界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
臨近三月底，公募“開(kāi)門(mén)紅”的力度稍減。本周僅有六只新產(chǎn)品等待發(fā)行，其中僅被動(dòng)指數(shù)型基金就有3只，相比此前每周30只的數(shù)量大幅減少。
市場(chǎng)面臨復(fù)蘇行情，為何主動(dòng)權(quán)益的新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量卻大跳水？界面新聞?dòng)浾呔痛瞬稍L了多家公募機(jī)構(gòu)。
“賣(mài)不動(dòng)，發(fā)不完，前面堆了太多的產(chǎn)品還在募集中，渠道資源也跟不上，所以暫時(shí)先緩緩?！比A東某公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者，今年春節(jié)后行情開(kāi)始回暖，新基金的發(fā)行也開(kāi)始回溫，但截至目前市場(chǎng)情緒還沒(méi)有完全恢復(fù)，前面推的新產(chǎn)品還在募集中。
指數(shù)型產(chǎn)品的大發(fā)展，也刺激了公募管理人開(kāi)始“扎堆卷”。“在年初的大會(huì)上，領(lǐng)導(dǎo)就拍板今年要做大做強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品，現(xiàn)在整個(gè)公司的資源都在往ETF上傾斜。再加上大部分主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績(jī)還在浮虧，基金經(jīng)理個(gè)人層面也不是很想發(fā)新產(chǎn)品?！比A南某頭部公募市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部人士表示。
今年新發(fā)基金中，指數(shù)型基金占比較多，且不少基金為發(fā)起式基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，3月份共有66只新基金成立，其中22只是發(fā)起式，占到總數(shù)量的1/3。
《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中明確，發(fā)起式基金是指基金管理人在募集基金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員或者基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)的金額不少于1000萬(wàn)元人民幣，且持有期限不少于3年。
“發(fā)起式”也成為新發(fā)產(chǎn)品保成立的不二法門(mén)。3月6日，興銀創(chuàng)盈一年定開(kāi)成立，經(jīng)過(guò)91天的募集，該基金首發(fā)規(guī)模僅1000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)只有1戶?！痘鸷贤Ч妗凤@示，這1000萬(wàn)是由興銀基金出資1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)的。
此外，國(guó)壽安保數(shù)字經(jīng)濟(jì)也僅有4戶認(rèn)購(gòu)，共募集到1000.12萬(wàn)元，其中國(guó)壽安?；鹱再?gòu)了1000萬(wàn)元。
除了新發(fā)市場(chǎng)呈現(xiàn)“指數(shù)熱、權(quán)益冷”的現(xiàn)象外，部分新基金的建倉(cāng)速度也前所未有地加快，部分指數(shù)基金的建倉(cāng)期僅有7天。按照慣例，基金成立后的6個(gè)月內(nèi)均是建倉(cāng)期，而新基金打開(kāi)申購(gòu)贖回往往被認(rèn)為是建倉(cāng)結(jié)束的標(biāo)志。
以中歐中證全指軟件開(kāi)發(fā)指數(shù)為例，該基金3月4日成立，3月6日就打開(kāi)了申贖，用時(shí)僅兩天時(shí)間。易方達(dá)中證紅利低波聯(lián)接基金，從3月12日的成立日到3月18日打開(kāi)申贖，也僅僅耗時(shí)6天。
“迅速建倉(cāng)，是為了把握本輪行情。尤其是指數(shù)基金，采取被動(dòng)復(fù)制法，所以建倉(cāng)相對(duì)簡(jiǎn)單?！庇兄笖?shù)基金經(jīng)理告訴界面新聞?dòng)浾?，先保成立、占?jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，再通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)渠道進(jìn)行持營(yíng)，已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的普遍共識(shí)。
對(duì)于后續(xù)行情，中歐基金表示，在年初至今的劇烈波動(dòng)下，市場(chǎng)的行業(yè)配置風(fēng)格變得更加集中，原來(lái)受歡迎的啞鈴策略（周期+成長(zhǎng)）演化成高現(xiàn)金流+科技，主要由于對(duì)于成長(zhǎng)性勝率的不確定。預(yù)計(jì)這一更加顯著的啞鈴風(fēng)格有望延續(xù)，建議均衡配置高現(xiàn)金流的紅利及AI科技。當(dāng)前視角下，銀行、建筑裝飾、煤炭和有色金屬享受較滬深300更大的重估空間，此外食品飲料、家用電器、煤炭、建筑材料、通信和建筑裝飾行業(yè)存在通過(guò)分紅率改善提升ROE的空間，建議中期更多關(guān)注上述行業(yè)。