界面新聞記者 | 馮雨晨
自身兩次募投項目均不及預期，阿拉?。?88179.SH）擬以超4倍的溢價率對外收購一家夫妻公司，以謀補產品線短板。
以2023年的財務數(shù)據(jù)估算，阿拉丁并表該標的公司后營業(yè)收入及利潤水平將分別增長25.93%和44.21%。
收購對價大部分源自銀行貸款
3月18日晚間，阿拉丁公告，擬以1.81億元收購上海源葉生物科技有限公司（簡稱“源葉生物”）51.00%股權。源葉生物兩大股東為崔媛媛和譚小勇，兩人為夫妻關系。本次崔媛媛將轉讓30.6%的股權，譚小勇將轉讓20.4%的股權。
公告顯示，源葉生物100%的股權交易價格為人民幣3.55億元，相對于其2023年的凈資產增值413.68%。本次交易形成商譽9886.46萬元。
資料顯示，2024年1月26日前，源葉生物注冊資本僅為100萬元，2024年1月26日，源葉生物召開股東會，同意公司注冊資本變更為2000萬元。
之所以給出高估值，阿拉丁認為，近年來源葉生物經營業(yè)績保持持續(xù)增長，2023年，源葉生物營業(yè)收入為1.05億元，凈利潤3682.13萬元，2024年1月實現(xiàn)營業(yè)收入1036.79萬元，凈利潤392.44萬元。按照2023年年度凈利潤計算本次并購市盈率為9.63倍，參考目前A股科研服務類上市公司平均市盈率42.55倍，交易估值合適。
阿拉丁已經將源葉生物的未來效益算進收購價款的貸款償還計劃中。
本次交易阿拉丁選擇以銀行貸款解決大部分交易對價，1.81億元中銀行貸款1.29億元，貸款年利率介于2.8%至2.9%之間，該貸款計劃借款期限為7年，本金及利息償還主要利用公司后續(xù)主營業(yè)務收入及被投資企業(yè)年度分紅。阿拉丁表示，自身現(xiàn)金流比較穩(wěn)定不會帶來較大風險。
本次交易完成后，源葉生物將成為阿拉丁并表子公司，根據(jù)阿拉丁2023年業(yè)績快報，2023年營業(yè)收入為4.03億元，凈利潤為0.83億元，以2023年的財務數(shù)據(jù)估算，阿拉丁并表源葉生物后營業(yè)收入及利潤水平將分別增長25.93%和44.21%。
業(yè)績承諾顯示，源葉生物2024年、2025年和2026年扣非后的“經審計凈利潤”分別不低于3300萬元、4000萬元和4700萬元。
上市來兩次募投項目均延期
增厚業(yè)績是一方面，據(jù)阿拉丁的披露，這家公司在業(yè)務上能為上市公司帶來協(xié)同互補。
據(jù)悉，源葉生物主要從事科研試劑的研發(fā)、生產及銷售，在生化試劑、標準品、小分子抑制劑、液體試劑等相關產品方面優(yōu)勢明顯。“源葉”試劑品牌，業(yè)務遍布全國，在行業(yè)內具有一定知名度，客戶包括全國各地大專院?？蒲性核椭扑?、食品衛(wèi)生、電子、石化、生物工程等工業(yè)領域的科研客戶。
阿拉丁的試劑產品中高端化學試劑占比較高，與源葉生物的產品線有一定的差異性，通過此次并購可以豐富公司生化試劑產品線，補足了公司在這方面的短板，與源葉生物形成良好的協(xié)同關系。
需要注意的是，選擇收購補短板的背后，阿拉丁上市來的兩次募投項目進展都不及預期。
2022年3月，阿拉丁向不特定對象共計發(fā)行387.4萬張可轉換公司債券，合計募集資金凈額為3.73億元，擬投向阿拉丁高純度科研試劑研發(fā)中心建設及其配套項目、高純度科研試劑生產基地項目、張江生物試劑研發(fā)實驗室項目等。
至2024年3月，阿拉丁公告，考慮復雜的內外部宏觀環(huán)境，結合公司所處的行業(yè)發(fā)展狀況和未來的發(fā)展規(guī)劃，公司募投項目投入進度有所放緩，不及預期，將上述募投項目的建設期由2024年3月均延長至2025年3月。
2020年10月，阿拉丁首發(fā)上市發(fā)行2523.34萬股，合計募集資金凈額為4.34億元，投向高純度科研試劑研發(fā)中心項目、云電商平臺及營銷服務中心建設項目，以及補充營運資金。
除了補充營運資金外，上述另兩項募投項目在2021年9月、2023年10月兩次宣布延期，現(xiàn)兩項目的建設期均由最初的2022年10月延長至2024年10月。