娃。
“放假造娃”背后，天地壹號創(chuàng)始人陳生“北大畢業(yè)，轉(zhuǎn)行殺豬”的傳奇人生更為人樂道。
1962年，陳生出生在廣東湛江一個普通農(nóng)村家庭。12歲那年父親去世，第一年陳生高考落榜后，繼續(xù)復讀。第二年，陳生不負所望考入了北大，但對于靠天吃飯的農(nóng)村家庭來說，實在沒有多余的錢去交學費。這時村民們得知村里出了一個北大的大學生，自發(fā)捐錢，給陳生湊足了北上的學費。
背負著全村的希望，陳生在北大苦讀，畢業(yè)后被分配到廣州市市委辦公廳，拿到了“金飯碗”。但陳生顯然不滿足于此，最終決定辭職創(chuàng)業(yè)。
辭職后他擺過攤、種過菜，1990年拿著掙到的一百多萬投身房地產(chǎn)，沒過幾年就做到了湛江房地產(chǎn)界的老大。1997年，抓住廣東當?shù)亍把┍虄蛾惔住钡暮确ǎ瑒?chuàng)立了天地壹號。
截至2023年6月30日，陳生在天地壹號持股72.53%，陳生的弟弟王廣為公司董事，持股4.64%，黎晉東為陳生妻弟，持股0.46%。
圖源：天地壹號官網(wǎng)
北大才子陳生對于資本市場一直都情有獨鐘。2012年，便帶領(lǐng)天地壹號沖刺A股，但未成功。2015年轉(zhuǎn)至新三板，新三板上市成功后，又于2016年、2022年沖刺A股，加上這次，這已經(jīng)是天地壹號第四次向A股發(fā)起沖刺。
沖刺A股的同時，陳生還做起了豬肉生意。于2007年成立了“壹號土豬”品牌，北大豬肉佬的名號便是由此而來。
據(jù)官網(wǎng)所述，“壹號土豬”的誕生，始于2006年，陳生在廣州菜市場閑逛，發(fā)現(xiàn)偌大的菜市場，卻并沒有什么像樣的豬肉品牌。經(jīng)過認真調(diào)研和考察，陳生和其團隊發(fā)現(xiàn)當時市場上流通的豬肉大部分來源于從國外引入的洋豬種。到此，陳生敏銳地嗅到了萬億市場里的大商機。
為了找到好吃的豬肉，陳生和團隊背著電磁爐從南吃到北，將各地名優(yōu)品種豬肉的不同部位用清水煮來品嘗，并對豬肉的彈性、色澤、口感、味道等一一記錄。
京東頁面顯示，壹號土豬的排骨肉片3斤209.8元，壹號土雞2只248元。
圖源：京東app
據(jù)《科創(chuàng)板日報》報道，陳生曾對媒體表示，壹號土豬也有上市計劃，天地壹號和壹號土豬的營收比例大約是6：4，前者10多個億，后者也接近10億元。
也就是說，如上市計劃順利，陳生有望持有兩家A股上市公司。
但值得注意的是，據(jù)wind統(tǒng)計，2015年至今，天地壹號共分紅12次，分紅金額合計23.17億元。與分紅相比，天地壹號2015年至今的凈利潤為18.99億元。也就是說，八年半里，天地壹號的分紅占到了凈利潤的122.01%。
圖源：wind