2024年3月14日，滬銅強(qiáng)勢(shì)上沖，拉高漲幅逾一年來新高位，今日最新收盤價(jià)報(bào)71570元/噸，漲幅達(dá)到2.2%。
美國銅期貨價(jià)格周三(13日)飆升3%，創(chuàng)近11個(gè)月來的新高。
消息層面，據(jù)了解，部分銅冶煉廠開會(huì)討論減產(chǎn)。與此同時(shí)，全球最大的銅生產(chǎn)國秘魯和智利的生產(chǎn)持續(xù)中斷，銅礦供應(yīng)狀況趨緊。過去一年，秘魯和智利的銅出口都受到了當(dāng)?shù)夭环€(wěn)定的影響。
澳新銀行(ANZ)分析師在一份報(bào)告中寫道：礦山供應(yīng)受阻正影響到精煉銅生產(chǎn)，推高了銅價(jià)。同時(shí)，國內(nèi)主要冶煉廠討論削減產(chǎn)能，引發(fā)了對(duì)精煉銅供應(yīng)的擔(dān)憂。然而，考慮到全球經(jīng)濟(jì)的增長平緩，因此對(duì)精煉銅的需求也可能放緩，銅價(jià)升勢(shì)能否持續(xù)下去仍然存疑。
海外市場(chǎng)依然堅(jiān)定押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在6月開啟今年首次降息，這使得美元多頭處在劣勢(shì)，從而助力銅價(jià)維持在高位。
圖片來源：Wind
A股方面，有色板塊最近連創(chuàng)年內(nèi)新高，以同指數(shù)下規(guī)模最大的$有色50ETF(SZ159652)$為例，3月14日，有色50ETF（159652）大漲1.67%，連續(xù)5日獲資金凈流入，累計(jì)超2800萬元！
從指數(shù)層面看，截至3月14日最新數(shù)據(jù)，仍以同指數(shù)下規(guī)模最大的有色50ETF(159652)標(biāo)的指數(shù)（細(xì)分有色指數(shù)）為例，不論是今年以來還是近一年，細(xì)分有色指數(shù)表現(xiàn)都高居全市場(chǎng)同類有色指數(shù)第一。
究其原因，主要是因?yàn)橛猩?0ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)行業(yè)分別方面，金、銅占比較高，這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)也是漲幅居前的行業(yè)，而鋰占比相對(duì)更低。
銅、黃金景氣度展望：
供給端，銅的供給缺口大。銅礦品味下降，勘探開發(fā)成本高，導(dǎo)致全球資本開支不及需求。
盡管海外疫后新開發(fā)銅礦供給在22-24年集中釋放，但已無充分勘探活動(dòng)支持24年以后的供應(yīng)，行業(yè)對(duì)2024年供需平衡、2025年以后供不應(yīng)求已有共識(shí)。
當(dāng)前銅礦巨頭有控制生產(chǎn)維持高價(jià)的意愿，也缺少短期增產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)能力。
需求彈性端，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各部門的生產(chǎn)活動(dòng)都提高對(duì)銅的需求，即使新能源生產(chǎn)提速，在帶來鋰需求的同時(shí)，無論是光伏組件還是汽車電纜，均也需要大量用銅，因此銅的需求彈性優(yōu)，且好于鋰。
黃金方面，在去美元化、去美國中心化趨勢(shì)下，金價(jià)屢創(chuàng)新高。作為美元替代品及各國增強(qiáng)本幣信用的手段，以中、俄、印為主的央行購金行為大幅增加，且有望延續(xù)。黃金仍有上漲空間。
看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬周期回歸，不妨關(guān)注同指數(shù)下規(guī)模最大的有色50ETF（159652）。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月13日，中證細(xì)分有色金屬產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(000811)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、天齊鋰業(yè)(002466)、中國鋁業(yè)(601600)、北方稀土(600111)、洛陽鉬業(yè)(603993)、贛鋒鋰業(yè)(002460)、山東黃金(600547)、華友鈷業(yè)(603799)、西部礦業(yè)(601168)、中金黃金(600489)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比超51%。
有色50ETF(159652)，場(chǎng)外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)
圖片來源：中證指數(shù)官網(wǎng)
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