對于持續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的小伙伴們來說，他們可能已經(jīng)注意到近期仔豬價格的大幅走高。那么，是什么導(dǎo)致了這種價格上漲？對于“豬周期”的演化又有何影響？接下來，我們將對這些問題進(jìn)行深入探討。
仔豬價格“起飛”能持續(xù)多久？
仔豬也被稱為“豬崽”或“苗豬”，從出生到體重達(dá)到約30公斤的豬都可以稱之為仔豬。
春節(jié)期間，仔豬價格繼續(xù)上行，多地區(qū)15公斤仔豬的價格已漲至500元/頭以上；春節(jié)后，仔豬價格仍保有一定彈性，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，截至2約18日，7kg斷奶仔豬全國銷售均價為468元/頭（春節(jié)前約在300-400元/頭左右）。
15kg外三元仔豬均價
數(shù)據(jù)來源：博亞和訊、民生證券研究院，截至2024/2/9
中國農(nóng)科院就指出，仔豬價格一定程度上反映了養(yǎng)殖戶的補欄積極性和對未來的預(yù)期，近來仔豬價格上漲說明養(yǎng)殖戶看好下半年行情的回暖。當(dāng)市場對未來豬價持樂觀態(tài)度時，養(yǎng)殖戶傾向于保留和擴大能繁母豬的存欄量，以期在未來獲取更高的收益，進(jìn)而延緩能繁母豬的去化速度。
但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，節(jié)前仔豬漲幅已被一定程度透支，過高的價格已明顯抑制了規(guī)模豬企的補欄情緒，后續(xù)仔豬價格繼續(xù)上漲的空間或較為有限。
仔豬價格會影響豬肉價格嗎？
仔豬價格上漲并不意味著生豬價格已跌到頭了，實際上由于目前豬肉消費進(jìn)入季節(jié)性消費淡季，豬價已從節(jié)前的高位回落。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，全國生豬出欄均價由2月15日的15.36元/公斤降至2月17日的14.65元/公斤，降幅達(dá)4.62%。方正證券指出，預(yù)計上半年豬價仍將在低位掙扎，行業(yè)仍處于低價去產(chǎn)能階段。
春節(jié)期間豬價下滑
數(shù)據(jù)來源：Wind、方正證券研究所，截至2024/2/17
據(jù)Mysteel針對208家樣本企業(yè)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份國內(nèi)能繁母豬存欄去化速度出現(xiàn)一定放緩，環(huán)比降幅為0.56%，同比下調(diào)6.23%。
華安證券認(rèn)為，近期仔豬價格大漲給1月去化帶來了不確定性，但并不改變生豬產(chǎn)能去化的大趨勢。天風(fēng)證券亦表示，在仔豬價格持續(xù)上漲后，仔豬銷售及采購方目前處于博弈狀態(tài)，考慮到企業(yè)盈利難有大幅改善，仔豬階段反彈不改去化邏輯。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部專家表示，預(yù)計今年下半年，隨著產(chǎn)能持續(xù)去化兌現(xiàn)為市場供應(yīng)的繼續(xù)減少，疊加豬肉消費需求由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，豬價或表現(xiàn)為趨勢性上漲。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月21日，中證畜牧指數(shù)（930707.CSI）最新估值為2.58倍PB，幾乎處于歷史最低的分位水平。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.7.13-2024.2.21。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
在產(chǎn)能去化大趨勢不變、行業(yè)估值處于歷史底部背景下，如何布局畜牧養(yǎng)殖板塊？對此天風(fēng)證券提到：前瞻布局的賠率＞精準(zhǔn)擇時的勝率。
以畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）為代表的指數(shù)產(chǎn)品提供了高效率的布局工具。公開資料顯示，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強相關(guān)性。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.26-2024.1.17。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
值得一提的是，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）在同主題ETF中管理費率最低，僅為0.2%/年。場外投資者可通過聯(lián)接基金（A類014414；C類014415）進(jìn)行定投、申購。
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對于以上引自證券公司等外部機構(gòu)的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。
中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。