文|天下財?shù)?孫曼
隨著險企紛紛披露償付能力報告，高管薪酬也浮出水面。
其中，業(yè)績虧損的和泰人壽高管卻拿692萬高薪，在已披露2023年四季度償付能力報告的62家非上市人身險公司中，格外引人關(guān)注。
（來源：公司公告）
在金融企業(yè)高管降薪成為大趨勢的背景下，如此高的薪酬水平合理嗎？開出如此高薪的和泰人壽真的“不差錢”嗎？
薪酬居前
和泰人壽全稱是和泰人壽保險股份有限公司，成立于2017年1月，注冊資本金15億元，經(jīng)營業(yè)務(wù)主要包括人壽保險和年金保險；健康保險；意外傷害保險；分紅型保險；萬能型保險等。
從注冊資本金來看，和泰人壽并不能算大型壽險公司，但692萬的高薪無論與行業(yè)整體比還是和頭部險企比都毫不遜色。
從行業(yè)整體來看，在120多家非上市保險公司披露的2023年四季度償付能力報告中，六成保險公司董監(jiān)高年薪在100-500萬元之間，其中10家險企最高薪酬超過500萬元。
在這10家險企中，和泰人壽是為數(shù)不多的，處于虧損狀態(tài)的險企。
（來源：媒體報道）
上市險企2023年的薪酬數(shù)據(jù)雖然尚未披露，但以2022年的上市險企高管薪酬情況來作比較，和泰人壽最高薪資水平也可排進前10。
據(jù)統(tǒng)計，2022年上市險企高管薪酬第10名是太保集團的張遠瀚，年薪為537萬元。
也就是說，和泰人壽無論在盈利能力，還是在規(guī)模上都不出眾，但是其薪酬水平卻名列前茅。值得注意的是，上述近700萬的高薪，尚未包括應(yīng)發(fā)的2023年績效薪酬。
業(yè)績堪憂
從經(jīng)營來看，和泰人壽面臨著增收不增利的情況，成立七年以來其凈利潤持續(xù)虧損，2023年尤為突出，凈利潤斷崖式跌進“冰點”，虧損約5.7億元，同比下降540%，當(dāng)年虧損超過開業(yè)六年來虧損的總和。
（來源：公司公告）
“越做越虧”的主要原因是持續(xù)下行的投資收益率和大額退保。
和泰人壽2023年各季度投資收益率呈下降趨勢，第四季度直接轉(zhuǎn)負，降至約-1.8%，直接拉低了整年的投資收益水平。截至2023年年末，其年度累計投資收益率僅為1.7%，同比2022年末下降約2.4個百分點。
此外，和泰人壽2022年各個季度的綜合退保率在0.6%-2.4%之間，到了2023年，綜合退保率飆升到3.9%-6%之間。
分產(chǎn)品來看，“和泰穩(wěn)盈年金保險”這款產(chǎn)品，2023年全年的退保金額就超3億元，退保率高達75%，位居榜首。
加上其余兩款退保率較高的產(chǎn)品，全年累計退保額約5.5億元，基本與和泰人壽2023年度的虧損額相當(dāng)。
（來源：公司公告）
持續(xù)虧損給和泰人壽償付能力帶來不小壓力。
2017年一季度和泰人壽成立伊始，其核心/綜合償付能力為8544%，此后連續(xù)的虧損，使其償付能力到2020年末時跌落到232%。
2023年四季度末，和泰人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為114%、138%，同比2022年四季度分別下降30個和16個百分點。
其最新償付能力報告預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到今年一季度末，其核心/綜合償付能力充足率可能降至99%、126%。
（來源：公司公告）
今年1月25日，據(jù)國家金融監(jiān)管總局介紹，2023年末人身險公司核心和綜合償付能力充足率分別約為110%和186%。和泰人壽當(dāng)前的綜合償付能力充足率已低于行業(yè)平均水平。
根據(jù)規(guī)定，綜合償付能力低于120%可能面臨互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)限制，若不盡快扭轉(zhuǎn)償付能力持續(xù)下降的情況，和泰人壽正常業(yè)務(wù)開展或?qū)⑹艿接绊憽?/p>
治理難題
和泰人壽共有8位股東，持股15%以上的股東有中信國安、居然之家、深圳金世紀(jì)、英克必成（騰訊全資子公司）。
（來源：公司公告）
因背靠中信國安系和騰訊兩大實力股東，和泰人壽曾一度引起業(yè)界艷羨，然而經(jīng)營之路并沒有“背靠大樹好乘涼”，除了連年虧損、償付能力下降外，大股東自身存在的問題也給和泰人壽帶來不小的困擾。
和泰人壽成立不久，中信國安集團就曝出債務(wù)重壓，截至2019年1月底，中信國安集團整體有息負債規(guī)模達到1558億元。
基于改善現(xiàn)金流的需要，中信國安集團只能質(zhì)押旗下公司股權(quán)，2019年第一季度，中信國安有限公司將持有的和泰人壽20%股權(quán)質(zhì)押，到2019年第三季度，這部分股權(quán)全部被凍結(jié)，直至今日超5年仍未解凍。
對于成立不久，還需要股東持續(xù)輸血的公司而言，股東資金緊張意味著公司后續(xù)增資將面臨壓力。
除了中信國安，其余三名股東也存在股權(quán)質(zhì)押的情況，目前和泰人壽有40%的股權(quán)處于質(zhì)押或者凍結(jié)的狀態(tài)。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，大股東質(zhì)押銀行保險機構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東大會和董事會上的表決權(quán)。
這意味著，包括第一大股東在內(nèi)的半數(shù)股東，目前無法對和泰人壽行使表決權(quán)。
在管理上，和泰人壽也存在較多漏洞。
2023年因編制虛假財務(wù)資料，和泰人壽分別被濰坊銀保監(jiān)分局、國家金融監(jiān)管局山東監(jiān)管局處以罰款。
這種情況并非偶然。2022年，和泰人壽就因編制虛假報告、報表、未按規(guī)定履行客戶身份識別義務(wù)，以及未按規(guī)定報送大額交易報告或者可疑交易報告等原因，被處以罰款。
（來源：公司公告）
在天眼查上，和泰人壽的周邊風(fēng)險也高達千余項。
（來源：天眼查）
當(dāng)然，和泰人壽也有可取之處，近兩年其保費收入同比增長近50%，截至去年底，公司總資產(chǎn)規(guī)模已突破100億元。但如何解決持續(xù)虧損問題，以及完善多項經(jīng)營指標(biāo)，仍然是重中之重。
有市場分析人士對《天下財?shù)馈繁硎?，高管薪酬的設(shè)定應(yīng)該與公司的業(yè)績表現(xiàn)緊密相關(guān)，同時也應(yīng)符合行業(yè)發(fā)展趨勢。公司需要建立科學(xué)合理的薪酬制度，尤其應(yīng)考慮公司的長遠發(fā)展和股東的利益。同時，投資人也應(yīng)關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機制，注意公司是否采取相應(yīng)的措施，對不合理之處進行調(diào)整和優(yōu)化，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
至于和泰人壽如何調(diào)整公司業(yè)績與高管薪酬之間的匹配度，如何在償付能力下行、公司治理欠缺的困境中突圍，最終結(jié)束成立以來連續(xù)多年虧損的困境，這些都還有待進一步觀察。