文|獵云網(wǎng) 韓文靜
上市兩年多后，叮咚買(mǎi)菜終于實(shí)現(xiàn)年度盈利。
2月29日晚，叮咚買(mǎi)菜發(fā)布2023年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告，四季度營(yíng)收49.9億元，商品交易總額為55.3億元，Non-Gaap標(biāo)準(zhǔn)下的凈利潤(rùn)達(dá)1630萬(wàn)元，連續(xù)第五個(gè)季度盈利轉(zhuǎn)正；2023年，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)GMV 219.7億元，全年Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)4540萬(wàn)元。
早在2021年第三季度，叮咚買(mǎi)菜就開(kāi)始暫緩規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向追求盈利，如今，幾經(jīng)起伏，梁昌霖終于帶領(lǐng)叮咚買(mǎi)菜證明了自身的生存能力。
資本市場(chǎng)對(duì)這些向好的業(yè)績(jī)信號(hào)，給出了截然不同的回應(yīng)。2月29日美股盤(pán)前，叮咚買(mǎi)菜發(fā)布最新財(cái)報(bào)，當(dāng)日叮咚買(mǎi)菜盤(pán)中下跌10.16%，收盤(pán)價(jià)為每股1.15美元；截至今日收盤(pán)，叮咚買(mǎi)菜股價(jià)稍有回升，每股為1.305美元，市值約3.09億美元，但和兩年前超過(guò)100億美元的總市值比起來(lái)，已相去甚遠(yuǎn)。
作為從生鮮電商戰(zhàn)場(chǎng)中爬出來(lái)的“幸存者”，叮咚買(mǎi)菜這份來(lái)之不易的年度盈利，似乎宣告了生鮮電商行業(yè)的“逆轉(zhuǎn)”，然而事實(shí)遠(yuǎn)沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。
在“效率優(yōu)先，兼顧規(guī)?！睉?zhàn)略之下，叮咚買(mǎi)菜用市場(chǎng)體量的收縮，換取來(lái)之不易的年度盈利，但公司更需在“降本”之外，拿出新的故事來(lái)提振市場(chǎng)信心。
“壯士斷腕”，見(jiàn)效了
作為生鮮電商行業(yè)的后來(lái)者，叮咚買(mǎi)菜的成長(zhǎng)速度卻堪稱(chēng)野蠻。
軍人出身的創(chuàng)始人梁昌霖，走的是“炮火猛，反應(yīng)快”的路子。他執(zhí)掌下的叮咚買(mǎi)菜，一路高舉高打，拼命狂奔。
2021年6月，叮咚買(mǎi)菜風(fēng)光上市，其市值一度高漲，超過(guò)100億美元，令阿里的盒馬、樸樸等同行為之側(cè)目。梁昌霖在敲鐘時(shí)表示，盈利不是當(dāng)下目標(biāo)，公司要追求更大的規(guī)模。
然而沒(méi)過(guò)多久，擺在叮咚買(mǎi)菜面前的巨額虧損，就迅速將梁昌霖迅速拖回現(xiàn)實(shí)。對(duì)前置倉(cāng)玩家而言，高履約費(fèi)用帶來(lái)了高昂的運(yùn)營(yíng)成本，極大地吞噬了利潤(rùn)空間。
2021年上半年，叮咚買(mǎi)菜凈虧損33.22億元，超2020全年的虧損，加之2019年、2020年虧損的18.73億元、31.76億元，累計(jì)虧損83億元。
彼時(shí)，梁昌霖開(kāi)始調(diào)整對(duì)外口徑，稱(chēng)叮咚買(mǎi)菜主動(dòng)調(diào)整了戰(zhàn)略重點(diǎn)，從“規(guī)模優(yōu)先，兼顧效率”調(diào)整為“效率優(yōu)先，兼顧規(guī)?！?。
根據(jù)叮咚買(mǎi)菜的財(cái)報(bào)，2021年凈虧損的64.29億元之中，大部分的虧損來(lái)自于二三線(xiàn)的前置倉(cāng)，于是，“收縮”戰(zhàn)線(xiàn)，聚焦易于盈利的城市，開(kāi)始成為了叮咚買(mǎi)菜的主旋律。
有數(shù)據(jù)顯示，在2021年9月底，叮咚買(mǎi)菜在37個(gè)城市鋪設(shè)了前置倉(cāng)。截至2022年6月底，該平臺(tái)業(yè)務(wù)還在正常運(yùn)營(yíng)的城市只剩27座。這也意味著，僅差不多半年時(shí)間，叮咚買(mǎi)菜就撤出了10個(gè)城市。
與此同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜歷經(jīng)了“大撤退”的重重拷問(wèn)，類(lèi)似的輿論嘩然無(wú)異于每日優(yōu)鮮當(dāng)年的“三天撤九城”。
好在斷臂求生之后，叮咚買(mǎi)菜拿出了一份止虧的業(yè)績(jī)。
叮咚買(mǎi)菜發(fā)布2022年第四季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，叮咚買(mǎi)菜該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.0億人民幣，同比增長(zhǎng)13.1%；Non-GAAP凈利潤(rùn)為1.16億元，同時(shí)首次實(shí)現(xiàn)了單季GAAP凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)全面盈利。
其中，叮咚買(mǎi)菜2022年四季度的履單費(fèi)用率為24.1%，比2021年同期優(yōu)化了8.5個(gè)百分點(diǎn)，叮咚整體運(yùn)營(yíng)效率有所提升。而履單費(fèi)用主要是前置倉(cāng)和大倉(cāng)等各項(xiàng)費(fèi)用，履單費(fèi)用率越低，說(shuō)明運(yùn)營(yíng)效率越高。降本增效的效果已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
這一年，整個(gè)生鮮電商賽道的潰敗之勢(shì)愈發(fā)明顯：同程生活宣布破產(chǎn)，每日優(yōu)鮮被爆出裁員、欠款、閉店風(fēng)波。叮咚買(mǎi)菜雖然經(jīng)歷了部分撤城，但在激烈的“淘汰賽”和同行襯托之下，這份財(cái)報(bào)可以說(shuō)是超預(yù)期。
在剛剛過(guò)去的2023年，叮咚買(mǎi)菜又暫停了成都、重慶市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。
針對(duì)退出川渝市場(chǎng)，梁昌霖給出了解釋稱(chēng)，是出于降本增效的考慮，叮咚買(mǎi)菜在川渝地區(qū)業(yè)務(wù)體量占比較小，預(yù)期短時(shí)間內(nèi)不會(huì)盈利，“因此我們選擇了短期退出，我們還是會(huì)繼續(xù)深耕現(xiàn)有區(qū)域，在保持區(qū)域穩(wěn)定規(guī)?；麧?rùn)后再考慮新區(qū)的業(yè)務(wù)拓展”。
收縮帶來(lái)的影響，直接反應(yīng)在財(cái)報(bào)上。這份最新的財(cái)報(bào)，似乎表明叮咚買(mǎi)菜“效率優(yōu)先，兼顧規(guī)?！钡膽?zhàn)略，再次取得了階段性成效。
叮咚買(mǎi)菜2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，2023年Q4，叮咚買(mǎi)菜的Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)1630萬(wàn)元，連續(xù)第五個(gè)季度盈利轉(zhuǎn)正；2023年全年Non-GAAP凈利潤(rùn)達(dá)4540萬(wàn)元，首次年度盈利。
數(shù)據(jù)顯示，2023年Q4叮咚買(mǎi)菜的履約費(fèi)用率為23.6%，同比去年優(yōu)化了0.5個(gè)百分點(diǎn)；同期，叮咚買(mǎi)菜的服務(wù)力也有所增強(qiáng)，Q4即時(shí)單履約時(shí)長(zhǎng)為36分鐘，環(huán)比上一季度快了2分鐘。
將時(shí)間線(xiàn)拉長(zhǎng)，2023年內(nèi)，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)GMV219.7億元，對(duì)比2021年，整體客單價(jià)增長(zhǎng)了23%至72.1元；華東市場(chǎng)的GMV規(guī)模實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增長(zhǎng)10%；江浙區(qū)域的GMV和訂單量實(shí)現(xiàn)同比8%以上的正增長(zhǎng)。
這也側(cè)面證明了叮咚買(mǎi)菜對(duì)于高利潤(rùn)城市區(qū)域的關(guān)注。
進(jìn)一步解析財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.9億元，同比下降19%，環(huán)比下降3%；四季度公司GMV為55.3億元，同比下降18.3%，環(huán)比下降2.4%。
這份財(cái)報(bào)也釋放出一個(gè)信息，那就是叮咚的營(yíng)收和GMV都在下滑，由此看來(lái)，降本雖然有效，但或許也并不能徹底扭轉(zhuǎn)叮咚的尷尬處境。
談及GMV下降，叮咚買(mǎi)菜公司高管在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)中解釋稱(chēng)，主要是受疫情及暫停部分城市、站點(diǎn)運(yùn)營(yíng)影響。
值得一提的是，在今年1月底，叮咚買(mǎi)菜對(duì)外公告了持續(xù)一年的總回購(gòu)金額上限為2000萬(wàn)美金的股票回購(gòu)計(jì)劃。
對(duì)此，管理層表示，從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，叮咚買(mǎi)菜目前的股價(jià)被嚴(yán)重低估了，對(duì)于現(xiàn)金儲(chǔ)備充足的公司來(lái)說(shuō)，回購(gòu)股票是分配資金的好方法?！拔覀冋J(rèn)為公司目前整體經(jīng)營(yíng)狀況良好，有充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)我們也毫不擔(dān)心未來(lái)一年的現(xiàn)金流，我們有充足夠的自有資金來(lái)發(fā)起這個(gè)股份回購(gòu)?！?/p>
叮咚買(mǎi)菜，“逃離”生鮮電商
“早些時(shí)候，因?yàn)楹暧^環(huán)境的調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，公眾對(duì)叮咚買(mǎi)菜有生死存亡的質(zhì)疑和擔(dān)心，但今年的成績(jī)說(shuō)明，我們已經(jīng)漸漸地生存下來(lái)了?！?/p>
在財(cái)報(bào)發(fā)布后的業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上，提及叮咚買(mǎi)菜未來(lái)的策略變化，梁昌霖表示：“在延續(xù)過(guò)往效率優(yōu)先、兼顧規(guī)模的基礎(chǔ)上，2024年進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈效率，經(jīng)團(tuán)隊(duì)初步盤(pán)點(diǎn)后，已經(jīng)有了相對(duì)明確的行動(dòng)方案，同時(shí)加快虧損區(qū)域在整體經(jīng)營(yíng)上的調(diào)整和止血，在這兩方面做好后我們才能更好地在冬天中活下來(lái)，迎接下個(gè)春天。”
事實(shí)上，光靠降本還不足以讓一家“燒錢(qián)成性”的生鮮電商盈利，叮咚買(mǎi)菜的野心，早已不止生鮮電商。
在提升運(yùn)營(yíng)效率上不斷努力的同時(shí)，叮咚買(mǎi)菜還押注商品力建設(shè)、自有品牌和預(yù)制菜。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年第四季度，叮咚買(mǎi)菜自有產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。
具體來(lái)看，以預(yù)制菜為主的自有品牌產(chǎn)品，在第四季度首次超過(guò)總GMV的20%，相比上年同期增長(zhǎng)3.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)制菜、豬肉、豆制品這三個(gè)品類(lèi)全年整體的GMV滲透率也都超過(guò)了50%。其中，非生鮮自有品牌產(chǎn)品占非生鮮總GMV的34.3%，較2022年同季度上升7.7個(gè)百分點(diǎn)。
這也是在降本增效戰(zhàn)略下，叮咚買(mǎi)菜取得幾個(gè)季度持續(xù)盈利的一個(gè)重要因素。
梁昌霖曾表示，預(yù)制菜和其它幾個(gè)食品研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目一樣，基本上都是賺錢(qián)的，“我們希望不但要成為最大的預(yù)制菜公司，也希望成為最賺錢(qián)的預(yù)制菜公司。”
根據(jù)財(cái)報(bào)，其代表性預(yù)制菜自有品牌“蔡長(zhǎng)青”全年GMV同比增加43%達(dá)到8.4億元；同期，主打米面制品的自有品牌“良芯匠人”GMV約5億元，同比增長(zhǎng)了19%。
截至四季度，叮咚買(mǎi)菜自有品牌商品的用戶(hù)滲透率已經(jīng)達(dá)到了73.6%。同時(shí)復(fù)購(gòu)表現(xiàn)也來(lái)到了新的高度，23Q4“蔡長(zhǎng)青”的月均復(fù)購(gòu)用戶(hù)占比達(dá)到了37%，“良芯匠人”的月均復(fù)購(gòu)率亦接近四成。
生鮮電商靠“燒錢(qián)”擴(kuò)張市場(chǎng)的時(shí)代顯然已經(jīng)過(guò)去了，叮咚買(mǎi)菜靠著降本增效，生鮮本業(yè)得以脫離困局，然而預(yù)制菜的內(nèi)卷又才剛剛開(kāi)始，叮咚買(mǎi)菜向前邁進(jìn)的步伐或許也不會(huì)太不輕松。