文｜投資界-天天IPO  楊文靜

2024，新茶飲正排隊(duì)IPO。

據(jù)彭博報(bào)道，茶顏悅色已經(jīng)選定中金公司和摩根士丹利負(fù)責(zé)香港IPO事宜，最早可能在2024年進(jìn)行香港IPO，預(yù)計(jì)募集資金數(shù)億美元。這已是半年內(nèi)茶顏悅色第三次被傳將要 IPO了。

時(shí)間回到2013年的冬天，彼時(shí)35歲的呂良和妻子孫翠英在長(zhǎng)沙五一商圈解放西路開(kāi)出一間30平米的小店，第一家茶顏悅色開(kāi)張。截至2023年10月，茶顏悅色門(mén)店已經(jīng)超過(guò)500家。

一個(gè)月前，茶顏悅色母公司湖南茶悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司新增股東Rose Xanadu HK Limited，該股東為注冊(cè)地在香港的私人股份有限公司，一度被外界解讀為赴港上市做準(zhǔn)備。

夫妻創(chuàng)業(yè)，長(zhǎng)沙將走出一個(gè)網(wǎng)紅IPO

這是一對(duì)長(zhǎng)沙夫妻聯(lián)手創(chuàng)業(yè)的故事。1978年出生，創(chuàng)始人呂良是個(gè)地地道道的長(zhǎng)沙人，早年間曾從事廣告策劃行業(yè)。

2008年，呂良離職創(chuàng)業(yè)。夫妻倆先后開(kāi)過(guò)廣告公司、賣(mài)過(guò)爆米花、開(kāi)過(guò)鹵味店、加盟了奶茶店，但都一一失敗了。直到最后一段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷讓呂良來(lái)了興趣，他想開(kāi)一家有自己風(fēng)格特色的茶飲店。

彼時(shí)，臺(tái)灣奶茶已經(jīng)在長(zhǎng)沙五一商圈的年輕人中流行，呂良打算從差異化入手，以純茶加純牛奶的方式做奶茶，于是從淘寶上買(mǎi)來(lái)各類(lèi)茶品和牛奶，夫妻二人自己在家調(diào)配。前后籌備一年多，廣告出身的呂良還為新品牌畫(huà)出一個(gè)古典仕女logo。

（圖片來(lái)源：茶顏悅色官網(wǎng)）

2013年冬天，長(zhǎng)沙五一商圈解放西路，第一家茶顏悅色開(kāi)張。那一年，呂良和孫翠英或許不會(huì)想到，這家不到30平米的門(mén)店會(huì)掀起一股風(fēng)潮。

不同于當(dāng)時(shí)任何一家奶茶店，茶顏悅色在品牌設(shè)計(jì)上主打中國(guó)風(fēng)，主推的幽蘭拿鐵與聲聲烏龍口味清淡獨(dú)特。憑借一系列特立獨(dú)行的風(fēng)格，茶顏悅色在競(jìng)爭(zhēng)激烈的長(zhǎng)沙找到了一席之地。

幾年后，古典仕女logo門(mén)店成為這座城市的特有“地標(biāo)”。毫不夸張地說(shuō)，凡是到長(zhǎng)沙旅游的年輕人，幾乎人手一杯茶顏悅色。

很快，投資人也來(lái)了。2018年，茶顏悅色獲得來(lái)自天圖投資的天使輪融資，開(kāi)始大規(guī)模在五一商圈和全市范圍內(nèi)開(kāi)店。此后接連拿下順為資本、源碼資本、元生資本、五源資本等知名機(jī)構(gòu)的融資。

盡管開(kāi)店速度加快，但茶顏悅色在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都沒(méi)有走出長(zhǎng)沙。如果一家店總是排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，茶顏悅色就會(huì)在旁邊開(kāi)另一家店分流。久而久之，五一商圈周邊就有了“十步一茶顏”的局面。

2020年冬天，茶顏悅色在武漢開(kāi)出首家門(mén)店。當(dāng)天，武漢迎來(lái)最擁擠客流，排隊(duì)長(zhǎng)達(dá)上千米，即便店員提前準(zhǔn)備好“排隊(duì)8小時(shí)”的牌子，仍然低估了排隊(duì)時(shí)長(zhǎng)。

這是茶顏悅色第一次走出湖南。此后，茶顏悅色陸續(xù)在岳陽(yáng)、衡陽(yáng)、湘潭、重慶、南京、無(wú)錫、張家界、益陽(yáng)等多地開(kāi)店，排隊(duì)盛況依然。而在茶顏悅色首次進(jìn)入武漢、深圳等地時(shí)，曾有報(bào)道稱(chēng)，一杯15元的聲聲烏龍一度被黃牛炒到了500元。不過(guò)，排隊(duì)和黃牛炒作曾屢屢遭到質(zhì)疑，茶顏悅色引以為傲的走心文案也多次“翻車(chē)”。

截至2023年10月，茶顏悅色門(mén)店已經(jīng)超過(guò)500家，悄然走到了十字路口。

新茶飲為何集體IPO

放眼望去，港交所擠滿(mǎn)了排隊(duì)的奶茶公司。

僅2024年前3個(gè)月，就已經(jīng)有三家新茶飲品牌提交招股書(shū)。在已經(jīng)提交招股書(shū)和已有IPO傳聞的幾家新茶飲中，迅速融資、加盟擴(kuò)張、將門(mén)店拓展至全國(guó)乃至全球是顯而易見(jiàn)的戰(zhàn)略，這也最符合新消費(fèi)品牌的發(fā)展路徑。而茶顏悅色成立10年，至今拒絕加盟，僅有的500多家直營(yíng)店多集中在長(zhǎng)沙及其周邊，具有極強(qiáng)的地域色彩。

據(jù)悉，天圖投資管理合伙人潘攀曾多次提出希望茶顏悅色開(kāi)店能再快、再?gòu)V一點(diǎn)，開(kāi)到一線(xiàn)城市去，但兩位創(chuàng)始人有不同見(jiàn)解。呂良曾經(jīng)在公開(kāi)場(chǎng)合多次提到，茶顏悅色的擴(kuò)張速度比不過(guò)別人，但希望能活得久一些。

投資界多次分析過(guò)新茶飲扎堆IPO的原因。一方面，幾家品牌已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模，需要向下一階段邁進(jìn)。大家全力競(jìng)賽“萬(wàn)店目標(biāo)”，而早日進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，快速拿到資金、獲得影響力，才能繼續(xù)進(jìn)行下一輪擴(kuò)張。

另一方面，二三線(xiàn)及以下城市的市場(chǎng)雖然龐大，但國(guó)內(nèi)新茶飲品牌眾多，還有咖啡、純茶等即時(shí)飲品分割市場(chǎng)，此前的頭部新茶飲品牌——喜茶與奈雪的茶紛紛宣布降價(jià)，肉眼可見(jiàn)在迅速下沉，整個(gè)行業(yè)正在往中腰部擠壓。

一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)迫在眉睫，偏安一隅的茶顏悅色也不能免俗。此前呂良曾多次表示不急著擴(kuò)張，但近年來(lái)，茶顏悅色不僅開(kāi)始嘗試走出湖南，還推出了咖啡和檸檬茶等衍生品類(lèi)?；蛟S，未來(lái)開(kāi)放加盟也不是沒(méi)有可能。

要活下去，就要加入競(jìng)爭(zhēng)。新茶飲不斷搶占市場(chǎng)，投資方需要及時(shí)退出，茶顏悅色不得不走出舒適區(qū)，向著其他茶飲品牌的路線(xiàn)前進(jìn)。

“行業(yè)發(fā)展到這個(gè)階段，接下來(lái)可拼的只有資本?！蹦持顿Y人分析，“這時(shí)候如果不盡快上市拿到資本，就會(huì)落于人后。任何一家品牌都是如此，一旦競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拿到了錢(qián)，開(kāi)始更快地?cái)U(kuò)張，就會(huì)讓你陷入很尷尬的境地?！?/p>

1000萬(wàn)長(zhǎng)沙人，撐起一座“新消費(fèi)之都”

佇立長(zhǎng)沙街頭，除了十米一家的茶顏悅色，還擠滿(mǎn)了大大小小的新消費(fèi)項(xiàng)目。

最具特色的就是長(zhǎng)沙超級(jí)IP文和友。2011年，文賓揣著5000元啟動(dòng)資金在長(zhǎng)沙坡子街支起路邊攤，這就是文和友最初的模樣。生意越做越好，文賓開(kāi)始拓展品類(lèi)，并在2018年原地打造出一個(gè)80年代的長(zhǎng)沙老街區(qū)，超級(jí)文和友由此誕生。

還有咖啡界的“三頓半”。2015 年成立于長(zhǎng)沙，三頓半主打的小杯裝凍干咖啡一時(shí)間風(fēng)靡社交網(wǎng)絡(luò)。盡管創(chuàng)始人吳駿較為低調(diào)，身后卻集結(jié)了紅杉中國(guó)、IDG資本、天圖投資、紀(jì)源資本、峰瑞資本等一眾知名機(jī)構(gòu)。直到2021年6月完成最后一輪融資時(shí)，三頓半的估值已經(jīng)達(dá)到了45億人民幣。

2017年，長(zhǎng)沙人晏周創(chuàng)立了零食很忙。這是一家專(zhuān)注于零食集合店品牌，自2021年開(kāi)啟全國(guó)化布局開(kāi)始，零食很忙一路開(kāi)出2000多家門(mén)店。2023年底，零食很忙和趙一鳴零食戰(zhàn)略合并，接著拿下好想你和鹽津鋪?zhàn)涌毓?0.5億元的投資，估值超100億人民幣。

為創(chuàng)投圈熟知的，還有中式烘焙連鎖店“墨茉點(diǎn)心局”、手打檸檬茶飲品牌“檸季”、以及曾估值近500億的興盛優(yōu)選、臭豆腐品牌黑色經(jīng)典、新中式面點(diǎn)歡喜燒賣(mài)、餐飲品牌火宮殿、新鮮果茶果呀呀、連鎖攝影品牌盤(pán)子女人坊……長(zhǎng)沙，悄然壘起一座新消費(fèi)之城。

相比不少二線(xiàn)城市，長(zhǎng)沙有著相對(duì)較低的房?jī)r(jià)，在一定程度上極大釋放了消費(fèi)需求；此外，以湖南廣電為主的文娛基因也為文化消費(fèi)暗暗造勢(shì)；還有近年來(lái)迅速興起的夜經(jīng)濟(jì)生活也紅極一時(shí)。

當(dāng)?shù)厝嗽{(diào)侃，“如果長(zhǎng)沙人手里只剩下十塊錢(qián)，消費(fèi)娛樂(lè)永遠(yuǎn)排第一！”在這樣的城市氛圍之下，一個(gè)接一個(gè)消費(fèi)品牌從這里崛起，讓長(zhǎng)沙成為首屈一指的網(wǎng)紅頂流。

2021年前后，新消費(fèi)火熱至極，長(zhǎng)沙聚集了一群出差的投資人，一位消費(fèi)VC朋友回憶，“那時(shí)候，每天就在長(zhǎng)沙街頭不停探店，隨便出去轉(zhuǎn)一圈都能遇到幾個(gè)同行；還有人干脆訂好酒店，搬過(guò)去一住就是小半年?！?/p>

如今多年過(guò)去，消費(fèi)投資回歸平靜，一批有韌性的企業(yè)活了下來(lái)。盡管新消費(fèi)繁華落幕，但長(zhǎng)沙依舊熱鬧。