界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航

3月22日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱：交易商協(xié)會(huì)）、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱：證券業(yè)協(xié)會(huì)）聯(lián)合發(fā)布《債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合市場(chǎng)化評(píng)價(jià)辦法》（以下簡(jiǎn)稱：評(píng)價(jià)辦法）。

所謂“聯(lián)合市場(chǎng)化評(píng)價(jià)”（以下簡(jiǎn)稱市場(chǎng)化評(píng)價(jià)）是指交易商協(xié)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)、市場(chǎng)成員及監(jiān)管自律反饋材料聯(lián)合對(duì)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量、合規(guī)執(zhí)業(yè)、服務(wù)水平等情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，由市場(chǎng)化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系綜合衡量得出評(píng)價(jià)結(jié)果。

當(dāng)然此次評(píng)價(jià)辦法的適用范圍也有針對(duì)性：適用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是指經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)從事銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案從事證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。

隨著此次《評(píng)價(jià)辦法》的發(fā)布，交易商協(xié)會(huì)于2016年頒布的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)市場(chǎng)評(píng)價(jià)規(guī)則》同時(shí)廢止。

此次《評(píng)價(jià)辦法》中最為核心的部分就是關(guān)于“市場(chǎng)化評(píng)價(jià)”的具體指標(biāo)體系。

市場(chǎng)化評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基準(zhǔn)分為100分，具體來(lái)看，包括業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)（總60分）、市場(chǎng)成員評(píng)價(jià)（總30分）和監(jiān)管自律評(píng)價(jià)（總10分）三類指標(biāo)。

其中總分為60分的“業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)”主要反映信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)質(zhì)量和業(yè)務(wù)情況，包括評(píng)級(jí)質(zhì)量、機(jī)構(gòu)與人員管理、合規(guī)管理、信息披露管理等評(píng)價(jià)指標(biāo)。

總分為30分的“市場(chǎng)成員評(píng)價(jià)”是指投資人、專家等對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)質(zhì)量和服務(wù)能力等情況的評(píng)價(jià)。

“監(jiān)管自律評(píng)價(jià)”則是指信用評(píng)級(jí)行業(yè)主管部門和業(yè)務(wù)管理部門、自律組織、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合規(guī)執(zhí)業(yè)能力等情況的評(píng)價(jià)。

根據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂?，此次?/span>市場(chǎng)化評(píng)價(jià)”指標(biāo)體系共包括7個(gè)一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)、23個(gè)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其中一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，最為重要的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)就是“業(yè)務(wù)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)”中的“評(píng)級(jí)質(zhì)量”指標(biāo)。該指標(biāo)分值33分，從違約率檢驗(yàn)、級(jí)別調(diào)整、級(jí)別分布三個(gè)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)衡量，其中違約率檢驗(yàn)更是評(píng)價(jià)考核的重點(diǎn)。

從具體的計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)和各個(gè)具體標(biāo)準(zhǔn)的所占權(quán)重來(lái)看，該項(xiàng)指標(biāo)重在檢驗(yàn)受評(píng)企業(yè)的違約情況和違約率偏離度，AAA高評(píng)級(jí)企業(yè)是關(guān)注重點(diǎn)：出現(xiàn)AAA 違約一次扣 3 分；AAA 違約率每高0.5個(gè)百分點(diǎn)扣3 分。其余評(píng)級(jí)出現(xiàn)違約情況扣減分?jǐn)?shù)依次遞減。

除了“評(píng)級(jí)質(zhì)量”，“市場(chǎng)成員評(píng)價(jià)”下的一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)“投資人評(píng)價(jià)”也是關(guān)注重點(diǎn)，分值達(dá)24分。

如此看來(lái)，想在市場(chǎng)化評(píng)價(jià)得高分，需要在提升評(píng)級(jí)質(zhì)量上狠下功夫。

在前述100分的基準(zhǔn)分之外，此次《評(píng)價(jià)辦法》還設(shè)置了加減分項(xiàng)目，其中加分項(xiàng)有兩項(xiàng)，減分項(xiàng)則有五項(xiàng)之多。

計(jì)算完分?jǐn)?shù)后，兩家協(xié)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)化評(píng)價(jià)情況將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分為一、二、三、四類，并根據(jù)評(píng)價(jià)得分高低在各類別中進(jìn)行排序。評(píng)價(jià)得分前 80%的排在第一類或第二類，得分后 20%的排第三類，被責(zé)令停業(yè)整改、嚴(yán)重破壞市場(chǎng)秩序和損害行業(yè)聲譽(yù)的排在第四類。

以上的“市場(chǎng)化評(píng)價(jià)”工作將由交易商協(xié)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)采用主辦、協(xié)辦機(jī)制，成立工作組形式聯(lián)合展開，主辦單位一家，每年輪換，負(fù)有統(tǒng)籌協(xié)調(diào)義務(wù)，協(xié)辦單位需積極配合相關(guān)工作安排。

開展周期上來(lái)看，原則上每年上半年組織1次，評(píng)價(jià)期為上一年度1月1日到12月31日，并及時(shí)公布評(píng)價(jià)結(jié)果。

兩家協(xié)會(huì)表示，下一步將本著公平、公正、公開的原則，聯(lián)合開展評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化評(píng)價(jià)，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督約束力度，建立基于質(zhì)量的評(píng)級(jí)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，推動(dòng)信用評(píng)級(jí)更好服務(wù)于債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。