文|斑馬消費 徐霽
4家大潤發(fā)超市集中閉店，讓高鑫零售及其背后的阿里巴巴，再度成為大眾關注的對象。
按照既定策略，阿里巴巴會持續(xù)剝離非核心業(yè)務，實體零售業(yè)務首當其沖。那么，高人力、低效率的高鑫零售，大概率成為優(yōu)先擺上貨架的標的。
2017年和2020年，阿里巴巴分兩次，花了500億港元控股高鑫零售。如今，接近七年之癢，這家公司的市值僅為124億港元。
現(xiàn)在最大的問題是，阿里巴巴這個最具零售基因的互聯(lián)網(wǎng)超級巨頭，給錢、調(diào)人、砸資源，為什么還是拉不動大潤發(fā)的發(fā)展？
冰火兩重天
剛過完年，知名連鎖超市大潤發(fā)，就迎來了當頭棒喝。
近日，大潤發(fā)江蘇鎮(zhèn)江學府路店發(fā)布公告，2024年2月29日起停止營業(yè)。同一時間，大潤發(fā)四川德陽店、湖北黃岡店、湖南株洲店也宣布，即將退場。
近些年，連鎖超市關店潮一輪接著一輪，從外資品牌到本土品牌，連沃爾瑪、華潤萬家這樣的行業(yè)老大都未能幸免?，F(xiàn)在，終于輪到了曾經(jīng)的零售之光大潤發(fā)。
2022年3月底，大潤發(fā)的門店數(shù)量達到頂峰，旗下共有490家大賣場、9家中型超市和103家小型超市。到2023年9月底，仍有485家大賣場、19家中潤發(fā)以及一家M會員店；小潤發(fā)經(jīng)過近兩年的陸續(xù)關店，數(shù)量已經(jīng)不再披露于年報之中。如今，一次性關停4家大賣場，大潤發(fā)“失血”較為嚴重。
不過，在另一個層面，大潤發(fā)又讓投資者們興奮起來。母公司高鑫零售（06808.HK）的股價，2月份以來連續(xù)大漲，其中3個交易日漲幅超過10%，累計上漲了36%。
直接原因為，市場傳言，控股股東阿里巴巴（09988.HK）將對外出售持有的高鑫零售股份。
幾天之后的阿里巴巴2023年Q4財報電話會上，董事長蔡崇信的發(fā)言，側面印證了這種可能性：“我們的資產(chǎn)負債表上依然有一些傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務，這些也不是我們的核心聚焦。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的?！?/p>
鼎盛時期的阿里巴巴，收購高鑫零售、銀泰百貨、優(yōu)酷、高德、餓了么等資產(chǎn)，形成阿里巴巴超級生態(tài)圈。
但是，如今的阿里巴巴，面臨業(yè)績壓力，市場地位遭遇嚴重挑戰(zhàn)，業(yè)務上整體處于收縮趨勢。
2023年3月，阿里巴巴宣布進行“1+6+N”組織變革，“6”是指阿里云、淘天、本地生活、國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥、大文娛，“N”包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、UC優(yōu)視與夸克、飛豬、釘釘?shù)绕渌麡I(yè)務。
當下，不僅“其他業(yè)務”隨時都有獨立的可能，就連六大業(yè)務集團中除了電商、快遞與云計算的非核心業(yè)務，也都有可能被偷偷擺上貨架。最近一段時間，抖音擬收購餓了么的消息，一直在坊間流傳。
于是，阿里巴巴體系內(nèi)最重、最傳統(tǒng)的高鑫零售，便成為最有可能被剝離的公司之一。一方面，大潤發(fā)業(yè)務乏善可陳、業(yè)績表現(xiàn)拉胯；另一方面，阿里巴巴集團員工22萬人，有一半來自高鑫零售，這種高人力、低效率的業(yè)務，恐怕是阿里巴巴的現(xiàn)任管理者們最不愿看到的。
阿里拿下大潤發(fā)
大潤發(fā)1996年由黃明端與尹衍梁創(chuàng)立于中國臺灣，1997年開出第一家完全由中國人自行設計規(guī)劃營運管理的大型現(xiàn)代化超市。
大潤發(fā)走精致量販店的路線，用漂亮的裝修和精選的商品吸引顧客。那個時候，它就直接在超市現(xiàn)場做壽司、炸油條，讓人眼前一亮。
很快，大潤發(fā)擠垮外資巨頭，成為中國臺灣地區(qū)第一超市；并于1998年進入大陸市場，在上海閘北開出了第一家門店，隨后開啟大規(guī)模的擴張。
盡管大潤發(fā)創(chuàng)立和布局大陸市場的時間較晚，但追趕很快。2005年第一次進入中國連鎖百強榜單，就排進了前十，在連鎖超市領域僅次于聯(lián)華超市、華潤萬家、物美、農(nóng)工商超市和家樂福。
2000年底，大潤發(fā)母公司與歐尚集團合資，2011年，擁有“大潤發(fā)”與“歐尚”兩大連鎖零售品牌的高鑫零售登陸港交所。
歐尚是法國最主要的大型跨國商業(yè)集團之一，常年位列世界500強企業(yè)榜單。這種行業(yè)內(nèi)較為獨特的結構，兼顧了國際視野與本土化，助推了高鑫零售的規(guī)模擴張與業(yè)務提升。
之后，高鑫零售多年穩(wěn)居連鎖百強榜前列，并成為連鎖超市上市公司中的扛把子，“最賺錢的超市”，在資本市場廣受追捧。
不過，好日子沒過幾年，行業(yè)惡性競爭和電子商務沖擊如期而至。內(nèi)憂外患之下，連鎖超市行業(yè)第一輪倒閉潮開始了，新一佳等本土頭部品牌消失，多家弱勢外資超市告別中國市場。
此時，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們卻看到了線下入口的價值，紛紛前來抄底。騰訊控股、阿里巴巴先后投資或收購多家線下零售企業(yè)，整個線下零售市場一度被強行劃分成三個陣營。
其中，最大的手筆，便是阿里巴巴對高鑫零售的投資。2017年底，阿里巴巴斥資28.8億美元（約224億港元），收購高鑫零售36.16%的股份。
當時，大潤發(fā)創(chuàng)始人黃明端的發(fā)言頗為感傷：我贏了所有對手，卻輸給了時代；時代拋棄你時，連一聲再見都不會說。
3年后，既定動作到位，阿里巴巴繼續(xù)投入280億港元增持高鑫零售，持股達到72%，從戰(zhàn)略股東變更為控股股東。
阿里巴巴對這筆交易頗為看重。當時的掌舵人逍遙子張勇表示：大潤發(fā)因阿里而不同，阿里因大潤發(fā)而不同。
追風口的大潤發(fā)
2016年，馬老師宣布新零售時代的開始，“未來的十年、二十年，沒有電子商務這一說，只有新零售”。
進入新零售時代的阿里巴巴，在線下市場，開辟了兩大戰(zhàn)場：試驗場，盒馬鮮生；改造場，大潤發(fā)。
大潤發(fā)的業(yè)務改造，可以分為兩大方向，一邊是自有業(yè)務的升級，一邊是與阿里巴巴旗下零售業(yè)務的合作。
大潤發(fā)與淘鮮達、盒小馬、天貓超市、淘菜菜、菜鳥驛站、餓了么等阿里系平臺展開全方位的合作。具體而言，阿里巴巴有什么O2O類的業(yè)務，就把線下的發(fā)貨和供應鏈環(huán)節(jié)交給高鑫零售。另外，把超市中的電器區(qū)，交給阿里的戰(zhàn)略合作方蘇寧易購（002024.SZ）來運營。
而大潤發(fā)在阿里巴巴加持下開展的那些業(yè)務“創(chuàng)新”，就比較令人眼花繚亂了。
早期，面對傳統(tǒng)零售業(yè)務的壓力，高鑫零售沿用行業(yè)慣例，通過改造門店、擴大租賃面積來提升整體盈利能力。
后來，在電商的沖擊下，傳統(tǒng)零售企業(yè)紛紛入局，投資自營電商平臺。大潤發(fā)也沒閑著，先后推出飛牛網(wǎng)以及大潤發(fā)優(yōu)鮮APP。
APP取代網(wǎng)站成為B2C業(yè)務的主要“抓手”后，飛牛網(wǎng)轉型B2B，依托于供應鏈優(yōu)勢和旗下數(shù)百家門店，開展批發(fā)業(yè)務，試圖將對手變成客戶。
2019年，大潤發(fā)一次性升級改造了10家門店，重點突出生鮮品類，并計劃次年再升級50家。彼時，永輝超市（601933.HK）憑借生鮮優(yōu)勢，正在加緊追趕高鑫零售。
2020年，公司推出中潤發(fā)和小潤發(fā)門店，提出將中型和小型門店作為“營收增長的核心驅(qū)動力之一”。實際上，便利店業(yè)務、多業(yè)態(tài)配合，從來不是零售行業(yè)的新鮮事物。
2021年，大潤發(fā)旗下第一家重構2.0門店開業(yè)，聚焦灰發(fā)一族和帶娃一族的需求，計劃到2023年開出50家該類門店。
2022年開始，公司發(fā)力自有品牌，首款研發(fā)的自有品牌產(chǎn)品當年10月上市。
近年，會員店成為連鎖零售行業(yè)最熱概念之一。2023年4月，大潤發(fā)現(xiàn)有門店改造的首家會員店“M會員店”在揚州開業(yè)。
如今，大潤發(fā)跟著阿里巴巴一起開啟低價風暴，難道是想入局硬折扣門店嗎？
其實，這些都算不上什么業(yè)務創(chuàng)新，就是把行業(yè)內(nèi)既有的成功模式，拿過來借鑒、模仿、微創(chuàng)新。
大潤發(fā)做的，無非就是追熱點。這么多年下來，公司似乎每年都在提出新的戰(zhàn)略方向，像是在不斷追逐KPI，而忽視了公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。
時代拋棄了誰？
阿里巴巴入主高鑫零售的前3年，相對比較成功。通過信心、人才和業(yè)務資源的注入，幫這個陷入下滑危機的傳統(tǒng)零售企業(yè)穩(wěn)住了陣腳。
但是，傳統(tǒng)零售的根本性問題，只是被擱置，從未被解決。零售業(yè)最核心的指標同店銷售增長率，這十年來大潤發(fā)一直為負，牽手阿里巴巴的2017年為-0.98%，之后一直在惡化，一度高達-6.7%。
阿里巴巴掌舵高鑫零售的后3年，特別是2020年之后，問題便開始爆發(fā)。經(jīng)營效率下降，部分門店關閉，員工從最高峰的接近15萬人下降至10萬人，公司收入下降、業(yè)績虧損。
更重要的是，高鑫零售失去了上市連鎖超市老大的地位，在這個下墜的過程中被永輝超市超越。
高鑫零售掉隊，技術層面的原因，主要就是過于注重對行業(yè)熱門概念的追逐，缺乏自身的戰(zhàn)略定力。
當然，更重要的原因，已經(jīng)不能用商業(yè)模式來分析了，而應歸于行業(yè)大趨勢。
早先，最傳統(tǒng)的那一批大賣場從市場消失，永輝超市、步步高、紅旗連鎖（002697.SZ）、家家悅等，有絕活（生鮮為主）、區(qū)域性（整體效率提升）、服務型（社區(qū)店）的本土化連鎖超市崛起。
現(xiàn)在，連它們也遭遇了困境。永輝超市一登頂，便感受到刺骨的寒風。永輝、步步高（002251.SZ）、紅旗連鎖，都進入到了創(chuàng)始人陸續(xù)退出的悲情時刻。
在這種趨勢性的行業(yè)下滑中，越是折騰，下墜速度反而越快。步步高投電商，布局重資產(chǎn)項目，引發(fā)流動性危機；曾經(jīng)All in新零售的永輝超市，全面收縮回歸到傳統(tǒng)零售。
根源在于，傳統(tǒng)連鎖超市這種業(yè)態(tài)，必然會被時代淘汰。即便有實力資本的加持，有不間斷的資源投入，也無法改變潮水的方向。
所以，阿里巴巴剝離高鑫零售，大概率只是時間問題。黃明端當年的感慨，放到現(xiàn)在，仍然適用。
傳統(tǒng)連鎖超市對應的需求，未來會由誰填補？是山姆和Costco的會員制超市，配合服務型的社區(qū)便利店，或是盒馬的供應鏈+新零售+折扣化，還是樸樸、小象超市的前置倉？
這些，都有待時間去驗證。當下，在阿里巴巴剝離高鑫零售的猜想中，最慌的應該是蘇寧易購吧？
如果連干兒子高鑫零售都可以賣掉，阿里巴巴會不會出售掉所持的蘇寧易購股份？就在幾天前，淘寶中國擬將其持有的蘇寧易購19.99%股份轉讓給持股平臺杭州灝月。
阿里巴巴給高鑫零售投入了海量資源，仍然不能止住這家公司的下滑趨勢。同樣處在零售行業(yè)、處境更加尷尬的蘇寧易購，還能有什么重整旗鼓的良方？