佩蒂股份(300673.SZ)2024年2月22日發(fā)布消息稱，2024年2月21日佩蒂股份接受萬家基金等機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)：唐照波；證券事務(wù)代表：王海濤參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機構(gòu)詳情如下：
陳佳昀/萬家基金；楊燁/淡水泉；李翹楚、孫妤/招商銀行資產(chǎn)管理；王晗/中銀理財；魏鑫/華夏未來；朱南鈺/華泰資管；陳宇翔/興銀基金；葉芊/平安基金；投研專用/景順長城基金；田自威(會議助理)、李思聰/進門財經(jīng)；陳佳琦/深圳金泊投資管理有限公司；馮永坤、周雅迪/國投證券；胡楠、畢凱/貝萊德；莊瑩/和諧匯一；朱黎斌/東方阿爾法；邵一凡/溪牛投資；劉一霖/東證融匯；羅小翼/東方自營；周成娟/國開自營；湯思懿/民生加銀；姚彥如/建信理財；趙棟/青驪投資；肖意生、陳峰/光大證券資管；安昀/長信基金；胡奕/匯添富；Vincent秦/AIIM；王鵬/光大永明；吳天歌/前海人壽；嚴(yán)可人/光證資管；姜荷澤/南土投資；陸凱琳/永贏基金；田佳/易方達基金；陳超俊/中信保誠基金；黃穎峰/元茲投資；劉敏/杭州優(yōu)益增投資；高飚/西藏源乘投資；王晴/諾安基金；臧怡(YololoZang)/中意資產(chǎn)；劉意純/中郵證券；賀璐/上海光大證券資產(chǎn)管理有限公司；劉天雨/上海和諧匯一資產(chǎn)管理有限公司；林麗芬/上海理成資產(chǎn)管理有限公司；孫程/北信瑞豐；顧熀乾、高一岑/長江證券；邵仕威/深圳市裕晉私募證券投資基金管理有限公司；黃美然/國君資管；趙宇/國聯(lián)證券股份有限公司；朱嘉偉/上海保銀投資管理有限公司；蔡思龍/諾德基金管理有限公司；王春/華安基金；胡德軍/山西證券股份有限公司；萬婕妤/建信理財有限責(zé)任公司；孫瑤月/睿遠(yuǎn)基金管理有限公司；袁斌、楊奧/深圳市杉樹資產(chǎn)管理有限公司；范楊/國泰君安；劉旭明/國華興益保險資產(chǎn)；陳杰/杭州紅驊投資管理有限公司；鄒成/長江養(yǎng)老保險股份有限公司；劉叢叢/朱雀基金管理有限公司；黃子豪/廣州誠協(xié)投資管理有限公司；吳書/融通基金管理有限公司；徐椰香/人保養(yǎng)老；姜文鏘、汪亦涵/國盛證券。
調(diào)研主要內(nèi)容：
問題1：能否介紹一下公司2023年主營業(yè)務(wù)的開展情況？
答：2023年度，公司聚焦主營業(yè)務(wù)，堅守寵物行業(yè)，深入實施“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，我們想主要從以下兩個方面介紹一下：
一是ODM出口業(yè)務(wù)，隨著海外客戶去庫存完成，從2023年下半年開始訂單逐步恢復(fù)正常，凈利潤季度環(huán)比明顯改善，2023年Q4已經(jīng)出現(xiàn)正增長。目前訂單排產(chǎn)已經(jīng)到2024年Q2初，Q1的出貨會有明顯的增長。
二是公司自主品牌業(yè)務(wù)取得了長足的進步，營業(yè)收入規(guī)?？焖僭鲩L。以爵宴、好適嘉為代表的自主品牌，不斷創(chuàng)新，用心服務(wù)中國消費者，向中國市場提供了安全、健康、國際標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，成為眾多中國消費者的放心選擇。2023年，我們在國內(nèi)市場繼續(xù)聚焦自主品牌，為后續(xù)更深入地打造品牌奠定了一個比較扎實的基礎(chǔ)。
問題2：可否展望一下2024年的主營業(yè)務(wù)規(guī)劃？
答：首先，我們想重點說明的是，公司2022和2023年海外市場的出口業(yè)務(wù)呈現(xiàn)一定的波動性，主要是各種外部因素引起，造成了市場需求信號的失真。公司認(rèn)為出口業(yè)務(wù)在2024年將回到一個正常發(fā)展的軌道上來，主要在以下幾方面：
第一，從市場端看，海外市場去庫存結(jié)束，市場需求回到正常的發(fā)展軌道上，客戶在終端市場的拓展和庫存管理都會正常化，采購訂單恢復(fù)到一個穩(wěn)健增長的節(jié)奏；第二，目前原材料價格比較穩(wěn)定，加上公司加強原材料采購和庫存管理，有望進一步降本增效；第三，柬埔寨工廠產(chǎn)能持續(xù)爬坡帶來規(guī)模效應(yīng)，加上新西蘭主糧工廠進入大生產(chǎn)階段，帶來一定的增量，有利于公司開拓海外市場，客戶結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化；第四，海外市場也在變化，比如線上消費持續(xù)高增，也給我們帶來拓展新客戶、新渠道的機會。
關(guān)于國內(nèi)市場和自主品牌業(yè)務(wù)，最近兩年公司自主品牌業(yè)務(wù)打下了比較好的基礎(chǔ)，2024年將持續(xù)聚焦品牌和大單品策略，產(chǎn)品將擴充至自產(chǎn)的主糧領(lǐng)域，有望帶動自主品牌保持高增長態(tài)勢。
問題3：公司外銷主要的客戶情況與變化？體量較大的客戶占公司銷售的多大比例？
答：公司的主營業(yè)務(wù)集寵物食品的研發(fā)、制造、銷售和寵物產(chǎn)品品牌運營于一體，主要產(chǎn)品有畜皮咬膠和植物咬膠等寵物咀嚼類食品，寵物營養(yǎng)肉質(zhì)零食，寵物干糧、濕糧及新型主糧產(chǎn)品。
外銷客戶主要是品譜、沃爾瑪?shù)戎放粕?、渠道商和商超等，與頭部客戶都保持了長期的深度合作關(guān)系，客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。
最近兩年，公司也發(fā)展了歐洲、加拿大的部分新客戶。2024年隨著新西蘭主糧工廠進入正式的商業(yè)化運營，在原有客戶體量的基礎(chǔ)上，新增部分海外主糧客戶，客戶結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化。
問題4：新西蘭主糧工廠的生產(chǎn)、運營和銷售規(guī)劃？
答：新西蘭主糧工廠已經(jīng)完成了試生產(chǎn)工作，即將進入大規(guī)模生產(chǎn)和商業(yè)化運營階段，目前已經(jīng)有部分在手訂單，預(yù)計三月份進入正式生產(chǎn)和交付階段。新西蘭工廠具備了原料優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和設(shè)備優(yōu)勢，利用先進的溫格設(shè)備打造出更有競爭力的產(chǎn)品，快速占領(lǐng)新興市場，客戶群體分布主要是新西蘭本地客戶、澳大利亞客戶、美國知名品牌客戶以及國內(nèi)。新西蘭主糧工廠還是優(yōu)先供應(yīng)自主品牌，我們也在積極籌備進入到國內(nèi)市場的相關(guān)工作。
問題5：海外寵物食品行業(yè)景氣度是怎么樣的，2023年黑五促銷季的情況是怎么樣的？
答：從國外行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)來看，2024年行業(yè)的增長率仍保持較為平穩(wěn)的增長率；從客戶角度來看，客戶預(yù)期高于行業(yè)數(shù)據(jù)增長預(yù)期；從增產(chǎn)品類別趨勢來看，主要客戶認(rèn)為整個行業(yè)未來更加追求天然、綠色有機、高蛋白等高端產(chǎn)品。公司有這方面的產(chǎn)品和技術(shù)儲備。
問題6：公司當(dāng)前國內(nèi)外各個工廠產(chǎn)能分布和產(chǎn)能利用率如何？
答：在寵物零食產(chǎn)品方面，公司目前在國內(nèi)有溫州、江蘇兩個生產(chǎn)基地，合計產(chǎn)能約1.5萬噸，主要是畜皮咬膠、植物咬膠和營養(yǎng)肉質(zhì)零食等產(chǎn)品，主要是原有的出口產(chǎn)品線。另外在越南有1.5萬噸的零食產(chǎn)能，目前產(chǎn)能利用率是滿的。柬埔寨工廠于2022年正式投用，產(chǎn)能約1.12萬噸寵物零食，目前處在產(chǎn)能爬坡階段。此外，在新西蘭的Alpine工廠也有約2,000噸的零食產(chǎn)能。主糧方面，新西蘭年產(chǎn)4萬噸的高品質(zhì)主糧產(chǎn)線今年進入大生產(chǎn)階段，國內(nèi)溫州工廠有兩條濕糧產(chǎn)線，新型主糧產(chǎn)線目前處于在建階段，預(yù)計今年可以部分投入使用。
問題7：能否介紹一下公司2023年的國內(nèi)市場業(yè)務(wù)情況，以及2024年的業(yè)務(wù)規(guī)劃？
答：2023年，公司國內(nèi)市場業(yè)務(wù)主要有以下幾個特點：
一是收入規(guī)模呈現(xiàn)高速增長的特點，在代理業(yè)務(wù)逐步壓縮的背景下，自主品牌的增速要高于國內(nèi)業(yè)務(wù)總體增速；二是公司布局了多品牌戰(zhàn)略，重點投入好適嘉和爵宴這兩個品牌，特別是爵宴品牌，通過爆品邏輯，打造暢銷單品，帶動品牌知名度上升，老款爆品帶動新品，實現(xiàn)品牌的快速放量和品牌力的提升；
三是爵宴產(chǎn)品主打高肉、純天然的產(chǎn)品系列，包括規(guī)劃中的主糧產(chǎn)品，以“天然”概念培養(yǎng)出一部分用戶的心智，以產(chǎn)品力打造品牌力。
從2023年新增的用戶上來看，有較多的用戶是來自進口平替用戶。從產(chǎn)品差異化和品質(zhì)的角度看，爵宴產(chǎn)品在同類產(chǎn)品中具備了較大的優(yōu)勢。2024年，爵宴還將對產(chǎn)品線進行進一步擴充，在保證高品質(zhì)的基礎(chǔ)上，也會考慮國內(nèi)消費者的承受能力。
2024年，公司將堅持當(dāng)前既定的品牌策略，加大對自主品牌的投放的效率和力度。下半年，自產(chǎn)的新西蘭主糧、凍干糧等一批具備了明顯差異化特色的新型主糧產(chǎn)品將陸續(xù)上線，給國內(nèi)市場業(yè)務(wù)帶來一定的增量。2024年1月，在京東渠道以及線下商超渠道的增速更為明顯。
問題8：公司國內(nèi)針對內(nèi)銷的產(chǎn)能情況？
答：自主品牌的銷售收入主要由零食產(chǎn)品貢獻，其主糧大部分靠外部工廠代工，在一定程度上影響了毛利率水平。這兩年，公司一直在對國內(nèi)工廠的產(chǎn)線進行調(diào)整，適配國內(nèi)市場特別是自主品牌的需求，先后在溫州工廠建成了兩條濕糧產(chǎn)線，原有的零食產(chǎn)線也會逐步改造，主要兩個方向，一是品類上適配國內(nèi)市場需求，二是設(shè)備上提高自動化水平。
問題9：國內(nèi)自主品牌線下渠道的規(guī)劃？
答：公司重新調(diào)整線下渠道戰(zhàn)略，從經(jīng)銷商基本都改為服務(wù)商，減少對線上價格的沖擊。線上渠道主要以公司自行運營為主，線下銷售渠道也是公司未來布局的重要渠道，包括和山姆、開市客等知名商超的合作，目前部分新品類的產(chǎn)品已進入商超渠道銷售，這將進一步助推自主品牌業(yè)務(wù)的開展。
此外，對于寵物門店公司以服務(wù)商的形式進一步覆蓋每個城市，與有一定代表性的寵物門店合作，提升品牌曝光度。