文|斑馬消費(fèi) 任建新
近日，如祺出行更新港股IPO招股書，繼續(xù)沖擊“中國(guó)網(wǎng)約車第一股”。
中國(guó)第一家網(wǎng)約車平臺(tái)，應(yīng)該是2010年成立的易到用車。之后，行業(yè)迎來三股主流勢(shì)力：
第一代，易到、滴滴、快的、Uber中國(guó)等，以互聯(lián)網(wǎng)思維改造傳統(tǒng)行業(yè)，開創(chuàng)了網(wǎng)約車的宏大局面。
2015年-2019年期間，神州專車、曹操出行、首汽約車、如祺出行、T3出行相繼創(chuàng)立。它們多由汽車產(chǎn)業(yè)巨頭們主導(dǎo)。神州專車背后是曾經(jīng)的神州系；曹操出行由吉利控股；首汽約車算是首汽集團(tuán)旗下產(chǎn)品；如祺出行由廣汽集團(tuán)發(fā)起成立；T3出行背后，則站著東風(fēng)汽車、一汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車等一眾巨頭。
近年，高德、美團(tuán)等基于定位開展服務(wù)的超級(jí)APP，以聚合形式，先后進(jìn)入網(wǎng)約車市場(chǎng)。
如祺出行，正是第二代網(wǎng)約車中的典型代表。2018年8月，廣汽集團(tuán)（601238.SH）成立移動(dòng)出行項(xiàng)目組；次年，拉來騰訊（00700.HK），雙方合計(jì)出資100億元，2019年3月成立如祺出行；2022年，公司引入自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商小馬智行作為戰(zhàn)略投資方。
汽車、互聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛，三大戰(zhàn)略級(jí)股東加持，成就了如今的如祺出行。
背靠廣汽的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，如祺出行成為一家區(qū)域性的網(wǎng)約車平臺(tái)。運(yùn)營(yíng)5年后，公司業(yè)務(wù)范圍仍然只有9個(gè)城市，大部分位于大灣區(qū)。
如祺出行進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，滴滴已經(jīng)一統(tǒng)網(wǎng)約車江湖，只能選擇重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行突破。然而，即便在核心市場(chǎng)大灣區(qū)，如祺在交易額和滲透率上，仍然只能屈居第二。
為了實(shí)現(xiàn)彎道超車，如祺出行和小馬智行合作，引入L4級(jí)別以上自動(dòng)駕駛，從2021年開始Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化。
所以，如祺出行在招股書中對(duì)自己的定位是，全球首個(gè)推出有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi服務(wù)商業(yè)化混合運(yùn)營(yíng)的出行平臺(tái)。如果順利上市，它更希望得到的標(biāo)簽，應(yīng)該是“出行科技第一股”。
同時(shí)，實(shí)力股東的支持，讓如祺擁有了開辟更多業(yè)務(wù)的可能性。近幾年，公司核心業(yè)務(wù)網(wǎng)約車的超高速增長(zhǎng)不再，新開拓的技術(shù)服務(wù)和車隊(duì)管理及服務(wù)業(yè)務(wù)，為公司帶來了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，成為收入大增及虧損率減少的重要原因之一。
2021年-2023年，公司收入10.14億元、13.68億元、21.61億元，年內(nèi)虧損分別為6.85億元、6.27億元、6.93億元。
不過，起于大灣區(qū)，也困于大灣區(qū)。局限于區(qū)域市場(chǎng)，且有滴滴等強(qiáng)敵在前，如祺出行近幾年的用戶數(shù)據(jù)等關(guān)鍵指標(biāo)限制下降。
2021年-2023年，公司出行服務(wù)（包括網(wǎng)約車、Robotaxi及順風(fēng)車服務(wù)）月均活躍乘客數(shù)量，分別為103.17萬(wàn)、120.38萬(wàn)、104.73萬(wàn)。
其中，核心業(yè)務(wù)網(wǎng)約車板塊，月均活躍乘客數(shù)量，分別為98.00萬(wàn)、116.07萬(wàn)、99.69萬(wàn)；平均乘車頻率（每名乘客單數(shù)）分別為8.8、10.2、9.0；年度乘客留存率分別為31.7%、31.0%、27.8%。
用戶流失背景下，公司的訂單量、交易額仍然維持了高速增長(zhǎng)，主要來自網(wǎng)約車聚合平臺(tái)。當(dāng)你身處華南，打開滴滴或者高德，前來服務(wù)的網(wǎng)約車可能就是如祺出行。
加入網(wǎng)約車聚合平臺(tái)，可以讓公司的業(yè)務(wù)量和GMV保持增長(zhǎng)。但是，如祺出行也付出了巨大的代價(jià)。去年，第三方出行服務(wù)平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)，就支付了9551.7萬(wàn)元，同期公司出行板塊的收入也才18億元。
而且，局限于大灣區(qū)，難以擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)，不僅影響了當(dāng)下的規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也制約了發(fā)展空間。
在出行場(chǎng)景中，B端的標(biāo)準(zhǔn)化程度高于C端，所以，高級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)將率先應(yīng)用于移動(dòng)出行以及其中的網(wǎng)約車市場(chǎng)，已經(jīng)逐漸成為行業(yè)共識(shí)。
不過，AI對(duì)自動(dòng)駕駛場(chǎng)景的訓(xùn)練，還有很長(zhǎng)的路要走。越多的自動(dòng)駕駛車輛，越多的用戶使用，才能讓自動(dòng)駕駛系統(tǒng)更“聰明”。在將來的使用場(chǎng)景中，更多的車輛搭載，才能讓這個(gè)系統(tǒng)的邊際成本降低。
從這一點(diǎn)來說，如祺出行并不占有太多優(yōu)勢(shì)。畢竟，百度、滴滴、T3、曹操出行等眾多廠商，都在布局類似于Robotaxi的業(yè)務(wù)。曹操出行的合作方，與如祺出行一樣，都是小馬智行。
百度旗下蘿卜快跑的無人駕駛網(wǎng)約車，早就已經(jīng)在武漢等城市的街頭載客了，正在逐步擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)范圍。
到最后，如祺出行Robotaxi業(yè)務(wù)最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，仍然是技術(shù)向的百度，或者網(wǎng)約車龍頭滴滴。
所以，能否走出大灣區(qū)，不僅影響公司的現(xiàn)在，也決定著未來。