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韓國股市推出企業(yè)價值提升計劃,抄日本作業(yè)能起飛嗎?

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韓國股市推出企業(yè)價值提升計劃,抄日本作業(yè)能起飛嗎?

截至發(fā)稿,韓國新政并未達到市場預期。2月26日,韓國KOSPI指數(shù)收盤下跌19.31點,跌幅0.72%,報2648.39點。

2024年1月31日,韓國首爾,韓亞銀行總行外匯交易室。圖源:視覺中國

界面新聞記者 | 劉子象

界面新聞編輯 | 劉海川

2024年2月26日,韓國金融監(jiān)管機構公布了提振該國股市的中長期計劃草案。

這項名為“企業(yè)價值提升計劃”的草案主要包括三方面內(nèi)容,旨在激勵上市公司自主提升企業(yè)價值。

具體來看,在公司層面,韓國監(jiān)管機構將制定一系列指引措施,以支持上市公司自我提升。企業(yè)價值高或價值提升顯著,或者優(yōu)先考慮股東回報率的公司將獲得政府獎勵和稅收政策優(yōu)惠。

在投資者方面,將通過信息披露等措施,幫助投資者評估企業(yè)舉措和業(yè)績,以做出明智投資決策。其中一個具體措施是將開發(fā)“韓國價值提升指數(shù)”(Korea Value-up Index),養(yǎng)老基金等機構投資者可以將其用作基準指數(shù)。旨在方便散戶投資者的新的ETF也將上市,它可以用來追蹤韓國價值上漲指數(shù)。

在政府機構方面,計劃將企業(yè)價值提升計劃作為中長期議程實施。為此將建立專門的支持體系,比如設立一個專門部門,設立一個顧問委員會,還計劃6月份推出門戶網(wǎng)站,幫助投資者更方便地搜索各類信息。

監(jiān)管機構計劃在收集更多企業(yè)對草案的反饋意見后,在2024年上半年推出計劃的最終版本,同時希望相關企業(yè)能從下半年開始正式披露計劃實施信息。

韓國金融服務委員會(FSC)主席Kim Joo-hyun認為,“企業(yè)價值提升計劃”概述了政府為實現(xiàn)資本市場根本性變化而采取的改革舉措。其中包括建立公平透明的市場秩序,改善資本市場準入,以及加強對普通股東的保護。這些措施預計將有助于解決“韓國折扣”(Korea Discount)問題。

“韓國折扣”指的是韓國公司估值普遍低于全球股市。約三分之二的韓國KOSPI上市公司的市凈率 (PBR) 低于1,這意味著它們的市值低于資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)價值。另據(jù)倫敦證券交易所數(shù)據(jù),作為全球科技巨頭的韓國三星電子的表現(xiàn)也好不到哪里去,市凈率僅為1.2,其競爭對手臺積電的市凈率為5.2。

與類似經(jīng)濟體相比,韓國股市長期表現(xiàn)不佳。2022年,韓國主要股指KOSPI在二十國集團中墊底,僅高于戰(zhàn)爭中的俄羅斯。2023年,韓國國內(nèi)散戶投資者凈拋售了13.8萬億韓元(104億美元)的本地股票,創(chuàng)11年來最大拋售規(guī)模。

形成對比的是,鄰國日本股市正連續(xù)創(chuàng)歷史新高。繼上周打破塵封34年的歷史高位紀錄后,2024年2月26日,日本股市再創(chuàng)新高,收盤漲0.35%,報39233.71。2月22日,日經(jīng)225指數(shù)收盤漲2.19%,至39098.68點,創(chuàng)歷史新高,打破了1989年12月29日創(chuàng)下的紀錄(38915.87點)。

分析師表示,公司強勁的盈利、政府推動的旨在提高股東回報率的公司治理改革等措施,幫助日本股市創(chuàng)下了新高。而韓國股市估值過低,主要是受股息支付率低,不透明的財閥集團決策機制,以及治理薄弱等因素影響。

韓國正在效仿日本做法來提振股市。最新草案規(guī)劃的“韓國價值提升指數(shù)”(Korea Value-up Index)就借鑒了日本做法。2023年7月,日本推出了類似的JPX Prime 150指數(shù),包括了表現(xiàn)最佳的日本公司,可以幫助投資者更易識別有價值企業(yè)。

韓國并不諱言正在研究日本經(jīng)驗。在最新新聞稿中,韓國金融服務委員會表示,他們的最新計劃與日本有相似之處,也有不同。

相似之處在于都鼓勵上市公司自愿制定和披露估值提升計劃。不同點則是,韓國的計劃將考慮本地公司的具體情況和需求,通過提供一系列激勵和支持計劃來鼓勵公司自愿參與。

不過,截至發(fā)稿,韓國新政并未達到市場預期。2月26日,韓國KOSPI指數(shù)收盤下跌19.31點,跌幅0.72%,報2648.39點。

受本周公布企業(yè)價值提升計劃的預期提振,韓國KOSPI指數(shù)上周創(chuàng)下了20多個月來的新高。

多位分析師認為,中長期來看,韓國改革效果如何還有待觀察。

法國興業(yè)銀行分析師認為現(xiàn)階段還不能確定改革計劃對企業(yè)的影響有多大,不過企業(yè)重新估值的可能性增加了。

摩根士丹利分析師則認為,最新舉措可能增強人們對韓國持續(xù)改革的信心,但如果沒有后續(xù)措施跟上,KOSPI指數(shù)將保持區(qū)間震蕩。

對于最新公布的計劃,韓國元大證券全球資產(chǎn)配置主管Daniel Yoo認為總體方向是積極的,但缺乏有關企業(yè)如何提高股息支付率、股票回購和取消的細節(jié)。

尤金投資證券公司分析師Huh Jae-hwan認為迄今公布的計劃“太令人失望”。他對CNBC表示計劃“太簡單了”,幾乎沒有具體的激勵措施,也沒有強制性要求,市場獲利回吐的壓力更大。

不過,值得一提的是,2023年底以來,尹錫悅政府展現(xiàn)資本市場改革跡象,已明顯吸引了外資流入。據(jù)路透社, 2024年迄今,涌入韓國股市的外資已經(jīng)增加了10.2萬億韓元,超過了其他亞洲新興國家,僅2月份就增加6.7萬億韓元。而2023年全年,外國人購買了11.3萬億韓元的韓國股票。

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韓國股市推出企業(yè)價值提升計劃,抄日本作業(yè)能起飛嗎?

截至發(fā)稿,韓國新政并未達到市場預期。2月26日,韓國KOSPI指數(shù)收盤下跌19.31點,跌幅0.72%,報2648.39點。

2024年1月31日,韓國首爾,韓亞銀行總行外匯交易室。圖源:視覺中國

界面新聞記者 | 劉子象

界面新聞編輯 | 劉海川

2024年2月26日,韓國金融監(jiān)管機構公布了提振該國股市的中長期計劃草案。

這項名為“企業(yè)價值提升計劃”的草案主要包括三方面內(nèi)容,旨在激勵上市公司自主提升企業(yè)價值。

具體來看,在公司層面,韓國監(jiān)管機構將制定一系列指引措施,以支持上市公司自我提升。企業(yè)價值高或價值提升顯著,或者優(yōu)先考慮股東回報率的公司將獲得政府獎勵和稅收政策優(yōu)惠。

在投資者方面,將通過信息披露等措施,幫助投資者評估企業(yè)舉措和業(yè)績,以做出明智投資決策。其中一個具體措施是將開發(fā)“韓國價值提升指數(shù)”(Korea Value-up Index),養(yǎng)老基金等機構投資者可以將其用作基準指數(shù)。旨在方便散戶投資者的新的ETF也將上市,它可以用來追蹤韓國價值上漲指數(shù)。

在政府機構方面,計劃將企業(yè)價值提升計劃作為中長期議程實施。為此將建立專門的支持體系,比如設立一個專門部門,設立一個顧問委員會,還計劃6月份推出門戶網(wǎng)站,幫助投資者更方便地搜索各類信息。

監(jiān)管機構計劃在收集更多企業(yè)對草案的反饋意見后,在2024年上半年推出計劃的最終版本,同時希望相關企業(yè)能從下半年開始正式披露計劃實施信息。

韓國金融服務委員會(FSC)主席Kim Joo-hyun認為,“企業(yè)價值提升計劃”概述了政府為實現(xiàn)資本市場根本性變化而采取的改革舉措。其中包括建立公平透明的市場秩序,改善資本市場準入,以及加強對普通股東的保護。這些措施預計將有助于解決“韓國折扣”(Korea Discount)問題。

“韓國折扣”指的是韓國公司估值普遍低于全球股市。約三分之二的韓國KOSPI上市公司的市凈率 (PBR) 低于1,這意味著它們的市值低于資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)價值。另據(jù)倫敦證券交易所數(shù)據(jù),作為全球科技巨頭的韓國三星電子的表現(xiàn)也好不到哪里去,市凈率僅為1.2,其競爭對手臺積電的市凈率為5.2。

與類似經(jīng)濟體相比,韓國股市長期表現(xiàn)不佳。2022年,韓國主要股指KOSPI在二十國集團中墊底,僅高于戰(zhàn)爭中的俄羅斯。2023年,韓國國內(nèi)散戶投資者凈拋售了13.8萬億韓元(104億美元)的本地股票,創(chuàng)11年來最大拋售規(guī)模。

形成對比的是,鄰國日本股市正連續(xù)創(chuàng)歷史新高。繼上周打破塵封34年的歷史高位紀錄后,2024年2月26日,日本股市再創(chuàng)新高,收盤漲0.35%,報39233.71。2月22日,日經(jīng)225指數(shù)收盤漲2.19%,至39098.68點,創(chuàng)歷史新高,打破了1989年12月29日創(chuàng)下的紀錄(38915.87點)。

分析師表示,公司強勁的盈利、政府推動的旨在提高股東回報率的公司治理改革等措施,幫助日本股市創(chuàng)下了新高。而韓國股市估值過低,主要是受股息支付率低,不透明的財閥集團決策機制,以及治理薄弱等因素影響。

韓國正在效仿日本做法來提振股市。最新草案規(guī)劃的“韓國價值提升指數(shù)”(Korea Value-up Index)就借鑒了日本做法。2023年7月,日本推出了類似的JPX Prime 150指數(shù),包括了表現(xiàn)最佳的日本公司,可以幫助投資者更易識別有價值企業(yè)。

韓國并不諱言正在研究日本經(jīng)驗。在最新新聞稿中,韓國金融服務委員會表示,他們的最新計劃與日本有相似之處,也有不同。

相似之處在于都鼓勵上市公司自愿制定和披露估值提升計劃。不同點則是,韓國的計劃將考慮本地公司的具體情況和需求,通過提供一系列激勵和支持計劃來鼓勵公司自愿參與。

不過,截至發(fā)稿,韓國新政并未達到市場預期。2月26日,韓國KOSPI指數(shù)收盤下跌19.31點,跌幅0.72%,報2648.39點。

受本周公布企業(yè)價值提升計劃的預期提振,韓國KOSPI指數(shù)上周創(chuàng)下了20多個月來的新高。

多位分析師認為,中長期來看,韓國改革效果如何還有待觀察。

法國興業(yè)銀行分析師認為現(xiàn)階段還不能確定改革計劃對企業(yè)的影響有多大,不過企業(yè)重新估值的可能性增加了。

摩根士丹利分析師則認為,最新舉措可能增強人們對韓國持續(xù)改革的信心,但如果沒有后續(xù)措施跟上,KOSPI指數(shù)將保持區(qū)間震蕩。

對于最新公布的計劃,韓國元大證券全球資產(chǎn)配置主管Daniel Yoo認為總體方向是積極的,但缺乏有關企業(yè)如何提高股息支付率、股票回購和取消的細節(jié)。

尤金投資證券公司分析師Huh Jae-hwan認為迄今公布的計劃“太令人失望”。他對CNBC表示計劃“太簡單了”,幾乎沒有具體的激勵措施,也沒有強制性要求,市場獲利回吐的壓力更大。

不過,值得一提的是,2023年底以來,尹錫悅政府展現(xiàn)資本市場改革跡象,已明顯吸引了外資流入。據(jù)路透社, 2024年迄今,涌入韓國股市的外資已經(jīng)增加了10.2萬億韓元,超過了其他亞洲新興國家,僅2月份就增加6.7萬億韓元。而2023年全年,外國人購買了11.3萬億韓元的韓國股票。

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