文|侃見財經(jīng)
寧德時代“交卷”。
根據(jù)財報顯示，2023年寧德時代實現(xiàn)營收4009億，同比增長22.01%；實現(xiàn)凈利潤441.2億，同比增長43.58%。
在上游動力電池極度“內(nèi)卷”的市場環(huán)境下，寧德時代在去年還能實現(xiàn)營收和凈利潤雙增已經(jīng)非常不容易，而市場對于這份財報也是相當?shù)臐M意。
作為動力電池巨頭，“寧王”在交出這份財報后，或許可以長吁一口氣。過去兩年里，受到新能源汽車市場增速放緩、動力電池供過于求等利空影響，寧德時代的股價一路向下。
目前，寧德時代也用業(yè)績來證明，雖然行業(yè)競爭在加劇，但其依舊穩(wěn)健。
不過，從寧德時代的財報中還發(fā)現(xiàn)，其之所以能實現(xiàn)業(yè)績增長，很大一部分的原因在于海外市場的驅(qū)動。從當下來看，在豪賭三元鋰電池和儲能之后，寧德時代已經(jīng)開啟了第三次“豪賭”——將籌碼押注在海外市場。
業(yè)績的“AB”面
2023年營收、凈利潤雙雙增長，尤其是凈利潤大增43.58%，對于“寧王”而言實屬不易。
不過，拉長周期來看，寧德時代的業(yè)績增速也在放緩。2021—2023年，寧德時代的營收增速分別為159.06%、152.07%和22.01%，凈利潤增速則分別為185.34%、92.89%和43.58%，很顯然，2023年寧德時代的業(yè)績增速是明顯放緩了。
此外，如果從單季度業(yè)績來看，寧德時代的四季度業(yè)績也遠不及前幾個季度亮眼。
根據(jù)財報顯示，去年四季度寧德時代實現(xiàn)營收和凈利潤分別為1062億和129.8億，增速分別為-10.16%和-1.23%。據(jù)悉，去年的前三個季度，寧德時代凈利潤增速分別為557.97%、63.22%和10.66%，凈利潤增速也呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢。
如果拋開營收和凈利潤不談，從負債等數(shù)據(jù)來看，目前寧德時代也背負著巨大的壓力。根據(jù)財報顯示，截至去年四季度，寧德時代的資產(chǎn)負債總額為4973億，資產(chǎn)負債率為69.34%。其中，流動性負債為2870億，僅應付票據(jù)及應付賬款一項就高達1946億，而同期寧德時代的賬上資金為2643億，雖然足夠覆蓋這一筆債務，但寧德時代顯然也是背負著巨大的壓力。
當然，寧德時代的這份財報也并非沒有亮點。
從盈利指標來看，2023年寧德時代經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年增加316.17億元，增長51.65%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由2022年的凈流出641.40億元，變成2023年的291.88億元。此外，寧德時代的2023年凈資產(chǎn)收益率平均為18.84%，營業(yè)利潤率平均為13.24%，賺錢能力依舊強勁。
再看應付賬款方面，應付賬款往往代表著企業(yè)的競爭力——應付賬款越高，表示企業(yè)在合作中占據(jù)主導地位，產(chǎn)品的競爭力也越強。截至去年四季度，寧德時代的應付賬款已經(jīng)1170億，而去年同期應付賬款為945.3億，2021年更是只有487.8億，很顯然，雖車企紛紛開始走自研電池這一條路，但目前寧德時代的市場地位卻依然是穩(wěn)定的。
其實，這一份財報已經(jīng)能充分體現(xiàn)出目前寧德時代的狀態(tài)——在經(jīng)歷了幾年的高速增長后，寧德時代的增長不可避免地出現(xiàn)放緩，且債務壓力不小，但好在其產(chǎn)品競爭力突出，市場地位依舊穩(wěn)健。
而為了繼續(xù)找到新的增長點，寧德時代也開啟了第三次“豪賭”，大力布局海外市場。
開啟第三次“豪賭”
從各項數(shù)據(jù)來看，海外市場營收的提升無疑是寧德時代這份財報中最大的亮點。
具體數(shù)據(jù)方面，2023年寧德時代的境外收入為1310億，占收入的比例為32.67%；而在2022年，寧德時代的境外收入為769.2億，占收入的比例為23.41%。可以發(fā)現(xiàn)，無論是營收還是營收的占比，2023年都有了明顯的提升。
實際上，隨著國內(nèi)新能源汽車市場競爭的加劇，雖然作為動力電池巨頭，但寧德時代在國內(nèi)的處境并不樂觀。
此前，侃見財經(jīng)就曾經(jīng)從車企層面分析過寧德時代的處境——車企在發(fā)展到一定階段后，為了降低成本必然會走向電池自研，像蔚來、極氪這些合作伙伴都已經(jīng)走向了自研的道路。據(jù)媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2022年寧德時代在國內(nèi)動力市場的市場份額首次跌破50%；2023年寧德時代雖然仍保持43.1%的市場占有率，但與2022年相比已下降5.1個百分點。
在這樣的大背景下，加快開拓海外市場成了寧德時代的必然選擇。根據(jù)媒體統(tǒng)計，目前寧德時代已經(jīng)成為寶馬、戴姆勒、斯特蘭蒂斯、大眾、現(xiàn)代、本田等多家海外主流車企的指定電池配套供應商。此外，還與 Stellantis簽署戰(zhàn)略諒解備忘錄，在歐洲市場向其供應磷酸鐵鋰電池；與 Daimler、沃爾沃等頭部重卡企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。
根據(jù)SNE Research統(tǒng)計，2023年寧德時代海外動力電池使用量市占率為 27.5%，比去年同期提升 4.7個百分點。
寧德時代將重心放到海外市場可以理解，但這樣做也并非沒有風險。
更早之前，寧德時代和福特汽車合作建電池廠的事情也是不太順利。雖然這一次合作是福特100%股權(quán)，寧德時代只是負責運營工廠和提供電池技術(shù)服務等，但即使是這樣，這一次合作還是一度被反對者逼到停工。實際上，汽車工業(yè)對于每一個國家都非常重要，而動力電池又關(guān)乎著新能源汽車的發(fā)展，可以預見——未來寧德時代在海外發(fā)展中必然會出現(xiàn)阻力。
毫無疑問，在三元鋰電池和儲能之后，寧德時代已經(jīng)開啟了第三次“豪賭”——將籌碼押注在海外市場，不過面對充滿不確定性的海外市場，寧德時代最終能否成功，顯然還存在著很多的不確定性。