文|獵云網(wǎng) 孫媛
阿里“瘦身”名單,又添新成員。
繼開(kāi)年1個(gè)月內(nèi)4次減持快狗打車(chē)后,3月20日,淘寶中國(guó)計(jì)劃出售3300萬(wàn)份小鵬汽車(chē)美國(guó)存托股(ADS),套現(xiàn)約3.22億美元(約23.2億元),不到2天時(shí)間,阿里又坐實(shí)了將出售嗶哩嗶哩ADR(漲跌比指標(biāo)),預(yù)計(jì)將每份ADR定價(jià)在11.60美元,潛在變現(xiàn)3.578億美元的消息。
也就是說(shuō),這次一周不到的時(shí)間,阿里就計(jì)劃套現(xiàn)6.798億美元(約48.9687億元),并將減持對(duì)象擴(kuò)大到了B站。而早在去年12月中,阿里就首次減持小鵬,當(dāng)時(shí)出售的2500萬(wàn)份小鵬汽車(chē)美國(guó)存托股,價(jià)值約3.91億美元(約合28.1547億元)。
另?yè)?jù)財(cái)報(bào)披露,阿里在2024財(cái)年的前9個(gè)月共完成了17億美元(約122.4億元)的非核心資產(chǎn)的退出,如此算來(lái),在近15個(gè)月時(shí)間內(nèi),阿里通過(guò)減持至少套現(xiàn)200億元。
事實(shí)上,阿里去年就明確集團(tuán)的戰(zhàn)略重心和優(yōu)先級(jí),聚焦電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)。
結(jié)合著阿里均給出“主要基于自身的資本管理目標(biāo)”這一回復(fù)來(lái)看,減持不是目的,而是圍繞主業(yè)進(jìn)行堅(jiān)決取舍的手段。
向“盈”進(jìn)發(fā),阿里加速“斷舍離”
就阿里加速退出這一動(dòng)作來(lái)看,這些資產(chǎn)均可以歸納于“非核心”,且大部分有著營(yíng)收或投資回報(bào)不及預(yù)期等問(wèn)題。
其中,當(dāng)屬典型的就是被阿里拿來(lái)一減再減的快狗打車(chē)。
在上市前,阿里及關(guān)聯(lián)實(shí)體(包括淘寶中國(guó)、菜鳥(niǎo)和投資基金Alibaba Hong Kong Entrepreneurs Fund, L.P.)在3輪股權(quán)融資中為快狗打車(chē)?yán)塾?jì)“輸血”超1.52億美元,按各期年度匯率中間價(jià)折算約為10.46億元,合計(jì)持股14.97%。
隨后在2022年至2024年2月,阿里便通過(guò)10次減持操作,累計(jì)減持1274.27萬(wàn)元,把持股比例降至4.88%。
持股降了10%,卻只換來(lái)1000多萬(wàn)元,對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)無(wú)疑是“割肉”行為,但卻是及時(shí)止損必須做的選擇。
2018-2022年,快狗打車(chē)的經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)約19.06億元,扣非后歸母凈虧損高達(dá)27.63億元。2023年上半年,快狗打車(chē)虧損達(dá)6.4億元,經(jīng)調(diào)整凈虧損1.21億元,仍同比擴(kuò)大2.61%。
業(yè)績(jī)的虧損不止自然帶來(lái)了股價(jià)的“跌跌不休”,截至3月25日,快狗股價(jià)為0.28港元/股,總市值1.76億港元(約1.58億元),對(duì)比2022年登陸港交所當(dāng)日每股21.5港元的公開(kāi)發(fā)售價(jià)、總市值135億港元來(lái)看,目前市值跌近98.5%。
再到這波減持的B站跟小鵬,其業(yè)績(jī)也有類(lèi)似情況。
2023年B站全年收入為225億元,同比增加3%,雖然凈虧損為48億元,較前一年的74億元大幅收窄了36%,但2021年至2023年3年來(lái)累計(jì)虧損已達(dá)191.08億元,市值更是距離最高點(diǎn)487.56億美元降至45.08億美元,蒸發(fā)了90%。
再到小鵬汽車(chē),2023年,雖然公司銷(xiāo)量和營(yíng)收在2023年創(chuàng)下新高,但虧損也擴(kuò)大至103.8億元,2019年至2023財(cái)年5年累計(jì)虧近308.02億元。目前小鵬市值為80.38億美元,較最高點(diǎn)519.44億美元跌近84.5%。
不過(guò),值得注意的是,與快狗打車(chē)不同,目前小鵬汽車(chē)的減持有給阿里帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)。
阿里減持的小鵬汽車(chē)股票為其在2019年小鵬汽車(chē)IPO前投資獲得,持股成本約為2.28美元/股,按小鵬汽車(chē)今日8.56美元/股計(jì)算,其回報(bào)率在275%左右。
除了今年帶頭減持的這三家,在去年阿里還陸續(xù)減持了光線傳媒、華誼兄弟,甚至還在2023年7月21日清倉(cāng)了商湯科技。
可見(jiàn),自今年3月“1+6+N”改革以來(lái),阿里對(duì)非核心業(yè)務(wù)的投資就已悄然展開(kāi)變現(xiàn)。
一方面,阿里出于商業(yè)邏輯本身的合理考量,減持長(zhǎng)期投入?yún)s難以獲得相應(yīng)回報(bào)的投資,另一方面,阿里也在通過(guò)“存續(xù)分立”策略,來(lái)進(jìn)一步優(yōu)化管理對(duì)于非核心資產(chǎn)的財(cái)務(wù)投資,譬如A股的“換而不退”。
去年12月阿里把對(duì)圓通速遞、美凱龍、麗人麗妝、分眾傳媒、千方科技、美年健康、居然之家的所持股權(quán)以194億元總額轉(zhuǎn)讓給了阿里系公司杭州灝月,該公司法定代表人胡曉曾經(jīng)在畢馬威、中金、花旗及美林等機(jī)構(gòu)任職,于2017年加入阿里巴巴集團(tuán),歷任戰(zhàn)略投資部總監(jiān)、董事總經(jīng)理。
當(dāng)時(shí),對(duì)于此次“挪騰”,阿里方面表示主因?yàn)椋簩?shí)現(xiàn)阿里網(wǎng)絡(luò)突出主業(yè)、非主業(yè)業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展,各司其職,提高經(jīng)營(yíng)效益,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值和可持續(xù)發(fā)展,打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),阿里網(wǎng)絡(luò)決定實(shí)施存續(xù)分立?!?/p>
也就是說(shuō),“挪騰”不是退出,而是阿里希望通過(guò)將投資放到另一個(gè)管理體系,來(lái)實(shí)現(xiàn)更高效的運(yùn)營(yíng),同樣不斷優(yōu)化對(duì)外投資項(xiàng)目,以期達(dá)到其非核心業(yè)務(wù)同樣需要實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)。
而代持管理這一做法也并非首次出現(xiàn)。
去年6月,阿里的全資附屬公司上海德峨實(shí)業(yè)也把其所持有的申通快遞全部股權(quán)以總對(duì)價(jià)約38.78億元轉(zhuǎn)讓給了菜鳥(niǎo)全資附屬公司浙江菜鳥(niǎo),完成后,菜鳥(niǎo)持有申通快遞約25%的已發(fā)行股本。
于外,阿里通過(guò)對(duì)已有投資進(jìn)行該減減、該管管的持續(xù)優(yōu)化來(lái)為“1+6+N”調(diào)整后阿里全面走向控股公司的管理模式定位,以及后續(xù)的投資布局做鋪墊,于內(nèi),淘特、零售通逐步淡出人們視線,以及實(shí)體零售業(yè)務(wù)被出售的傳聞四起也讓阿里持續(xù)做減法的決心可見(jiàn)一斑。
此外,還有一點(diǎn)值得注意,去年12月20日,卸任淘天集團(tuán)CEO的戴珊,阿里宣布將協(xié)助集團(tuán)籌建資產(chǎn)管理公司,優(yōu)化資本回報(bào)率,提升股東價(jià)值。
雖然目前該資產(chǎn)管理公司尚未有進(jìn)一步的動(dòng)態(tài)披露,但財(cái)報(bào)中關(guān)于“出售非核心資產(chǎn)”相關(guān)問(wèn)題,蔡崇信稱(chēng),積極在看上市股票如何退出,并且成立了專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)。
隨著阿里投資版圖的陸續(xù)優(yōu)化,落地方案或正在路上。
以退為進(jìn),阿里“溯本”
非核心業(yè)務(wù)的調(diào)整,歸根結(jié)底是阿里收心、更強(qiáng)調(diào)聚焦核心業(yè)務(wù)。
去年11月,吳泳銘首次作為阿里巴巴集團(tuán)CEO參加季度財(cái)報(bào)分析師電話會(huì),就明確點(diǎn)出阿里將“更堅(jiān)決地投入,更果斷地取舍 ”,并表示“技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)、AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)、全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)”是阿里面向未來(lái)的三個(gè)重要優(yōu)先級(jí)方向。
他表示,集團(tuán)最高優(yōu)先級(jí)是讓電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)重燃增長(zhǎng)動(dòng)力,因此要對(duì)既有業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)梳理,對(duì)核心業(yè)務(wù)保持長(zhǎng)期專(zhuān)注力和高強(qiáng)度投入,對(duì)于非核心業(yè)務(wù),將通過(guò)盡快盈利或其他多種資本化的方式,實(shí)現(xiàn)這些資產(chǎn)的價(jià)值。
而之所以要聚焦,就不得不提電商行業(yè)已發(fā)生巨變,巨頭市占率下滑,后來(lái)者蠶食份額已成事實(shí)。
第三方機(jī)構(gòu)隱馬數(shù)研依據(jù)淘寶天貓、京東、拼多多、抖音、快手共五家銷(xiāo)售額計(jì)算,截至2023年二季度末,淘寶天貓占比44.4%,京東23.8%,拼多多18.7%,抖音小店7.0%,快手6.1%。與2019年一季度相比,淘寶天貓市占率下滑28.2%,京東市占率提升3.6%,拼多多增加11.5%。
表現(xiàn)到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上,增速也呈現(xiàn)了高速和緩慢的兩大陣營(yíng)。
2023年第三季度,阿里的營(yíng)收同比增速為9%,其中淘天集團(tuán)增長(zhǎng)4%;京東整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.7%,零售業(yè)務(wù)僅微增0.1%。而同一時(shí)期,拼多多2023年三季度營(yíng)收同比增速達(dá)93.9%,快手電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)36.6%。
數(shù)據(jù)的表現(xiàn),就連身處組織變革中的阿里也有所承壓,拼多多甚至還兩度出現(xiàn)市值超越阿里的短暫畫(huà)面。
對(duì)此,馬云也承認(rèn)今天的阿里站在冬天里,并表示“我更堅(jiān)信阿里會(huì)變,阿里會(huì)改。所有偉大的公司都誕生在冬天里?!?/p>
同時(shí),馬云也指出,“AI電商時(shí)代剛剛開(kāi)始,對(duì)誰(shuí)都是機(jī)會(huì),也是挑戰(zhàn)?!敝苯狱c(diǎn)出了阿里未來(lái)的重心在于打贏AI+電商之戰(zhàn),核心利器就是阿里云跟淘天。
伴隨非核心資產(chǎn)減持、“換手”走向盈利,在AI電商時(shí)代到來(lái)之際,阿里云跟淘天等核心資產(chǎn)也被狠狠抓了起來(lái)。
最明顯的動(dòng)作就是,阿里為了讓阿里云在搶AI和大模型客戶上占據(jù)有利地位,為阿里云及阿里的未來(lái)奠定AGI時(shí)代的先發(fā)優(yōu)勢(shì),在大模型上提速“掃貨”式投資。
去年6月,螞蟻集團(tuán)領(lǐng)投生數(shù)科技近億元天使輪融資;隨后,螞蟻集團(tuán)跟阿里云戰(zhàn)投又分別在8月和9月,分批進(jìn)入智譜AI 4.4億元B+++輪融資及12億元的B+++++輪融資。再到10月,阿里參投百川智能3億美元B輪融資,不到一個(gè)月,阿里云又領(lǐng)投了彼時(shí)估值超10億美金的零一萬(wàn)物天使輪。
再到今年,2月底阿里剛領(lǐng)投月之暗面以新一輪超10億美金融資刷新國(guó)內(nèi)大模型創(chuàng)企單筆融資記錄后,不到半月時(shí)間,又出現(xiàn)在了MiniMax新一輪融資核心領(lǐng)投方之列,至此阿里于外通過(guò)投資集齊了“大模型五虎”。
于內(nèi),阿里也不閑著,先是2022年,創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)了中國(guó)AI模型開(kāi)源社區(qū)“魔搭”,隨后更以“通義千問(wèn)”加快追趕GPT-4,來(lái)釋放基礎(chǔ)大模型能力。
而為了讓to C的淘天更接近年輕人,吳泳銘在對(duì)淘天提出“正視現(xiàn)狀,重新創(chuàng)業(yè)”的要求下,更是在淘天率先打響了80后“換血”的第一槍?zhuān)案矣谔崆斑M(jìn)行戰(zhàn)略投入和產(chǎn)品創(chuàng)新”。
這一年來(lái),淘寶變化頗多,不僅把以淘特商家的主要經(jīng)營(yíng)陣地轉(zhuǎn)移到淘寶,還在推薦算法、專(zhuān)屬入口等方面都做了許多將流量導(dǎo)向低價(jià)商品的改革,并把低價(jià)策略進(jìn)一步向供給端深入,誓要以推動(dòng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略提升了消費(fèi)者的需求和購(gòu)買(mǎi)意愿,拿下錯(cuò)失的市場(chǎng)。
同時(shí),阿里還成立了AI電商隊(duì)伍,開(kāi)卷AI電商,去進(jìn)行生產(chǎn)力上的新變革。
事實(shí)上,就減持動(dòng)作而言,在阿里之前,更為激進(jìn)的是騰訊,2022年騰訊曾先后減持Sea、新東方股權(quán)、華誼兄弟、金山辦公,并與京東、美團(tuán)“分手”,從“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”轉(zhuǎn)至“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”,進(jìn)行投資版圖的收縮,主打“激流勇退,把控風(fēng)險(xiǎn),回歸主業(yè)”。
從某種意義上看,現(xiàn)階段以非核心業(yè)務(wù)“退”的阿里,何嘗又不是在謀求核心業(yè)務(wù)的全速推“進(jìn)”呢?