界面新聞?dòng)浾?| 紀(jì)瑤
2014年6月，證監(jiān)會(huì)放寬了基金行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，允許民營(yíng)資本、專業(yè)人士各類主體設(shè)立基金公司。2015年，泓德基金成立，成為第一家吃螃蟹的自然人控股的公募基金公司，也被稱為個(gè)人系公募。
政策窗口下，專業(yè)人士躊躇滿志地邁入公募創(chuàng)業(yè)大潮，期望搭上時(shí)代列車，熱火朝天創(chuàng)新業(yè)。九年來(lái)，先后已有共計(jì)24家個(gè)人系公募展業(yè)。
2月28日，匯百川基金公告稱，已于近期獲準(zhǔn)展業(yè)，公募版圖再添一家。
匯百川基金是繼2022年4月和6月，證監(jiān)會(huì)對(duì)個(gè)人系公募文件指導(dǎo)后，首個(gè)獲批的個(gè)人系公募。資料顯示，匯百川基金注冊(cè)地為海南自貿(mào)港，注冊(cè)資本為1億元。公司股東有7人，王錦海是第一大股東，出資比例為65.43%。王錦海曾任中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)行政負(fù)責(zé)人、華興證券副總裁、華泰證券資管公司總經(jīng)理。
截止最新，個(gè)人系公募總管理規(guī)模約4850億元，占全市場(chǎng)規(guī)模不到2%。24家公司發(fā)展分化，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年四季度，有11家個(gè)人系公募管理規(guī)模超100億元。公募管理規(guī)模第一的鵬揚(yáng)基金，規(guī)模近千億元。泓德基金、蜂巢基金、惠升基金、睿遠(yuǎn)基金在500億元上下。泉果基金達(dá)到了150億元的體量。
明亞基金、合煦智遠(yuǎn)基金、易米基金、興合基金、凱石基金目前規(guī)模仍在10億元以下，發(fā)展未見起色。
基金經(jīng)理的管理規(guī)模也分化，明星基金經(jīng)理，例如傅鵬博、丘棟榮等人的管理規(guī)模占比超出平均水平?！懊餍腔毙?yīng)在短期內(nèi)能實(shí)現(xiàn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，也會(huì)導(dǎo)致規(guī)模集中化，對(duì)人員穩(wěn)定、投研能力提出挑戰(zhàn)。
此前，高楠官宣離職恒越基金，加盟永贏基金。王華、羅成從鵬揚(yáng)基金離職。
某個(gè)人系公募人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，一家（公募基金）公司的運(yùn)營(yíng)需要達(dá)到一定凈收入才能維持下去。從公募管理規(guī)模角度來(lái)說(shuō)，每家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況不一，但總體上存在一個(gè)管理規(guī)模“生命線”。關(guān)于基金費(fèi)率下調(diào)的影響，他表示，對(duì)全市場(chǎng)公募基金公司的營(yíng)收都會(huì)產(chǎn)生影響，主要受到公司管理規(guī)模體量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響。
“近年，公募行業(yè)市場(chǎng)化，時(shí)代紅利不明顯了，并且近兩三年市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不佳，中小體量的公募生存不易?！绷硪晃还既耸勘硎?，相對(duì)頭部公司而言，中小公募出圈要有不同的特色打法。而事實(shí)上，部分公司產(chǎn)品尚缺乏完備的產(chǎn)品線或優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。
目前，睿遠(yuǎn)基金、中庚基金主要發(fā)展權(quán)益，蜂巢基金、惠升基金主要發(fā)展固收。規(guī)模變化方面，當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境下，2023年，以固收類業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的個(gè)人系公募規(guī)模增長(zhǎng)明顯，如鵬揚(yáng)基金、惠升基金、同泰基金、淳厚基金、達(dá)誠(chéng)基金、尚正基金。權(quán)益類主導(dǎo)的泓德基金、睿遠(yuǎn)基金、中庚基金等則規(guī)模出現(xiàn)了縮水。
上述公募人士表示，個(gè)人系公募業(yè)務(wù)發(fā)展受益于創(chuàng)始人資源，發(fā)展初期夯實(shí)自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。也因此，創(chuàng)始人從業(yè)背景會(huì)影響其股債業(yè)務(wù)風(fēng)格。完備的產(chǎn)品線一定是大有裨益的，（個(gè)人系）公募發(fā)展初期，確實(shí)應(yīng)當(dāng)夯實(shí)自身優(yōu)勢(shì)，在具備實(shí)力后擴(kuò)張版圖。條線布局尚未完備的公募，受到市場(chǎng)風(fēng)格切換影響較大。
上述個(gè)人系公募人士表示，公司將現(xiàn)擁有的資源和能力發(fā)揮到最大，“很難做別人，把自己做好 。”
市場(chǎng)下行，公募權(quán)益產(chǎn)品整體不佳。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊端也在權(quán)益市場(chǎng)下行時(shí)刻暴露無(wú)疑。目前睿遠(yuǎn)基金、中庚基金和泉果基金在管產(chǎn)品業(yè)績(jī)普遍不佳。中庚基金丘棟榮產(chǎn)品近一年已跌去超15%，中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉自成立以來(lái)，虧損超20%；睿遠(yuǎn)基金的權(quán)益產(chǎn)品成立以來(lái)業(yè)績(jī)已經(jīng)跌去超一半；泉果旭源三年持有在2023年末經(jīng)歷了“至暗時(shí)刻”。
某中小型公募人士表示，公司在渠道的話語(yǔ)權(quán)不僅受到股東影響，更受到體量和業(yè)績(jī)影響。
2022年4月和6月，證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布了兩份文件，其中，《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》和配套規(guī)則，從“準(zhǔn)入-內(nèi)控-經(jīng)營(yíng)-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了對(duì)個(gè)人系公募的監(jiān)管，表示對(duì)股權(quán)代持、倒賣牌照等違規(guī)行為的嚴(yán)防嚴(yán)打。并規(guī)定，第一大股東為自然人的基金管理公司，其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例不得低于基金管理費(fèi)收入的20%。該比例為其他公募的一倍，10%地影響公司的現(xiàn)金流。
據(jù)業(yè)內(nèi)多方反饋，個(gè)人系公募渴望雨露，期盼政策層面賦能助力，進(jìn)一步優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境，讓個(gè)人系公募公平準(zhǔn)入、平等競(jìng)爭(zhēng)。
并有個(gè)人系公募人士表示：“不愿被標(biāo)簽化，都是公募基金。”
對(duì)于個(gè)人系公募建設(shè)性發(fā)展，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，首先業(yè)績(jī)說(shuō)話，并在發(fā)展初期需要克服相對(duì)頭部而言的渠道弱勢(shì)。其次是在高市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)和普惠金融推進(jìn)下的特色打法。公司文化的建設(shè)，也十分重要。