文|天下財(cái)?shù)?周蓉
總裁上任不到9個(gè)月就辭職，有投資者卻在“叫好”，這到底是什么情況？
日前，“綜合食品第一股”上海梅林（600073.SH）的一則總裁辭職公告引起市場(chǎng)關(guān)注。
公告稱，公司總裁張晴峰因工作變動(dòng)原因，決定辭去公司董事及總裁職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
對(duì)于張晴峰的辭職，有投資者在東方財(cái)富股吧表示：“明天是不是紅盤慶祝一下？”“這下要漲了吧”。
值得注意的是，張晴峰在總裁任上時(shí)間尚不足9個(gè)月，辭職時(shí)距離任期屆滿還有17個(gè)月。
上海梅林究竟遇到什么問題？為什么投資者會(huì)有如此反應(yīng)？
任期凈利腰斬
上海梅林全稱上海梅林正廣和股份有限公司，于1997年7月在上交所上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括肉類食品和休閑食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司擁有從生豬養(yǎng)殖到屠宰分銷，再到肉制品深加工及分銷的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
公告顯示，張晴峰在食品行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，曾在上海食品進(jìn)出口公司、上海梅林罐頭分公司及上海梅林（香港）公司任職。
2023年7月，張晴峰成為上海梅林總裁。此外，公司董事長(zhǎng)一職也在去年發(fā)生變更。
（來源：公司公告）
2023年5月10日，上海梅林發(fā)布公告，原董事長(zhǎng)吳堅(jiān)因到退休年齡，不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，同時(shí)選舉李俊龍為董事長(zhǎng)。
李俊龍?jiān)诠饷魅闃I(yè)、上海益民食品等公司擔(dān)任要職。在擔(dān)任董事長(zhǎng)之前，李俊龍的職位是公司黨委書記、董事兼總裁。李俊龍就任董事長(zhǎng)兩個(gè)月后，總裁職位便交接給了張晴峰。
（來源：公司公告）
李俊龍和張晴峰分別擔(dān)任董事長(zhǎng)和總裁不到1年時(shí)間，上海梅林就發(fā)布了一份令投資者大跌眼鏡的業(yè)績(jī)預(yù)減預(yù)告。
今年1月30日，公司預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)為2.1到2.5億元，與2022年相比凈利潤(rùn)腰斬?？鄯莾衾麧?rùn)預(yù)計(jì)約為1.3億元到1.7億元，同比降幅更是高達(dá)61%到70%。
其實(shí)上海梅林業(yè)績(jī)下滑早有征兆。
2023年前三季度，上海梅林公司營(yíng)收約為164億元，同比下降近10%；凈利潤(rùn)3億多元，同比下降超23%；扣非凈利潤(rùn)約為2.4億元，不足2022年的七成。
從季度數(shù)據(jù)來看，上海梅林2023年第一、二季度凈利潤(rùn)分別為2億元和1.3億元，表現(xiàn)尚可。然而，進(jìn)入第三季度，公司就陷入了虧損，單季虧損超1577萬元，環(huán)比降幅達(dá)到驚人的112%。
根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)第四季度公司仍處于虧損狀態(tài)，虧損額在6800萬元到1億元左右。
而在2022年第四季度，公司凈利潤(rùn)超過8826萬元。
除了凈利潤(rùn)下滑，上海梅林毛利率和凈利率指標(biāo)也堪憂。2023年前三季度，公司的毛利率僅為10%，同比下降約1/3；凈利率則由2022年的3.5%驟降至1%，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于同行雙匯發(fā)展（毛利率18%，凈利率9%）。
（來源：東方財(cái)富網(wǎng)）
業(yè)績(jī)滑坡的上海梅林在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也不樂觀，目前股價(jià)與2023年4月高點(diǎn)相比，下跌約1/3。
（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
另據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，上海梅林目前自身風(fēng)險(xiǎn)為540條，周邊風(fēng)險(xiǎn)更高達(dá)1800多條。
主業(yè)量?jī)r(jià)雙降
對(duì)于2023年糟糕的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上海梅林是怎么解釋的呢？
公司給出的說法是，國(guó)際牛羊肉價(jià)格下跌，海外持續(xù)高通脹導(dǎo)致生產(chǎn)成本高企。同時(shí)，受豬價(jià)低迷和供給過剩等因素影響，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)總體處于虧損狀態(tài)。
財(cái)報(bào)顯示，上海梅林2023年第三季度營(yíng)收剛過50億元，同比下降超5%。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，2023年第三季度，牛羊肉業(yè)務(wù)占比過半，依然是公司營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)者。然而，與2022年同期相比，牛羊肉業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少13%，這是公司面臨的主要挑戰(zhàn)之一。
上海梅林的牛羊肉屠宰分銷業(yè)務(wù)主要由子公司新西蘭銀蕨農(nóng)場(chǎng)有限公司從事，產(chǎn)品主要為“銀蕨”品牌的牛肉、羔羊肉、綿羊肉、鹿肉以及相關(guān)產(chǎn)品。
有券商在2023年11月發(fā)布研報(bào)稱，上海梅林前三季度營(yíng)收下降和凈利潤(rùn)減少的主要原因有三個(gè)：
牛羊肉業(yè)務(wù)營(yíng)收承壓，主要是由于新西蘭颶風(fēng)、勞工受限等因素影響了屠宰量，導(dǎo)致供應(yīng)能力降低。同時(shí)，國(guó)際紅肉價(jià)格持續(xù)下行，進(jìn)一步加劇上海梅林在牛羊肉業(yè)務(wù)上的壓力。
其次，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的逐步回暖也未能完全抵消其他業(yè)務(wù)下滑帶來的影響。豬肉制品的營(yíng)收占比為17%，但受餐飲消費(fèi)疲軟影響，豬肉制品業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，第三季度同比減少12%。
最后，罐頭食品業(yè)務(wù)的下滑也是一個(gè)不容忽視的因素。這主要是受同期高基數(shù)和餐飲恢復(fù)放緩的影響，且行業(yè)內(nèi)同質(zhì)性產(chǎn)品有競(jìng)爭(zhēng)加劇趨勢(shì)。
也就是說，作為公司主要營(yíng)收來源的牛羊肉業(yè)務(wù)實(shí)際上呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)雙降局面。
綜合來看，2023年前三季度，上海梅林牛羊肉核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度的下滑，而營(yíng)收同比增長(zhǎng)的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，因占比過低，未能完全抵消這一影響。
有分析人士向《天下財(cái)?shù)馈繁硎?，上海梅林業(yè)績(jī)下滑的原因是多方面的。
首先，主要產(chǎn)品受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響很大，公司缺乏應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)的策略和手段。
其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇也是導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的重要原因之一。隨著行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入者的增加，以及消費(fèi)者需求的多樣化，上海梅林面臨著更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其市場(chǎng)份額可能受到一定程度的擠壓。
最后，產(chǎn)品創(chuàng)新不足也對(duì)上海梅林的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中，如果企業(yè)不能及時(shí)推出滿足消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品，就難以吸引消費(fèi)者，從而影響企業(yè)的銷售收入。
預(yù)制菜杯水車薪
《天下財(cái)?shù)馈芬沧⒁獾?，為提振業(yè)績(jī)，上海梅林也做了一些努力。怎奈這些嘗試象征意義更大一些，至少在短期內(nèi)還很難起到大幅改善業(yè)績(jī)的作用。
2023年5月，以新上任的董事長(zhǎng)李俊龍為代表的管理層曾表示，公司正在布局品牌煥新和預(yù)制菜業(yè)務(wù)，將其作為公司未來的第二增長(zhǎng)曲線。
（來源：媒體報(bào)道）
目前，上海梅林旗下已有梅林、蘇食、聯(lián)豪、愛森等品牌涉足預(yù)制菜業(yè)務(wù)。
但是，由于預(yù)制菜受限于運(yùn)輸、存儲(chǔ)等因素影響，以及各地區(qū)消費(fèi)者對(duì)菜品的種類、口味需求各不相同，目前上海梅林的預(yù)制菜產(chǎn)品還主要在長(zhǎng)三角地區(qū)集中推廣銷售。
（來源：公司公告）
上海梅林也坦承，包含預(yù)制菜在內(nèi)的肉食半成品當(dāng)前占公司整體業(yè)務(wù)比例較小。
因此，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)來說，預(yù)制菜產(chǎn)生的營(yíng)收和利潤(rùn)相對(duì)總體而言多少有點(diǎn)兒杯水車薪的意味。
（來源：公司公告）
當(dāng)然，上海梅林作為國(guó)內(nèi)肉類罐頭食品、牛羊肉、蜂蜜、奶糖等細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也有其自身優(yōu)勢(shì)，例如，公司旗下?lián)碛忻妨帧⒐谏鷪@、正廣和、大白兔等眾多老字號(hào)和知名品牌。截至2023年9月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入行業(yè)排名仍為行業(yè)第2（共25家），僅次于雙匯發(fā)展。
（來源：新浪財(cái)經(jīng)）
上海梅林如何才能提振業(yè)績(jī)回報(bào)投資者？公司能在領(lǐng)導(dǎo)層帶領(lǐng)下重振老字號(hào)雄風(fēng)嗎？投資者都在翹首以盼。