文|聽(tīng)筒Tech 才哥
編輯|饒言
經(jīng)歷了2022年?duì)I收和利潤(rùn)雙雙下滑的低谷后，騰訊自2023年開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。
3月20日晚間，騰訊發(fā)布了2023年四季度及全年財(cái)報(bào)，去年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1552億元，同比增長(zhǎng)7%；調(diào)整后凈利潤(rùn)約為427億元，同比增長(zhǎng)44%。
整個(gè)2023年，騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6090億元，同比增長(zhǎng)10%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（Non-IFRS）約為1577億元，同比增長(zhǎng)36%。
看得出，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入增速，說(shuō)明騰訊在收入微增的同時(shí)，盈利水平表現(xiàn)不錯(cuò)。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，騰訊的核心業(yè)務(wù)廣告、金融科技、云業(yè)務(wù)，均有較為穩(wěn)定的表現(xiàn)。
頗為意外的是，作為騰訊重要收入來(lái)源的游戲業(yè)務(wù)，這一次卻拖了后腿，2023年第四季度游戲收入更是出現(xiàn)同比下滑。
整體來(lái)看，騰訊游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的疲態(tài)，這也是馬化騰不久前在年會(huì)上批評(píng)游戲業(yè)務(wù)的原因，他用“躺在功勞簿上”、“似乎毫無(wú)建樹(shù)”來(lái)表達(dá)對(duì)游戲業(yè)務(wù)的不滿。
視頻號(hào)作為“全鵝廠的希望”，本次財(cái)報(bào)沒(méi)有披露其用戶(hù)端的具體數(shù)據(jù)，但財(cái)報(bào)表示，得益于推薦算法優(yōu)化下日活躍賬戶(hù)數(shù)和人均使用時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)，2023年視頻號(hào)總用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)翻番。
經(jīng)歷了低潮期的騰訊重新步入增長(zhǎng)通道，但前面仍有萬(wàn)重山。
令投資者們欣喜的是，騰訊計(jì)劃2024年回購(gòu)股份，至少回購(gòu)1000億港幣，這是一個(gè)不小的數(shù)目。
重回增長(zhǎng)但增速放緩
從財(cái)報(bào)看，騰訊廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，2023年廣告收入超過(guò)千億，重新回到高速增長(zhǎng)水平，第四季度在收入增速低于全年增速的情形下，廣告收入也達(dá)到257億。
這可能與視頻號(hào)帶來(lái)的廣告增量有關(guān)，也和小程序游戲廣告分成帶來(lái)的收入貢獻(xiàn)有關(guān)，也受益于AI技術(shù)對(duì)廣告定向能力的提升。
另一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)是包括游戲在內(nèi)的增值服務(wù)，全年實(shí)現(xiàn)收入2984億元，大約占到營(yíng)收的一半，其中游戲業(yè)務(wù)全年進(jìn)賬將近1800億元；社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入1185億元，這部分主要由騰訊音樂(lè)、閱文、騰訊視頻、虎牙直播等的內(nèi)容付費(fèi)收入貢獻(xiàn)。
作為騰訊的To B業(yè)務(wù)，金融科技及企業(yè)服務(wù)2023年實(shí)現(xiàn)2038億元收入，在全部收入中的占比超過(guò)三成，而且金融科技和企業(yè)服務(wù)收入都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
對(duì)騰訊來(lái)說(shuō)，2023年比較特殊，因?yàn)?022年出現(xiàn)了收入和凈利的雙雙下滑，是騰訊近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的低谷。
數(shù)據(jù)顯示，騰訊2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5545.52億元，同比下滑1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1882.43億元，同比下降16%。非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，當(dāng)年凈利潤(rùn)為1156.49億元，同比下滑7%。
2023年是騰訊重回增長(zhǎng)的第一年，雖然收入增長(zhǎng)了，但收入增速并沒(méi)有回到2021年的水平，2021年騰訊營(yíng)收同比增幅是16%。
2023年第四季度的收入表現(xiàn)欠佳，當(dāng)季收入同比增長(zhǎng)約為7%，低于全年10%的收入增速，也低于市場(chǎng)此前的預(yù)期。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，騰訊雖然走出了業(yè)績(jī)的低谷期，但仍處于收入增速放緩的整體態(tài)勢(shì)中，不過(guò)凈利潤(rùn)表現(xiàn)不錯(cuò)。
2023年四季度，騰訊的核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為394億，同比增長(zhǎng)39%，2023年全年核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到1554億，同比增長(zhǎng)51%。
另外，從毛利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（Non-IFRS）和凈利潤(rùn)（Non-IFRS）三個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)看，2023年連續(xù)四個(gè)季度都在增長(zhǎng)，第四季度這三個(gè)指標(biāo)的增速分別為25%、35%、44%，都高于營(yíng)收增速。
從“降本”到“增效”
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)良好且遠(yuǎn)高于收入增幅的原因，一方面是騰訊調(diào)整了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善了整體盈利水平；另一方面是降本增效起了作用。
從近年財(cái)報(bào)的變化可以看出，與擴(kuò)大規(guī)模相比，騰訊現(xiàn)在更重視盈利改善和增長(zhǎng)內(nèi)核，將發(fā)展重點(diǎn)更加聚集到毛利率更高的主要業(yè)務(wù)上，加碼高毛利業(yè)務(wù)的同時(shí)，壓縮低毛利的業(yè)務(wù)。
比如在游戲增值服務(wù)方面，小游戲平臺(tái)服務(wù)比游戲直播服務(wù)的毛利率高，所以騰訊加大了前者比重，讓這個(gè)較高毛利的業(yè)務(wù)收入占比增加，而低毛利的游戲直播服務(wù)的收入占比減少，最終結(jié)果就是，增值服務(wù)的毛利率提升。
同時(shí)，騰訊通過(guò)騰訊云的重組，并引入了視頻號(hào)帶貨技術(shù)服務(wù)費(fèi)，使得金融科技及企業(yè)服務(wù)這塊業(yè)務(wù)的毛利率也得到改善。
事實(shí)上，自2018年930變革之后，騰訊的收入結(jié)構(gòu)就發(fā)生很大變化，從過(guò)去重點(diǎn)倚賴(lài)游戲收入變?yōu)橛螒?、金融科技與企業(yè)服務(wù)、廣告等多引擎驅(qū)動(dòng)的分布態(tài)勢(shì)。
提升盈利水平的的另一個(gè)手段是降本增效，這一點(diǎn)在2022年表現(xiàn)得尤其明顯，騰訊當(dāng)年將銷(xiāo)售費(fèi)用同比壓縮了近三分之一，在內(nèi)部嚴(yán)格把控營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)支出。
2023年，騰訊的管理費(fèi)用也有所壓縮，跟2022年比，同比下降3%，雖然壓縮幅度不算太大，但由于基數(shù)不小，這個(gè)比例的收縮也有利于改善業(yè)績(jī)。
其中，員工的總薪酬也有所下降，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，騰訊集團(tuán)員工規(guī)模為10.54萬(wàn)人，比過(guò)去一年減少了3000多人。
全年的研發(fā)和管理合計(jì)費(fèi)用和過(guò)去差不多，雖然研發(fā)人員有所增加，但研發(fā)人員的總薪酬支出沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。
不過(guò)，跟2022年的一味“降本”相比，2023年騰訊更注重“增效”，在費(fèi)用壓縮方面也有所放松，比如銷(xiāo)售費(fèi)用不但沒(méi)有降低，反而大幅提升。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊2023年的銷(xiāo)售費(fèi)用同比大增17%，一年花費(fèi)高達(dá)342億。尤其是第四季度的銷(xiāo)售費(fèi)用，達(dá)到110億，與基數(shù)較低的上一年同期相比，幾乎翻了一倍。
這可能是為了更好地推廣業(yè)務(wù)，也意味著騰訊重回增長(zhǎng)后，更加注重增效，而不是一味省錢(qián)。
游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)疲軟
一直以來(lái)，騰訊最為穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)除了廣告，還有游戲，游戲業(yè)務(wù)大約占到全部收入的四分之一，是騰訊的“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)。
不過(guò)，游戲業(yè)務(wù)現(xiàn)在已顯疲態(tài)，雖然2023年全年游戲業(yè)務(wù)收入接近1800億元，但第四季度拖了后腿。
財(cái)報(bào)顯示，騰訊2023年四季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入409億，同比下滑2%，沒(méi)有延續(xù)前三個(gè)季度的回暖勢(shì)頭。
這一季度游戲收入還比不上二季度這個(gè)游戲行業(yè)淡季的表現(xiàn)，更比不上過(guò)去游戲業(yè)務(wù)單季近500億收入的水平。
要知道，2023年對(duì)游戲來(lái)說(shuō)是個(gè)重要年份，被稱(chēng)作游戲行業(yè)強(qiáng)勢(shì)回暖的一年，根據(jù)《2023年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入3029.64億元，同比增長(zhǎng)13.95%。
騰訊2023年實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入為2984億，同比增長(zhǎng)4%，其中本土市場(chǎng)游戲收入為1267億元，同比僅增長(zhǎng)2%。
這意味著，盡管騰訊的爆款游戲從6款增至8款，但本土游戲沒(méi)能跑贏大盤(pán)。
對(duì)于本土市場(chǎng)游戲收入的下滑，劉熾平解釋說(shuō)，國(guó)內(nèi)游戲在去年全年是恢復(fù)增長(zhǎng)的，但是最主要的推動(dòng)力來(lái)自一季度特別是春節(jié)的流水增長(zhǎng)，“疫情剛開(kāi)放時(shí)用戶(hù)的消費(fèi)熱情很高，但四季度的時(shí)候失去了這些遞延收入?！?/p>
騰訊其實(shí)也意識(shí)到游戲版塊遭受到的沖擊，并在去年底加大投入，推出《元夢(mèng)之星》，以緩解壓力。
從公開(kāi)資料看，騰訊《元夢(mèng)之星》于去年12月15日正式上市，官方還進(jìn)行了天量投流，在微信，抖音，B站、微博等平臺(tái)全面進(jìn)行“廣告轟炸”。
從財(cái)報(bào)看，2023年第四季度高達(dá)110億元的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，主要可能就是用于游戲業(yè)務(wù)的推廣，在降本增效的主基調(diào)下，對(duì)游戲業(yè)務(wù)這樣大手筆的投入，可見(jiàn)是全力以赴了。
但從目前來(lái)看，新游戲還沒(méi)有太明顯的起色，當(dāng)然也可能是因?yàn)椤对獕?mèng)之星》上線日期較晚。
不過(guò)，騰訊游戲更注重海外業(yè)務(wù)，去年四季度海外游戲占騰訊游戲的比重升高到34%，實(shí)現(xiàn)了139億元的收入。
現(xiàn)在的騰訊有些青黃不接，原來(lái)的老游戲開(kāi)始老化，而且正在退出一線，但新游戲跟不上。
騰訊在財(cái)報(bào)中也解釋稱(chēng)，《王者榮耀》《和平精英》的貢獻(xiàn)減少了，部分由《無(wú)畏契約》《命運(yùn)方舟》的貢獻(xiàn)抵消了。
此外，2023年底的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)后，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，游戲公司或許不可避免地增加合規(guī)成本。
這次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，談到國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，劉熾平認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)表達(dá)了行業(yè)增長(zhǎng)的信心，是為行業(yè)提供健康的環(huán)境，而不是限制行業(yè)。
但不可否認(rèn)的是，騰訊新游戲研發(fā)速度慢，運(yùn)營(yíng)也有欠缺，而且，隨著游戲公司紛紛出海，也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
馬化騰對(duì)游戲業(yè)務(wù)也有憂慮，他此前在年會(huì)上談到，游戲是騰訊的“王牌業(yè)務(wù)”，但目前號(hào)稱(chēng)全球最大的游戲公司“好像是躺在成功的功勞簿上?！?/p>
他坦言，騰訊過(guò)去一年內(nèi)挑戰(zhàn)很大，“新生代游戲公司層出不窮，從玩法類(lèi)到內(nèi)容類(lèi)的轉(zhuǎn)變一時(shí)無(wú)所適從，友商不斷產(chǎn)出新品，我們就好像毫無(wú)建樹(shù)的感覺(jué)。我們也推出了新品，但沒(méi)有想象中那么好。”
或許騰訊已經(jīng)邁過(guò)了險(xiǎn)灘，但前面還有萬(wàn)重山，千重浪。
參考資料：
1、《騰訊這一年：悶頭搞錢(qián)，日賺4億》，來(lái)源：《 定焦》；
2、《騰訊全年凈利1577億：多點(diǎn)開(kāi)花，游戲反倒拖了后腿》，來(lái)源：《 AI藍(lán)媒匯》。