界面新聞記者 | 黃姍

界面新聞編輯 | 樓婍沁

根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，多名消費者爆料稱，由于開設(shè)于北京朝陽區(qū)雙井富力廣場的中國黃金北京概念店在2023年12月27日關(guān)店，此前他們在該店投資購買并托管的黃金至今無法提取。截至2024年1月，粗略統(tǒng)計無法從該店提取的黃金達60公斤。

這些消費者此前在這家中國黃金北京概念店通過“無憂預(yù)訂”投資購買金條產(chǎn)品，按照實時金價每克350元的基礎(chǔ)，按照一年期投資每克額外增加6元，即總計356元每克的價格買入純金產(chǎn)品。若按照60公斤黃金產(chǎn)品計算，中國黃金北京概念店在倒閉后，消費者因為無法取回這部分黃金，損失粗略計算將高達2100萬元。

值得注意的是，這間中國黃金北京概念店為“中國黃金”品牌加盟店，而非中國黃金品牌直營門店。根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，一名受害者表示，在與中國黃金官方交涉的過程中，一開始以涉事門店為加盟店而“矢口否認”，在2024年春節(jié)后又表現(xiàn)出愿意承擔責(zé)任并協(xié)助的態(tài)度。

界面新聞就此事向中國黃金品牌方求證，截至發(fā)稿該公司仍未做出回應(yīng)。

加盟模式是國內(nèi)黃金珠寶首飾品牌常見的經(jīng)營模式，而這是由它的定價模式?jīng)Q定的。

由于黃金的貨幣屬性，其價格相較其他貴金屬更加透明，因此黃金品牌零售商依靠賣黃金的毛利率，要比鉆石品牌銷售鑲嵌類首飾的毛利率比要低得多。因此，該行業(yè)更為依靠加盟形式，通過向經(jīng)銷商收取加盟費用以及黃金產(chǎn)品買斷或后續(xù)分賬的方式獲得收入，而且這種收入的毛利率要更為可觀。

在整個本土黃金珠寶首飾行業(yè)，品牌們主要還是通過經(jīng)銷商在全國大范圍鋪設(shè)門店，用拓展渠道來搶占市場份額。如周大福、老廟黃金、周大生、中國黃金等頭部品牌在全國都開設(shè)有大量的加盟店。

根據(jù)中國黃金2022年財報，中國黃金截至2023年末在全國共開設(shè)3642家門店，其中直營門店數(shù)量是105家，其余三千多家門店均為加盟店，占比高達97.1%。2022年全年中國黃金的加盟店凈增加325家。

按照銷售模式來看，2022年中國黃金加盟店形式下的經(jīng)銷模式收入達到183.21億元，直銷模式收入達到285.37億元，前者占總收入的39.1%。而直銷模式下的毛利率為2.46%，經(jīng)銷模式的毛利率為6.03%，且較2021年還有所上升。

而在經(jīng)銷模式下，中國黃金的收入大致又分為兩塊，一塊是與加盟商在黃金珠寶收入上的按合約分成，另一塊則是服務(wù)費收入。而所謂的服務(wù)費收入指的是中國黃金品牌使用費和管理服務(wù)費這兩項業(yè)務(wù)的收入之和。

品牌使用費就是通俗所指的“貼牌”費用。中國黃金在財報中提到，“品牌使用費系本公司按照《品牌特許經(jīng)營合同》中的約定，在合同期限內(nèi)允許加盟商從指定供應(yīng)商處自行采購K金珠寶類產(chǎn)品，經(jīng)公司及權(quán)威檢測機構(gòu)質(zhì)量檢驗合格后，掛簽使用“中國黃金”品牌上柜銷售而收取的費用。”

而管理服務(wù)費收入則指的是，“在合同期限內(nèi)向加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營等方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)而收取的費用。本公司管理服務(wù)費收入屬于在某一時段內(nèi)履行的履約義務(wù)，按照合同有效期分攤確認收入。”

根據(jù)中國黃金2022財年報告，2022年中國黃金服務(wù)費收入為1.72億元，同比增長25.32%。中國黃金在財報中表示，2022年服務(wù)費收入增長原因主要為收取加盟管理服務(wù)費較上年同期大漲73.08%所致。

黃金珠寶首飾零售商的服務(wù)費收入的毛利率通常都高達或接近100%，這對于提高品牌整體毛利率特別有效。

以目前沖刺港股上市的周六福珠寶為例，2022年上半年周六福珠寶的毛利率為44.57%，遠高于老鳳祥、周大福、周大生等黃金珠寶品牌的毛利率，后者在2022年的毛利率分別約為9.1%、22.6%、20.33%。

但細看周六福珠寶的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其主產(chǎn)品鉆石鑲嵌類和素金類產(chǎn)品的毛利率分別是14.02%和6%，都遠低于周六福珠寶的綜合毛利率水平。

拉升周六福珠寶綜合毛利率的是其服務(wù)費收入。2022上半年，周六福珠寶服務(wù)費收入的毛利率高達近100%。而其服務(wù)費收入占比從2019年的17.28%大幅增長至2022年的57.76%。

相比之下，盡管中國黃金服務(wù)費收入的毛利率高達100%，但由于這部分收入占比僅為3.56%，它對整體毛利率的影響有限。2022年，中國黃金的黃金珠寶銷售收入的毛利率為3.5%，綜合服務(wù)費收入毛利率，該公司全年綜合毛利率也僅微增至3.86%。

“貼牌”模式雖然能給品牌帶來高毛利率，但也意味著品牌商譽受損會對經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。中國黃金在三年前的上市招股書中表示，“由于加盟店數(shù)量眾多且地域分布較廣，經(jīng)營及管理均獨立于發(fā)行人之外，若出現(xiàn)加盟商違規(guī)經(jīng)營等情形，將可能對公司品牌形象及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。”

因此加強對加盟商的管理，同時做好直營門店形象建設(shè)和服務(wù)對于品牌而言至關(guān)重要。中國黃金于2024年3月初接受券商調(diào)研時表示，2024年該公司將繼續(xù)加大渠道建設(shè)力度，持續(xù)拓店，建設(shè)包括回購店面在內(nèi)的區(qū)域旗艦店。增加店面數(shù)量的同時注重服務(wù)品質(zhì)的提升，以更好的服務(wù)和產(chǎn)品回饋消費者。

而針對此次中國黃金北京雙井富力廣場旗艦店倒閉，經(jīng)銷商卷黃金“跑路”的情況，前述《每日經(jīng)濟新聞》報道引用北京岳成律師事務(wù)所高級合伙人岳屾山的說法稱，“作為實際經(jīng)營者，加盟店顯然應(yīng)負直接責(zé)任。與此同時，作為收取加盟費、管理費等費用，并提供經(jīng)營指導(dǎo)及督導(dǎo)服務(wù)的中國黃金，至少應(yīng)在加盟店不能清償?shù)姆秶鷥?nèi)提供補充賠償責(zé)任。”